# 2025年Q1暗号資産市場観察：コンセンサスの欠如、真の価値を探る2025年2月の香港コンセンサス大会はコンセンサスに達することができず、今年第一四半期の暗号資産市場も明確な主導方向を欠いています。2024年を振り返ると、Solanaは特定のトークン戦略を実行することで、その単一チェーン取引量がEthereumエコシステムを超え、ブロックスペース競争で勝利した初のL1ブロックチェーンとなりました。しかし、Solanaの勝利の基盤は安定していません。祝祭効果が薄れるにつれて、オンチェーン取引量は急激に減少し、流動性不足の問題が2025年2月に大規模な撤退相場を引き起こしました。旧秩序はすでに崩壊し、新しい秩序はまだ形成されていない。常に変化する3月に立ち、私たちは未来の市場の主流を大胆に予測してみてもよい。! [Q1暗号物語の観察:メインラインはなく、実際の収益のみ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b30729ab7a9491e1fb902e273bd82c96)現在、混沌とした市場構造の中で一つのトレンドが現れています：資金が純粋なストーリー駆動型のオンチェーン競争からファンダメンタル支援のある収益耕作（Yield Farming）へと移行しています。代表的なプロジェクトは主に三つのカテゴリに分かれています：1.新古典派のイールドファーミング、強化されたVe(3、3)メカニズム。2. (3,3,3)新モードは、(3,3)メカニズムをブロックチェーンのレベルに適用します；3. 実際の収入と正の外部性を特徴とする変種の収益耕作、例えば分散型物理インフラネットワーク（DePIN）プロジェクト。前の2つのプロジェクトは市場で広く注目されていますが、DePINの分野は1年間の静寂の後、逆に議論が少なくなっています。しかし、ある研究機関の2025年度の展望レポートで最も期待されているのはまさにDePINの分野であり、あるパブリックチェーンに対して今年戦略の重点をDePINに移すことを提案しています。誰もが知っているように、超過利益を得る鍵は、十分に注目されていない分野を開拓することにあります。DePINが無視されれば無視されるほど、私たちはそれを深く研究する価値があります。データ整理によると、DePINプロジェクトの収入ランキングの上位5つの中には、有名な分散型クラウドコンピューティングプラットフォーム、分散型インターネット、そして分散型クラウドストレージプロジェクトに加えて、2つの新興プロジェクトが際立っています。その中で、ある分散型クラウドコンピューティングプラットフォームが30日間で1000万ドルの収入を上げて首位に立っています。このプロジェクトは年間循環収入10.5億ドルを達成し、4.87億時間の計算能力を提供し、36億を超えるトークン報酬を配布し、ブロックチェーン上の取引は100万件に近づいています。このプロジェクトの成功は、その差別化競争戦略に起因しています。他のDePINプロジェクトが主にエッジデバイスネットワークとロングテール市場の需要をターゲットにしているのに対し、高性能GPUを利用して分散型クラウドコンピューティングプラットフォームを構築し、世界中のAIおよびゲーム開発者にエンタープライズクラスのGPU計算能力を提供することを選択しました。さらに、プロジェクトチームは2024年第一四半期にAIと暗号技術の融合のトレンドを捉え、成功裏に資金調達を行い、大量の高級GPUを購入し、競争の壁を築き、ネットワーク効果を迅速に実現しました。最近、市場でオープンソースの低コストモデルがハイエンドGPUの需要を削減するとの見解が広まっており、一部の投資家はプロジェクトの収益の持続可能性を懸念しています。しかし、この見解は実際には市場のノイズに過ぎません。実際には、オープンソースモデルはハイエンドGPUの需要を減少させるどころか、むしろ需要の成長を刺激する可能性があります。例えば、あるオープンソースモデルが大ヒットした後、国内のモデル・アズ・ア・サービス（MaaS）推論市場の規模が急増し、困難に直面していた多くの計算センターが活性化されました。さらに、AI分野の革新は続いています。大規模言語モデルの他に、具身知能（Embodied AI）も資本が追い求めるホットスポットとなっています。具身知能は低遅延、高信頼性の計算能力とエッジデバイスとクラウドの協調による多層ネットワーク構造を必要とし、このプロジェクトの第二の成長曲線の原動力となることが期待されています。したがって、需要側から見ると、このプロジェクトの将来は期待できます。現在、プロジェクトチームの作業の中心は供給側にあり、より多くの企業向けの高性能GPU計算力の供給業者をネットワークに引き入れることに専念しています。そのために、プロジェクトは新しいネットワークを特別に導入し、GPU計算力供給業者に対してコンプライアンスサポートを提供し、参入のハードルを下げています。総じて、DePINは2023年に疑問視された「詐欺」から、実際の収益と正の外部性を持つ物理デバイス協力ネットワークへと発展しましたが、市場はまだこれを十分に反映していません。これこそが投資家に潜在的な機会を提供しています。! [第1四半期の暗号物語の観察:メインラインはなく、実際の収益のみ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f152de838278daa5ca8be83f20a606dd)
DePINの台頭:暗号市場の新たな方向性 2025年第1四半期の投資機会は、実質所得がリードしています
2025年Q1暗号資産市場観察：コンセンサスの欠如、真の価値を探る
2025年2月の香港コンセンサス大会はコンセンサスに達することができず、今年第一四半期の暗号資産市場も明確な主導方向を欠いています。
2024年を振り返ると、Solanaは特定のトークン戦略を実行することで、その単一チェーン取引量がEthereumエコシステムを超え、ブロックスペース競争で勝利した初のL1ブロックチェーンとなりました。しかし、Solanaの勝利の基盤は安定していません。祝祭効果が薄れるにつれて、オンチェーン取引量は急激に減少し、流動性不足の問題が2025年2月に大規模な撤退相場を引き起こしました。
旧秩序はすでに崩壊し、新しい秩序はまだ形成されていない。常に変化する3月に立ち、私たちは未来の市場の主流を大胆に予測してみてもよい。
! Q1暗号物語の観察:メインラインはなく、実際の収益のみ
現在、混沌とした市場構造の中で一つのトレンドが現れています：資金が純粋なストーリー駆動型のオンチェーン競争からファンダメンタル支援のある収益耕作（Yield Farming）へと移行しています。代表的なプロジェクトは主に三つのカテゴリに分かれています：
1.新古典派のイールドファーミング、強化されたVe(3、3)メカニズム。 2. (3,3,3)新モードは、(3,3)メカニズムをブロックチェーンのレベルに適用します； 3. 実際の収入と正の外部性を特徴とする変種の収益耕作、例えば分散型物理インフラネットワーク（DePIN）プロジェクト。
前の2つのプロジェクトは市場で広く注目されていますが、DePINの分野は1年間の静寂の後、逆に議論が少なくなっています。しかし、ある研究機関の2025年度の展望レポートで最も期待されているのはまさにDePINの分野であり、あるパブリックチェーンに対して今年戦略の重点をDePINに移すことを提案しています。
誰もが知っているように、超過利益を得る鍵は、十分に注目されていない分野を開拓することにあります。DePINが無視されれば無視されるほど、私たちはそれを深く研究する価値があります。
データ整理によると、DePINプロジェクトの収入ランキングの上位5つの中には、有名な分散型クラウドコンピューティングプラットフォーム、分散型インターネット、そして分散型クラウドストレージプロジェクトに加えて、2つの新興プロジェクトが際立っています。
その中で、ある分散型クラウドコンピューティングプラットフォームが30日間で1000万ドルの収入を上げて首位に立っています。このプロジェクトは年間循環収入10.5億ドルを達成し、4.87億時間の計算能力を提供し、36億を超えるトークン報酬を配布し、ブロックチェーン上の取引は100万件に近づいています。
このプロジェクトの成功は、その差別化競争戦略に起因しています。他のDePINプロジェクトが主にエッジデバイスネットワークとロングテール市場の需要をターゲットにしているのに対し、高性能GPUを利用して分散型クラウドコンピューティングプラットフォームを構築し、世界中のAIおよびゲーム開発者にエンタープライズクラスのGPU計算能力を提供することを選択しました。さらに、プロジェクトチームは2024年第一四半期にAIと暗号技術の融合のトレンドを捉え、成功裏に資金調達を行い、大量の高級GPUを購入し、競争の壁を築き、ネットワーク効果を迅速に実現しました。
最近、市場でオープンソースの低コストモデルがハイエンドGPUの需要を削減するとの見解が広まっており、一部の投資家はプロジェクトの収益の持続可能性を懸念しています。しかし、この見解は実際には市場のノイズに過ぎません。実際には、オープンソースモデルはハイエンドGPUの需要を減少させるどころか、むしろ需要の成長を刺激する可能性があります。例えば、あるオープンソースモデルが大ヒットした後、国内のモデル・アズ・ア・サービス（MaaS）推論市場の規模が急増し、困難に直面していた多くの計算センターが活性化されました。
さらに、AI分野の革新は続いています。大規模言語モデルの他に、具身知能（Embodied AI）も資本が追い求めるホットスポットとなっています。具身知能は低遅延、高信頼性の計算能力とエッジデバイスとクラウドの協調による多層ネットワーク構造を必要とし、このプロジェクトの第二の成長曲線の原動力となることが期待されています。
したがって、需要側から見ると、このプロジェクトの将来は期待できます。現在、プロジェクトチームの作業の中心は供給側にあり、より多くの企業向けの高性能GPU計算力の供給業者をネットワークに引き入れることに専念しています。そのために、プロジェクトは新しいネットワークを特別に導入し、GPU計算力供給業者に対してコンプライアンスサポートを提供し、参入のハードルを下げています。
総じて、DePINは2023年に疑問視された「詐欺」から、実際の収益と正の外部性を持つ物理デバイス協力ネットワークへと発展しましたが、市場はまだこれを十分に反映していません。これこそが投資家に潜在的な機会を提供しています。
! 第1四半期の暗号物語の観察:メインラインはなく、実際の収益のみ