新一轮降息周期或已开启，加密资产前景向好，以太坊现货ETF呼之欲出

美联储保持谨慎态度，全球降息趋势渐显

近期，美联储维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.50%不变，并计划从6月起放缓量化紧缩(QT)。美联储理事Christopher Waller表示，在就业市场保持稳定的情况下，需要观察3至5个月的良好通胀数据才会考虑年底降息。

尽管美国4月CPI数据符合预期，就业市场依然韧性十足，5月制造业和服务业PMI数据均有所改善，美联储仍需保持观望态度。然而，一些迹象表明降息周期可能即将到来。美联储正在制定新计划，放宽大银行资本金要求，这被视为降息的重要信号之一。

从全球范围来看，降息周期似乎已经启动。野村证券的报告指出，已有十几个主要央行开始降息。预计欧洲央行、瑞士国家银行、加拿大银行和波兰国家银行将在6月底前降息。在全球降息趋势下，美国降息也将是不可避免的。

英伟达再创新高，美股风格或将转变

英伟达公布了2025财年第一季度业绩报告，各项数据均大幅超出市场预期。公司营收同比增长262%，净利润同比增长620%，数据中心业务营收同比增长427%。此消息推动英伟达股价大涨，总市值一度超过2.6万亿美元，成为美股市值第三大公司。

然而，美股涨幅主要集中在AI相关板块，尤其是"大七"科技公司。剔除这些公司后，美股整体表现并不突出。全球其他市场的涨幅更是接近于零。这种局面并不健康，可能增加市场风险。

随着降息周期的到来，市场流动性有望增加，风险偏好可能提高。这可能会缓解AI板块的泡沫风险，同时为长期表现欠佳的非AI板块带来机遇。美股投资风格或将因此发生改变。

加密资产利好不断，以太坊现货ETF呼之欲出

加密货币市场在经历了平淡的四月后，5月迎来了一波强劲反弹。比特币重回71000美元上方，以太坊一度暴涨超20%，最高逼近4000美元。

市场反弹的核心原因是美国传来关于以太坊ETF的利好消息。SEC正式批准了以太坊ETF的19b-4文件，这意味着关于以太坊ETF上市的各项规则已经制定完成，未来上市几乎是板上钉钉的事。

与此同时，FIT21法案获得众议院通过，为数字资产监管框架提供了明确定义，有助于更多加密资产申请现货ETF和走向合规化。

SEC态度的转变可能与美国两党将加密资产作为政治博弈筹码有关。一些民主党议员开始反对SEC过度干预，而共和党则高调拉拢加密资产持有者，试图争取选票。

总的来说，5月对加密资产市场来说是利好频发的一个月。加密资产正以超出预期的速度被传统金融世界接纳，为市场注入了新的动力。

总结

全球货币政策正朝着宽松方向发展，美联储虽然谨慎，但降息的可能性正在增加。科技行业，尤其是AI相关领域，仍然表现强劲。加密货币行业正逐步走向合规化，为投资者带来新的机遇。这些趋势值得投资者密切关注，并在相关领域寻找投资机会。