Tinjauan Ekonomi dan Pasar Januari 2024: Ekonomi AS Kuat, Pasar Kripto Tertekan dalam Jangka Pendek

Awal tahun 2024, ekonomi Amerika Serikat menunjukkan tren yang kuat. Meskipun indikator inflasi yang meningkat dapat menyebabkan penundaan dalam penurunan suku bunga, data ekonomi yang sangat baik tetap memberikan kepercayaan yang cukup kepada pasar, terutama kepada konsumen. Saham AS melanjutkan momentum kenaikan dan mencapai rekor tertinggi baru, saham teknologi kembali menjadi fokus pasar, tetapi Tesla menghadapi penurunan laba kotor untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun. Pasar saham Asia-Pasifik tampil menonjol, sementara pasar saham Eropa tetap stabil dengan fluktuasi. ETF Bitcoin disetujui sesuai rencana, tetapi tertekan oleh tekanan jual besar-besaran, pasar kripto berada di bawah tekanan dalam jangka pendek. Seiring dengan meredanya tekanan jual, pasar mulai stabil dan menunjukkan pemulihan dalam tingkat tertentu.

Data Ekonomi AS Sangat Baik

Data pekerjaan non-pertanian AS untuk bulan Desember yang diumumkan pada 5 Januari melebihi ekspektasi, dengan penambahan 216.000 pekerjaan, di mana sektor swasta menambah 164.000, jauh di atas perkiraan pasar. Awal yang baik ini memberikan dorongan kepercayaan bagi para investor.

Namun, data pekerjaan yang kuat juga memicu kekhawatiran inflasi. CPI AS pada bulan Desember naik 3,4% dibandingkan tahun lalu, lebih tinggi dari yang diperkirakan yaitu 3,2%, dan jauh di atas target inflasi 2% Federal Reserve. Meskipun inflasi telah pulih, pasar secara umum percaya bahwa penurunan suku bunga mungkin baru akan dilakukan pada pertengahan tahun, bukan pada Maret seperti yang diperkirakan sebelumnya.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor sepuluh tahun menunjukkan tren naik secara keseluruhan pada bulan Januari, mencerminkan ekspektasi pasar terhadap kenaikan CPI.

Indeks manufaktur Markit yang diumumkan pada 24 Januari juga jauh melampaui ekspektasi. Nilai awal PMI komposit Markit untuk Januari adalah 52.3, dan nilai awal PMI manufaktur mencapai 50.3, mencetak rekor tertinggi dalam 15 bulan. Ini menunjukkan bahwa pesanan di sektor manufaktur dan layanan menunjukkan tren pertumbuhan, dengan lingkungan operasional perusahaan yang membaik.

Data GDP kuartal keempat juga menunjukkan kinerja yang baik, dengan pertumbuhan tahunan kuartalan sebesar 3.3%, jauh di atas nilai ekspektasi 2%. Pertumbuhan GDP tahunan mencapai 2.5%.

Indeks kepercayaan konsumen juga menunjukkan tren naik, indeks kepercayaan Universitas Michigan mencapai level tertinggi dalam satu setengah tahun.

Saham AS melanjutkan kekuatan, saham teknologi mendapatkan perhatian kembali

Setelah Dow Jones mencetak rekor tertinggi bulan lalu, indeks S&P 500 juga berhasil melampaui rekor tertinggi pada 4 Januari 2022 bulan ini. Indeks Komposit Nasdaq hanya tersisa sekitar 5% dari rekor tertingginya, sementara indeks Nasdaq 100 telah terlebih dahulu melampaui rekor baru.

Fokus pasar kembali tertuju pada saham teknologi, dengan suatu perusahaan chip terkenal dan suatu raksasa teknologi yang masing-masing mencetak rekor tertinggi baru. Gelombang kecerdasan buatan dipandang sebagai perubahan revolusioner yang akan bertahan selama bertahun-tahun bahkan puluhan tahun, dan telah menjadi konsensus pasar. Melihat kembali tahun 2023, saham teknologi besar di AS telah mencatatkan kenaikan yang signifikan, menjadi sumber utama imbal hasil berlebih di pasar.

Namun, sebagai perusahaan terkemuka di bidang kendaraan listrik, salah satu produsen kendaraan listrik Amerika mengalami penurunan beruntun. Pada 25 Januari, harga saham perusahaan tersebut dibuka rendah dan terus merosot, dengan penurunan lebih dari 12%. Ini terutama disebabkan oleh posisi dominan perusahaan di pasar kendaraan listrik global yang sedang ditantang oleh perusahaan China, BYD. Pada kuartal keempat 2023, pengiriman kendaraan listrik murni BYD untuk pertama kalinya melebihi perusahaan Amerika tersebut. Laporan keuangan menunjukkan bahwa total laba kotor perusahaan mengalami penurunan untuk pertama kalinya dalam bertahun-tahun, turun 15% dibandingkan 2022, dan arus kas juga berkurang 42%.

Kinerja Pasar Global

Pasar negara lain juga menunjukkan kinerja positif pada bulan Januari, terutama Jepang dan India. Indeks Sensex30 di Mumbai, India, mencetak rekor tertinggi baru, sementara indeks Nikkei 225 Jepang mendekati puncak sejarah tahun 1990. Indeks DAX Jerman dan indeks CAC40 Prancis saat ini berada pada posisi tinggi dan bergerak sideways, tanpa risiko yang jelas secara teknis.

Pasar kripto jangka pendek tertekan

Pada 11 Januari, 11 perusahaan mendapatkan persetujuan untuk ETF Bitcoin spot seperti yang diharapkan. Ini berarti bahwa investor biasa dapat membeli aset Bitcoin secara langsung seperti membeli dan menjual saham, dan diharapkan akan membawa banyak dana tambahan ke pasar kripto.

Namun, pasar mengalami penurunan yang tidak terduga, penyebab utamanya adalah investor yang awalnya membeli produk GBTC dari perusahaan pengelola aset kripto besar mulai melakukan penjualan besar-besaran. Perusahaan ini telah lama menjadi salah satu institusi pembeli penting di dunia kripto. Pada awalnya, perusahaan ini menawarkan saluran investasi Bitcoin tanpa batasan bagi investor melalui dana swasta. Karena GBTC memiliki premi yang berkepanjangan, ini menarik banyak arbitrase untuk berpartisipasi. Pada tahun 2014, perusahaan menghentikan mekanisme penebusan GBTC, yang menyebabkan investor tidak dapat menebus.

Saat ini, GBTC berhasil beralih menjadi ETF, investor awal dapat menjual saham mereka melalui cara ETF. Para investor ini mengalami keuntungan besar dan tidak dapat melakukan penarikan dalam waktu lama, sehingga terjadi penjualan besar-besaran. Dari posisi perusahaan dapat dilihat bahwa pengurangan besar-besaran dimulai sejak tanggal 11.

Perlu dicatat bahwa, selain perusahaan tersebut, ETF Bitcoin lainnya sedang dalam proses penambahan. Sebuah bank investasi besar memperkirakan bahwa aliran keluar bersih GBTC mungkin telah mencapai 4,3 miliar dolar, dan percaya bahwa fase pengambilan keuntungan telah hampir selesai, sehingga tekanan penurunan terhadap Bitcoin seharusnya telah berakhir. Terpengaruh oleh berita ini, harga Bitcoin mulai stabil di sekitar 40.000 hingga 41.000 dolar dan menunjukkan pemulihan dalam tingkat tertentu.

Meskipun harga jangka pendek dipengaruhi oleh berbagai peristiwa, logika inti dari pasar bull—masuknya dana baru—masih ada. ETF memberikan cara yang lebih mudah bagi ritel dan institusi untuk membeli Bitcoin, sehingga pasar tetap memiliki kepercayaan yang cukup besar terhadap prospek pasar bull di tahun 2024.

Secara keseluruhan, pasar saham menunjukkan kinerja yang kuat di awal tahun 2024, sementara pasar kripto mengalami penyesuaian. Saat ini, tidak ada risiko likuiditas yang jelas di pasar secara keseluruhan, dan ekonomi Amerika tetap menunjukkan momentum yang baik. Dalam lingkungan ini, pasar kripto diharapkan dapat secara bertahap menyerap dampak tekanan penjualan dan kembali menuju jalur kenaikan. Logika dasar untuk aliran dana baru masih berlaku, sehingga setelah melewati periode penyesuaian di bulan Januari, pasar diharapkan menyambut putaran kenaikan baru.