الإطار التنظيمي العالمي لعملات مستقرة: تحليل العمق: الاتحاد الأوروبي، الإمارات العربية المتحدة، سنغافورة
في السنوات الأخيرة، أصدرت عدة دول ومناطق حول العالم أطر تنظيمية لعملة مستقرة. ستقوم هذه المقالة بتحليل شامل لنظام تنظيم عملة مستقرة في كل من الاتحاد الأوروبي والإمارات العربية المتحدة وسنغافورة من حيث سير العملية التنظيمية، الوثائق التنظيمية، الجهات التنظيمية، والمحتويات الأساسية.
أ. الاتحاد الأوروبي
1. عملية التنظيم والمستندات التنظيمية
الاتحاد الأوروبي أصدر رسميًا "قانون تنظيم سوق الأصول المشفرة" في يونيو 2023 ( مشروع قانون MiCA ). لقد دخلت قواعد إصدار العملات المستقرة في هذا القانون حيز التنفيذ اعتبارًا من 30 يونيو 2024.
2. الجهات التنظيمية
الهيئة المصرفية الأوروبية ( EBA ) وهيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية ( ESMA ) مسؤولة عن وضع إطار تنظيمي، والإشراف على مُصدري العملات المستقرة المهمة. كما تمتلك السلطات المعنية في الدول الأعضاء بعض سلطات الرقابة.
3. المحتوى الرئيسي للإطار التنظيمي
a. تعريف عملة مستقرة
يُقسّم مشروع قانون MiCA عملة مستقرة إلى فئتين:
عملة رقمية رمز (EMT): أصل مشفر يثبّت قيمته بناءً على عملة رسمية واحدة فقط.
الأصول المرجعية الرمزية (ART): تشير إلى الأصول المشفرة التي تثبت القيمة من خلال مزيج من قيمة واحدة أو أكثر من العملات الرسمية.
لا تنتمي عملة مستقرة الخوارزمية إلى EMT أو ART المحددة في قانون MiCA، بل هي محظورة في الواقع.
ب. عتبة دخول المصدّر
يجب على مُصدري ART الحصول على ترخيص من السلطات المختصة في الدول الأعضاء، أو تلبية شروط المؤسسات الائتمانية. تتبع التشريعات تنظيمًا متدرجًا لـ ART حسب الحجم.
متوسط القيمة المتداولة أقل من 5000000 يورو: إعفاء من متطلبات تأهيل المصدّر، لكن يجب تقديم ورقة بيضاء.
500万-1亿 يورو: يجب تلبية متطلبات مؤهلات المصدر.
1 مليار يورو: يجب تحمل التزامات التقرير الإضافية.
يجب على جميع مُصدري ART أن يستوفوا الحد الأدنى من متطلبات رأس المال الخاص.
c. آلية استقرار قيمة العملة والأصول الاحتياطية
يجب على جهة إصدار ART الحفاظ على أصول احتياطية لتغطية المخاطر وتلبية طلبات الاسترداد. يجب عزل الأصول الاحتياطية عن أصول الجهة المصدرة، ويجب أن تكون تحت وصاية طرف ثالث. يجب أن تفي استثمارات الأصول الاحتياطية بمتطلبات المخاطر المنخفضة والسيولة العالية.
د. متطلبات الامتثال في مرحلة التداول
يحق لحاملي ART استردادها في أي وقت. يوجد حد أقصى لتداول ART.
e. قواعد خاصة مهمة ART
تُصنّف ART التي تلبي معايير معينة على أنها ART مهمة، وتخضع لإشراف مباشر من EBA، وتتحمل التزامات إضافية.
٢. الإمارات العربية المتحدة
1. عمليات التنظيم والمستندات التنظيمية
في يونيو 2024، أصدر مصرف الإمارات المركزي "اللائحة التنظيمية لخدمات رموز الدفع"، والتي وضحت تعريف العملة المستقرة وإطارها التنظيمي.
2. الجهات التنظيمية
تتبنى الإمارات العربية المتحدة نظامًا مزدوجًا موازيًا للتنظيم بين "الاتحاد - الإمارات". يتحمل البنك المركزي مسؤولية التنظيم على المستوى الاتحادي، بينما تتمتع منطقتا DIFC وADGM الحرّتين باستقلالية في التنظيم.
3. المحتوى الرئيسي للإطار التنظيمي
a. تعريف عملة مستقرة
تعرف اللائحة عملة مستقرة على أنها: "أصل افتراضي يهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة من خلال الإشارة إلى قيمة عملة قانونية أو عملة مستقرة أخرى مقومة بنفس العملة."
ب. متطلبات دخول المُصدر
يجب على المُصدر أن يكون مسجلاً في الإمارات العربية المتحدة، ويحصل على ترخيص من البنك المركزي، ويستوفي متطلبات رأس المال الأولي.
ج. آلية استقرار قيمة العملة والأصول الاحتياطية
يجب على المُصدر إنشاء نظام فعال لإدارة الأصول الاحتياطية، لضمان استقلالية وأمان الأصول الاحتياطية. يجب أن تكون قيمة الأصول الاحتياطية على الأقل مساوية لإجمالي القيمة الاسمية للعملة المستقرة المتداولة. يجب على المُصدر إجراء تدقيق شهري من طرف ثالث.
د. متطلبات الامتثال لمرحلة التداول
عملة مستقرة فقط يمكن استخدامها كأداة دفع، ولا يجوز دفع الفوائد. يمكن لحامليها استردادها في أي وقت. يجب على المصدر الالتزام بقوانين مكافحة غسل الأموال/مكافحة تمويل الإرهاب.
ثلاثة، سنغافورة
1. عملية الرقابة والمستندات التنظيمية
في عام 2019، أصدرت سنغافورة "قانون خدمات الدفع". في أغسطس 2023، أصدرت إدارة النقد في سنغافورة (MAS) "إطار تنظيم العملات المستقرة".
2. الجهات التنظيمية
سلطة النقد في سنغافورة ( MAS ) مسؤولة عن التنظيم.
3. المحتوى الرئيسي لإطار العمل التنظيمي
a. تعريف عملة مستقرة
تنظم فقط العملات المستقرة من نوع واحد التي تصدر في سنغافورة والتي ترتبط بالدولار السنغافوري أو عملات مجموعة العشرة.
ب. معيار دخول المُصدر
يجب على المُصدر الوفاء بمتطلبات رأس المال الأساسي، وقيود الأعمال، ومتطلبات الملاءة المالية.
c. آلية استقرار قيمة العملة والأصول الاحتياطية
تقتصر الأصول الاحتياطية على الأصول ذات المخاطر المنخفضة للغاية والسيولة الجيدة. يجب على المُصدر إنشاء صندوق وفتح حساب معزول، وفصل الأموال الخاصة والأصول الاحتياطية بشكل صارم. يجب أن تتجاوز القيمة السوقية للأصول الاحتياطية حجم التداول.
د. متطلبات الامتثال في مرحلة التداول
يتعين على المُصدر تحمل التزام الاسترداد القانوني، واسترداد قيمة السند خلال 5 أيام عمل.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 9
أعجبني
9
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
SleepyValidator
· منذ 9 س
اسرع واهرب واذهب قصيرا
شاهد النسخة الأصليةرد0
AllInAlice
· منذ 9 س
الرقابة صارمة جداً، فما فائدة تداول العملات؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
TommyTeacher1
· منذ 9 س
محكوم
شاهد النسخة الأصليةرد0
DefiPlaybook
· منذ 10 س
تحليل TVL هو المفتاح!
شاهد النسخة الأصليةرد0
SignatureAnxiety
· منذ 10 س
جاء التنظيم، وستصبح الأيدي العاملة في مجال العملات المشفرة متوترة مرة أخرى.
تحليل مقارن لإطار تنظيم عملات مستقرة في الاتحاد الأوروبي والإمارات العربية المتحدة وسنغافورة
الإطار التنظيمي العالمي لعملات مستقرة: تحليل العمق: الاتحاد الأوروبي، الإمارات العربية المتحدة، سنغافورة
في السنوات الأخيرة، أصدرت عدة دول ومناطق حول العالم أطر تنظيمية لعملة مستقرة. ستقوم هذه المقالة بتحليل شامل لنظام تنظيم عملة مستقرة في كل من الاتحاد الأوروبي والإمارات العربية المتحدة وسنغافورة من حيث سير العملية التنظيمية، الوثائق التنظيمية، الجهات التنظيمية، والمحتويات الأساسية.
أ. الاتحاد الأوروبي
1. عملية التنظيم والمستندات التنظيمية
الاتحاد الأوروبي أصدر رسميًا "قانون تنظيم سوق الأصول المشفرة" في يونيو 2023 ( مشروع قانون MiCA ). لقد دخلت قواعد إصدار العملات المستقرة في هذا القانون حيز التنفيذ اعتبارًا من 30 يونيو 2024.
2. الجهات التنظيمية
الهيئة المصرفية الأوروبية ( EBA ) وهيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية ( ESMA ) مسؤولة عن وضع إطار تنظيمي، والإشراف على مُصدري العملات المستقرة المهمة. كما تمتلك السلطات المعنية في الدول الأعضاء بعض سلطات الرقابة.
3. المحتوى الرئيسي للإطار التنظيمي
a. تعريف عملة مستقرة
يُقسّم مشروع قانون MiCA عملة مستقرة إلى فئتين:
لا تنتمي عملة مستقرة الخوارزمية إلى EMT أو ART المحددة في قانون MiCA، بل هي محظورة في الواقع.
ب. عتبة دخول المصدّر
يجب على مُصدري ART الحصول على ترخيص من السلطات المختصة في الدول الأعضاء، أو تلبية شروط المؤسسات الائتمانية. تتبع التشريعات تنظيمًا متدرجًا لـ ART حسب الحجم.
يجب على جميع مُصدري ART أن يستوفوا الحد الأدنى من متطلبات رأس المال الخاص.
c. آلية استقرار قيمة العملة والأصول الاحتياطية
يجب على جهة إصدار ART الحفاظ على أصول احتياطية لتغطية المخاطر وتلبية طلبات الاسترداد. يجب عزل الأصول الاحتياطية عن أصول الجهة المصدرة، ويجب أن تكون تحت وصاية طرف ثالث. يجب أن تفي استثمارات الأصول الاحتياطية بمتطلبات المخاطر المنخفضة والسيولة العالية.
د. متطلبات الامتثال في مرحلة التداول
يحق لحاملي ART استردادها في أي وقت. يوجد حد أقصى لتداول ART.
e. قواعد خاصة مهمة ART
تُصنّف ART التي تلبي معايير معينة على أنها ART مهمة، وتخضع لإشراف مباشر من EBA، وتتحمل التزامات إضافية.
٢. الإمارات العربية المتحدة
1. عمليات التنظيم والمستندات التنظيمية
في يونيو 2024، أصدر مصرف الإمارات المركزي "اللائحة التنظيمية لخدمات رموز الدفع"، والتي وضحت تعريف العملة المستقرة وإطارها التنظيمي.
2. الجهات التنظيمية
تتبنى الإمارات العربية المتحدة نظامًا مزدوجًا موازيًا للتنظيم بين "الاتحاد - الإمارات". يتحمل البنك المركزي مسؤولية التنظيم على المستوى الاتحادي، بينما تتمتع منطقتا DIFC وADGM الحرّتين باستقلالية في التنظيم.
3. المحتوى الرئيسي للإطار التنظيمي
a. تعريف عملة مستقرة
تعرف اللائحة عملة مستقرة على أنها: "أصل افتراضي يهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة من خلال الإشارة إلى قيمة عملة قانونية أو عملة مستقرة أخرى مقومة بنفس العملة."
ب. متطلبات دخول المُصدر
يجب على المُصدر أن يكون مسجلاً في الإمارات العربية المتحدة، ويحصل على ترخيص من البنك المركزي، ويستوفي متطلبات رأس المال الأولي.
ج. آلية استقرار قيمة العملة والأصول الاحتياطية
يجب على المُصدر إنشاء نظام فعال لإدارة الأصول الاحتياطية، لضمان استقلالية وأمان الأصول الاحتياطية. يجب أن تكون قيمة الأصول الاحتياطية على الأقل مساوية لإجمالي القيمة الاسمية للعملة المستقرة المتداولة. يجب على المُصدر إجراء تدقيق شهري من طرف ثالث.
د. متطلبات الامتثال لمرحلة التداول
عملة مستقرة فقط يمكن استخدامها كأداة دفع، ولا يجوز دفع الفوائد. يمكن لحامليها استردادها في أي وقت. يجب على المصدر الالتزام بقوانين مكافحة غسل الأموال/مكافحة تمويل الإرهاب.
ثلاثة، سنغافورة
1. عملية الرقابة والمستندات التنظيمية
في عام 2019، أصدرت سنغافورة "قانون خدمات الدفع". في أغسطس 2023، أصدرت إدارة النقد في سنغافورة (MAS) "إطار تنظيم العملات المستقرة".
2. الجهات التنظيمية
سلطة النقد في سنغافورة ( MAS ) مسؤولة عن التنظيم.
3. المحتوى الرئيسي لإطار العمل التنظيمي
a. تعريف عملة مستقرة
تنظم فقط العملات المستقرة من نوع واحد التي تصدر في سنغافورة والتي ترتبط بالدولار السنغافوري أو عملات مجموعة العشرة.
ب. معيار دخول المُصدر
يجب على المُصدر الوفاء بمتطلبات رأس المال الأساسي، وقيود الأعمال، ومتطلبات الملاءة المالية.
c. آلية استقرار قيمة العملة والأصول الاحتياطية
تقتصر الأصول الاحتياطية على الأصول ذات المخاطر المنخفضة للغاية والسيولة الجيدة. يجب على المُصدر إنشاء صندوق وفتح حساب معزول، وفصل الأموال الخاصة والأصول الاحتياطية بشكل صارم. يجب أن تتجاوز القيمة السوقية للأصول الاحتياطية حجم التداول.
د. متطلبات الامتثال في مرحلة التداول
يتعين على المُصدر تحمل التزام الاسترداد القانوني، واسترداد قيمة السند خلال 5 أيام عمل.