Amerika Serikat berencana mengusulkan undang-undang stablecoin, berbagai stablecoin mungkin terkena dampak
Setelah peristiwa runtuhnya Terra/UST, AS semakin memperhatikan regulasi stablecoin. Baru-baru ini, rancangan undang-undang stablecoin yang diajukan oleh Dewan Perwakilan Rakyat AS menarik perhatian, yang di dalamnya mengusulkan larangan terhadap stablecoin algoritmik seperti TerraUSD.
Rancangan undang-undang tersebut secara tegas menyatakan bahwa penerbitan atau penciptaan "stablecoin yang dijaminkan secara endogen" akan dianggap ilegal. Jenis stablecoin ini biasanya dapat ditukarkan dengan harga tetap, dan nilai mereka bergantung pada aset digital lain yang diciptakan oleh pencipta yang sama.
Analisis stablecoin jaminan internal
Stablecoin yang dijaminkan secara endogen merujuk pada penggunaan aset yang dibuat oleh penerbit (seperti token tata kelola) sebagai jaminan untuk menerbitkan stablecoin. Mekanisme ini dapat menyebabkan harga jaminan dan jumlah stablecoin meningkat secara spiral selama pasar bullish, sedangkan selama pasar bearish dapat memicu spiral kematian akibat likuidasi. Regulator menganggap mekanisme semacam ini memiliki risiko yang cukup besar.
Risiko regulasi yang dihadapi oleh berbagai jenis stablecoin
Kelebihan jaminan (seperti sUSD, aUSD):
Meskipun menggunakan rasio jaminan yang tinggi, karena menggunakan token tata kelola sendiri sebagai jaminan, mungkin memenuhi definisi "stablecoin jaminan endogen", menghadapi risiko regulasi.
Mekanisme seperti Terra (seperti USDN):
Neutrino Protocol yang mirip dengan Terra mungkin menghadapi regulasi. Meskipun secara permukaan Neutrino dan Waves tidak berasal dari pencipta yang sama, pemeliharaan nilai USDN bergantung pada NSBT yang diterbitkan oleh Neutrino, yang memenuhi kriteria penilaian larangan.
Beberapa stablecoin algoritma (seperti Frax):
Meskipun rasio jaminan saat ini tinggi, karena ada bagian algoritmik, mungkin dianggap sebagai objek yang dilarang oleh undang-undang. Terutama dalam keadaan ekstrem, jika rasio jaminan turun menjadi 0, akan mirip dengan mekanisme Terra.
Stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat:
RUU tersebut memberikan saluran untuk penerbitan stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat yang sah, tetapi harus disetujui oleh lembaga pengatur terkait. Penerbitan tanpa persetujuan dapat menghadapi sanksi berat.
Stabilcoin desentralisasi lainnya:
Seperti DAI, LUSD dan stablecoin utama lainnya yang menggunakan ETH sebagai jaminan, saat ini belum jelas mengenai legalitasnya di bawah undang-undang baru.
Kesimpulan
Rancangan undang-undang stabilcoin ini mengusulkan pembatasan ketat terhadap stabilcoin terdesentralisasi, terutama stabilcoin yang dijamin secara endogen, yang dapat mempengaruhi beberapa proyek stabilcoin yang cukup aman. Untuk stabilcoin terpusat, undang-undang ini menetapkan lembaga pengatur, penerbit stabilcoin oleh bank mungkin menjadi tren baru.
Perlu dicatat bahwa undang-undang ini saat ini masih dalam tahap rancangan, dan versi akhirnya mungkin akan mengalami penyesuaian. Detail dan jadwal pelaksanaan yang spesifik masih perlu dijelaskan lebih lanjut.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Amerika Serikat berencana melarang stablecoin yang dijamin secara internal, berbagai jenis koin enkripsi mungkin terpengaruh.
Amerika Serikat berencana mengusulkan undang-undang stablecoin, berbagai stablecoin mungkin terkena dampak
Setelah peristiwa runtuhnya Terra/UST, AS semakin memperhatikan regulasi stablecoin. Baru-baru ini, rancangan undang-undang stablecoin yang diajukan oleh Dewan Perwakilan Rakyat AS menarik perhatian, yang di dalamnya mengusulkan larangan terhadap stablecoin algoritmik seperti TerraUSD.
Rancangan undang-undang tersebut secara tegas menyatakan bahwa penerbitan atau penciptaan "stablecoin yang dijaminkan secara endogen" akan dianggap ilegal. Jenis stablecoin ini biasanya dapat ditukarkan dengan harga tetap, dan nilai mereka bergantung pada aset digital lain yang diciptakan oleh pencipta yang sama.
Analisis stablecoin jaminan internal
Stablecoin yang dijaminkan secara endogen merujuk pada penggunaan aset yang dibuat oleh penerbit (seperti token tata kelola) sebagai jaminan untuk menerbitkan stablecoin. Mekanisme ini dapat menyebabkan harga jaminan dan jumlah stablecoin meningkat secara spiral selama pasar bullish, sedangkan selama pasar bearish dapat memicu spiral kematian akibat likuidasi. Regulator menganggap mekanisme semacam ini memiliki risiko yang cukup besar.
Risiko regulasi yang dihadapi oleh berbagai jenis stablecoin
Kelebihan jaminan (seperti sUSD, aUSD): Meskipun menggunakan rasio jaminan yang tinggi, karena menggunakan token tata kelola sendiri sebagai jaminan, mungkin memenuhi definisi "stablecoin jaminan endogen", menghadapi risiko regulasi.
Mekanisme seperti Terra (seperti USDN): Neutrino Protocol yang mirip dengan Terra mungkin menghadapi regulasi. Meskipun secara permukaan Neutrino dan Waves tidak berasal dari pencipta yang sama, pemeliharaan nilai USDN bergantung pada NSBT yang diterbitkan oleh Neutrino, yang memenuhi kriteria penilaian larangan.
Beberapa stablecoin algoritma (seperti Frax): Meskipun rasio jaminan saat ini tinggi, karena ada bagian algoritmik, mungkin dianggap sebagai objek yang dilarang oleh undang-undang. Terutama dalam keadaan ekstrem, jika rasio jaminan turun menjadi 0, akan mirip dengan mekanisme Terra.
Stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat: RUU tersebut memberikan saluran untuk penerbitan stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat yang sah, tetapi harus disetujui oleh lembaga pengatur terkait. Penerbitan tanpa persetujuan dapat menghadapi sanksi berat.
Stabilcoin desentralisasi lainnya: Seperti DAI, LUSD dan stablecoin utama lainnya yang menggunakan ETH sebagai jaminan, saat ini belum jelas mengenai legalitasnya di bawah undang-undang baru.
Kesimpulan
Rancangan undang-undang stabilcoin ini mengusulkan pembatasan ketat terhadap stabilcoin terdesentralisasi, terutama stabilcoin yang dijamin secara endogen, yang dapat mempengaruhi beberapa proyek stabilcoin yang cukup aman. Untuk stabilcoin terpusat, undang-undang ini menetapkan lembaga pengatur, penerbit stabilcoin oleh bank mungkin menjadi tren baru.
Perlu dicatat bahwa undang-undang ini saat ini masih dalam tahap rancangan, dan versi akhirnya mungkin akan mengalami penyesuaian. Detail dan jadwal pelaksanaan yang spesifik masih perlu dijelaskan lebih lanjut.