トム・リー: 暗号化企業の株価が上昇しているが、果たして通貨の価格が上昇したからなのか、それとも備蓄戦略の成果なのか？

著者：トーマス (トム)リー (ドラム奏者ではない) FSInsight.com

コンパイラ: Deep Tide TechFlow

DAT*(デジタル資産トレジャリー)およびBTC/ETHトレジャリー戦略の解釈

※ポストは@saylor(マイクロストラテジーCEO)の承認を得ています。

ケーススタディ：$MSTRが暗号通貨財務戦略のテンプレートを作成しました。

2020年から$BTC戦略を実施し、Strategyの株価は$13から$455に急上昇しました。

発行：

株価の上昇はどれだけビットコイン価格の上昇に起因し、どれだけ暗号資産の保管戦略に起因するのか？

$MSTR の株価が 35 倍上昇した背後には：

11倍はビットコイン（$BTC）の価格が$11,000から$118,000に上昇したことに由来します

25倍は財庫戦略に由来します

つまり、1株あたりのビットコインの保有数量が増加する

財庫戦略の影響はトークン価格の上昇をはるかに超えています。

$MSTRのトレジャリーDAT(デジタルアセットトレジャリー)戦略は、1株当たりに保有するトークンの数を次のように増加させます。

発行済株式数>P/NAV(Net Market Value)=1株当たりのトークン数の増加

トークンの価格変動が貸出コストを下げる = より高い投資収益率（ROI）

転換社債/優先株式の使用=株式の希薄化を制限

ちなみに:

$ETHのボラティリティは$BTCよりも高い

したがって、このボラティリティは ETH DAT に対する影響が BTC DAT よりも大きい。

@grok 制作了以下表格（节选）

深潮注：この表は、MicroStrategy (MSTR)が2020年からビットコインを財務の一部として使用するようになってからの資金調達活動のいくつかを示しています。これには、内部現金、転換可能な上級債券 (Convertible Senior Notes)、上級担保債券 (Senior Secured Notes)、担保付きローン (Secured Loan)、及びATM株式発行プログラム (ATM Equity Program)が含まれており、ほぼすべての資金はビットコインの購入に使用されています。

Bitmineは2025年6月30日にETHトレジャリー戦略を発表し、2025年7月9日に取引を完了しました。

$MSTRの例は、トークンを購入すると次のことができることを示しています：

1株あたりのトークン数を増やす

$BMNR 最初の取引が完了してから7日目:

10億ドル相当のETHを買収しました

$MSTR は同じ期間内に2.5億ドルのトークンを取得しました

以上が全ての内容です。