美国9月CPI数据即将公布 市场将何去何从?

近期美股市场因通胀数据而出现较大波动。核心消费者价格指数(CPI)的环比变化每0.1%都可能对市场产生显著影响。即将于本周四公布的9月美国CPI数据,很可能再次引发市场动荡。

CPI数据的重要性

当前美联储正全力以赴稳定物价,为降低通胀甚至不惜牺牲就业市场,这凸显了每一项通胀数据的关键地位。

CPI作为衡量实际通胀的指标,是反映物价上涨的首要参考。尽管个人消费支出指数(PCE)是美联储偏好的通胀指标,但由于其发布时间滞后,CPI实际上成为了衡量物价水平的主要依据。

在CPI的构成中,核心CPI比总体通胀数据更受关注。虽然各国政府都密切关注燃油价格变化,但市场和美联储更看重潜在通胀数据。自今年3月美联储开始加息以来,CPI的环比变化比同比变化更为重要。

欧元/美元汇率自2021年以来的变化区间也反映了通胀对市场的深远影响。

9月CPI数据预测及三种可能情况

市场预计9月份美国核心CPI环比增长0.5%,低于8月份的0.6%,但同比增幅可能达到6.6%,远超美联储2%的目标,且高于8月份6.3%的同比增幅。美联储希望看到潜在通胀数据能以可持续方式降至2%甚至更低。

1. 符合预期

若核心CPI环比上升0.5%或0.4%,符合预期,可能暗示物价上涨和加息周期接近尾声。但即使是0.4%的环比增长,仍意味着同比增幅高达5%,通胀依然处于高位。

市场可能会短暂松一口气,美元多头或有获利了结。但在初步反应后,投资者可能会重新审视通胀数据。美联储官员或重申当前通胀水平过高,需进一步加息的立场。

因此,核心CPI公布后可能出现新的买入美元机会,11月美联储很可能再次加息75个基点。

2. 低于预期

若核心CPI环比增幅为0.3%或更低,可能引发股市大涨和美元大跌,这正是美联储所期待的。这将表明8月0.6%的增幅只是一次性现象。债券市场可能会消化11月美联储仅加息50个基点的预期。

然而,考虑到供应链紧张和利率上升对抵押贷款的影响,核心CPI数据低于预期的可能性属中等概率。

3. 超出预期

如果核心CPI环比增幅再次达到0.6%或更高,表明7月份0.3%的低增幅属特殊情况。市场可能会再次预测11月加息100个基点左右。

若核心CPI上升0.7%,可能引发大规模美元买盘和股市下跌。虽然分析师认为这种情况可能性较低,但由于风险较高,不能完全排除。

结语

考虑到市场对上周非农就业数据反应平平,而前两次CPI数据公布后都引发了较大波动,本周四即将公布的9月CPI数据无疑将成为市场焦点,其影响力不容小觑。