Pasar alts kembali terjebak dalam kemerosotan, bagaimana seharusnya investor merespons?

Sejak awal 2025, kinerja pasar cryptocurrency secara keseluruhan telah melemah, tidak hanya koin kecil di bursa yang mengalami penurunan yang signifikan, bahkan proyek on-chain yang berkinerja baik pada kuartal keempat tahun lalu juga tidak luput dari nasib ini. Situasi ini tidak hanya tercermin pada altcoin di bursa, tetapi juga koin on-chain yang berkinerja baik pada kuartal keempat 2024 menghadapi kesulitan penurunan yang besar.

Sebagai contoh token terkait AI, dalam waktu kurang dari tiga bulan, beberapa proyek terkemuka mengalami penurunan yang mengejutkan:

• Virtual turun 79,2%
• Ai16z turun 85,5%
• AIXBT turun 68%
• Griffain turun 80,3%
• Buzz turun 72.4%
• Fartcoin turun 67,5%
• ARC turun 62%
• Swarms turun 45%

Data ini menunjukkan bahwa bahkan jalur AI yang saat ini populer pun sulit untuk berdiri sendiri. Meskipun tidak dapat secara langsung menyatakan bahwa jalur ini telah gagal, adalah fakta yang tidak terbantahkan bahwa perhatian investor terhadapnya telah jelas menurun, dan tren ini tampaknya sulit untuk dibalik dalam waktu dekat.

Satu lagi jalur yang sangat diperhatikan adalah koin selebriti. Tren ini dimulai dari seorang tokoh politik, dan segera menyebar ke selebriti lainnya, bahkan beberapa negara juga ikut serta. Namun, penurunan nilai koin selebriti jauh lebih parah:

• Trump turun 77,1%
• Melania turun 91%
• Vine turun 92,7%
• jailstool turun 93.5%
• Jellyjelly turun 98%
• CAR turun 98,5%
• Libra turun 94,3%

Dibandingkan dengan token AI, penurunan di jalur koin selebriti jauh lebih tajam. Apa masalah utama yang dihadapi kedua jalur ini saat ini? Dalam lingkungan pasar yang saat ini kekurangan narasi baru, apakah masih ada kemungkinan untuk melakukan terobosan?

Dilema Narasi Saat Ini: Hype Konsep Merajalela, Aplikasi Substansial Langka

Masalah utama dalam jalur token AI adalah bahwa sebagian besar proyek masih terjebak dalam tahap presentasi konsep dan perencanaan masa depan, kurang memiliki produk yang praktis dan dapat dipromosikan secara besar-besaran. Meskipun ada beberapa layanan yang dapat digunakan yang diluncurkan, sering kali karena kompleksitas operasional, pengalaman pengguna yang buruk, dan masalah lainnya, sulit untuk menarik investor biasa untuk berpartisipasi dalam jangka panjang. Yang lebih parah, beberapa pengembang proyek, untuk memenuhi harapan pasar terhadap "AI+blockchain", sering kali terlebih dahulu menaikkan harga melalui promosi yang berlebihan, sementara penerapan nyata terus tertunda. Seiring berjalannya waktu, kesabaran investor habis, perhatian mereka beralih, yang menyebabkan harga koin terkait turun drastis.

Lintasan koin selebriti menghadapi masalah "efek selebriti" yang semakin melemah. Meskipun topik tokoh politik yang awalnya memicu gelombang sangat tinggi, sulit untuk menemukan tokoh publik yang dapat menandingi pengaruhnya. Pejabat negara lain, influencer, atau bintang yang mencoba meniru tidak dapat menyalin panasnya dana dan emosi pasar pada tahap awal. Seiring berkurangnya pengikut, lintasan koin selebriti menunjukkan karakteristik yang tidak bertahan lama, kepercayaan investor cepat hilang, dan harga pun turun.

Penyebab fundamental dari fluktuasi besar di jalur ini adalah bahwa banyak proyek hanya berada pada tingkat spekulasi konsep, kurang memiliki model pendapatan yang nyata dan berkelanjutan. Baik itu token AI atau koin selebriti, narasi inti mereka terlalu bergantung pada dana jangka pendek dan popularitas, kurang memiliki daya tarik untuk mendorong partisipasi jangka panjang dari pengguna. Begitu popularitas memudar, harga sulit untuk dipertahankan, apalagi menarik dana baru masuk.

Mencari proyek yang memiliki keuntungan nyata

Dalam lingkungan pasar yang kekurangan narasi saat ini, kunci untuk menonjol adalah menemukan produk yang memiliki "penghasilan nyata" dan "bersedia berbagi dengan pengguna". Apa yang disebut "penghasilan nyata" tidak hanya merujuk pada kenaikan harga jangka pendek saat koin diluncurkan, tetapi juga dapat terus menghasilkan pendapatan melalui model bisnis dan perilaku perdagangan yang nyata, dan mengembalikan pendapatan ini kepada pemegang koin atau peserta ekosistem.

Salah satu contoh yang sesuai dengan pola ini adalah sebuah platform perdagangan kontrak berkelanjutan terdesentralisasi. Model bisnis platform ini mirip dengan bursa terpusat, dengan sumber pendapatan utama berasal dari biaya transaksi kontrak. Namun, berbeda dengan model tradisional, platform ini menggunakan 100% dari biaya transaksi untuk membeli kembali token platform. Karena biaya transaksi terkait langsung dengan volume perdagangan, mekanisme ini secara efektif mengaitkan nilai token dengan kinerja bisnis aktual platform.

Menurut data dari suatu platform, platform tersebut menguasai sekitar 45% dari total volume perdagangan 24 jam di pasar DEX kontrak berkelanjutan, dengan rata-rata nilai perdagangan harian mencapai 3,78 miliar dolar AS dan pendapatan harian sekitar 1 juta dolar AS. Bahkan dalam kondisi pasar yang lesu saat ini, platform tersebut tetap mempertahankan tingkat aktivitas yang tinggi. Ini juga menjelaskan mengapa di tengah penurunan umum alts baru-baru ini, harga token platform tersebut dapat tetap relatif stabil.

Kesimpulan

Apapun narasi yang populer pada akhirnya akan berlalu, yang dapat bertahan lama di pasar kripto adalah proyek-proyek yang menemukan kesesuaian produk dengan pasar (PMF), memiliki daya tarik pengguna yang tinggi, dan menghasilkan pendapatan yang nyata. Dalam memilih target investasi, investor harus lebih memperhatikan substansi proyek dan potensi perkembangan jangka panjangnya, bukan pada spekulasi pasar jangka pendek.