سوق العملات الرقمية يعود إلى النشاط، لماذا لم تتمكن العملات البديلة من مواكبة ذلك؟

في مايو 2025، شهد سوق العملات الرقمية جولة جديدة من الارتفاعات. سجلت أسعار العملات الرقمية الرئيسية مستويات قياسية جديدة، حيث تجاوز سعر البيتكوين 110,000 دولار، وزادت الإيثريوم بأكثر من 45% في شهر واحد. ومع ذلك، فإن الأداء القوي للعملات الرئيسية يتناقض بشكل حاد مع معظم أسعار العملات البديلة التي لا تزال ثابتة في مكانها، بل شهدت حتى انخفاضات. أثار هذا التباين تفكير ومناقشات في السوق حول مستقبل تطوير العملات البديلة.

تحليل البيئة الكلية

شهدت البيئة الاقتصادية العالمية مؤخرًا تغييرات إيجابية. أصبحت العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة أكثر تهدئة، حيث اتفقت الطرفان على خفض الرسوم الجمركية من ذروتها البالغة 125% إلى 10%. هذه الخطوة لم تحسن فقط من مشاعر السوق، بل كان لها تأثير إيجابي أيضًا على كبح التضخم. نتيجة لذلك، دخل سوق الأسهم الأمريكية في نفق صعودي، واقترب مؤشر S&P 500 من أعلى مستوى تاريخي له. ارتفعت شهية المخاطر لدى المستثمرين بشكل واضح، حيث سجلت الأسهم التكنولوجية أداءً قويًا، بينما شهدت أموال الذهب والسندات الحكومية علامات تدفق خارجي.

سوق العملات الرقمية استفادت أيضًا من هذا الاتجاه. تشير البيانات إلى أنه منذ مارس، بلغ صافي تدفق الأموال إلى الأصول الرقمية التي تهيمن عليها بيتكوين 9.3 مليار دولار، مع تركيز رئيسي في السوق الفورية. خاصة خلال الفترة الزمنية الشرقية الأمريكية، زادت نشاط التداول بشكل ملحوظ، مما يعكس اتجاه دخول عدد كبير من المستثمرين الأمريكيين.

أداء العملات الرئيسية لامع

تجاوزت بيتكوين 110,000 دولار في 22 مايو، مسجلةً رقماً قياسياً جديداً. شهدت الإيثيريوم ارتفاعاً قوياً منذ أبريل، حيث اقتربت من 2630 دولار في 22 مايو، ومن المتوقع أن تتجاوز مستوى المقاومة الرئيسي البالغ 3000 دولار. الأسباب الرئيسية لشعبية العملات الرئيسية ك"ملاذ آمن" بين المستثمرين هي كما يلي:

1. أصبحت توقعات التنظيم أكثر وضوحًا: تتمتع البيتكوين والإيثيريوم بخصائص امتثال قوية، وتصبح تصنيفاتها من قبل الهيئات التنظيمية الأمريكية أكثر وضوحًا.

2. سيولة أفضل: تقوم المؤسسات المالية الكبيرة بزيادة حيازتها من البيتكوين من خلال المنتجات الفورية أو خدمات الحفظ.

3. السرد أكثر اكتمالاً: أصبحت البيتكويين المالية وإيثريوم الطبقة الثانية من الشبكة مواضيع ساخنة في سوق العملات الرقمية مؤخراً.

تجعل هذه العوامل العملات الرئيسية تحقق علاوة زائدة في جولة جديدة من السوق، بينما تكون العملات البديلة في منطقة هامشية للتمويل.

أسباب أداء العملات البديلة الضعيف

1. نضج عقلية المستخدم: بعد تجربة سوق صاعدة في عام 2021 والتصحيح العميق الذي تلا ذلك، طور المستثمرون عمومًا عقلية تداول أكثر حذرًا. إنهم يقدرون بشكل أكبر عدد المستخدمين الفعليين للمشاريع ونشاطها على السلسلة، ويميلون إلى اختيار المشاريع التي تتمتع بالابتكار في الآلية، وآلية توزيع واضحة، ودعم بيئي، ولم يعودوا يثقون بسهولة في نصائح الآخرين أو يستثمرون بشكل أعمى.

2. تغير سلوك القادة المؤثرين: كانت مشاريع العملات البديلة في الماضي تعتمد بشكل كبير على القادة المؤثرين وانتشار المجتمع. ومع تغير استراتيجيات المسابقات ومشاريع التوزيع، بدأ بعض القادة المؤثرين في التحول أكثر من "موزعي المحتوى" إلى "متحكمين". هذا السلوك يسرع من تدمير قاعدة الثقة في العملات البديلة.

3. انتقال النقاط الساخنة: تتركز النقاط الساخنة في سوق العملات الرقمية الحالي على التمويل بالبيتكوين، والذكاء الاصطناعي، وإعادة الرهن الثقيل. تفتقر المشاريع التقليدية للعملات البديلة إلى الاتصال بالسرد السائد، مما يجعل من الصعب جذب الاهتمام الجديد.

4. إعادة هيكلة ثقة السوق وهيكل السيولة: آلية الثقة في alts تتداعى. لم يعد المستخدمون يثقون بشكل أعمى في فرق المشاريع، وانخفض اهتمام صانعي السوق بـ alts، وأزالت عدة بورصات بعض أزواج تداول alts. أدت غياب الإجماع إلى "تجويف" المجتمع، حيث تفتقر فرق المشاريع إلى مجتمعات حقيقية، بينما يتجه المستثمرون الأفراد إلى أنظمة النقاط، وقنوات صيد الإصدارات.

صعود "طرق اللعب البديلة" الجديدة

1. آلية الطرح الجوي ونظام النقاط المدفوعة من قبل البورصات: تحاول بعض البورصات إعادة تنشيط مشاركة المستخدمين من خلال تصميم نظام المهام، واستبدال النقاط، وأنشطة الطرح الجوي. تهدف هذه الآليات إلى خفض عتبة المشاركة، وزيادة ولاء المستخدمين، وتوسيع تأثير المجتمع.

2. انفجار عملة Meme على المدى القصير: أظهرت عملة Meme في عام 2025 خصائص مدفوعة بالمجتمع بشكل أقوى. قامت الجهة المسؤولة عن المشروع بجمع الشعبية بسرعة من خلال وسائل التواصل الاجتماعي والمحتوى الفيروسي. ومع ذلك، فإن استدامة هذه المشاريع موضع تساؤل، حيث يدعو السوق إلى تحسين السلامة، وهيكل الحوكمة وبناء المجتمع.

مستقبل العملات البديلة

1. الابتكار في الآليات مقابل التغليف السطحي: المشاريع الناجحة ليست مجرد تغيير الشعار أو تحديث خارطة الطريق، بل هي إعادة بناء نموذج الاقتصاد الرمزي بشكل حقيقي، وإدخال آليات توزيع أكثر عدلاً، وتوجيه المجتمع نحو الحكم المشترك من خلال المنظمات اللامركزية، مما يسمح للمستخدمين بالتحول من مضاربين إلى مشاركين في بناء النظام البيئي.

2. التركيز على احتياجات المستخدمين: في عام 2025، سيهتم المستخدمون أكثر بتجربة خطأ منخفضة التكلفة، والخروج المرن، والمشاركة العادلة. يحتاج فريق المشروع إلى إعادة تصميم مسار مشاركة المستخدمين، وإنشاء "حوض ولاء أساسي" صغير ودقيق، ليشعر المستخدمون أنهم يشاركون بدلاً من أن يكونوا متلقين سلبيين.

3. إعادة بناء الثقة: يوجد في السوق الحالي محركان للنمو: الأول هو نظام تدفق الحركة المدفوع من قبل البورصات/المنصات، والثاني هو نظام السرد الجديد المدفوع من قبل المجتمع. تحتاج المشاريع الناجحة إلى الاستفادة من هذه الأدوات، مما يسمح للمستخدمين الأوائل بالمشاركة الحقيقية وتحقيق الأرباح، وبالتالي توليد تداولات ومحتوى حقيقي، مما يؤدي إلى انتشار طبيعي.

الخاتمة

سوق الألتكوينات في مرحلة إعادة هيكلة. المشاريع التي تفتقر إلى الابتكار وتشارك المجتمع بشكل منخفض قد يتم استبعادها في هذه الدورة. ومع ذلك، فإن المشاريع التي تفهم حقًا تغييرات سلوك المستخدمين، وتعيد هيكلة حوافزها، وتستطيع التعايش والفوز مع المجتمع، لا تزال لديها فرصة للتألق في السوق الصاعدة الجزئية. المستقبل ينتمي إلى المشاريع التي تستطيع استقرار القلوب والاستمرار في الابتكار، وليس تلك التي تعتمد فقط على الإعلان والتلاعب القصير الأجل.