# MakerDAOとイーサリアム創業者との愛憎の絡み合い9月2日、イーサリアムの創始者は500枚のMKRを売却し、約58万ドルの価値がありました。この行動は多くの推測を引き起こし、その背後にある理由はMakerDAOの創始者がSolanaのコードベースに基づいて新しいチェーンを構築することを発表したことに関連しているようです。これはこのプロジェクトの長期的な発展計画の最後のステップです。MakerDAOは設立以来ずっと注目されています。イーサリアムの創始者は何度もMakerDAOを印象的なアプリケーションだと公に称賛しています。しかし、彼はまた数回にわたりMakerDAOの発展方向に疑問を投げかけてきました。本稿ではMakerDAOの発展の歴史を簡単に振り返り、イーサリアムの創始者の各段階での態度を踏まえ、このプロトコルの背後にあるストーリーを多角的に分析します。! 【MakerDAO、ヴィタリックを「怒らせた」? V神とMakerDAOの間の愛憎の絡み合いを評価してください](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-cee02a80196333f40fac6360d7ade4b9)## 野心的な誕生MakerDAOの創設者Runeは非常に野心的です。イーサリアムに基づいてMakerDAOを立ち上げる前に、彼はビットシャーに基づいてステーブルコインDaiを立ち上げられないかを探求していました。研究の結果、Runeはビットシャーが複雑な金融プロトコルをサポートできないと判断し、イーサリアム上にドルペッグのステーブルコインを構築することを決定しました。2015年初め、RuneはReddit上でコミュニティとMakerプロトコルの初期コードについて議論を始めました。2017年12月、MakerDAOはホワイトペーパーを発表し、当初DaiはETHのみを担保として利用できました。MakerDAOは急速に発展し、2018年第二四半期には他のERC-20トークンやトークン化された金を担保として使用することを試みました。しかし、本格的なマルチアセット担保(MCD)システムは2019年まで稼働せず、これは理想的なドル安定コインプロトコルを完成させることが容易ではないことを反映しています。2018年9月、Runeは複数の不動産トークン化プロジェクトと協力していることを明らかにし、不動産資産を担保として使用することを希望している。このことは、MakerDAOが早くから実物資産(RWA)の革新を探求していたことを示している。当時イーサリアム創設者はMakerDAOを高く評価していました。2018年末のインタビューで、彼はMakerDAOが彼に深い印象を与え、イーサリアム上で最も複雑なプロトコルの一つと称しました。彼はまた、理論的にはこのモデルがドル以外にも拡張でき、任意の資産、消費者物価指数や不動産指数などに接触できると指摘しました。! 【MakerDAO、ヴィタリックを「怒らせた」? V神とMakerDAOの間の愛憎の絡み合いを評価してください](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-aa2d71c79aa40cf9885f562b76f9f619)## 打撃を受けながらも成長し続ける2018年9月、A16ZはMKRを購入することでMakerDAOに1500万ドルを投資しました。2020年初め、DAIの総供給量は1億枚に達しました。この時、MakerDAOは絶頂期にあり、最大の分散型ステーブルコインプロトコルでした。しかし、2020年3月に市場が崩壊し、エーテルの価格が急落したため、システムは530万ドルの不良債権を生じました。MakerDAOは最終的にMKRをオークションにかけて危機を乗り切りました。MKRの価格は2月下旬の600ドル以上の高値から260ドル以上にまで下落しました。ただし、MakerDAOは迅速に回復し、3月23日時点で500ドル以上の不良債権は約100ドルにまで減少しました。その後、MakerDAOはMKRトークンの管理権をガバナンスコミュニティに移譲し、コミュニティに深い関与を維持するよう促しました。脱鉤に対応するため、MakerDAOは投票でUSDCを担保として支持し、高利息を提供します。USDCの導入により、システムはあまり「分散型」でなくなりました。イーサリアムの創設者は、現在のMakerDAOの発展の道筋をあまり認めていないようです。彼は、単一の担保と最小限のガバナンスを持つステーブルコインプロトコルが必要だと考えています。しかし、コミュニティは単一の担保がDaiの発行量の拡大を支えることが難しいと考えており、USDCの導入がDaiの迅速な安定回帰に寄与するとしています。! 【MakerDAO、ヴィタリックを「怒らせた」? V神とMakerDAOの間の愛憎のもつれの目録](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-47203d350a05614b3e22d73883e5a847)## 課題に直面し、危機をチャンスに変える2021年の牛市が到来し、MKRの価格は一時5000ドルを突破しました。しかし、すぐに「519」の暴落に直面しました。しかし、Daiが直面している最大の課題は、アルゴリズム安定コインUSTです。USTはLUNAとのスワップメカニズムを通じて安定性を維持し、時価総額は最高で200億ドル近くに達しました。USTのイーサリアムでの使用を拡大するために、Terraコミュニティは、UST、Frax、USDT、USDCで構成される新しい4poolを導入することを提案し、Daiを除外しました。USTとFraxはDaiの地位に挑戦しています。しかし、2022年5月8日にUSTはペッグを外しました。Terraの創設者Do Kwonが市場をなだめようとしたにもかかわらず、USTとLUNAは最終的に崩壊しました。Daiはこの挑戦に最終的に勝利し、分散型ステーブルコインのトップ地位を確立しました。LunaとUSTの崩壊後すぐに、イーサリアムの創始者がステーブルコインを評価する投稿をし、純粋に分散化されたETHのみでサポートされているRaiにより関心を持っていると述べ、Daiには関心が薄れていることを示しました。明らかにこの時点でDaiは彼の理想的な選択肢ではなくなっていました。! 【MakerDAO、ヴィタリックを「怒らせた」? V神とMakerDAOの愛憎絡みの目録](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1113e468224bfeeea5edb3e293d1dc88)## RWAの物語が力強く驚異的なパフォーマンスを見せる米連邦準備制度の利上げに伴い、米国債の利回りが上昇し、DeFiの安全性の問題も加わり、オンチェーンの流動性とプロトコルの収益が大幅に減少しました。MakerDAOはこれに対処するためにRWAの展開を開始しました。1年前、Daiの発行量の50%以上がUSDCに由来していましたが、プロトコルは関連する価値を捕らえることができませんでした。RWAの配置に伴い、MakerはUSDCなどを米ドルに償還し、米国債を購入することで、Daiの発行を主にUSDCから米国債に転換しています。現在、MakerDAOの資産の中でRWAが主導的な地位を占めており、ユーザーは米国債の利回りを享受できると同時に、プロトコルの収益も主にRWAから来ています。この変化は、中央集権的なステーブルコインのリスクを回避し、プロトコルの安定性を高め、オンチェーンのユーザーにRWAの利回りをもたらすのに役立ちます。9月1日、MakerDAOの創設者Runeは、Solanaを基盤とした新しいチェーンを構築することを提案し、イーサリアムからの脱却を示唆しました。これは彼の長期的な計画の最終段階であり、エコシステムをより安全で効率的にするために新しいチェーンが必要だと考えています。この発言は大きな反響を呼び、Runeはその後再び投稿し、彼の考えを「部族主義」として捉えないよう呼びかけました。イーサリアム創始者はこれについてコメントをしなかったが、その日に500枚のMKRを売却した。! 【MakerDAO、ヴィタリックを「怒らせた」? V神とMakerDAOの間の愛憎の絡みの目録](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0029a873cafc1dc1572986e914cc0286)## まとめRuneは野心的な実用主義者として、プロトコルの革新を絶えず推進しています。一方、イーサリアムの創始者は「純粋な分散型」と理想主義をより重視しているようです。しかし、彼のいくつかの行動は「純粋な分散型」と矛盾する部分もあり、例えばETHとETCのフォークがあります。MakerDAOの発展の過程は、分散型と実用性の間のバランスを反映しており、深く考察する価値があります。! 【MakerDAO、ヴィタリックを「怒らせた」? V神とMakerDAOの間の愛憎の絡み合いを評価してください](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d3ea511a492071668efbf7b239debd52)
MakerDAOの発展史: イーサリアムの寵児からRWAの先駆者への転換の道
MakerDAOとイーサリアム創業者との愛憎の絡み合い
9月2日、イーサリアムの創始者は500枚のMKRを売却し、約58万ドルの価値がありました。この行動は多くの推測を引き起こし、その背後にある理由はMakerDAOの創始者がSolanaのコードベースに基づいて新しいチェーンを構築することを発表したことに関連しているようです。これはこのプロジェクトの長期的な発展計画の最後のステップです。
MakerDAOは設立以来ずっと注目されています。イーサリアムの創始者は何度もMakerDAOを印象的なアプリケーションだと公に称賛しています。しかし、彼はまた数回にわたりMakerDAOの発展方向に疑問を投げかけてきました。本稿ではMakerDAOの発展の歴史を簡単に振り返り、イーサリアムの創始者の各段階での態度を踏まえ、このプロトコルの背後にあるストーリーを多角的に分析します。
! 【MakerDAO、ヴィタリックを「怒らせた」? V神とMakerDAOの間の愛憎の絡み合いを評価してください](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cee02a80196333f40fac6360d7ade4b9.webp)
野心的な誕生
MakerDAOの創設者Runeは非常に野心的です。イーサリアムに基づいてMakerDAOを立ち上げる前に、彼はビットシャーに基づいてステーブルコインDaiを立ち上げられないかを探求していました。研究の結果、Runeはビットシャーが複雑な金融プロトコルをサポートできないと判断し、イーサリアム上にドルペッグのステーブルコインを構築することを決定しました。2015年初め、RuneはReddit上でコミュニティとMakerプロトコルの初期コードについて議論を始めました。2017年12月、MakerDAOはホワイトペーパーを発表し、当初DaiはETHのみを担保として利用できました。
MakerDAOは急速に発展し、2018年第二四半期には他のERC-20トークンやトークン化された金を担保として使用することを試みました。しかし、本格的なマルチアセット担保(MCD)システムは2019年まで稼働せず、これは理想的なドル安定コインプロトコルを完成させることが容易ではないことを反映しています。
2018年9月、Runeは複数の不動産トークン化プロジェクトと協力していることを明らかにし、不動産資産を担保として使用することを希望している。このことは、MakerDAOが早くから実物資産(RWA)の革新を探求していたことを示している。
当時イーサリアム創設者はMakerDAOを高く評価していました。2018年末のインタビューで、彼はMakerDAOが彼に深い印象を与え、イーサリアム上で最も複雑なプロトコルの一つと称しました。彼はまた、理論的にはこのモデルがドル以外にも拡張でき、任意の資産、消費者物価指数や不動産指数などに接触できると指摘しました。
! 【MakerDAO、ヴィタリックを「怒らせた」? V神とMakerDAOの間の愛憎の絡み合いを評価してください](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aa2d71c79aa40cf9885f562b76f9f619.webp)
打撃を受けながらも成長し続ける
2018年9月、A16ZはMKRを購入することでMakerDAOに1500万ドルを投資しました。2020年初め、DAIの総供給量は1億枚に達しました。この時、MakerDAOは絶頂期にあり、最大の分散型ステーブルコインプロトコルでした。
しかし、2020年3月に市場が崩壊し、エーテルの価格が急落したため、システムは530万ドルの不良債権を生じました。MakerDAOは最終的にMKRをオークションにかけて危機を乗り切りました。MKRの価格は2月下旬の600ドル以上の高値から260ドル以上にまで下落しました。
ただし、MakerDAOは迅速に回復し、3月23日時点で500ドル以上の不良債権は約100ドルにまで減少しました。その後、MakerDAOはMKRトークンの管理権をガバナンスコミュニティに移譲し、コミュニティに深い関与を維持するよう促しました。
脱鉤に対応するため、MakerDAOは投票でUSDCを担保として支持し、高利息を提供します。USDCの導入により、システムはあまり「分散型」でなくなりました。
イーサリアムの創設者は、現在のMakerDAOの発展の道筋をあまり認めていないようです。彼は、単一の担保と最小限のガバナンスを持つステーブルコインプロトコルが必要だと考えています。しかし、コミュニティは単一の担保がDaiの発行量の拡大を支えることが難しいと考えており、USDCの導入がDaiの迅速な安定回帰に寄与するとしています。
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課題に直面し、危機をチャンスに変える
2021年の牛市が到来し、MKRの価格は一時5000ドルを突破しました。しかし、すぐに「519」の暴落に直面しました。しかし、Daiが直面している最大の課題は、アルゴリズム安定コインUSTです。USTはLUNAとのスワップメカニズムを通じて安定性を維持し、時価総額は最高で200億ドル近くに達しました。
USTのイーサリアムでの使用を拡大するために、Terraコミュニティは、UST、Frax、USDT、USDCで構成される新しい4poolを導入することを提案し、Daiを除外しました。USTとFraxはDaiの地位に挑戦しています。
しかし、2022年5月8日にUSTはペッグを外しました。Terraの創設者Do Kwonが市場をなだめようとしたにもかかわらず、USTとLUNAは最終的に崩壊しました。Daiはこの挑戦に最終的に勝利し、分散型ステーブルコインのトップ地位を確立しました。
LunaとUSTの崩壊後すぐに、イーサリアムの創始者がステーブルコインを評価する投稿をし、純粋に分散化されたETHのみでサポートされているRaiにより関心を持っていると述べ、Daiには関心が薄れていることを示しました。明らかにこの時点でDaiは彼の理想的な選択肢ではなくなっていました。
! 【MakerDAO、ヴィタリックを「怒らせた」? V神とMakerDAOの愛憎絡みの目録](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1113e468224bfeeea5edb3e293d1dc88.webp)
RWAの物語が力強く驚異的なパフォーマンスを見せる
米連邦準備制度の利上げに伴い、米国債の利回りが上昇し、DeFiの安全性の問題も加わり、オンチェーンの流動性とプロトコルの収益が大幅に減少しました。MakerDAOはこれに対処するためにRWAの展開を開始しました。
1年前、Daiの発行量の50%以上がUSDCに由来していましたが、プロトコルは関連する価値を捕らえることができませんでした。RWAの配置に伴い、MakerはUSDCなどを米ドルに償還し、米国債を購入することで、Daiの発行を主にUSDCから米国債に転換しています。
現在、MakerDAOの資産の中でRWAが主導的な地位を占めており、ユーザーは米国債の利回りを享受できると同時に、プロトコルの収益も主にRWAから来ています。この変化は、中央集権的なステーブルコインのリスクを回避し、プロトコルの安定性を高め、オンチェーンのユーザーにRWAの利回りをもたらすのに役立ちます。
9月1日、MakerDAOの創設者Runeは、Solanaを基盤とした新しいチェーンを構築することを提案し、イーサリアムからの脱却を示唆しました。これは彼の長期的な計画の最終段階であり、エコシステムをより安全で効率的にするために新しいチェーンが必要だと考えています。この発言は大きな反響を呼び、Runeはその後再び投稿し、彼の考えを「部族主義」として捉えないよう呼びかけました。
イーサリアム創始者はこれについてコメントをしなかったが、その日に500枚のMKRを売却した。
! 【MakerDAO、ヴィタリックを「怒らせた」? V神とMakerDAOの間の愛憎の絡みの目録](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0029a873cafc1dc1572986e914cc0286.webp)
まとめ
Runeは野心的な実用主義者として、プロトコルの革新を絶えず推進しています。一方、イーサリアムの創始者は「純粋な分散型」と理想主義をより重視しているようです。しかし、彼のいくつかの行動は「純粋な分散型」と矛盾する部分もあり、例えばETHとETCのフォークがあります。MakerDAOの発展の過程は、分散型と実用性の間のバランスを反映しており、深く考察する価値があります。
! 【MakerDAO、ヴィタリックを「怒らせた」? V神とMakerDAOの間の愛憎の絡み合いを評価してください](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d3ea511a492071668efbf7b239debd52.webp)