Dari akar rumput hingga nilai pasar 600 miliar, Robinhood adalah hiburan seumur hidup

"Seorang yang baik dalam bidang keuangan, 'Robin Hood' keuangan," seorang teman pernah menggambarkan Vladmir Tenev.

Kemudian, julukan inilah yang menjadi nama sebuah perusahaan yang mengubah industri keuangan. Namun, ini bukanlah awal dari seluruh cerita.

Vladimir Tenev dan Baiju Bhatt, dua pendiri yang memiliki latar belakang dalam matematika dan fisika dari Universitas Stanford, bertemu selama proyek penelitian musim panas saat mereka masih menjadi mahasiswa di Stanford.

Tidak ada di antara mereka yang mengantisipasi bahwa mereka akan terikat erat dengan generasi investor ritel. Mereka berpikir mereka memilih investor ritel, tetapi kenyataannya, zamanlah yang memilih mereka.

Selama studinya di Stanford, Tenev mulai mempertanyakan prospek penelitian matematis. Ia merasa lelah dengan kehidupan akademis yang "menghabiskan bertahun-tahun mendalami sebuah masalah, hanya untuk berakhir dengan tidak ada apa-apa" dan tidak dapat memahami obsesi rekan-rekan PhD-nya yang bekerja keras untuk bayaran yang sangat sedikit. Pemikiran tentang jalur tradisional inilah yang diam-diam menanamkan benih untuk kewirausahaannya.

Pada musim gugur 2011, bertepatan dengan puncak gerakan "Occupy Wall Street", ketidakpuasan publik terhadap industri keuangan mencapai puncaknya. Di Taman Zuccotti di New York, tenda-tenda para pengunjuk rasa tersebar di mana-mana; bahkan dari jendela kantor mereka di San Francisco, Tenev dan Bart dapat melihat dampak dari pemandangan ini.

Pada tahun yang sama, mereka mendirikan perusahaan bernama Chronos Research di New York untuk mengembangkan perangkat lunak perdagangan frekuensi tinggi untuk lembaga keuangan.

Namun, mereka segera menyadari bahwa broker tradisional, dengan komisi tinggi dan aturan perdagangan yang rumit, menghalangi investor biasa untuk masuk ke pasar keuangan. Ini membuat mereka mulai berpikir: Bisakah teknologi yang melayani lembaga juga melayani investor ritel?

Pada saat itu, perusahaan internet seluler yang baru muncul seperti Uber, Instagram, dan Foursquare sedang naik daun, dan produk yang dirancang khusus untuk seluler mulai memimpin tren. Sebaliknya, di industri keuangan, broker biaya rendah seperti E-Trade masih berjuang untuk beradaptasi dengan perangkat seluler.

Tenev dan Bhatt memutuskan untuk beradaptasi dengan gelombang teknologi dan konsumsi dengan mengubah Chronos menjadi platform perdagangan saham gratis yang ditujukan untuk milenial dan mengajukan permohonan untuk lisensi dealer pialang.

Milennials, internet, perdagangan bebas—Robinhood telah mengumpulkan tiga elemen paling mengganggu di era ini.

Pada saat itu, mereka tidak mengantisipasi bahwa keputusan ini akan membuka dekade luar biasa untuk Robinhood.

Mencari Generasi Milenial

Robinhood menargetkan pasar blue ocean yang diabaikan oleh broker tradisional pada saat itu - generasi milenial.

Sebuah survei yang dilakukan oleh perusahaan layanan keuangan tradisional Charles Schwab pada tahun 2018 menunjukkan bahwa 31% investor membandingkan biaya saat memilih perusahaan broker. Generasi milenial sangat peka terhadap "biaya nol," dengan lebih dari setengah responden menyatakan bahwa mereka akan beralih ke platform dengan harga yang lebih kompetitif karena hal ini.

Perdagangan tanpa komisi muncul dalam latar belakang ini. Pada saat itu, broker tradisional biasanya mengenakan biaya $8 hingga $10 per perdagangan, sementara Robinhood sepenuhnya menghilangkan biaya ini dan tidak memberlakukan persyaratan saldo akun minimum. Model yang memungkinkan perdagangan dengan hanya satu dolar dengan cepat menarik sejumlah besar investor pemula, dan dikombinasikan dengan antarmuka yang sederhana dan intuitif, yang bahkan memiliki nuansa "seperti permainan", Robinhood berhasil meningkatkan aktivitas perdagangan pengguna dan bahkan membentuk sekelompok pengguna muda yang menjadi "kecanduan perdagangan."

Transformasi model biaya pada akhirnya memaksa industri untuk berkembang. Pada bulan Oktober 2019, Fidelity, Charles Schwab, dan E-Trade secara berturut-turut mengumumkan bahwa mereka akan mengurangi komisi perdagangan menjadi nol. Robinhood menjadi yang "pertama" yang mengusung bendera tanpa komisi.

Sumber: Orient Securities

Mengadopsi gaya Material Design yang diluncurkan oleh Google pada tahun 2014, desain antarmuka gamified Robinhood bahkan memenangkan Penghargaan Desain Apple, menjadi perusahaan fintech pertama yang menerima penghargaan ini.

Ini adalah bagian dari kesuksesan, tetapi ini bukan bagian yang paling krusial.

Dalam sebuah wawancara, Tenev menggambarkan filosofi perusahaan dengan mengutip sebuah kalimat dari film "Wall Street" yang diucapkan oleh karakter Gordon Gekko: "Komoditas terpenting yang saya miliki adalah informasi."

Kalimat ini mengungkap inti dari model bisnis Robinhood - Pembayaran untuk Aliran Pesanan (PFOF).

Seperti banyak platform internet, Robinhood tampaknya "gratis," tetapi sebenarnya, itu datang dengan biaya yang lebih tinggi.

Itu menghasilkan keuntungan dengan menjual aliran pesanan pengguna kepada pembuat pasar, tetapi pengguna mungkin tidak dapat mengeksekusi perdagangan pada harga pasar terbaik dan percaya bahwa mereka memanfaatkan perdagangan tanpa komisi.

Dalam istilah sederhana, ketika seorang pengguna melakukan pemesanan di Robinhood, pesanan ini tidak dikirim langsung ke pasar publik (seperti Nasdaq atau NYSE) untuk dieksekusi. Sebaliknya, pesanan tersebut terlebih dahulu diteruskan ke pembuat pasar yang bermitra dengan Robinhood (seperti Citadel Securities). Pembuat pasar ini akan mencocokkan pesanan beli dan jual dengan selisih harga yang sangat kecil (biasanya selisih satu ribu dari satu sen) untuk memperoleh keuntungan dari spread. Sebagai imbalannya, pembuat pasar membayar Robinhood biaya “pembayaran untuk aliran pesanan.”

Dengan kata lain, perdagangan gratis Robinhood sebenarnya menghasilkan uang dengan cara yang tidak terlihat oleh pengguna.

Meskipun pendiri Tenev berulang kali menyatakan bahwa PFOF bukan sumber keuntungan bagi Robinhood, kenyataannya adalah bahwa pada tahun 2020, 75% dari pendapatan Robinhood berasal dari bisnis terkait perdagangan, dan pada kuartal pertama tahun 2021, angka ini meningkat menjadi 80,5%. Meskipun proporsi ini sedikit menurun dalam beberapa tahun terakhir, PFOF tetap menjadi pilar penting dari pendapatan Robinhood.

Profesor pemasaran Universitas New York Adam Alter secara terbuka menyatakan dalam sebuah wawancara: “Bagi perusahaan seperti Robinhood, hanya memiliki pengguna tidaklah cukup. Anda harus membuat mereka terus menekan tombol ‘beli’ atau ‘jual’, mengurangi semua hambatan yang mungkin dihadapi orang saat membuat keputusan keuangan.”

Terkadang, pengalaman ekstrem "menghapus hambatan" ini tidak hanya membawa kenyamanan tetapi juga potensi risiko.

Pada bulan Maret 2020, seorang mahasiswa Amerika berusia 20 tahun bernama Kearns menemukan bahwa akunnya di Robinhood menunjukkan kerugian hingga $730.000 setelah melakukan trading opsi—jauh melebihi utang pokoknya sebesar $16.000. Pemuda ini akhirnya memilih untuk mengakhiri hidupnya, meninggalkan sebuah catatan untuk keluarganya yang berbunyi: “Jika Anda membaca surat ini, saya sudah tidak ada lagi. Mengapa seorang berusia 20 tahun yang tidak memiliki pendapatan dapat mengakses leverage hampir $1 juta?”

Robinhood telah tepat mengenai psikologi investor ritel muda: hambatan masuk yang rendah, gamifikasi, dan atribut sosial, dan telah menikmati keuntungan yang dibawa oleh desain ini. Pada Maret 2025, usia rata-rata pengguna Robinhood tetap stabil di sekitar 35 tahun.

Tetapi segala sesuatu yang diberikan oleh takdir memiliki harga, dan Robinhood bukanlah pengecualian.

Robin Hood, mencuri dari orang miskin dan memberi kepada orang kaya?

Dari tahun 2015 hingga 2021, jumlah pengguna terdaftar di platform Robinhood tumbuh sebesar 75%.

Terutama pada tahun 2020, dengan pandemi COVID-19, kebijakan stimulus pemerintah AS, dan kegilaan investasi di seluruh negeri, pengguna platform dan volume perdagangan keduanya melonjak, dengan aset kustodian pada satu titik melebihi 135 miliar dolar.

Jumlah pengguna telah melonjak, dan sengketa telah mengikuti dengan cepat.

Pada akhir 2020, regulator sekuritas Massachusetts menuduh Robinhood menarik investor yang tidak berpengalaman melalui metode "gamifikasi", sambil gagal memberikan kontrol risiko yang diperlukan selama volatilitas pasar. Tak lama setelah itu, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) juga meluncurkan penyelidikan terhadap Robinhood, menuduhnya gagal mendapatkan harga eksekusi terbaik untuk penggunanya.

Akhirnya, Robinhood memilih untuk membayar $65 juta untuk menyelesaikan masalah dengan SEC. SEC secara blak-blakan menunjukkan bahwa meskipun mempertimbangkan keuntungan tanpa komisi, pengguna secara keseluruhan kehilangan $34,1 juta karena kerugian harga. Robinhood membantah tuduhan tersebut, tetapi kontroversi ini ditakdirkan hanya sebagai awal.

Apa yang benar-benar menarik Robinhood ke dalam pusaran opini publik adalah insiden GameStop di awal 2021.

Retailer video game ini, yang menyimpan kenangan masa kecil generasi Amerika, telah mengalami kesulitan akibat dampak pandemi dan menjadi target bagi investor institusi untuk melakukan short selling secara besar-besaran. Namun, ribuan investor ritel tidak bersedia menyaksikan GameStop dihancurkan oleh modal. Mereka berkumpul di forum Reddit WallStreetBets, secara kolektif membeli melalui platform perdagangan seperti Robinhood, memicu pertempuran "retail short squeeze".

Harga saham GameStop melambung dari $19,95 pada 12 Januari menjadi $483 pada 28 Januari, peningkatan lebih dari 2300%. Sebuah kegilaan keuangan dari "pemberontakan akar rumput terhadap Wall Street" mengguncang sistem keuangan tradisional.

Namun, kemenangan ritel yang tampaknya ini dengan cepat berkembang menjadi "jam tergelap" Robinhood.

Infrastruktur keuangan tahun itu tidak dapat menahan lonjakan mendadak dari kegilaan perdagangan. Menurut aturan penyelesaian pada saat itu, perdagangan saham memerlukan penyelesaian T+2 hari, dan pialang harus menyisihkan margin risiko terlebih dahulu untuk perdagangan pengguna. Volume perdagangan yang meroket menyebabkan margin yang perlu dibayar Robinhood kepada lembaga kliring meningkat tajam.

Pada pagi tanggal 28 Januari, Tenef terbangun oleh istrinya dan mengetahui bahwa Robinhood telah menerima pemberitahuan dari National Securities Clearing Corporation (NSCC) yang mengharuskan mereka membayar hingga $3,7 miliar sebagai margin risiko, yang langsung mendorong rantai pendanaan Robinhood hingga batas maksimal.

Dia menghubungi para investor ventura semalaman dan mengumpulkan dana di mana-mana untuk memastikan bahwa platform tidak terjebak dalam risiko sistemik. Sementara itu, Robinhood terpaksa mengambil langkah-langkah ekstrem: membatasi pembelian "saham meme" seperti GameStop dan AMC, memungkinkan pengguna hanya untuk menjual.

Keputusan ini segera memicu kemarahan publik.

Jutaan investor ritel percaya bahwa Robinhood telah mengkhianati komitmennya terhadap "demokratisasi keuangan," mengkritiknya karena menyerah pada kepentingan Wall Street. Bahkan ada teori konspirasi yang menuduh Robinhood berkolusi secara rahasia dengan Citadel Securities (mitra aliran pesanan terbesarnya) untuk memanipulasi pasar demi melindungi kepentingan hedge fund.

Cyberbullying, ancaman kematian, dan serangan ulasan negatif terjadi berturut-turut. Robinhood tiba-tiba beralih dari "teman investor ritel" menjadi sasaran kritik yang luas, dan keluarga Tenev terpaksa bersembunyi dan menyewa keamanan pribadi.

Pada 29 Januari, Robinhood mengumumkan bahwa mereka telah mendesak mengumpulkan $1 miliar untuk mempertahankan operasi, diikuti oleh beberapa putaran pendanaan, yang akhirnya mengumpulkan $3,4 miliar. Sementara itu, para pembuat undang-undang, selebriti, dan opini publik mengejar mereka tanpa henti.

Pada 18 Februari, Tenev dipanggil untuk menghadiri sidang di depan Kongres AS, di mana ia bersikeras di hadapan pertanyaan dari para pembuat undang-undang bahwa keputusan Robinhood disebabkan oleh tekanan penyelesaian dan tidak ada hubungannya dengan manipulasi pasar.

Namun, keraguan tidak pernah mereda. Otoritas Regulasi Industri Keuangan (FINRA) meluncurkan penyelidikan menyeluruh terhadap Robinhood, yang pada akhirnya mengeluarkan denda tunggal terbesar dalam sejarah - $70 juta, yang terdiri dari denda $57 juta dan kompensasi pelanggan sebesar $13 juta.

Insiden GameStop menjadi titik balik dalam sejarah Robinhood.

Badai keuangan telah secara serius merusak citra Robinhood sebagai "pelindung investor ritel," dengan reputasi merek dan kepercayaan pengguna mengalami dampak yang berat. Dalam waktu singkat, Robinhood telah menjadi "penyelamat di celah-celah," menghadapi ketidakpuasan dari investor ritel dan pengawasan dari regulator.

Namun, peristiwa ini juga mendorong regulator AS untuk memulai reformasi dalam sistem kliring, mendorong untuk memperpendek siklus penyelesaian dari T+2 menjadi T+1, yang membawa dampak jangka panjang bagi seluruh industri keuangan.

Setelah krisis ini, Robinhood melanjutkan dengan IPO yang telah dipersiapkan lama.

Pada 29 Juli 2021, Robinhood go public di NASDAQ dengan ticker "HOOD," dengan harga penawaran ditetapkan pada $38, yang menilai perusahaan sekitar $32 miliar.

Namun, IPO tersebut tidak memberikan pesta modal yang diharapkan bagi Robinhood. Pada hari pertama pencatatan, harga saham dibuka lebih rendah dan akhirnya ditutup pada 34,82 dolar, turun 8% dari harga penerbitan. Meskipun terjadi rebound singkat akibat kegilaan investor ritel dan pembelian institusional (seperti ARK Invest), tren keseluruhan telah berada di bawah tekanan untuk waktu yang lama.

Perbedaan antara Wall Street dan pasar sangat jelas - apakah harus melihatnya sebagai "Gerbang keuangan untuk era ritel" atau khawatir tentang model bisnisnya yang kontroversial dan risiko regulasi di masa depan.

Robinhood berdiri di persimpangan kepercayaan dan keraguan, dan telah resmi memasuki ujian kenyataan pasar modal.

Namun pada saat itu, sedikit orang yang memperhatikan sinyal yang tersembunyi dalam baris-baris prospektus – kata "Crypto" disebutkan 318 kali dalam pengajuan S-1 yang diajukan oleh Robinhood.

Kemunculan yang sering, terlihat santai, sebenarnya adalah deklarasi dari pergeseran strategis.

Crypto adalah narasi baru yang dengan diam-diam diperkenalkan oleh Robinhood.

Serang crypto

Sejak awal 2018, Robinhood diam-diam merambah ke bisnis cryptocurrency, menjadi salah satu yang pertama menawarkan layanan trading Bitcoin dan Ethereum. Pada saat itu, langkah ini lebih merupakan tambahan untuk lini produknya dan belum menjadi strategi inti.

Namun, antusiasme pasar dengan cepat mengubah segalanya.

Pada tahun 2021, The New Yorker menggambarkan Robinhood seperti ini: “Sebuah platform tanpa komisi yang menawarkan perdagangan saham dan cryptocurrency, bertujuan untuk menjadi versi Wall Street yang tercerahkan dengan misi ‘mencapai demokratisasi keuangan untuk semua.’”

Pertumbuhan data juga mengonfirmasi potensi jalur ini:

• Pada kuartal keempat tahun 2020, sekitar 1,7 juta pengguna memperdagangkan cryptocurrency di platform Robinhood, dan pada kuartal pertama tahun 2021, angka ini melonjak menjadi 9,5 juta, dengan peningkatan kuartalan lebih dari 5 kali lipat.
• Pada kuartal pertama tahun 2020, pendapatan perdagangan cryptocurrency menyumbang sekitar 4% dari total pendapatan perdagangan perusahaan. Pada kuartal pertama tahun 2021, angka ini melonjak menjadi 17%, dan pada kuartal kedua, angka tersebut melambung tinggi menjadi 41%.
• Ketika dimulai pada tahun 2019, ukuran aset cryptocurrency Robinhood hanya $4,15 juta. Pada akhir tahun 2020, angka ini melonjak menjadi $35,27 juta, peningkatan lebih dari 750%. Memasuki kuartal pertama tahun 2021, ukuran kustodi melambung menjadi $1,16 miliar, pertumbuhan tahunan lebih dari 2.300%.

Saat ini, cryptocurrency telah berubah dari produk pinggiran menjadi salah satu pilar pendapatan Robinhood, jelas diposisikan sebagai mesin pertumbuhan. Seperti yang mereka nyatakan dalam dokumen: “Kami percaya bahwa perdagangan cryptocurrency membuka jalan baru untuk pertumbuhan jangka panjang kami.”

Tapi apa sebenarnya yang terjadi yang menyebabkan pertumbuhan eksplosif bisnis cryptocurrency Robinhood dalam hanya satu atau dua kuartal?

Jawabannya juga ditemukan dalam prospektus S-1. Apakah Anda ingat Dogecoin gila dari tahun 2021? Robinhood memang merupakan kekuatan pendorong di balik kegilaan Dogecoin.

Pengajuan S-1 secara eksplisit menyatakan: “Untuk tiga bulan yang berakhir pada 30 Juni 2021, 62% dari pendapatan perdagangan cryptocurrency berasal dari Dogecoin, dibandingkan dengan 34% pada kuartal sebelumnya.”

Untuk memenuhi permintaan pengguna, Robinhood mengumumkan rencana untuk meluncurkan fitur setoran dan penarikan cryptocurrency pada Agustus 2021, memungkinkan pengguna untuk mentransfer aset seperti Bitcoin, Ethereum, dan Dogecoin dengan bebas masuk dan keluar dari dompet mereka.

Setengah tahun kemudian, di LA Blockchain Summit, Robinhood secara resmi meluncurkan versi beta dari Robinhood Wallet yang mendukung multi-chain, yang dibuka untuk pengguna iOS pada September 2022 dan sepenuhnya diluncurkan pada 2023.

Langkah ini menandai awal transisi resmi Robinhood dari "brokerage terpusat" menjadi "platform aset digital."

Namun, pada tahap krusial transformasi Robinhood yang didorong oleh lonjakan kripto, seorang pria yang cukup legendaris saat itu mengarahkan perhatiannya padanya—Sam Bankman-Fried (SBF).

Pendiri dan CEO FTX yang saat itu populer dikenal karena taktik ekspansi agresif dan ambisi disruptifnya di industri keuangan.

Pada bulan Mei 2022, SBF secara diam-diam mengakuisisi sekitar 7,6% saham Robinhood melalui perusahaan holding-nya Emergent Fidelity Technologies, yang bernilai sekitar $648 juta.

Setelah berita tersebut diumumkan, harga saham Robinhood melonjak lebih dari 30% dalam perdagangan setelah jam kerja.

SBF menyatakan dalam pengajuan 13D yang disampaikan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) bahwa ia membeli saham Robinhood karena ia "menganggapnya sebagai investasi yang menarik" dan berkomitmen bahwa ia saat ini tidak memiliki rencana untuk mencari kendali atau campur tangan dalam manajemen. Namun, pengajuan tersebut juga mencantumkan pernyataan bahwa "penyesuaian di masa depan terhadap niat kepemilikannya dapat dilakukan berdasarkan keadaan," memberikan ruang yang cukup untuk manuver.

Sebenarnya, langkah SBF sulit untuk diartikan hanya sebagai investasi finansial.

Pada saat itu, FTX secara aktif menyusun strategi kepatuhannya di pasar AS, berusaha untuk melepaskan identitasnya sebagai "bursa crypto murni" dan memasuki keuangan tradisional dan bisnis sekuritas. Robinhood, dengan basis pengguna ritel yang besar dan kualifikasi kepatuhan, adalah jembatan yang ideal.

Ada desas-desus di pasar bahwa SBF berniat untuk mempromosikan kolaborasi yang lebih dalam dengan Robinhood, bahkan mencoba melakukan merger. Meskipun SBF secara publik membantah desas-desus ini, ia tidak pernah menutup kemungkinan untuk masa depan.

Namun, susunan SBF tidak menghasilkan situasi "menang-menang" yang ideal.

Pada akhir tahun 2022, FTX runtuh secara dramatis, dan SBF terlibat dalam tuduhan penipuan, pencucian uang, dan kejahatan keuangan. Pada Januari 2023, Departemen Kehakiman AS secara resmi menyita sekitar 56 juta saham Robinhood yang dimiliki oleh SBF melalui sebuah perusahaan holding, yang pada saat itu memiliki kapitalisasi pasar sekitar 465 juta dolar.

Ekuitas yang awalnya melambangkan "Aliansi Keuangan Cryptocurrency" akhirnya menjadi barang panas dalam bukti hukum.

Pada 1 September 2023, Robinhood membeli kembali kumpulan saham ini dari Layanan Marshal AS (USMS) seharga $605,7 juta, sepenuhnya mengurangi potensi risiko kepemilikan.

Sangat disayangkan bahwa, berdasarkan kapitalisasi pasar Robinhood saat ini sebesar 86 miliar dolar, saham 7,6% yang pernah dimiliki oleh SBF akan bernilai sekitar 6,5 miliar dolar hari ini jika dipertahankan, yang merupakan peningkatan lebih dari sepuluh kali lipat dari biaya awal.

Ternyata "investasi menarik" yang diyakini SBF memang cukup menggoda.

Lepaskan, harga saham

Jika insiden GameStop adalah pembaptisan Robinhood di tengah krisis, maka 2025 akan secara resmi menandai momen bersinar yang menjadi milik Robinhood.

Semua ini telah diramalkan sejak lama.

Di kuartal keempat tahun 2024, metrik kunci Robinhood mencapai level tertinggi baru:

• Aset yang disimpan, setoran bersih, pengguna langganan emas, pendapatan, laba bersih, EBITDA yang disesuaikan, dan laba per saham semua secara signifikan melampaui ekspektasi;
• Pendapatan kuartal tunggal melebihi $1,01 miliar, laba bersih mencapai $916 juta, pengguna langganan emas melebihi 2,6 juta, EBITDA yang disesuaikan mencapai $613 juta…
• Volume perdagangan cryptocurrency melonjak menjadi $71 miliar, dengan pendapatan dari bisnis crypto meningkat sebesar 700% year-on-year, mencapai rekor tertinggi $358 juta dalam satu kuartal.

Perlu dicatat bahwa dalam laporan keuangan kuartal keempat, pendiri Robinhood, Tenev, menyatakan: “Kami melihat peluang besar di depan kami, saat kami berusaha untuk memungkinkan siapa pun, di mana pun, untuk membeli, menjual, atau menyimpan aset keuangan apa pun dan melakukan transaksi keuangan apa pun melalui Robinhood.”

Ini mungkin adalah sedikit petunjuk.

Pada 14 Februari 2025, hanya dua hari setelah laporan pendapatan dirilis, harga saham Robinhood mencapai puncak pertamanya sebesar 65,28 dolar pada tahun 2025.

Apa yang benar-benar memicu lonjakan harga saham ini adalah resonansi antara pasar keuangan global dan pasar cryptocurrency.

Dengan terpilihnya Trump dan kebijakan AS yang beralih menjadi "ramah-crypto", risiko regulasi Robinhood secara bertahap mulai berkurang.

Pada 21 Februari 2025, departemen penegakan SEC AS secara resmi memberitahukan Robinhood Crypto bahwa mereka telah menyelesaikan penyelidikan selama setahun terhadap operasi cryptocurrency, proses penyimpanan, dan aliran pesanan pembayaran, dan memutuskan untuk tidak mengambil tindakan penegakan. Surat ini tidak hanya menghapus hambatan kebijakan untuk ekspansi masa depan Robinhood dalam bisnis cryptocurrency tetapi juga menjadi katalis penting untuk rebound terobosan dalam harga sahamnya.

Segera setelah itu, Robinhood memberikan pukulan berat.

Pada 2 Juni 2025, Robinhood secara resmi mengumumkan selesainya akuisisi Bitstamp, salah satu bursa cryptocurrency tertua di dunia, senilai $65 juta.

Bitstamp telah diubah namanya menjadi “Bitstamp oleh Robinhood,” yang sepenuhnya terintegrasi ke dalam sistem Robinhood Legend dan Smart Exchange Routing. Akuisisi strategis ini tidak hanya memberikan Robinhood akses ke aset yang terdaftar dan tata letak pasar global, tetapi juga mendorongnya dari sekuritas ritel untuk bersaing di samping bursa cryptocurrency global seperti Coinbase dan Binance.

Keesokan harinya, harga saham menembus 70 dolar.

Jika akuisisi Bitstamp adalah langkah penting bagi Robinhood untuk go international, maka tindakan selanjutnya mengumumkan kemajuan signifikan Robinhood ke dalam pasar modal Web3.

Apakah Anda ingat pengumuman sebelumnya oleh Tenev? "Siapa pun, kapan saja, aset keuangan apa pun, transaksi apa pun pergi lebih jauh."

Pada 30 Juni 2025, Robinhood mengumumkan langkah resminya ke bidang sekuritas blockchain, memungkinkan pengguna Eropa untuk memperdagangkan lebih dari 200 saham dan ETF AS di jaringan Arbitrum melalui token berbasis blockchain, termasuk saham dari perusahaan-perusahaan terkenal seperti Nvidia, Apple, dan Microsoft.

Selain itu, Robinhood juga telah mengumumkan rencana pengembangan untuk blockchain Layer-2 yang diteliti sendiri yaitu "Robinhood Chain."

Pasar bereaksi signifikan terhadap hal ini, dengan harga saham Robinhood melonjak 46% dalam sebulan, dan menembus angka $100 selama perdagangan intraday pada 2 Juli, mencetak rekor tertinggi baru.

Meskipun terjadi koreksi singkat di pasar setelah rumor tentang tokenisasi ekuitas OpenAI yang terbukti salah, para analis umumnya percaya bahwa Robinhood telah berhasil bertransformasi dari "perantara ritel" menjadi "platform fintech," dan sekuritas blockchain akan menjadi mesin pertumbuhan jangka panjang berikutnya.

Saat ini, harga saham Robinhood stabil di sekitar $100, dengan peningkatan hampir 150% dari awal tahun, dan kapitalisasi pasarnya telah melampaui $88 miliar (sekitar 630 miliar RMB), jauh melebihi ekspektasi pada saat IPO.

Dari akar rumput hingga hari ini, Robinhood, dengan kapitalisasi pasar 86,7 miliar, tidak lagi seperti dulu. Dari menjadi "sasaran kritik" selama badai GameStop pada tahun 2021 hingga menjadi pelopor dalam gelombang integrasi keuangan dan cryptocurrency pada tahun 2025, Robinhood tidak hanya telah melalui ujian ekstrem di pasar modal tetapi juga telah menyelesaikan restrukturisasi yang dipercepat dalam waktu lima tahun.

Jika pada waktu itu sejarah yang memilih Robinhood, sekarang Robinhood akhirnya telah menjadi pemain yang dapat memimpin sejarah.

Hari ini, Tenev mungkin bisa memberi tahu dirinya di masa kuliah yang khawatir tentang karir di bidang matematika: “Kamu menghabiskan beberapa tahun menjelajahi masalah tertentu, dan setidaknya kamu tidak pulang dengan tangan kosong.”

Pernyataan:

1. Artikel ini diterbitkan kembali dari [TechFlow] Hak cipta dimiliki oleh penulis asli [Yanz, Liam] Jika Anda memiliki keberatan terhadap cetakan ulang, silakan hubungi Tim Gate LearnTim akan memprosesnya secepat mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.
2. Pernyataan: Pandangan dan opini yang diungkapkan dalam artikel ini adalah milik penulis dan tidak merupakan nasihat investasi.
3. Versi bahasa lain dari artikel ini diterjemahkan oleh tim Gate Learn, kecuali disebutkan sebaliknya.GerbangDalam keadaan seperti itu, menyalin, menyebarkan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan tidak diperbolehkan.