A situação atual e o desenvolvimento futuro das moedas estáveis

Recentemente, o mercado de moeda estável sofreu mudanças significativas. Em comparação com o ciclo anterior, este ciclo apresenta as seguintes características:

• A variedade de moedas estáveis diminuiu, com moedas estáveis suportadas por moeda fiduciária como predominantes
• A quantidade total de moedas estáveis emitidas já ultrapassou 2500 milhões de dólares, superando o pico anterior.
• Novas moedas estáveis como o USDE da Ethena adotam um modelo de gestão de ativos.
• Moeda estável algorítmica está gradualmente sendo eliminada do mercado
• Grandes instituições e canais de conformidade dominam a emissão de novas moedas estáveis

No que diz respeito à regulamentação, os EUA e a UE lançaram sucessivamente regulamentos sobre ativos criptográficos. O Senado dos EUA está a rever o projeto de lei Genius, que visa estabelecer um quadro regulatório para moeda estável. O conteúdo principal deste projeto de lei inclui:

• Clarificar a qualificação do emissor da moeda estável
• Estabelecer um sistema de regulamentação em camadas
• Restringir grandes empresas de tecnologia a emitir moeda estável

Estas medidas regulatórias terão um impacto significativo na indústria de moeda estável:

• Promover a entrada de instituições financeiras regulamentadas no setor das moedas estáveis
• Acelerar a competição global de moedas estáveis, os países aceleram o lançamento de moedas estáveis em moeda local.
• A moeda estável tem potencial para se tornar o "supercondutor" da hegemonia do dólar, aumentando a eficiência da circulação do dólar.

Atualmente, em termos de quota de mercado das moedas estáveis, o USDT cresceu muito mais do que os outros concorrentes. As razões para esse cenário são:

• USDT está mais próximo do "dólar sombra", com uma ampla gama de cenários de aplicação
• USDT tem vantagens claras em áreas como negociação e OTC.
• USDC é principalmente utilizado para depósitos e retiradas, com um alcance de aplicação relativamente estreito.
• USDT não necessita de pagar altas taxas de canal

Para a moeda estável descentralizada, o seu desenvolvimento enfrenta desafios:

• Difícil competir com moedas estáveis de fiat no setor de pagamentos
• pode se voltar para cenários específicos, como gestão de ativos e contabilidade entre protocolos
• Projetos como DAI podem reter parte do mercado devido à falta de funcionalidade de lista negra.

Após a aprovação da lei das moedas estáveis, pode ter um impacto positivo nos principais projetos DeFi:

• Ajuda protocolos de empréstimo como Aave a obter mais liquidez
• Ajuda a Uniswap e outras DEX a obter mais volume de negociação
• Não é benéfico para projetos de moeda estável nativa como a Ethena

A combinação de IA com moeda estável também merece atenção:

• O agente de IA precisa de moeda estável como meio de pagamento
• A IA pode ajudar o DeFi a alcançar um design lógico mais flexível.
• A combinação de AI e DeFi pode mudar o modelo tradicional de desenvolvimento DeFi

No geral, a moeda estável ainda é um mar azul, mas o controle está a passar das equipas nativas de criptomoeda para instituições financeiras tradicionais. No futuro, o desenvolvimento da moeda estável dependerá mais de canais institucionais, ao mesmo tempo que se combinará com novas tecnologias como a IA, abrindo novos cenários de aplicação.