تحليل سياسة احتياطي البيتكوين على مستوى الولايات الأمريكية

في الآونة الأخيرة، اتخذت العديد من الولايات الأمريكية إجراءات متتالية لإدراج بيتكوين في الاحتياطيات على مستوى الولاية. وقد قامت ولايتان رسميًا بتمرير تشريعات، بينما توجد خمس ولايات أخرى في مراحل مختلفة من التشريع. توجد اختلافات كبيرة بين الولايات في مصادر التمويل، والحدود القصوى للتخصيص، وأنماط الحفظ، مما يعكس مواقف الحكومات المحلية تجاه الأصول ذات التقلبات العالية واللامركزية. ستقوم هذه المقالة بتحليل هذه السياسات بعمق، واستكشاف تأثيراتها المحتملة والتحديات التي قد تواجهها.

مقارنة السياسات بين ولاية نيوهامشير وولاية أريزونا

نيوهامبشاير: تنويع الأصول المالية المحافظة

اتخذت ولاية نيوهامبشير نهجًا أكثر تحفظًا:

1. تفويض وزير المالية بالولاية لاستثمار ما يصل إلى 5% من الأموال العامة وصندوق الطوارئ في الأصول الرقمية التي تتجاوز قيمتها السوقية 5000 مليار دولار لمدة سنة واحدة (في الواقع تقتصر فقط على بيتكوين).
2. ضبط الحد الأقصى بنسبة 5% كصمام أمان، ستتغير كمية العملة المحتفظ بها مع تغير حجم الصندوق.
3. طرق الحفظ تشمل:
   • محفظة باردة متعددة التوقيع تديرها الولاية
   • يُسلم إلى مؤسسات الإيداع الخاصة المرخصة أو البنوك الخاضعة للتنظيم
   • عبر ETF بيتكوين المعتمد من SEC أو NFA
4. يتطلب الإفصاح ربع السنوي عن المراكز، والتكاليف، والأرباح والخسائر غير المحققة.
5. يُمنع استخدام الرافعة المالية أو الاقتراض أو الرهن.

أريزونا: تنشيط الأصول غير المملوكة بطريقة جذرية

اتبعت ولاية أريزونا استراتيجية أكثر عدوانية:

1. السماح بنقل الأصول المشفرة غير المملوكة (بما في ذلك بعض الأصول ذات المفاتيح الخاصة الناقصة ولكن القابلة للتعرف) إلى "صندوق احتياطي بيتكوين والأصول الرقمية".
2. قبول جميع إيرادات الإيصالات والمكافآت من الرهان لتشكيل دورة فائدة مركبة.
3. لا توجد قيود على القيمة السوقية أو السيولة، يمكن أن تشمل أي أصول مشفرة.
4. يجب أن يتم الإشراف من قبل هيئة متوافقة مرخصة في ولاية أريزونا.
5. السماح بالمشاركة في رهن السلسلة الكاملة للحصول على الأرباح.
6. يُسمح بتحويل ما يصل إلى 10% فقط من حيازات العملات غير البيتكوين إلى نقد لاستخدامه في النفقات العامة، بينما يتم قفل جزء البيتكوين بموجب التشريع.

تقدم الدول الأخرى

1. تكساس: التقدم سريع، تم تمريره في مجلس الشيوخ، في انتظار التصويت الكامل من مجلس النواب. من المقرر إنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين، مع تخصيص أولي قدره 2100 دولار.

2. أوكلاهوما: تم تمريره من قبل مجلس النواب، لكن اللجنة الضريبية في مجلس الشيوخ رفضته، وفشل في هذه الدورة. كانت الخطة الأصلية تسمح لمخازن الدولة وصناديق التقاعد بتخصيص بيتكوين.

3. إلينوي: تقدم بطيء، تم الانتهاء من قراءة واحدة فقط. التخطيط لقبول تبرعات البيتكوين فقط، دون الشراء بشكل نشط، ومدة احتفاظ إلزامية لمدة 5 سنوات.

4. ولاية ميسوري: توقفت التقدم بعد الانتهاء من الاستماع العام. كان من المقرر قبول التبرعات والسماح لخزانة الدولة بإدارة المحفظة الباردة.

5. فلوريدا: تم سحب التشريع ذي الصلة، ومن غير المرجح أن يكون هناك تقدم في المدى القصير.

تحليل التأثيرات المحتملة

1. حجم الشراء: في الولايات التي تم تشريعها حاليًا، فإن حجم الشراء لها تأثير محدود على سيولة سوق البيتكوين.

2. تأثير المشاعر: قد تؤدي المصادقة الرسمية وسرد "صفر ضريبة" إلى تعزيز المشاعر السوقية على المدى القصير، لكن التدفقات النقدية الفعلية محدودة.

3. التحكم في المخاطر: تتبنى الولايات استراتيجيات مختلفة لتحقيق توازن بين المخاطر والعائدات، لكنها تواجه جميعها تحديات معينة.

4. المخاطر المحتملة: قد تؤدي التقلبات الشديدة في سعر بيتكوين إلى مواجهة الحكومة المحلية ضغوطًا مالية أو سياسية.

الاستنتاج

أثارت سياسات احتياطي البيتكوين على مستوى الولاية اهتمام السوق، لكن حجم الأموال الفعلي محدود. على المدى القصير، تؤثر هذه السياسات بشكل رئيسي على مشاعر السوق بدلاً من العرض والطلب الفعلي. ينبغي على المستثمرين مراقبة تقدم التشريع، والمبالغ الفعلية المخصصة، وشفافية العناوين على السلسلة، لتقييم تأثيرها على المدى الطويل. في الوقت نفسه، تعكس الاستراتيجيات المختلفة التي تتبناها الولايات آراء مختلفة حول مخاطر وأوجه الفرص للأصول المشفرة، وقد يكون هناك المزيد من الولايات التي تستند إلى النماذج الحالية لوضع سياسات تناسبها.