Défis et controverses de la régulation des actifs numériques sur la blockchain
L'influence des actifs numériques sur la Blockchain dans les marchés financiers mondiaux ne cesse de croître, et ses caractéristiques décentralisées défient les systèmes de régulation financière traditionnels. Les pays s'efforcent d'ajuster leurs cadres réglementaires pour s'adapter à ce domaine émergent, tout en cherchant à réduire les risques potentiels. Il existe des différences significatives dans les méthodes de régulation entre les différents pays et régions.
Selon les statistiques des organismes de réglementation internationale contre le blanchiment d'argent, parmi 130 juridictions dans le monde, 88 autorisent les services d'actifs numériques, tandis que 20 les interdisent explicitement.
La controverse qualitative des actifs numériques
Les États-Unis, en tant que l'une des juridictions autorisant les services d'actifs numériques, ont adopté un modèle de régulation conjointe. Cependant, la question de la compétence réglementaire concernant certains actifs numériques (comme l'ETH) demeure controversée, la question centrale étant de savoir s'ils doivent être considérés comme des marchandises ou des titres.
Les régulateurs américains évaluent la pertinence des réglementations existantes pour les actifs numériques. Par exemple, en appliquant le test Howey pour déterminer si un actif numérique constitue un "contrat d'investissement", afin de décider s'il doit être inclus dans le champ de la réglementation des valeurs mobilières.
Le test Howey provient d'une affaire juridique de 1946 et fournit un critère pour déterminer si un contrat d'investissement doit être soumis à la réglementation sur les valeurs mobilières. Prenons l'ETH comme exemple, les points clés du test incluent :
S'agit-il d'un investissement en fonds
Les investisseurs ont-ils des attentes de profit
Existe-t-il des entités d'investissement commun?
Les bénéfices dépendent-ils principalement des efforts des promoteurs ou des tiers
L'impact de la qualification des actifs numériques
Si les actifs numériques sont qualifiés de titres, ils seront soumis à des exigences réglementaires plus strictes, y compris l'enregistrement des émissions, la divulgation d'informations, etc. Cela pourrait entraîner une augmentation significative des coûts de conformité, affectant les opportunités d'investissement des particuliers et le sentiment du marché.
En revanche, s'il est qualifié de produit, la réglementation est relativement souple, ce qui favorise le développement du marché des dérivés, mais cela pourrait ne pas refléter pleinement l'unicité des actifs numériques décentralisés.
Les conflits de compétence entre les organismes de régulation peuvent également entraîner un arbitrage réglementaire, rendant l'environnement de marché plus complexe.
Dernières tendances législatives
En mai 2024, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté la « Loi sur l'innovation financière et technologique du 21e siècle », visant à fournir un cadre plus clair pour la réglementation des actifs numériques. Cette loi divise les actifs numériques en deux catégories :
"actif numérique restreint" : régulé par la Commission des valeurs mobilières
"actif numérique" : régulé par la Commission des contrats à terme sur les marchandises
La classification des actifs tiendra compte des facteurs suivants :
La Blockchain de niveau inférieur est-elle certifiée comme un système décentralisé
Méthode d'acquisition des actifs
Relation entre le détenteur d'actif et l'émetteur
La loi impose également des exigences d'enregistrement et de divulgation aux participants de l'industrie, visant à équilibrer l'innovation et la réglementation.
Avec le développement continu du marché des actifs numériques, la manière dont le cadre réglementaire s'adapte à ce domaine émergent reste un processus en évolution constante. Les autorités de régulation dans différents pays s'efforcent de trouver un équilibre entre la protection des investisseurs, le maintien de la stabilité du marché et la promotion de l'innovation.
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MindsetExpander
· 08-14 07:58
Le marché des contrats à terme n'est pas encore assez chaotique ? Alors, il suffit de le réguler vigoureusement.
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BlockchainFoodie
· 08-13 10:11
les réglementations sont comme des recettes... si tu fous en l'air les ingrédients, toute la soupe defi se fait rekt
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ZKProofster
· 08-13 02:40
en fait, c'est assez prévisible... l'ancienne législation ne peut pas gérer les primitives cryptographiques décentralisées smh
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NFTDreamer
· 08-11 12:24
Le marché boursier américain a sauvé le Bitcoin, le reste n'est que du vent!
La nouvelle loi américaine établit des limites pour la régulation des actifs numériques, mais des controverses persistent.
Défis et controverses de la régulation des actifs numériques sur la blockchain
L'influence des actifs numériques sur la Blockchain dans les marchés financiers mondiaux ne cesse de croître, et ses caractéristiques décentralisées défient les systèmes de régulation financière traditionnels. Les pays s'efforcent d'ajuster leurs cadres réglementaires pour s'adapter à ce domaine émergent, tout en cherchant à réduire les risques potentiels. Il existe des différences significatives dans les méthodes de régulation entre les différents pays et régions.
Selon les statistiques des organismes de réglementation internationale contre le blanchiment d'argent, parmi 130 juridictions dans le monde, 88 autorisent les services d'actifs numériques, tandis que 20 les interdisent explicitement.
La controverse qualitative des actifs numériques
Les États-Unis, en tant que l'une des juridictions autorisant les services d'actifs numériques, ont adopté un modèle de régulation conjointe. Cependant, la question de la compétence réglementaire concernant certains actifs numériques (comme l'ETH) demeure controversée, la question centrale étant de savoir s'ils doivent être considérés comme des marchandises ou des titres.
Les régulateurs américains évaluent la pertinence des réglementations existantes pour les actifs numériques. Par exemple, en appliquant le test Howey pour déterminer si un actif numérique constitue un "contrat d'investissement", afin de décider s'il doit être inclus dans le champ de la réglementation des valeurs mobilières.
Le test Howey provient d'une affaire juridique de 1946 et fournit un critère pour déterminer si un contrat d'investissement doit être soumis à la réglementation sur les valeurs mobilières. Prenons l'ETH comme exemple, les points clés du test incluent :
L'impact de la qualification des actifs numériques
Si les actifs numériques sont qualifiés de titres, ils seront soumis à des exigences réglementaires plus strictes, y compris l'enregistrement des émissions, la divulgation d'informations, etc. Cela pourrait entraîner une augmentation significative des coûts de conformité, affectant les opportunités d'investissement des particuliers et le sentiment du marché.
En revanche, s'il est qualifié de produit, la réglementation est relativement souple, ce qui favorise le développement du marché des dérivés, mais cela pourrait ne pas refléter pleinement l'unicité des actifs numériques décentralisés.
Les conflits de compétence entre les organismes de régulation peuvent également entraîner un arbitrage réglementaire, rendant l'environnement de marché plus complexe.
Dernières tendances législatives
En mai 2024, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté la « Loi sur l'innovation financière et technologique du 21e siècle », visant à fournir un cadre plus clair pour la réglementation des actifs numériques. Cette loi divise les actifs numériques en deux catégories :
La classification des actifs tiendra compte des facteurs suivants :
La loi impose également des exigences d'enregistrement et de divulgation aux participants de l'industrie, visant à équilibrer l'innovation et la réglementation.
Avec le développement continu du marché des actifs numériques, la manière dont le cadre réglementaire s'adapte à ce domaine émergent reste un processus en évolution constante. Les autorités de régulation dans différents pays s'efforcent de trouver un équilibre entre la protection des investisseurs, le maintien de la stabilité du marché et la promotion de l'innovation.