2024年加密市場回顧與2025年展望

2024年是加密貨幣歷史上具有裏程碑意義的一年。圍繞ETF和美國大選兩大核心話題,以比特幣爲主要推動力,加密行業實現了突破性發展。上市公司、傳統金融機構乃至國家政府紛紛進入市場,加密資產的主流化程度和認可度大幅提升。監管環境也隨着新政府上臺而趨於清晰和寬松。主流融合、路徑分化以及監管演進成爲了今年行業的主旋律。

2024年回顧

比特幣

比特幣無疑是2024年的核心敘事。ETF獲批和國家儲備的加持推動比特幣突破10萬美元,標志着比特幣超越了加密貨幣的範疇,成爲全球認可的抗通脹資產和價值儲存手段。比特幣正從數字黃金向超主權貨幣邁進,這場始於中本聰的金融實驗取得了階段性勝利。

比特幣生態也在今年得到顯著擴展。雖然銘文、符文等應用起起落落,但多元生態已初步形成,BTCFi、NFT、遊戲、社交等應用持續發展。比特幣DeFi總鎖倉量從年初的3億美元飆升至67.55億美元,全年增長超20倍。其中Babylon成爲最大協議,TVL達55.64億美元。

廣義的BTCFI表現更爲亮眼。比特幣現貨ETF份額激增,MicroStrategy等公司模式被競相效仿,反映出比特幣在傳統金融領域的壓倒性優勢。

以太坊

相比之下,以太坊在2024年面臨諸多挑戰。價值捕獲和用戶活躍度下降,敘事力不如前。DeFi復興雖有共識,但實際投資不足,僅有再質押和Aave等少數亮點。

年末,衍生品平台Hyperliquid異軍突起,不僅衝擊中心化交易所,也爲DeFi帶來新機遇。另一方面,Dencun升級後Layer內卷加劇,持續蠶食主網份額,引發市場對以太坊機制的大討論。甚至連Base的快速增長也讓一些人質疑以太坊的未來是否掌握在Coinbase手中。

Solana

Solana的崛起與以太坊形成鮮明對比。從TVL來看,Solana從年初的微不足道躍升至年末的6.9%市佔率,成爲僅次於以太坊的第二大公鏈。SOL價格從2年前的6美元漲至200美元,僅今年就漲超100%。

憑藉低成本和高性能,Solana聚焦流動性,依托Degen文化成爲MEME之王和散戶集中地。Solana在日均鏈上手續費、新增開發者等多項指標上多次超越以太坊,趕超趨勢明顯。

TON和SUI

TON借助Telegram的9億用戶帶火鏈遊,開闢Web3流量新入口,累計鏈上用戶已超3800萬。SUI則憑藉價格暴漲吸引眼球,Move語言公鏈發展迅速,硬件開拓、協議多元、空投引流三管齊下,前景看好。

相比之下,Aptos雖價格表現較弱,但更受傳統資本青睞,與貝萊德等機構建立合作,在新一輪RWA、BTCFI週期中或迎來機遇。

MEME

MEME是今年市場的主要驅動力。MEME的興起標志着市場格局轉變,多餘流動性湧入公平性和逐利性更強的板塊。MEME內涵也在擴展,從單純炒作演變爲文化金融代表。

雖然市值佔比不高,但MEME交易量佔比持續在6-7%,一度衝至11%,是流動性最集中的賽道。根據數據,MEME在今年佔據投資者30.67%的關注度,位列所有賽道首位。

圍繞MEME的基礎設施不斷完善。公平發射平台Pump.fun異軍突起,重塑MEME格局,成爲今年最賺錢的應用之一。截至12月22日,Pump.fun累計收入超3.2億美元,已部署代幣約493萬個。

然而,平台賺錢不等於用戶賺錢。考慮到極低的盈利概率和日益凸顯的機構化趨勢,MEME領域割韭菜現象依然普遍。爲此,一些項目開始嘗試給MEME加上基本面,但短期炒作仍是主流。

預測市場

受美國大選影響,Polymarket等預測市場平台異軍突起。僅10月,Polymarket訪問量就達3500萬次,是主流博彩網站的兩倍,月交易量從4月的4000萬美元激增至25億美元。雖未實現大規模加密用戶轉化,但媒體+博彩的新型融合模式值得關注。

AI

年末,AI再次成爲熱點。從MEME到Truth Terminal等項目,AI Agent掀起一波應用狂潮。目前,幾乎所有主流機構都看好AI Agent,認爲其有望成爲繼DeFi之後的第二個現象級賽道。

雖然AI與區塊鏈的深度結合仍然有限,基礎設施也不完善,但新興領域往往蘊含機遇,未來發展值得期待。

PayFi

作爲連接傳統金融與Web3的橋梁,PayFi在本輪牛市中扮演重要角色。穩定幣和RWA是其中的代表。

穩定幣應用場景不斷拓展,不僅在加密領域快速增長,在全球支付和匯款市場也佔據一席之地。非洲、拉美等地區開始繞過傳統銀行系統,直接採用穩定幣結算,規模同比增長超40%。目前穩定幣流通總值超2100億美元,月均超2000萬地址進行交易。

RWA在貝萊德入場後更是被徹底引爆。3年前不到20億美元的市值擴大到140億美元,覆蓋借貸、房地產、穩定幣、債券等多個領域。

值得注意的是,由於與傳統金融接軌,PayFi也是政府機構最爲青睞的Web3賽道。如香港已將穩定幣和RWA列爲明年發展重點。

2025年展望

展望2025年,隨着新政府上臺,加密行業有望迎來新機遇。多家機構已發布明年市場預測:

價格預測

多數機構認爲比特幣明年高點將在15-20萬美元,部分機構甚至預測可能達到50萬美元。以太坊預計在6000-7000美元,Solana或達500-750美元,SUI可能漲至10美元。加密總市值預計達到7.5-8萬億美元。

宏觀環境

機構普遍預期明年美國經濟軟著陸,宏觀環境轉好,加密監管放開。多家機構看好比特幣進入國家和企業儲備,ETF資金流入將繼續增加。

重點賽道

穩定幣、代幣化資產和AI是機構最關注的領域:

• 穩定幣:預計結算量將達3000-4500億美元,企業接受度提升。
• 代幣化資產:非傳統資產代幣化成爲新收入來源,預計規模超500億美元。
• AI:AI代理將擁有專屬錢包,實現自主行爲。AI與加密結合將帶來顛覆性創新。

其他熱點包括DeFi復興、應用鏈和L2整合、ZK技術普及、DEPIN行業增長、NFT回歸等。

投資建議

1. 主流幣種價格有望繼續漲,尤其是Q1政策利好密集期。

2. 山寨市場分化加劇,合規幣種更易獲得資金青睞。

3. 以太坊面臨挑戰,但外部資金流入或緩解壓力。Solana增長動力猶存,但過度依賴MEME存風險。

4. 消費級應用將成爲重點,應用鏈和鏈抽象或成主流開發方式。

5. DeFi復興已成共識,中心化領域聚焦支付賽道。Hyperliquid和Ethena值得關注。

6. MEME投機潮或持續,但節奏放緩。基礎設施完善、用戶體驗優化是趨勢。

7. 穩定幣、AI、RWA、DePin等機構青睞的賽道有望加速發展。

8. 鏈上流動性工具在流動性緊張背景下或受青睞。

投資者應把握新週期機遇,深入研究參與潛力賽道,順應市場趨勢。