Rapport sur le développement de l'industrie du Mining de Bitcoin : expansion de l'échelle, amélioration de l'efficacité, transition écologique
Un rapport sectoriel publié récemment montre que le Mining de Bitcoin est devenu une activité de centre de données à forte intensité de capital, centrée sur l'énergie. Ce rapport couvre près de la moitié de la puissance de calcul totale du réseau Bitcoin et révèle de nouvelles caractéristiques de l'industrie : l'efficacité des circuits intégrés spécifiques(ASIC) augmente rapidement, un afflux massif de capital institutionnel et une structure énergétique de plus en plus verte.
Taille et efficacité de l'industrie
En 2024, la consommation d'électricité cumulée du Mining de Bitcoin atteindra 138 térawattheures ( TWh ). La consommation d'énergie par unité de travail a diminué de 24%, tombant à 28,2 joules/terahash ( J/TH ). Ces données reflètent une amélioration significative de l'efficacité de l'industrie.
Processus de développement durable
L'énergie durable ( comprend les énergies renouvelables et l'énergie nucléaire ) qui ont satisfait 52,4 % de la charge de minage. Les émissions annuelles de gaz à effet de serre s'élèvent à 39,8 millions de tonnes équivalent CO₂ (, ne représentant qu'environ 0,08 % des émissions mondiales. Cela indique que l'industrie du minage de Bitcoin est en train de promouvoir activement une transition verte.
Variations de la répartition régionale
Les États-Unis représentent environ 75 % de la puissance de calcul des rapports d'enquête. En même temps, le Paraguay, les Émirats arabes unis, la Norvège et le Bhoutan sont devenus de nouveaux hubs secondaires émergents. Cela reflète les changements dans le paysage mondial du Mining.
Analyse des coûts et des profits
Le coût médian de l'électricité livrée est de 45 dollars/MWh). En incluant tous les autres coûts d'exploitation(, le coût total moyen est de 55,5 dollars/MWh. Le prix du Bitcoin a fortement augmenté au quatrième trimestre 2024, propulsant les "profits de puissance de calcul"), revenus moins les coûts directs de l'électricité(, à un niveau record.
Risques auxquels l'industrie est confrontée
Les préoccupations fondamentales persistent : la hausse des prix de l'énergie, l'incertitude politique, et la concentration de l'approvisionnement en ASIC. Les trois grands fabricants détiennent plus de 99 % de la part de marché. Les mesures d'atténuation courantes comprennent la couverture à long terme de l'électricité, la diversification géographique et la possession verticale de l'énergie.
Perspectives stratégiques
L'amélioration de l'efficacité énergétique, les nouveaux revenus des services de réseau électrique et la demande institutionnelle continue compensent l'impact de la réduction de moitié des récompenses de bloc en avril 2024. Cependant, les opérateurs doivent se concentrer sur le contrôle des coûts de l'électricité, la transparence des rapports environnementaux, sociaux et de gouvernance )ESG( ainsi que sur la diversification des revenus ) tels que l'hébergement d'intelligence artificielle / de calcul haute performance, l'utilisation du gaz brûlé ( afin de protéger les bénéfices avant la prochaine réduction de moitié ) en 2028 (.
Sécurité Internet et économie
Après la réduction de moitié en 2024, la subvention par bloc passera de 6,25 Bitcoin par bloc à 3,125 Bitcoin. Bien que les revenus des frais de transaction ne représentent en moyenne que 6 % des revenus des mineurs, pendant les périodes de congestion à court terme ) comme les inscriptions "ordinales" (, les frais de transaction peuvent dépasser 100 % de la subvention.
Bien que les récompenses aient été réduites de 50 %, la puissance de calcul mondiale a tout de même grimpé à 796 EH/s d'ici la fin de l'année, confirmant la motivation des mineurs à réinvestir leurs capitaux. Les dernières conceptions de puces de 5 nm et 3 nm consomment moins de 20 J/TH, et des prototypes dont l'efficacité sera inférieure à 10 J/TH devraient être lancés en 2025-2026.
Structure du capital et situation de la cotation
Environ 41 % de la puissance de calcul mondiale est contrôlée par des mineurs cotés en bourse, ce qui rend possible une structure de capital mixte de dettes et d'équité. La désendettement après 2023 a conduit à un ratio de la dette nette des principales entreprises par rapport à l'EBITDA) inférieur à 0,5.
Environnement et performance ESG
En 2024, la part des énergies renouvelables atteindra 52,4 %, soit une augmentation de 15 points par rapport à 2023. L'intensité carbone sera de 288 grammes d'équivalent CO2 par kilowattheure, soit une baisse de 34 % par rapport à 2021. Les émissions totales de gaz à effet de serre seront de 39,8 millions de tonnes d'équivalent CO2, soit une baisse de 21 % par rapport aux prévisions du modèle de 2021.
70,8 % des entreprises ont adopté diverses mesures d'atténuation, y compris l'utilisation de certificats d'énergie renouvelable, de compensations carbone, de réutilisation de chaleur résiduelle et de projets de gaz de combustion, etc.
Analyse des coûts d'exploitation
Les quantiles des coûts de l'électricité montrent que les 25 % des opérateurs ayant les coûts les plus bas ne dépassent pas 3,2 cents/kWh, tandis que les 25 % des opérateurs ayant les coûts les plus élevés dépassent 6 cents/kWh. Les quantiles de l'efficacité des ASIC montrent que l'efficacité des dernières générations de puces ne dépasse pas 25 J/TH, tandis que l'efficacité des anciennes machines de minage dépasse 40 J/TH.
Une analyse complète indique que le coût pour miner 1 Bitcoin se situe entre 14 000 et 36 000 dollars. Les opérateurs du premier quartile peuvent "miner et conserver" pendant les périodes de marché baissier et monétiser les services d'équilibrage du réseau ; les entreprises du quatrième quartile seront les premières à être contraintes de fermer lorsque les prix chutent.
Risques et cadre réglementaire
Les principaux risques incluent la proposition de taxe sur la consommation d'énergie fédérale américaine, la taxe carbone européenne, les interruptions d'approvisionnement en ASIC et la faiblesse des prix du Bitcoin à long terme. Les stratégies d'atténuation incluent la diversification de la puissance de calcul dans d'autres régions, la signature d'accords d'achat d'électricité à long terme avec des centrales électriques à zéro carbone, l'approvisionnement à double source et la constitution de stocks tampons.
Thème de croissance stratégique
Fusion AI/HPC : Transformer ou co-implanter des installations de Mining pour des tâches d'entraînement en intelligence artificielle basées sur GPU.
Intégration énergétique verticale : établir des coentreprises avec des producteurs de gaz naturel ou des développeurs d'énergie renouvelable.
Prime de Bitcoin vert : participez au programme de certification pour vendre à un prix premium des jetons "pouvant être prouvés verts".
Évaluation et surveillance
La valeur d'entreprise/EBITDA des principaux mineurs nord-américains en 2025 est prévue entre 4,8 et 6,2 fois. Le prix par pétahash P/PH se situe entre 45 millions et 70 millions de dollars.
Les catalyseurs à surveiller au cours des 12 prochains mois incluent les flux nets d'ETF, la livraison de la nouvelle génération d'ASIC, la décision de la FERC américaine concernant le paiement de la charge flexible ainsi que la finalisation des règles de durabilité du marché des jetons cryptographiques de l'UE MiCA.
Conseils d'investissement
Accroître les mineurs intégrés verticalement, exigeant des coûts d'électricité bas, une efficacité des équipements élevée et une part importante d'énergie renouvelable.
Après la clarification de la fiscalité aux États-Unis et de la divulgation du carbone dans l'Union européenne, envisagez des opérateurs neutres/à maintenir qui ne fournissent que des services de garde ou qui opèrent dans une seule juridiction.
Réduire les mineurs/éviter les mineurs à fort levier, à coût énergétique élevé et à équipements inefficaces, car leurs profits seront considérablement compressés à l'arrivée de la nouvelle génération d'ASIC.
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MaticHoleFiller
· 07-26 02:19
Quel vert n'est pas vert, maintenant regardons le taux de rendement.
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DancingCandles
· 07-25 14:55
Combien coûte l'électricité pour le Mining ? C'est cher ?
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TradFiRefugee
· 07-25 14:50
L'exploitation minière devient de plus en plus intense.
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BearMarketHustler
· 07-24 23:20
C'est trop coûteux d'extraire, attendons la chute.
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BlockchainTalker
· 07-23 07:47
en fait, les gains d'efficacité minière sont fous... c'est comme des trucs de niveau supérieur fr fr
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ImpermanentPhilosopher
· 07-23 07:47
En creusant, ça devient vert.
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SchrodingerWallet
· 07-23 07:46
Vraie réduction des émissions, vraiment.
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SelfCustodyBro
· 07-23 07:42
Les propriétaires de mines commencent enfin à jouer au vert.
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ImaginaryWhale
· 07-23 07:40
Quand aurons-nous un nouveau bull run ?
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fomo_fighter
· 07-23 07:21
Vraiment bull, ils sont déjà passés à l'énergie nucléaire.
Bitcoin Mining 2024 : augmentation de l'efficacité, expansion à grande échelle, transition verte accélérée
Rapport sur le développement de l'industrie du Mining de Bitcoin : expansion de l'échelle, amélioration de l'efficacité, transition écologique
Un rapport sectoriel publié récemment montre que le Mining de Bitcoin est devenu une activité de centre de données à forte intensité de capital, centrée sur l'énergie. Ce rapport couvre près de la moitié de la puissance de calcul totale du réseau Bitcoin et révèle de nouvelles caractéristiques de l'industrie : l'efficacité des circuits intégrés spécifiques(ASIC) augmente rapidement, un afflux massif de capital institutionnel et une structure énergétique de plus en plus verte.
Taille et efficacité de l'industrie
En 2024, la consommation d'électricité cumulée du Mining de Bitcoin atteindra 138 térawattheures ( TWh ). La consommation d'énergie par unité de travail a diminué de 24%, tombant à 28,2 joules/terahash ( J/TH ). Ces données reflètent une amélioration significative de l'efficacité de l'industrie.
Processus de développement durable
L'énergie durable ( comprend les énergies renouvelables et l'énergie nucléaire ) qui ont satisfait 52,4 % de la charge de minage. Les émissions annuelles de gaz à effet de serre s'élèvent à 39,8 millions de tonnes équivalent CO₂ (, ne représentant qu'environ 0,08 % des émissions mondiales. Cela indique que l'industrie du minage de Bitcoin est en train de promouvoir activement une transition verte.
Variations de la répartition régionale
Les États-Unis représentent environ 75 % de la puissance de calcul des rapports d'enquête. En même temps, le Paraguay, les Émirats arabes unis, la Norvège et le Bhoutan sont devenus de nouveaux hubs secondaires émergents. Cela reflète les changements dans le paysage mondial du Mining.
Analyse des coûts et des profits
Le coût médian de l'électricité livrée est de 45 dollars/MWh). En incluant tous les autres coûts d'exploitation(, le coût total moyen est de 55,5 dollars/MWh. Le prix du Bitcoin a fortement augmenté au quatrième trimestre 2024, propulsant les "profits de puissance de calcul"), revenus moins les coûts directs de l'électricité(, à un niveau record.
Risques auxquels l'industrie est confrontée
Les préoccupations fondamentales persistent : la hausse des prix de l'énergie, l'incertitude politique, et la concentration de l'approvisionnement en ASIC. Les trois grands fabricants détiennent plus de 99 % de la part de marché. Les mesures d'atténuation courantes comprennent la couverture à long terme de l'électricité, la diversification géographique et la possession verticale de l'énergie.
Perspectives stratégiques
L'amélioration de l'efficacité énergétique, les nouveaux revenus des services de réseau électrique et la demande institutionnelle continue compensent l'impact de la réduction de moitié des récompenses de bloc en avril 2024. Cependant, les opérateurs doivent se concentrer sur le contrôle des coûts de l'électricité, la transparence des rapports environnementaux, sociaux et de gouvernance )ESG( ainsi que sur la diversification des revenus ) tels que l'hébergement d'intelligence artificielle / de calcul haute performance, l'utilisation du gaz brûlé ( afin de protéger les bénéfices avant la prochaine réduction de moitié ) en 2028 (.
Sécurité Internet et économie
Après la réduction de moitié en 2024, la subvention par bloc passera de 6,25 Bitcoin par bloc à 3,125 Bitcoin. Bien que les revenus des frais de transaction ne représentent en moyenne que 6 % des revenus des mineurs, pendant les périodes de congestion à court terme ) comme les inscriptions "ordinales" (, les frais de transaction peuvent dépasser 100 % de la subvention.
Bien que les récompenses aient été réduites de 50 %, la puissance de calcul mondiale a tout de même grimpé à 796 EH/s d'ici la fin de l'année, confirmant la motivation des mineurs à réinvestir leurs capitaux. Les dernières conceptions de puces de 5 nm et 3 nm consomment moins de 20 J/TH, et des prototypes dont l'efficacité sera inférieure à 10 J/TH devraient être lancés en 2025-2026.
Structure du capital et situation de la cotation
Environ 41 % de la puissance de calcul mondiale est contrôlée par des mineurs cotés en bourse, ce qui rend possible une structure de capital mixte de dettes et d'équité. La désendettement après 2023 a conduit à un ratio de la dette nette des principales entreprises par rapport à l'EBITDA) inférieur à 0,5.
Environnement et performance ESG
En 2024, la part des énergies renouvelables atteindra 52,4 %, soit une augmentation de 15 points par rapport à 2023. L'intensité carbone sera de 288 grammes d'équivalent CO2 par kilowattheure, soit une baisse de 34 % par rapport à 2021. Les émissions totales de gaz à effet de serre seront de 39,8 millions de tonnes d'équivalent CO2, soit une baisse de 21 % par rapport aux prévisions du modèle de 2021.
70,8 % des entreprises ont adopté diverses mesures d'atténuation, y compris l'utilisation de certificats d'énergie renouvelable, de compensations carbone, de réutilisation de chaleur résiduelle et de projets de gaz de combustion, etc.
Analyse des coûts d'exploitation
Les quantiles des coûts de l'électricité montrent que les 25 % des opérateurs ayant les coûts les plus bas ne dépassent pas 3,2 cents/kWh, tandis que les 25 % des opérateurs ayant les coûts les plus élevés dépassent 6 cents/kWh. Les quantiles de l'efficacité des ASIC montrent que l'efficacité des dernières générations de puces ne dépasse pas 25 J/TH, tandis que l'efficacité des anciennes machines de minage dépasse 40 J/TH.
Une analyse complète indique que le coût pour miner 1 Bitcoin se situe entre 14 000 et 36 000 dollars. Les opérateurs du premier quartile peuvent "miner et conserver" pendant les périodes de marché baissier et monétiser les services d'équilibrage du réseau ; les entreprises du quatrième quartile seront les premières à être contraintes de fermer lorsque les prix chutent.
Risques et cadre réglementaire
Les principaux risques incluent la proposition de taxe sur la consommation d'énergie fédérale américaine, la taxe carbone européenne, les interruptions d'approvisionnement en ASIC et la faiblesse des prix du Bitcoin à long terme. Les stratégies d'atténuation incluent la diversification de la puissance de calcul dans d'autres régions, la signature d'accords d'achat d'électricité à long terme avec des centrales électriques à zéro carbone, l'approvisionnement à double source et la constitution de stocks tampons.
Thème de croissance stratégique
Évaluation et surveillance
La valeur d'entreprise/EBITDA des principaux mineurs nord-américains en 2025 est prévue entre 4,8 et 6,2 fois. Le prix par pétahash P/PH se situe entre 45 millions et 70 millions de dollars.
Les catalyseurs à surveiller au cours des 12 prochains mois incluent les flux nets d'ETF, la livraison de la nouvelle génération d'ASIC, la décision de la FERC américaine concernant le paiement de la charge flexible ainsi que la finalisation des règles de durabilité du marché des jetons cryptographiques de l'UE MiCA.
Conseils d'investissement