Desafíos y controversias en la regulación de activos digitales de la cadena de bloques
La influencia de los activos digitales en la cadena de bloques en los mercados financieros globales está creciendo, y su característica de descentralización está desafiando los sistemas de regulación financiera tradicionales. Los países están esforzándose por ajustar los marcos regulatorios para adaptarse a este nuevo campo emergente, al tiempo que buscan reducir los riesgos potenciales. Existen diferencias significativas en los enfoques regulatorios entre diferentes países y regiones.
Según las estadísticas de las autoridades internacionales de supervisión contra el lavado de dinero, en 130 jurisdicciones en todo el mundo, 88 permiten a los proveedores de servicios de activos virtuales, mientras que 20 prohíben explícitamente.
Controversia cualitativa de los activos digitales
Estados Unidos, como una de las jurisdicciones que permite los servicios de activos virtuales, ha adoptado un modelo de regulación conjunta. Sin embargo, la atribución de la regulación de ciertos activos digitales (como ETH) sigue siendo controvertida, y la cuestión central es si deben ser considerados como mercancías o valores.
Las autoridades reguladoras de EE. UU. han estado evaluando la aplicabilidad de la normativa existente a los activos digitales. Por ejemplo, utilizando la prueba Howey para determinar si un activo digital constituye un "contrato de inversión", lo que a su vez decide si debe incluirse en el ámbito de regulación de valores.
La prueba Howey se basa en un caso legal de 1946 y proporciona un estándar para determinar si un contrato de inversión debe estar sujeto a las regulaciones de valores. Tomando como ejemplo ETH, los puntos clave de la prueba incluyen:
¿Involucra inversión de fondos?
¿Los inversores tienen expectativas de ganancias?
¿Existen entidades de inversión conjunta?
¿Los beneficios dependen principalmente de los esfuerzos del iniciador o de un tercero?
Impacto de la calificación de activo digital
Si los activos digitales se califican como valores, enfrentarán requisitos regulatorios más estrictos, incluyendo la emisión registrada y la divulgación de información, lo que podría resultar en un aumento significativo de los costos de cumplimiento, afectando las oportunidades de inversión de los minoristas y el sentimiento del mercado.
Por el contrario, si se califica como un producto, la regulación es relativamente flexible, lo que beneficia el desarrollo del mercado de derivados, pero puede no reflejar adecuadamente la singularidad de los activos digitales descentralizados.
Las disputas de autoridad entre los organismos reguladores también pueden dar lugar a arbitraje regulatorio, lo que complica aún más el entorno del mercado.
Últimos desarrollos legislativos
En mayo de 2024, la Cámara de Representantes de EE.UU. aprobó la "Ley de Innovación Financiera y Tecnológica del Siglo XXI", que intenta proporcionar un marco más claro para la regulación de activos digitales. Esta ley clasifica los activos digitales en dos categorías:
"activo digital restringido": regulado por la Comisión de Bolsa y Valores
"activo digital": regulado por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos.
La clasificación de activos tendrá en cuenta los siguientes factores:
¿Está certificada la cadena de bloques subyacente como un sistema descentralizado?
Método de adquisición de activos
La relación entre los poseedores de activos y los emisores
El proyecto de ley también impone requisitos de registro y divulgación a los participantes de la industria, con el objetivo de equilibrar la relación entre la innovación y la regulación.
A medida que el mercado de activos digitales sigue desarrollándose, cómo se adapta el marco regulatorio a este nuevo campo sigue siendo un proceso en evolución. Las autoridades regulatorias de los países están trabajando para encontrar un equilibrio entre la protección de los inversores, el mantenimiento de la estabilidad del mercado y la promoción de la innovación.
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BlockchainFoodie
· hace2h
las regulaciones son como recetas... si estropeas los ingredientes, toda la sopa defi se arruina
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ZKProofster
· hace9h
en realidad, bastante predecible... la antigua legislación no puede manejar los primitivos criptográficos descentralizados smh
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NFTDreamer
· 08-11 12:24
¡El mercado estadounidense salvó al Bitcoin, lo demás es una tontería!
La nueva legislación estadounidense establece límites para la regulación de activos digitales, pero persisten las controversias.
Desafíos y controversias en la regulación de activos digitales de la cadena de bloques
La influencia de los activos digitales en la cadena de bloques en los mercados financieros globales está creciendo, y su característica de descentralización está desafiando los sistemas de regulación financiera tradicionales. Los países están esforzándose por ajustar los marcos regulatorios para adaptarse a este nuevo campo emergente, al tiempo que buscan reducir los riesgos potenciales. Existen diferencias significativas en los enfoques regulatorios entre diferentes países y regiones.
Según las estadísticas de las autoridades internacionales de supervisión contra el lavado de dinero, en 130 jurisdicciones en todo el mundo, 88 permiten a los proveedores de servicios de activos virtuales, mientras que 20 prohíben explícitamente.
Controversia cualitativa de los activos digitales
Estados Unidos, como una de las jurisdicciones que permite los servicios de activos virtuales, ha adoptado un modelo de regulación conjunta. Sin embargo, la atribución de la regulación de ciertos activos digitales (como ETH) sigue siendo controvertida, y la cuestión central es si deben ser considerados como mercancías o valores.
Las autoridades reguladoras de EE. UU. han estado evaluando la aplicabilidad de la normativa existente a los activos digitales. Por ejemplo, utilizando la prueba Howey para determinar si un activo digital constituye un "contrato de inversión", lo que a su vez decide si debe incluirse en el ámbito de regulación de valores.
La prueba Howey se basa en un caso legal de 1946 y proporciona un estándar para determinar si un contrato de inversión debe estar sujeto a las regulaciones de valores. Tomando como ejemplo ETH, los puntos clave de la prueba incluyen:
Impacto de la calificación de activo digital
Si los activos digitales se califican como valores, enfrentarán requisitos regulatorios más estrictos, incluyendo la emisión registrada y la divulgación de información, lo que podría resultar en un aumento significativo de los costos de cumplimiento, afectando las oportunidades de inversión de los minoristas y el sentimiento del mercado.
Por el contrario, si se califica como un producto, la regulación es relativamente flexible, lo que beneficia el desarrollo del mercado de derivados, pero puede no reflejar adecuadamente la singularidad de los activos digitales descentralizados.
Las disputas de autoridad entre los organismos reguladores también pueden dar lugar a arbitraje regulatorio, lo que complica aún más el entorno del mercado.
Últimos desarrollos legislativos
En mayo de 2024, la Cámara de Representantes de EE.UU. aprobó la "Ley de Innovación Financiera y Tecnológica del Siglo XXI", que intenta proporcionar un marco más claro para la regulación de activos digitales. Esta ley clasifica los activos digitales en dos categorías:
La clasificación de activos tendrá en cuenta los siguientes factores:
El proyecto de ley también impone requisitos de registro y divulgación a los participantes de la industria, con el objetivo de equilibrar la relación entre la innovación y la regulación.
A medida que el mercado de activos digitales sigue desarrollándose, cómo se adapta el marco regulatorio a este nuevo campo sigue siendo un proceso en evolución. Las autoridades regulatorias de los países están trabajando para encontrar un equilibrio entre la protección de los inversores, el mantenimiento de la estabilidad del mercado y la promoción de la innovación.