Kebijakan enkripsi Korea Selatan memasuki periode penyesuaian yang halus

Kebijakan enkripsi Korea Selatan sedang mengalami evolusi yang mendalam, yang selalu terombang-ambing antara dua kekuatan yaitu "kewaspadaan" dan "keterbukaan". Kontradiksi ini tidak hanya tercermin dalam sinyal konflik yang dikeluarkan oleh otoritas pengawas keuangan tertinggi dan departemen eksekutif, tetapi juga mencerminkan pemikiran ulang dalam pengambilan kebijakan mengenai posisi aset digital.

Gesekan Kebijakan Antara Otoritas Pengawas

Belakangan ini, Otoritas Pengawasan Keuangan mengeluarkan instruksi lisan tidak resmi kepada beberapa perusahaan manajemen aset lokal, meminta pengurangan eksposur risiko terhadap beberapa perusahaan aset digital yang terdaftar di AS. Peringatan ini secara ketat mengacu pada kebijakan Korea Selatan yang melarang lembaga keuangan untuk secara langsung memiliki atau membeli saham perusahaan aset digital sejak 2017.

Otoritas Jasa Keuangan menekankan bahwa sebelum pembaruan peraturan resmi, aturan yang berlaku tetap mengikat meskipun ada perubahan dalam lingkungan regulasi domestik dan internasional. Langkah ini memicu kebingungan di pasar, karena bertentangan dengan sinyal terbuka yang baru-baru ini dikeluarkan oleh Komisi Layanan Keuangan. "Gesekan kebijakan" semacam ini adalah ciri khas dari periode transisi regulasi—ketika cetak biru reformasi belum sepenuhnya dilaksanakan, dan adanya inersia dalam pelaksanaan aturan lama.

Larangan Perdagangan Institusi Dihapus Secara Bertahap

Dalam beberapa minggu terakhir, Komite Layanan Keuangan mengumumkan akan membalikkan larangan perdagangan enkripsi institusional yang diterapkan pada tahun 2017. Pihak regulator menyatakan bahwa larangan tersebut awalnya bertujuan untuk membatasi spekulasi dan aktivitas ilegal, sementara dinamika pasar saat ini berubah dan permintaan partisipasi perusahaan lokal terhadap blockchain semakin meningkat, ditambah dengan peningkatan infrastruktur kunci, mendorong perubahan kebijakan.

Kerangka baru akan diterapkan secara bertahap pada tahun 2025: pada paruh pertama tahun, lembaga amal, pendidikan, dan penegakan hukum diizinkan untuk menjual enkripsi; pada paruh kedua tahun, perusahaan publik dan investor profesional dapat melakukan transaksi, mendorong regulasi Korea untuk sejalan dengan internasional.

Persimpangan Kebijakan: Jurang Kognitif dan Perlombaan Global

Pernyataan yang berbeda antara Otoritas Pengawasan Keuangan dan Komisi Layanan Keuangan mengungkapkan perbedaan mendasar dalam pemahaman tentang sifat aset digital dalam sistem regulasi keuangan Korea Selatan. Komisi Layanan Keuangan lebih melihat Bitcoin dan turunannya sebagai "media nilai yang dapat diprogram", menilai potensi mereka dalam pembayaran lintas batas, manajemen keuangan perusahaan, dan inovasi keuangan; sementara Otoritas Pengawasan Keuangan masih menempatkannya dalam kerangka negatif "spekulasi dan gelembung", khawatir bahwa arbitrase regulasi dan leverage berlebihan akan memperburuk volatilitas pasar dan mendistorsi likuiditas.

Kontradiksi ini tidak hanya milik Korea Selatan. Pada tahun 2024, beberapa negara dan wilayah telah memberikan lisensi kepada raksasa keuangan tradisional, mendorong tokenisasi dana pasar uang dan strategi Bitcoin. Sebaliknya, langkah Korea Selatan terlihat hati-hati dan ragu-ragu.

Dampak Perbedaan Kebijakan

Pemisahan sinyal regulasi telah menghasilkan konsekuensi langsung: dana jangka menengah dan panjang terjebak dalam sikap hati-hati. Perusahaan manajemen aset lebih memilih untuk mempertahankan posisi saham kripto dan ETF di zona abu-abu regulasi daripada dengan sembrono memasuki pasar lokal yang tidak jelas; bursa lokal yang berusaha mendapatkan lisensi dan memperluas bisnis institusi harus berjuang untuk menghadapi "garis merah lunak" kepatuhan yang terus diperbarui, yang hanya menambah biaya dan ketidakpastian.

Namun, dari sudut pandang makro, rasa sakit ini mungkin merupakan tahap yang harus dilalui untuk kematangan kebijakan secara alami. Kuncinya adalah apakah Korea Selatan dapat merevisi aturan kuantitatif spesifik tentang kepemilikan lembaga keuangan dalam beberapa bulan ke depan, menetapkan mekanisme untuk aliran modal lintas batas dan lindung nilai risiko valuta asing, serta mengintegrasikan niat keterbukaan dan tuntutan kehati-hatian menjadi regulasi yang bersatu.

Prospek Masa Depan

Yang paling dinanti adalah bagaimana masuknya modal institusional yang stabil akan membentuk kembali ekosistem enkripsi lokal. Regulator tidak hanya "menginjak rem" atau "menekan pedal gas", tetapi sedang berusaha menciptakan "zona penyangga yang seimbang antara keamanan dan efisiensi": dengan menjamin stabilitas pasar, mengarahkan dana yang sesuai peraturan untuk secara bertahap terintegrasi ke dalam jaringan aset digital global. Jalan ini penuh dengan tantangan, tetapi jika berhasil, Korea Selatan diharapkan menjadi pusat aset digital di Asia yang memiliki vitalitas inovasi keuangan dan keunggulan kepatuhan yang ketat.

Pada akhirnya, kebijakan enkripsi Korea saat ini adalah proses kompleks yang berkembang secara bertahap dan multi-pusat, yang tidak hanya mencakup ketahanan terhadap batasan keamanan keuangan tradisional, tetapi juga menyimpan harapan yang mendalam untuk masa depan teknologi keuangan. Pertanyaan inti yang akan datang adalah bagaimana menyelaraskan ritme kebijakan, kemajuan legislasi, dan praktik pasar dari berbagai lembaga pengawas secara akurat. Hanya ketika regulasi dan inovasi mencapai kolaborasi yang mendalam, Korea dapat benar-benar melewati tahap "ujicoba yang hati-hati" dan secara aktif menyambut era perkembangan berikutnya dari aset digital.