Tokenisation des actifs du monde réel : de nouvelles opportunités sur les marchés financiers

La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) devient l'une des applications les plus prometteuses de la technologie blockchain à l'échelle mondiale. Elle devrait apporter une plus grande efficacité et sécurité aux marchés financiers de l'ère numérique.

Pour mieux comprendre l'état de développement des RWA en 2023, un expert du secteur a partagé son point de vue. Il a souligné qu'avec la compression des rendements en chaîne et l'augmentation des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, il y a une divergence claire entre les taux en chaîne et hors chaîne. Les RWA pourraient devenir une solution pour combler cet écart.

Bien que le marché des stablecoins soit la pierre angulaire de l'écosystème cryptographique, la sous-utilisation de ces actifs stables a toujours été un problème. Les RWA sont censés résoudre ce problème et devenir une force disruptive en 2023, libérant le potentiel de cette catégorie d'actifs et transformant fondamentalement la manière dont la valeur est créée, transférée et stockée.

L'impulsion des rendements du monde réel sans risque a orienté l'industrie vers la tokenisation des instruments financiers réglementés. Les bons du Trésor, l'immobilier, les métaux précieux et les œuvres d'art sont considérés comme les actifs tokenisés les plus viables.

Le jetonisation des bons du Trésor à court terme lancés par une certaine plateforme (STBT) a reçu un accueil positif, levant une grande quantité de fonds en peu de temps. Cela reflète le désir des gens d'obtenir un taux d'intérêt sans risque tout en évitant les tracas liés à l'exécution et au règlement des transactions traditionnelles. Avec l'évolution de l'industrie, une logique similaire s'applique à d'autres actifs du monde réel.

Avec la tokenisation des obligations d'État largement adoptée par l'industrie, il n'y a pas de grande différence conceptuelle à explorer d'autres titres cotés en liquidité sous une forme similaire. Les RWA peuvent s'étendre aux secteurs de l'immobilier, des obligations d'entreprise et des vins de luxe. On s'attend à ce que l'industrie des RWA devienne un thème majeur de l'écosystème des actifs numériques dans les prochaines années, ajoutant des centaines de milliers de milliards de dollars au marché.

Les RWA enrichiront considérablement l'échelle et la variété des actifs disponibles sur la chaîne. Avec les attentes d'une hausse continue des taux d'intérêt sans risque, il est prévu que dans les prochains trimestres, les institutions adopteront des jetons de billets en raison d'incitations économiques, tout en ayant davantage d'innovations DeFi sur le plan des produits de marché.

Bien que les RWA soient encore au début de leur cycle de tokenisation, l'intérêt des participants natifs de la crypto-monnaie ainsi que des acteurs de la finance traditionnelle ne cesse de croître. L'industrie a déjà réalisé certains progrès notables, notamment le succès d'un projet de la banque centrale d'un pays utilisant la DeFi pour le marché de financement de gros, en expérimentant des transactions de change et de titres de créance gouvernementaux, ainsi qu'un grand groupe bancaire testant des fonds tokenisés sur le réseau public Ethereum. Le taux d'adoption des RWA augmente rapidement, et l'innovation continue des stratégies de liquidation et des algorithmes intelligents propulse cet élan, avec des progrès significatifs attendus d'ici la fin de l'année.

Les avantages et les inconvénients de la tokenisation

L'un des principaux avantages de la tokenisation est de réaliser la démocratisation des marchés financiers en éliminant les intermédiaires, en accélérant la vitesse des transactions et en réduisant les coûts, tout en ouvrant des opportunités d'investissement qui étaient auparavant réservées aux personnes à fort potentiel net.

Avant la naissance des RWA, les principales limitations du marché étaient concentrées sur l'expérience utilisateur, en particulier en matière de liquidité. La tokenisation a le potentiel de transformer radicalement le paysage financier, de créer de nouvelles sources de revenus et même de nouveaux marchés. Le processus de titrisation traditionnel implique plusieurs parties externes et prestataires de services, ce qui le rend assez complexe.

Comparé aux prêts traditionnels, le prêt sur chaîne présente plusieurs avantages clés par rapport aux actifs du monde réel, notamment une plus grande accessibilité internationale, l'accès aux outils financiers cryptographiques et un processus décisionnel plus démocratique. Ces facteurs contribuent à rendre les prêts plus inclusifs, transparents et à faciliter un plus large éventail d'emprunteurs et de prêteurs, tout en favorisant la stabilité de l'écosystème des prêts et en réduisant les risques. À mesure que le secteur évolue, nous pourrions voir une fusion entre la finance traditionnelle et la DeFi, créant des conditions pour une économie mondiale plus intelligente et plus programmable.

L'un des principaux obstacles à l'heure actuelle pour les RWA est l'incertitude réglementaire. Le cadre juridique peine à suivre le rythme rapide du développement de la tokenisation. Cela est particulièrement évident dans le domaine des infrastructures RWA intégrées à la DeFi, où les régulateurs doivent faire face aux problèmes de scalabilité de la blockchain pour s'adapter à la capacité des marchés financiers traditionnels.

Pour surmonter cet obstacle, il est recommandé d'adopter une approche réglementaire progressive, axée sur l'établissement d'un cadre intégré entièrement compatible avec les normes DeFi. Ce cadre doit appliquer strictement les protocoles de gestion des risques pour renforcer la transparence et la sécurité. Le succès de la réglementation des jetons stables dans un pays pionnier démontre la puissance de lignes directrices claires et robustes. Celles-ci protègent non seulement les investisseurs, mais créent également un environnement favorable à l'innovation et à l'exploration de nouveaux canaux d'investissement pour les émetteurs et les institutions financières.

La partie technique est en réalité plus facile à mettre à niveau et à développer, car des solutions viables existent déjà. Les goulets d'étranglement se situent davantage au niveau de la réglementation et de la conformité, où il est nécessaire de clarifier ce qui constitue un titre et comment traiter la propriété on-chain hors chaîne. Certaines juridictions sont plus avancées que d'autres, et il est donc naturel que nous voyions dans les juridictions progressistes une dynamique d'innovation.

Le principal obstacle pourrait être que l'équipe de conformité interne souhaite appliquer le même cadre à ces nouvelles catégories d'actifs, alors qu'il est évident que de nombreuses choses ont une pertinence moindre sur la chaîne (comme la conservation des pistes d'audit) et sont même irréalisables (comme l'annulation des transactions).

Bien que les problèmes liés à la conformité réglementaire entraînent actuellement des retards dans l'adoption des RWA, ces obstacles seront finalement surmontés, permettant aux RWA de prospérer à l'échelle mondiale.

Conclusion

La demande future de liquidité profonde sur la chaîne est forte, en particulier pour les grands protocoles. Bien que les STO aient des restrictions et des exigences de permis, utiliser des titres comme actifs sous-jacents d'autres produits offrira une certaine flexibilité. L'industrie explore ces possibilités, cherchant à innover.

Une fois que les RWA auront atteint une taille suffisante dans l'industrie, le résultat final sera que le monde de la finance traditionnelle et celui des cryptomonnaies s'uniront pour devenir un seul domaine financier, ce qui est différent des tendances de marché haussier du passé, cela sera incroyable.