Bitcoin KPR: Laut Baru Senilai 6,6 Triliun Dolar

Direktur FHFA Bill Pulte baru-baru ini mengeluarkan sinyal kuat, meminta Fannie Mae dan Freddie Mac untuk meneliti memasukkan Bitcoin dan cryptocurrency lainnya ke dalam sistem penilaian hipotek. Pernyataan ini memicu reaksi pasar yang hebat, dengan harga Bitcoin naik hampir 2,87% dalam 24 jam, kembali melampaui 108.000 dolar.

Bitcoin sedang bertransformasi dari aset yang terbatas menjadi instrumen keuangan yang dapat memengaruhi sistem kredit. Apa dampak dari hipotek Bitcoin ini terhadap sistem dolar?

Apakah kata-kata Bill Pulte dapat dipercaya?

Bill Pulte secara terbuka menyerukan kepada Fannie Mae dan Freddie Mac di media sosial, agar kedua perusahaan ini bersiap-siap. Sebagai ketua FHFA, Pulte menjabat posisi "pengawas" di dewan direksi kedua perusahaan ini, dan setelah menjabat pada Maret 2025, dia melakukan reformasi besar-besaran terhadap personel dan struktur, memindahkan banyak direktur dari kedua lembaga, menjabat sebagai ketua dewan direksi, dan memecat 14 eksekutif untuk melakukan reorganisasi menyeluruh.

Latar belakang pribadi Pulte membuat berita ini lebih berarti. Sebagai generasi ketiga pemimpin dari perusahaan konstruksi perumahan terbesar ketiga di Amerika, dia juga salah satu pejabat federal yang paling awal secara terbuka mendukung cryptocurrency di antara orang-orang dekat Trump. Sejak 2019, dia telah mengadvokasi pengembangan amal aset kripto di media sosial dan mengungkapkan kepemilikan pribadi dalam jumlah besar Bitcoin dan Solana.

Perbedaan di Dalam Pemerintah

Terdapat perbedaan yang jelas di dalam pemerintah mengenai pengenalan aset kripto ke dalam sistem keuangan perumahan. Departemen Perumahan dan Pembangunan Perkotaan Amerika Serikat (HUD) juga sedang mengeksplorasi penggunaan stablecoin dan teknologi blockchain untuk melacak dana subsidi perumahan federal, tetapi menghadapi penolakan keras dari dalam. Beberapa pejabat percaya ini dapat memicu krisis subprime seperti tahun 2008, dan beberapa pejabat bahkan menyebutnya "seperti menggunakan koin permainan Monopoli untuk memberikan uang."

Saat ini, sudah ada beberapa platform yang menyediakan produk hipotek dengan jaminan Bitcoin, tetapi karena tidak dapat mengamankan pinjaman untuk dijual kepada Fannie Mae dan Freddie Mac, suku bunga pinjaman tetap tinggi dan likuiditas terbatas. Begitu Bitcoin dimasukkan ke dalam sistem underwriter hipotek federal, tidak hanya dapat menurunkan suku bunga pinjaman, tetapi juga berarti pemegang koin dapat melepaskan efek leverage, beralih dari "HODL" ke "membangun alokasi aset keluarga di Amerika Serikat".

Apa ketentuan baru dari instruksi FHFA?

Keputusan FHFA nomor 2025-360 yang dirilis mengharuskan Fannie Mae dan Freddie Mac untuk mempertimbangkan cryptocurrency sebagai aset yang efektif untuk diversifikasi kekayaan peminjam. Instruksi ini mengharuskan kedua perusahaan untuk mengembangkan proposal yang mengintegrasikan cryptocurrency ke dalam penilaian risiko hipotek rumah tunggal mereka terkait cadangan peminjam. Selain itu, instruksi tersebut juga menetapkan bahwa perusahaan harus menghitung kepemilikan cryptocurrency secara langsung tanpa harus menukarkannya menjadi dolar.

FHFA telah menetapkan "pedoman" yang jelas tentang cryptocurrency mana yang memenuhi syarat untuk dipertimbangkan. Hanya aset yang diterbitkan di bursa terpusat yang diatur oleh AS dan sepenuhnya mematuhi hukum yang relevan yang memenuhi syarat. Perusahaan harus memasukkan langkah-langkah mitigasi risiko dalam evaluasi, termasuk penyesuaian berdasarkan volatilitas pasar cryptocurrency yang diketahui, serta pengurangan risiko yang sesuai berdasarkan proporsi cadangan cryptocurrency yang dimiliki oleh peminjam.

Apa arti semua ini?

Pembangunan sistematis hipotek Bitcoin tidak hanya memiliki arti penting bagi komunitas kripto, tetapi juga akan melepaskan kekuatan konversi aset yang belum pernah terjadi sebelumnya keuangan tradisional, membuka jalur siklus positif yang dapat melepaskan daya beli BTC tanpa menghancurkan sistem keuangan yang ada.

Urutan keuangan yang berlandaskan Bitcoin sedang meresap dari atas ke bawah, identitas Bitcoin berubah dari "uang digital" menjadi "emas digital" dan kini hampir menjadi "media kredit", memberikan cara baru dalam pengorganisasian modal untuk keuangan tradisional. Struktur "aset terdesentralisasi + alat kredit tingkat federal" ini mengguncang logika desain terdalam dari hipotek.

Di masa depan, ketika Fannie Mae dan Freddie Mac benar-benar menerima Bitcoin sebagai bagian dari model asuransi mereka, mungkin sebuah paradigma dan ekosistem keuangan baru akan lahir, di mana Bitcoin tidak lagi hanya mewakili penyimpanan kekayaan, tetapi juga sebagai pengungkit baru yang dapat mengguncang perumahan, pajak, kredit, dan bahkan pemerintahan negara.