La nuit dernière, j'ai regardé un reportage qui disait que l'État du Wyoming aux États-Unis sélectionne une chaîne publique pour l'émission de son stablecoin à venir, le WYST. Ils ont réalisé un scoring public, et finalement 11 chaînes ont fait la liste des candidats. Aptos et Solana ont terminé à la première place avec 32 points, suivis de près par Sei avec 30 points, tandis qu'Ethereum et plusieurs Layer 2 n'ont obtenu que 26 points ou moins. Cela peut différer considérablement de la perception habituelle des niveaux d'activité des écosystèmes de chaînes publiques et des prix des jetons. Comment ce score a-t-il été déterminé ? J'étais très curieux, alors j'ai étudié cela avec GPT.

1/ Tout d'abord, je voudrais féliciter le gouvernement de l'État américain pour son approche de construction publique. Le Comité des stablecoins du Wyoming, derrière le stablecoin WYST, a été établi en mars 2023 en vertu de la Stable Token Act de l'État. Ce comité dispose d'un document public sur Notion qui inclut une introduction au projet, un calendrier des réunions et des enregistrements, des résultats des critères de notation et des mémos, des questions et réponses, ainsi que des informations de contact. Il répertorie également sa propre chaîne YouTube, son compte X, son compte Warpcast et son compte Github, démontrant plus de sérieux et de transparence que de nombreux projets actuels qui manquent d'efforts.

Ceux qui sont intéressés peuvent aller directement regarder :
https://stabletoken.notion.site/

Au quatrième trimestre de 2024, le comité a d'abord sélectionné 28 chaînes publiques, en éliminant d'abord 14 sur la base de quatre questions oui/non concernant l'accès sans autorisation, la transparence de l'offre, l'analyse on-chain et la capacité à geler. Ensuite, un scoring a été effectué en utilisant 9 indicateurs (3 points chacun), y compris la stabilité du réseau, les utilisateurs actifs, la TVL, la capitalisation boursière des stablecoins, le TPS, les frais de transaction, le temps de finalité des transactions, le temps de génération de blocs et si enregistré dans le Wyoming. Enfin, 5 avantages supplémentaires ont été pris en compte, chacun valant 2 points (vie privée, interopérabilité, contrats intelligents/programmabilité, cas d'utilisation, partenaires) et 6 risques supplémentaires, chacun déduisant 2 points (comportement illégal des entités, comportement illégal des équipes, historique des vulnérabilités de sécurité, mauvaise disponibilité du réseau, manque de programmes de récompense pour les bogues, manque d'entretien du code).

La recommandation finale comprend 5 chaînes principales Layer 1 : Solana (32 points), Avalanche (26 points), Ethereum (26 points), Stellar (24 points), Sui (26 points) et 4 chaînes Layer 2 éligibles : Arbitrum (26 points), Base (25 points), Optimism (19 points), Polygon (26 points) dans la "blockchain candidate".

3/Aptos et SEI ont en fait été nouvellement inclus dans l'évaluation au premier trimestre de cette année. Au cours de ce trimestre, le comité a mis à jour les critères d'évaluation, ajoutant un nouveau critère sous les normes vrai-faux : « Y a-t-il un soutien des fournisseurs ? », ce qui signifie « La blockchain doit avoir le soutien des fournisseurs partenaires du comité pour le développement, l'audit et le déploiement d'infrastructure, ce qui peut être entrepris par la fondation avec approbation. »

Mise à jour d'une déclaration : « La chaîne doit être entièrement indexée et soutenue par une plateforme d'analyse de chaîne qui coopère avec le comité (comme Chainalysis, TRM Labs). »

Deux nouveaux éléments ont été ajoutés à la section des avantages supplémentaires, qui sont :

• Tendances des marchés émergents : Cela comprend-il des projets émergents tels que l'IA, DePIN, la réalité virtuelle et les actifs de jeu ?
• Soutien de la fondation : La fondation peut-elle soutenir l'un ou tous les éléments suivants : développement technologique, liquidité WYST, promotion du marché ?

Dans cette notation, Aptos et SEI ont reçu respectivement 32 points et 30 points, et ont donc été ajoutés aux chaînes candidates.

4/ D'où vient donc cette différence de score ? J'ai créé un tableau comparatif des différences clés en me concentrant sur des indicateurs fondamentaux. Veuillez noter que, puisque le nouveau tour de notation n'a pas réévalué les 9 chaînes publiques qui avaient été précédemment sélectionnées, certaines des données ici proviennent de la fin de 2024 et ne sont pas les plus récentes.

On peut constater que la TVL d'Ethereum est largement en tête ; toutefois, en termes de transactions par seconde (TPS), de durée de finalité des transactions, de frais de transaction et de temps de génération de blocs, cette chaîne décentralisée souffre encore de nombreux inconvénients. Ici, on peut également constater que la diversion causée par la Layer 2 conduit le nombre d'utilisateurs actifs sur le mainnet Ethereum à être seulement au même niveau que SEI, accusant un retard significatif par rapport à Aptos et Solana.

Mais comment Aptos a-t-il réussi à obtenir un score aussi élevé que Solana ? J'ai constaté que, d'une part, Aptos est en effet très équilibré, avec une forte conformité, une vitesse rapide, un faible coût et un réseau relativement stable. D'autre part, c'est aussi parce que le deuxième tour de scoring a ajouté deux points supplémentaires, tandis que Solana n'a pas participé à ce tour de scoring. Si nous retirons ces deux éléments, le score le plus élevé devrait encore être Solana.

5/Il convient de noter pour les partisans d'Ethereum que, bien qu'Ethereum se soit toujours vanté d'être le meilleur choix pour transporter des actifs réels sur la chaîne, en ce qui concerne la sélection technique au niveau gouvernemental, des facteurs tels que les réseaux sans autorisation présentent un seuil—une fois franchi, c'est suffisant. La stabilité du réseau n'est qu'un des indicateurs clés ; un manque de barrières techniques et une disponibilité insuffisante du réseau sont des facteurs réduisant les risques. Solana a connu des pannes et a subi une déduction de points, mais l'impact global est minimal ; il n'y a pas de notation pour le degré de décentralisation. Les gouvernements des États sont plus préoccupés par la possibilité de geler des actifs et par la présence physique dans le Wyoming. La majorité des indicateurs clés se concentrent sur la performance, le coût et l'échelle.

Bien sûr, l'émission de ce stablecoin au niveau de l'État a indiqué dès le début qu'il adhérera aux principes de « support multi-chaînes et neutralité technologique ». À l'avenir, les règles continueront d'être mises à jour, des retours seront collectés, et les chaînes qui n'ont pas été sélectionnées sont encouragées à continuer à soumettre des candidatures pour participer au processus de sélection. Par conséquent, tant les chaînes publiques qui sont entrées sur la liste des candidats que celles qui n'y figurent pas encore ont théoriquement une chance.

6/ En plus du choix de la chaîne publique, ce projet de stablecoin au niveau de l'État dans le Wyoming est également remarquable. En tant que premier État des États-Unis à planifier l'émission d'un stablecoin, WYST avait initialement prévu de lancer avant le 4 juillet, mais lors de la réunion régulière à la fin mai, ce calendrier a été reporté au troisième trimestre de 2025, la nouvelle date proposée étant le 20 août. Les travaux ultérieurs impliquent également de recueillir les opinions publiques sur les règles de gestion des réserves et l'approbation finale, de développer un grand livre/plan comptable dédié pour le comité, d'établir des comptes de fiducie et des comptes de fonds de liquidité avec des déposants tiers, et de collaborer avec des fournisseurs de services agréés, y compris des échanges centralisés, des plateformes de paiement, des portefeuilles numériques et des teneurs de marché, pour l'achat et la revente de WYST, entre autres.

En fin de compte, les réserves derrière le stablecoin seront gérées par Franklin Templeton, avec Chainalysis responsable de l'analyse on-chain, et l'intégration réalisée en collaboration avec LayerZero et Fireblocks, établissant le réseau de vérification décentralisé et le site web officiel. Le contrat WYST sera déployé sur la mainnet avant le 20 août, suivi d'une déclaration publique lors du Wyoming Blockchain Symposium pour le lancement officiel.

En plus du Wyoming, le Nebraska a adopté sa "Loi sur l'innovation financière", autorisant une entité nommée Telcoin à émettre un stablecoin soutenu par l'État, temporairement appelé eUSD. L'île de Tinian, un territoire d'outre-mer sous la juridiction fédérale américaine dans les îles Mariannes du Nord, a tenté d'émettre un stablecoin en dollars nommé Marianas US Dollar (MUSD), qui a été veto par le gouverneur en avril de cette année, mais le Sénat a annulé le veto du gouverneur en mai.

La scène de divers États américains et de grandes entreprises se préparant à émettre leurs propres stablecoins rappelle facilement l'ère de la banque libre de 1837 à 1866. À cette époque, les États, les villes, les banques privées, les chemins de fer, les entreprises de construction, les magasins, les restaurants, les églises et les particuliers ont émis environ 8 000 monnaies différentes d'ici 1860, qui étaient diverses et manquaient d'une norme unifiée. L'illustration de cet article montre une monnaie privée de 1 dollar émise par la Delaware Bridge Company du New Jersey de 1836 à 1841.

7/ Récemment, il y a eu beaucoup de discussions sur le stablecoin RMB, et certaines grandes entreprises sont également impatientes de l'essayer. Après la question de savoir s'il faut en avoir un ou non, la prochaine question pourrait être sur quelle chaîne l'exécuter. Faut-il lancer une chaîne dédiée, ou doit-elle utiliser les chaînes d'alliance de grandes entreprises comme Ant Chain et JD Chain, ou se connecter à des chaînes publiques internationales couramment utilisées, ou utiliser certaines chaînes publiques nationales comme Hashkey Chain et Conflux, etc.? Cette question pose un nouveau défi pour les gouvernements et les entreprises en Chine, aux États-Unis et dans d'autres pays du monde. Le système de notation et le système de divulgation publique du Wyoming peuvent ne pas être parfaits, mais ils établissent un exemple pour les futurs adopteurs. À l'avenir, nous devrions nous attendre à voir des développements de gouvernance plus intéressants.

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