تغير توقعات السوق: مخاوف الركود تهيمن على منطق التداول

المنطق التجاري الحالي في السوق: توقعات تباطؤ الاقتصاد تسيطر على المشهد

أسواق الفائدة أصدرت إشارة واضحة: انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بسرعة، وتوسع الفارق مع معدلات التمويل قصيرة الأجل، وانخفض العائد لأجل 10 سنوات دون مستوى معدل الفائدة القصير. وهذا يعكس أن الأسواق تسعّر مسبقًا تباطؤ النمو الاقتصادي، وتوقع أن الاحتياطي الفيدرالي سيضطر لخفض أسعار الفائدة. كما أن عكس العوائد على الأجل الطويل يعزز تحذيرات المخاطر الركودية.

تظهر السيولة وضعًا متناقضًا: على الرغم من أن استهلاك حسابات الحكومة يدفع إلى تحسن هامشي في سيولة الدولار، إلا أن مشاعر المخاطرة في السوق تؤدي إلى سحب الأموال من الأصول عالية المخاطر، وتدفقها إلى سوق السندات الحكومية. وهذا يشكل وضعًا متناقضًا "سيولة مريحة ولكن انكماش في الميل للمخاطرة".

جذور تقلب الأصول ذات المخاطر: تداخل البيانات الاقتصادية الضعيفة وعدم اليقين في السياسات

تظهر الشقوق الاقتصادية تدريجياً: انخفض مؤشر ثقة المستهلك بشكل كبير، وهناك علامات واضحة على تباطؤ سوق العمل. بالإضافة إلى مخاطر سياسة التعريفات المحتملة، تتزايد المخاوف في السوق بشأن "الهبوط الصعب" للاقتصاد.

تواجه السرديات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تساؤلات: أثار تقرير الأرباح لشركة رائدة في مجال الرقائق جدلاً حول مسار تطوير التكنولوجيا، بالإضافة إلى أن التطورات التقنية لشركة AI معينة أثارت شكوك السوق حول جدوى تجارية الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى بيع أسهم التكنولوجيا، وخاصة في القطاعات المتعلقة بقوة الحوسبة.

تأثير سلسلة من ردود الفعل في سوق العملات المشفرة: ظهور هيكل عقود آجلة عكسي في سوق العقود الآجلة، مما قلل من جاذبية التحكيم. مع تدفق الأموال من منتجات الاستثمار، أدى ذلك إلى انخفاض الأصول الرقمية جنبًا إلى جنب مع سوق الأسهم، ودخلت مؤشرات مشاعر السوق في منطقة ذعر شديد.

نقاط الصراع الرئيسية الأسبوع المقبل: ستحدد بيانات التوظيف شدة "تداول الركود"

تركيز البيانات: إذا استمرت بيانات التوظيف لشهر فبراير في تجاوز التوقعات، أو إذا واصل مؤشر مديري المشتريات في القطاع الصناعي الانخفاض، فإن ذلك سيعزز توقعات تسعير الركود، مما يدفع بعوائد السندات نحو الانخفاض، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر. على العكس، فإن البيانات التي تفوق التوقعات قد تعمل على إصلاح توقعات السوق "الهبوط الناعم" للاقتصاد لفترة قصيرة.

مخاطر السياسات: يمكن أن تؤدي تفاصيل سياسة التعرفة المحتملة وتعبيرات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حول مسار خفض الفائدة إلى تقلبات شديدة في السوق.

نصيحة استراتيجية: التركيز على الدفاع والانتظار للرد. مصدر الضغط البيعي على صناعة التشفير في المدى القصير هو انسحاب الأموال المرفوعة، لكن تحسين البيئة التنظيمية والابتكار التكنولوجي لا يزال يدعم مساحة النمو على المدى الطويل.

التضخم الراكد أم الركود: تحليل منطق التداول في السوق

مراجعة البيئة الكلية

1. تغييرات السيولة والفائدة

تحسين الهامش السائل يأتي بشكل رئيسي من استهلاك الحسابات الحكومية. زادت السيولة الأساسية بالدولار بمقدار 39 مليار دولار عن الأسبوع الماضي، لكنها لا تزال أقل من مستويات العام الماضي. انخفضت حسابات الحكومة من 800 مليار دولار في منتصف فبراير إلى أكثر من 530 مليار دولار في الوقت الحالي.

بدأت سوق الفائدة في تسعير خفض الفائدة، وعائدات السندات الحكومية الطويلة الأجل تعكس توقعات تباطؤ الاقتصاد. الفارق بين عائدات السندات الحكومية لمدة عامين ومعدل التمويل قصير الأجل يتسع؛ عائدات السندات الحكومية لمدة عشر سنوات أقل بكثير من معدل التمويل قصير الأجل. وهذا يعكس الحقائق التالية:

• في ظل تدهور البيانات الاقتصادية، ارتفعت توقعات السوق بشأن تخفيض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة هذا العام بسرعة.
• أسعار الفائدة على التمويل قصير الأجل غير محددة التخفيض، مما يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يحافظ على درجة معينة من الانكماش من خلال عمليات السوق المفتوحة.
• انحدار عوائد السندات الحكومية كبير، مما يعكس مشاعر السوق السلبية بشكل كبير.

بشكل عام، السوق يحدد سعر "توقعات تباطؤ الاقتصاد تدفع الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة."

2. مراجعة سوق المخاطر

تزايدت تقلبات سوق الأسهم، وظل مؤشر VIX عند مستويات مرتفعة. البيانات الاقتصادية ضعيفة، وانخفض مؤشر ثقة المستهلك بشكل كبير مما زاد من مخاوف السوق من الركود. حتى يوم الجمعة، تم الإعلان عن بيانات التضخم، مما خفف بعض القلق في السوق.

تواجه الأسهم التكنولوجية تحديات سردية تتعلق بالذكاء الاصطناعي. أثار التقرير المالي لشركة رائدة في مجال الرقائق جدلاً حول مسار التنمية التكنولوجية، مما زاد من الشكوك في قابلية الذكاء الاصطناعي للتطبيق التجاري بسبب تكرار تقنيات شركات الذكاء الاصطناعي.

سوق التشفير يتعرض للبيع. انخفاض شهية المخاطر في الأسهم الأمريكية أدى إلى تدفق الأموال نحو الأصول الآمنة، مما تسبب في تراجع كبير في صناعة التشفير. ظهرت هيكلية عقود مستقبلية عكسية في سوق العقود الآجلة، مما قلل من جاذبية التحكيم، مما أدى إلى خروج الأموال من منتجات الاستثمار، مما زاد من عمليات البيع في السوق.

نظرة على الأسبوع المقبل

السوق في فترة تعديل حادة متوقعة، والعوامل التنافسية معقدة. يجب مراقبة البيانات الأخيرة عن كثب، وضبط التوقعات في الوقت المناسب.

توقعت مؤسسة نادرة أن يكون الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من عام 2025 -1.5%. على الرغم من أن هذا جزء منه ناتج عن عوامل موسمية، إلا أنه يعكس زيادة خطر تباطؤ الاقتصاد تحت تهديد السياسات الجمركية المحتملة.

السوق في فترة تعديل رئيسية مزدوجة بين "تعزيز توقعات الركود" و"تأثير السياسات". ستحدد بيانات العمالة غير الزراعية الأسبوع المقبل ما إذا كان السوق سيعزز أكثر "صفقات الركود".

نصائح الاستثمار:

• الحفاظ على الحذر من المخاطر، وتجنب الشراء في الأسعار المرتفعة.
• تنويع التخصيص، وزيادة الأصول الدفاعية / منتجات التحكيم الكمي.
• متابعة دقيقة للبيانات الاقتصادية، وأسعار الفائدة الكلية، والسيولة، والتعديلات في توقعات السوق نتيجة السياسات.

على الرغم من أن معنويات السوق على المدى القصير قد تأثرت، إلا أن التخفيف من التنظيم يوفر قوة دافعة ومساحة للنمو في صناعة التشفير على المدى الطويل. الانخفاض على المدى القصير ناتج بشكل رئيسي عن تجنب الأموال وإجراءات إدارة المخاطر، ولا يعني التشاؤم بشأن آفاق الصناعة. نحن نحتفظ بثقتنا في التطور على المدى الطويل لبيتكوين وصناعة التشفير.