La société importante du projet écosystémique Bittensor va se connecter à la plateforme d'échange de valeurs mobilières du Canada

Récemment, une entreprise importante axée sur la commercialisation du réseau Bittensor a obtenu l'approbation finale et sera officiellement cotée à la plateforme d'échange de Toronto, au Canada, le 23 juillet 2025, sous le symbole boursier XTAO.U. Cette introduction en bourse a suscité un large intérêt du marché pour ce projet, amenant les gens à se demander s'il ne s'agit que d'un autre marketing conceptuel ou d'une innovation d'infrastructure basée sur la logique sous-jacente d'un "réseau AI décentralisé". Cet article examinera brièvement le réseau Bittensor et le mécanisme et la position de son jeton principal, en se basant sur l'architecture technique et le positionnement du réseau, et tentera d'analyser la logique derrière cette introduction en bourse.

I. Introduction au réseau Bittensor

Bittensor est un réseau blockchain complet de Layer 1, dédié à la construction d'un réseau de services d'IA décentralisés. Il est différent d'applications d'IA spécifiques comme ChatGPT ou Midjourney, mais constitue une plateforme système de niveau inférieur, semblable à un "système d'exploitation", servant spécifiquement l'ensemble de l'écosystème de l'IA.

Bittensor peut être comparé à un "système autoroutier" construit pour les tâches d'IA et les développeurs. C'est une plateforme mondiale où quiconque peut télécharger des modèles, obtenir des tâches, recevoir des récompenses et combiner librement des services d'IA. Dans ce système, le réseau Bittensor joue le rôle de "constructeur et mainteneur" de l'autoroute, responsable de l'établissement des règles de fonctionnement, de la création des voies de circulation, de la conception des entrées et sorties ainsi que du système d'incitations économiques, garantissant que tous les participants puissent collaborer de manière ordonnée.

Deux, les rôles des participants dans le réseau Bittensor

Sur cette "autoroute AI", divers participants ont conjointement construit un réseau de collaboration décentralisé :

1. Noeuds de mineurs (Miners) : semblables à divers "chauffeurs" ou "conducteurs de camions", conduisant leur propre modèle d'IA pour traiter les tâches assignées par le système.

2. Nœuds validateurs (Validators) : Comme des "policiers de la circulation" ou des "inspecteurs de qualité", ils notent la qualité de service des modèles, garantissant que les "services d'IA" circulant dans le réseau sont stables et fiables.

3. Propriétaires de sous-réseau (Subnet Owners) : équivalent à "contracteurs d'autoroutes" ou "planificateurs de routes", qui conçoivent les règles dans des scénarios de services AI spécifiques.

4. Délégués (Delegators) : comparables à "investisseurs financant la construction de routes", ils soutiennent le fonctionnement de certains nœuds en stakant des jetons.

5. Utilisateurs : Comme des "passagers" ou des "propriétaires de marchandises" circulant sur une autoroute, ils appellent les services d'IA fournis par les modèles du réseau.

6. Jetons de réseau : utilisés pour distribuer des récompenses aux participants, pour soutenir financièrement de nouvelles routes, ainsi que pour fournir des droits de vote et d'autres fonctions de gouvernance.

Trois, la technologie innovante de Bittensor

1. Mécanisme de mélange d'experts décentralisé (MOE)

Bittensor utilise un mécanisme décentralisé de mélange d'experts (MOE) qui connecte des modèles d'IA déjà existants et entraînés à travers le monde au réseau, appelant dynamiquement la combinaison de modèles la plus adaptée en fonction des besoins de la tâche, pour produire ensemble un contenu de haute qualité. Ce mécanisme peut être compris comme un passage des services d'IA de "formation centralisée" à "planification mondiale".

Dans ce mécanisme, les utilisateurs peuvent obtenir instantanément des consultations collectives d'équipes d'experts correspondant le mieux à leurs besoins dans le monde, sans avoir besoin de former ou de posséder ces experts, il suffit de les appeler en cas de besoin. Ces modèles "experts" peuvent également continuer à apprendre et à améliorer leurs performances à partir de nouveaux échantillons et retours lors du traitement de nouvelles tâches, formant ainsi un réseau de boucle positive auto-renforçant.

2. Consensus Yuma

Le mécanisme de consensus adopté par Bittensor est appelé Yuma Consensus, dont le concept central peut être résumé par "preuve d'intelligence (Proof of Intelligence, POI)". Il s'agit d'un design composite qui fusionne les mécanismes de PoW (preuve de travail) et de PoS (preuve d'enjeu), visant à évaluer de manière décentralisée la qualité des performances des modèles d'IA et à distribuer des incitations.

Ce mécanisme est composé de quatre dimensions principales : stake (droits), weight (poids), trust (confiance) et clipping (taille). Les mineurs ont besoin d'un soutien en puissance de calcul, mais la concurrence principale réside dans la performance du modèle et l'optimisation des stratégies. Les validateurs doivent évaluer la sortie de chaque modèle de mineur, le poids de l'évaluation sera ajusté dynamiquement en fonction du nombre de jetons misés. Le système dispose également d'un mécanisme de clipping pour éviter les abus ou la manipulation des évaluations.

3. Pensée de ruche numérique (Digital Hivemind)

La "pensée de la ruche numérique" proposée par Bittensor fait référence à la construction d'un système cérébral décentralisé grâce à la collaboration de milliers de modèles d'IA dans le monde entier. Contrairement à l'approche traditionnelle qui repose sur un seul modèle puissant, Bittensor réalise une évolution dynamique et une agrégation intelligente par la compétition et l'évaluation entre les modèles.

Dans ce mécanisme, le modèle n'a pas besoin d'être entraîné de manière centralisée, le réseau attribue les tâches et les récompenses en fonction des performances réelles, formant progressivement un écosystème intelligent auto-optimisé et décentralisé.

Quatre, la relation entre les entreprises qui vont être cotées et le réseau Bittensor

La société qui sera bientôt cotée est la première entreprise mondiale à se concentrer sur la commercialisation du réseau Bittensor, fondée par une équipe ayant une riche expérience des introductions en bourse en Web2. Son activité principale consiste à exploiter des nœuds de validation dans le réseau Bittensor, à évaluer les modèles des mineurs et à fournir des services d'accès aux modèles aux clients d'entreprise, tout en aidant des tiers à déployer des nœuds mineurs, jouant ainsi le rôle d'interface entre Bittensor et les utilisateurs externes.

En résumé, si l'on compare les jetons du réseau Bittensor à du "carburant", alors cette entreprise imminente en bourse peut être considérée comme une entreprise spécialisée dans les stations-service, transformant la valeur de la puissance de calcul sur la chaîne en un modèle de revenus commerciaux hors chaîne grâce à l'exploitation des nœuds et à la fourniture de services.

Cinq, Signification de l'Introduction en Bourse

L'introduction en bourse de cette entreprise est similaire à la tendance actuelle de plusieurs sociétés de cryptomonnaie cherchant à réaliser une IPO, son intention principale étant de connecter le marché des actifs réels par le biais d'une offre publique de vente, attirant ainsi des fonds traditionnels. Pour les investisseurs ordinaires, cela offre un canal pour participer indirectement à l'écosystème Bittensor via le marché secondaire ; tandis que pour les investisseurs institutionnels, ses actions, en tant que produit financier conforme à la réglementation, deviennent un "actif fantôme" pour les investisseurs Web2 cherchant à entrer en contact avec Bittensor.

En même temps, cette entreprise devrait également devenir un point d'entrée important pour l'interface entre les entreprises traditionnelles et les services du modèle Bittensor, jouant un rôle de pont dans le processus de commercialisation des services d'IA à l'avenir. Si l'entreprise divulgue régulièrement des données financières à l'avenir, cela fournira également au marché un ensemble d'indicateurs d'observation indirects concernant la valeur commerciale de Bittensor, fournissant des informations d'assistance pour évaluer l'espace de croissance de l'écosystème aux investisseurs professionnels.

Six, résumé

Dans l'ensemble, le réseau Bittensor présente un cadre de conception technique relativement complet, un mécanisme de consensus à la pointe de la technologie et une architecture de modèle décentralisé, avec un potentiel technique et une extensibilité écologique pour un développement à long terme. Il possède également une certaine innovation dans les domaines de la planification des modèles, des mécanismes de récompense et de la gouvernance du système, et a établi un parcours d'application assez clair.

La société qui sera prochainement cotée en bourse, en tant qu'acteur clé sur la voie de la commercialisation de Bittensor, montre une forte capacité d'exécution et d'intégration des ressources tant dans la construction du récit, que dans la composition du capital ou dans le contexte de l'équipe. Cependant, au stade actuel de développement, son action de cotation peine encore à se détacher complètement des caractéristiques stratégiques généralement observées dans les projets de cryptomonnaie, qui consistent à "profiter de la fenêtre narrative de l'IPO pour bénéficier des dividendes de l'époque". Bien que son positionnement commercial ait une certaine substance, la manière de continuer à réaliser de la valeur technologique et des revenus commerciaux dans l'exploitation réelle nécessite encore une validation dans le temps.