تقرير حول تطوير صناعة تعدين بيتكوين: توسيع النطاق، تحسين الكفاءة، التحول الأخضر
أظهرت تقرير صناعي صدر مؤخراً أن تعدين البيتكوين قد تطور ليصبح عملاً مركزياً للموارد الرأسمالية يعتمد على الطاقة في مراكز البيانات. تغطي هذه التقرير نحو نصف إجمالي قوة الحوسبة لشبكة البيتكوين، كاشفاً عن خصائص جديدة في الصناعة: ارتفاع سريع في كفاءة الدوائر المتكاملة المخصصة (ASIC)، تدفق كبير لرأس المال المؤسسي، وزيادة في اعتماد هيكل الطاقة الأخضر.
حجم الصناعة وكفاءتها
في عام 2024، بلغ إجمالي استهلاك الطاقة في تعدين البيتكوين 138 تيراوات ساعة (TWh). انخفض استهلاك الطاقة لكل وحدة عمل بنسبة 24%، ليصل إلى 28.2 جول/تيراهاش(J/TH). تعكس هذه البيانات التحسين الملحوظ في كفاءة الصناعة.
عملية التنمية المستدامة
تشمل الطاقة المستدامة ( الطاقة المتجددة والطاقة النووية ) التي تلبي 52.4% من أحمال التعدين. تبلغ انبعاثات غازات الدفيئة السنوية 39.8 مليون طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون ( CO₂e )، وهو ما يمثل حوالي 0.08% من إجمالي الانبعاثات العالمية. وهذا يدل على أن صناعة تعدين البيتكوين تتقدم بنشاط نحو التحول الأخضر.
تغير توزيع المناطق
تستضيف الولايات المتحدة حوالي 75% من قوة حساب تقارير التحقيق. في الوقت نفسه، أصبحت باراغواي والإمارات العربية المتحدة والنرويج وبوتان مراكز ثانوية ناشئة. يعكس هذا التغير في نمط التعدين العالمي.
تحليل التكلفة والربح
متوسط تكلفة تسليم الطاقة هو 45 دولارًا أمريكيًا / ميغاوات ساعة ( MWh ). بما في ذلك جميع نفقات التشغيل الأخرى ( OPEX ) ، يبلغ متوسط التكلفة الإجمالية 55.5 دولارًا أمريكيًا / ميغاوات ساعة. ارتفعت أسعار البيتكوين في الربع الرابع من عام 2024، مما دفع "أرباح قوة الحوسبة" ( الإيرادات مطروحًا منها تكلفة الطاقة المباشرة ) إلى أعلى مستوى تاريخي.
المخاطر التي تواجه الصناعة
لا تزال المخاوف الأساسية قائمة: ارتفاع أسعار الطاقة، عدم اليقين في السياسة، تركيز إمدادات ASIC حيث تتجاوز حصة السوق لأكبر ثلاث شركات 99%(. تشمل التدابير الشائعة للتخفيف من هذه المخاوف التحوط في الطاقة على المدى الطويل، تنويع المواقع وملكية الطاقة الرأسية.
الرؤية الاستراتيجية
تحسين كفاءة الطاقة، والإيرادات الناشئة من خدمات الشبكة، والطلب المستمر من المؤسسات، قد عوضت تأثير تقليص مكافآت الكتل في أبريل 2024. ومع ذلك، يجب على المشغلين التركيز على التحكم في تكاليف الطاقة، والشفافية في البيئة، والاجتماعيات، وحوكمة )ESG(، وتنوع الإيرادات ) مثل استضافة الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء، والاستفادة من الغاز المحترق (، لحماية الأرباح قبل التقليص القادم ) في عام 2028 (.
الأمن السيبراني والاقتصاد
بعد نصف الكتلة في عام 2024، سينخفض دعم الكتلة من 6.25 بيتكوين لكل كتلة إلى 3.125 بيتكوين. على الرغم من أن إيرادات رسوم المعاملات تمثل في المتوسط 6% فقط من دخل عمال التعدين، إلا أنه خلال فترات الازدحام القصير، قد تتجاوز رسوم المعاملات 100% من الدعم مثل "النقوش" "序数" ).
على الرغم من تخفيض المكافآت بنسبة 50%، إلا أن القوة الحاسوبية العالمية لا تزال ترتفع إلى 796 EH/s بحلول نهاية العام، مما يؤكد دافع عمال المناجم لإعادة استثمار رأس المال. تصاميم الشرائح الجديدة بحجم 5 نانومتر و3 نانومتر تستهلك أقل من 20 J/TH، ومن المتوقع أن يتم إطلاق نماذج أولية بكفاءة تقل عن 10 J/TH في 2025-2026.
هيكل رأس المال وحالة الإدراج
تسيطر شركات التعدين المدرجة على حوالي 41% من قوة الحوسبة العالمية، مما يجعل من الممكن هيكل رأس المال المختلط بين الديون وحقوق الملكية. أدى تقليل الرافعة المالية بعد عام 2023 إلى أن يكون صافي ديون معظم الشركات الكبرى أقل من 0.5 مرة من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA).
البيئة وأداء ESG
في عام 2024، ستصل نسبة الطاقة المستدامة إلى 52.4%، بزيادة قدرها 15 نقطة مئوية مقارنة بعام 2023. ستكون كثافة الكربون 288 غرام من مكافئ ثاني أكسيد الكربون لكل كيلووات ساعة، بانخفاض قدره 34% مقارنة بعام 2021. ستكون إجمالي انبعاثات الغازات الدفيئة 39.8 مليون طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون، بانخفاض قدره 21% مقارنة بالنموذج التنبؤي لعام 2021.
70.8% من الشركات اعتمدت تدابير تخفيف متنوعة، بما في ذلك استخدام شهادات الطاقة المتجددة، وتعويض الكربون، وإعادة استخدام الحرارة المهدرة، ومشاريع حرق الغاز.
تحليل تكلفة التشغيل
يظهر الرباعي لتكاليف الكهرباء أن 25% من المشغلين ذوي التكلفة الأقل لا تتجاوز تكاليف الكهرباء لديهم 3.2 سنت/كيلوواط ساعة، بينما تتجاوز تكاليف الكهرباء لدى 25% من المشغلين ذوي التكلفة الأعلى 6 سنتات/كيلوواط ساعة. يظهر الرباعي لكفاءة ASIC أن كفاءة أحدث جيل من الرقائق لا تتجاوز 25 J/TH، بينما تتجاوز كفاءة أجهزة التعدين القديمة 40 J/TH.
تشير التحليلات الشاملة إلى أن تكلفة تعدين بيتكوين واحدة تتراوح بين 14,000 و 36,000 دولار أمريكي. يمكن لمشغلي الربع الأدنى من التكلفة "التعدين والاحتفاظ" خلال فترات الركود في السوق وتحقيق دخل من خدمات توازن الشبكة؛ في حين أن الشركات في الربع الأعلى من التكلفة ستكون أول من يُضطر للإغلاق عندما تنخفض الأسعار.
المخاطر وإطار التنظيم
تشمل المخاطر الرئيسية اقتراح ضريبة استهلاك الطاقة الفيدرالية الأمريكية، وضريبة الكربون الأوروبية، وانقطاع إمدادات ASIC، والتراجع المستمر في سعر بيتكوين. تشمل استراتيجيات المواجهة توزيع القدرة الحاسوبية على مناطق أخرى، وتوقيع اتفاقيات شراء الطاقة طويلة الأجل مع محطات الطاقة ذات الصفر الكربوني، والتوريد المزدوج، وإنشاء مخزون كاحتياطي.
موضوع النمو الاستراتيجي
دمج الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء: تحويل أو وضع منشآت التعدين لاستخدامها في مهام تدريب الذكاء الاصطناعي المعتمدة على وحدة معالجة الرسومات.
التكامل الطاقوي العمودي: إنشاء مشاريع مشتركة مع منتجي الغاز أو مطوري الطاقة المتجددة.
سعر بيتكوين الأخضر: شارك في برنامج الاعتماد لبيع الرموز "المثبتة بأنها خضراء" بسعر مرتفع.
التقييم والمراقبة
تتوقع القيمة السوقية / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء ( EV/EBITDA ) لعمال التعدين الرئيسيين في أمريكا الشمالية في عام 2025 أن تتراوح بين 4.8 إلى 6.2 مرة. سعر كل تيرا هاش ( P/PH ) يتراوح بين 45 مليون دولار إلى 70 مليون دولار.
تشمل المحفزات التي تستحق المتابعة في الأشهر الاثني عشر القادمة صافي تدفق صناديق الاستثمار المتداولة، وشحنات وحدات ASIC من الجيل الجديد، وقرار لجنة تنظيم الطاقة الفيدرالية الأمريكية بشأن دفع الأحمال المرنة، بالإضافة إلى الانتهاء من قواعد الاستدامة في السوق الأوروبية للأصول المشفرة (MiCA).
نصائح الاستثمار
زيادة حصة عمال المناجم المتكاملين عمودياً، مع متطلبات انخفاض تكاليف الطاقة، وكفاءة عالية للأجهزة، ونسبة عالية من الطاقة المتجددة.
بعد توضيح الضرائب في الولايات المتحدة وإفصاح الكربون في الاتحاد الأوروبي، يجب النظر في مزودي خدمات الحفظ أو المشغلين في ولاية قضائية واحدة فقط مع موقف محايد/زيادة.
تقليل حصة/تجنب المعدنين ذوي الرافعة المالية العالية، وتكاليف الكهرباء العالية، والمعدات غير الفعالة، لأن أرباحهم ستنخفض بشكل كبير مع وصول جيل جديد من ASIC.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
10
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
MaticHoleFiller
· 07-26 02:19
ما هو الأخضر غير الأخضر الآن يعتمد على العائد
شاهد النسخة الأصليةرد0
DancingCandles
· 07-25 14:55
التعدين耗电多少钱啊 贵吗
شاهد النسخة الأصليةرد0
TradFiRefugee
· 07-25 14:50
أصبح التعدين أكثر تنافسية.
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketHustler
· 07-24 23:20
لقد فقدت الكثير من المال في التعدين، من الأفضل الانتظار حتى يحدث هبوط.
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlockchainTalker
· 07-23 07:47
في الواقع، مكاسب كفاءة التعدين جنونية... مثل أشياء من المستوى التالي حقاً حقاً
بيتكوين التعدين 2024: كفاءة متزايدة، توسيع النطاق، تسريع التحول الأخضر
تقرير حول تطوير صناعة تعدين بيتكوين: توسيع النطاق، تحسين الكفاءة، التحول الأخضر
أظهرت تقرير صناعي صدر مؤخراً أن تعدين البيتكوين قد تطور ليصبح عملاً مركزياً للموارد الرأسمالية يعتمد على الطاقة في مراكز البيانات. تغطي هذه التقرير نحو نصف إجمالي قوة الحوسبة لشبكة البيتكوين، كاشفاً عن خصائص جديدة في الصناعة: ارتفاع سريع في كفاءة الدوائر المتكاملة المخصصة (ASIC)، تدفق كبير لرأس المال المؤسسي، وزيادة في اعتماد هيكل الطاقة الأخضر.
حجم الصناعة وكفاءتها
في عام 2024، بلغ إجمالي استهلاك الطاقة في تعدين البيتكوين 138 تيراوات ساعة (TWh). انخفض استهلاك الطاقة لكل وحدة عمل بنسبة 24%، ليصل إلى 28.2 جول/تيراهاش(J/TH). تعكس هذه البيانات التحسين الملحوظ في كفاءة الصناعة.
عملية التنمية المستدامة
تشمل الطاقة المستدامة ( الطاقة المتجددة والطاقة النووية ) التي تلبي 52.4% من أحمال التعدين. تبلغ انبعاثات غازات الدفيئة السنوية 39.8 مليون طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون ( CO₂e )، وهو ما يمثل حوالي 0.08% من إجمالي الانبعاثات العالمية. وهذا يدل على أن صناعة تعدين البيتكوين تتقدم بنشاط نحو التحول الأخضر.
تغير توزيع المناطق
تستضيف الولايات المتحدة حوالي 75% من قوة حساب تقارير التحقيق. في الوقت نفسه، أصبحت باراغواي والإمارات العربية المتحدة والنرويج وبوتان مراكز ثانوية ناشئة. يعكس هذا التغير في نمط التعدين العالمي.
تحليل التكلفة والربح
متوسط تكلفة تسليم الطاقة هو 45 دولارًا أمريكيًا / ميغاوات ساعة ( MWh ). بما في ذلك جميع نفقات التشغيل الأخرى ( OPEX ) ، يبلغ متوسط التكلفة الإجمالية 55.5 دولارًا أمريكيًا / ميغاوات ساعة. ارتفعت أسعار البيتكوين في الربع الرابع من عام 2024، مما دفع "أرباح قوة الحوسبة" ( الإيرادات مطروحًا منها تكلفة الطاقة المباشرة ) إلى أعلى مستوى تاريخي.
المخاطر التي تواجه الصناعة
لا تزال المخاوف الأساسية قائمة: ارتفاع أسعار الطاقة، عدم اليقين في السياسة، تركيز إمدادات ASIC حيث تتجاوز حصة السوق لأكبر ثلاث شركات 99%(. تشمل التدابير الشائعة للتخفيف من هذه المخاوف التحوط في الطاقة على المدى الطويل، تنويع المواقع وملكية الطاقة الرأسية.
الرؤية الاستراتيجية
تحسين كفاءة الطاقة، والإيرادات الناشئة من خدمات الشبكة، والطلب المستمر من المؤسسات، قد عوضت تأثير تقليص مكافآت الكتل في أبريل 2024. ومع ذلك، يجب على المشغلين التركيز على التحكم في تكاليف الطاقة، والشفافية في البيئة، والاجتماعيات، وحوكمة )ESG(، وتنوع الإيرادات ) مثل استضافة الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء، والاستفادة من الغاز المحترق (، لحماية الأرباح قبل التقليص القادم ) في عام 2028 (.
الأمن السيبراني والاقتصاد
بعد نصف الكتلة في عام 2024، سينخفض دعم الكتلة من 6.25 بيتكوين لكل كتلة إلى 3.125 بيتكوين. على الرغم من أن إيرادات رسوم المعاملات تمثل في المتوسط 6% فقط من دخل عمال التعدين، إلا أنه خلال فترات الازدحام القصير، قد تتجاوز رسوم المعاملات 100% من الدعم مثل "النقوش" "序数" ).
على الرغم من تخفيض المكافآت بنسبة 50%، إلا أن القوة الحاسوبية العالمية لا تزال ترتفع إلى 796 EH/s بحلول نهاية العام، مما يؤكد دافع عمال المناجم لإعادة استثمار رأس المال. تصاميم الشرائح الجديدة بحجم 5 نانومتر و3 نانومتر تستهلك أقل من 20 J/TH، ومن المتوقع أن يتم إطلاق نماذج أولية بكفاءة تقل عن 10 J/TH في 2025-2026.
هيكل رأس المال وحالة الإدراج
تسيطر شركات التعدين المدرجة على حوالي 41% من قوة الحوسبة العالمية، مما يجعل من الممكن هيكل رأس المال المختلط بين الديون وحقوق الملكية. أدى تقليل الرافعة المالية بعد عام 2023 إلى أن يكون صافي ديون معظم الشركات الكبرى أقل من 0.5 مرة من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA).
البيئة وأداء ESG
في عام 2024، ستصل نسبة الطاقة المستدامة إلى 52.4%، بزيادة قدرها 15 نقطة مئوية مقارنة بعام 2023. ستكون كثافة الكربون 288 غرام من مكافئ ثاني أكسيد الكربون لكل كيلووات ساعة، بانخفاض قدره 34% مقارنة بعام 2021. ستكون إجمالي انبعاثات الغازات الدفيئة 39.8 مليون طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون، بانخفاض قدره 21% مقارنة بالنموذج التنبؤي لعام 2021.
70.8% من الشركات اعتمدت تدابير تخفيف متنوعة، بما في ذلك استخدام شهادات الطاقة المتجددة، وتعويض الكربون، وإعادة استخدام الحرارة المهدرة، ومشاريع حرق الغاز.
تحليل تكلفة التشغيل
يظهر الرباعي لتكاليف الكهرباء أن 25% من المشغلين ذوي التكلفة الأقل لا تتجاوز تكاليف الكهرباء لديهم 3.2 سنت/كيلوواط ساعة، بينما تتجاوز تكاليف الكهرباء لدى 25% من المشغلين ذوي التكلفة الأعلى 6 سنتات/كيلوواط ساعة. يظهر الرباعي لكفاءة ASIC أن كفاءة أحدث جيل من الرقائق لا تتجاوز 25 J/TH، بينما تتجاوز كفاءة أجهزة التعدين القديمة 40 J/TH.
تشير التحليلات الشاملة إلى أن تكلفة تعدين بيتكوين واحدة تتراوح بين 14,000 و 36,000 دولار أمريكي. يمكن لمشغلي الربع الأدنى من التكلفة "التعدين والاحتفاظ" خلال فترات الركود في السوق وتحقيق دخل من خدمات توازن الشبكة؛ في حين أن الشركات في الربع الأعلى من التكلفة ستكون أول من يُضطر للإغلاق عندما تنخفض الأسعار.
المخاطر وإطار التنظيم
تشمل المخاطر الرئيسية اقتراح ضريبة استهلاك الطاقة الفيدرالية الأمريكية، وضريبة الكربون الأوروبية، وانقطاع إمدادات ASIC، والتراجع المستمر في سعر بيتكوين. تشمل استراتيجيات المواجهة توزيع القدرة الحاسوبية على مناطق أخرى، وتوقيع اتفاقيات شراء الطاقة طويلة الأجل مع محطات الطاقة ذات الصفر الكربوني، والتوريد المزدوج، وإنشاء مخزون كاحتياطي.
موضوع النمو الاستراتيجي
التقييم والمراقبة
تتوقع القيمة السوقية / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء ( EV/EBITDA ) لعمال التعدين الرئيسيين في أمريكا الشمالية في عام 2025 أن تتراوح بين 4.8 إلى 6.2 مرة. سعر كل تيرا هاش ( P/PH ) يتراوح بين 45 مليون دولار إلى 70 مليون دولار.
تشمل المحفزات التي تستحق المتابعة في الأشهر الاثني عشر القادمة صافي تدفق صناديق الاستثمار المتداولة، وشحنات وحدات ASIC من الجيل الجديد، وقرار لجنة تنظيم الطاقة الفيدرالية الأمريكية بشأن دفع الأحمال المرنة، بالإضافة إلى الانتهاء من قواعد الاستدامة في السوق الأوروبية للأصول المشفرة (MiCA).
نصائح الاستثمار