Como um gênio dos ativos de criptografia evaporou um trilhão de dólares

No verão de 2022, um iate de luxo avaliado em 50 milhões de dólares está prestes a ser lançado ao mar na costa da Itália. Este barco de 171 pés de comprimento possui uma piscina de vidro no fundo e é um brinquedo luxuoso feito sob medida para os novos ricos do mundo da encriptação. No entanto, os compradores do iate, Su Zhu e Kyle Davies, não puderam comemorar com champanhe na proa do barco. No mesmo mês em que o iate estava prestes a ser entregue, o fundo de hedge de criptografia de Singapura Three Arrows Capital(3AC), gerido pelos graduados da Universidade de Andover, solicitou falência e desapareceu, abandonando o caro iate no cais da Itália.

Este iate tornou-se um símbolo do colapso da 3AC. Como um dos fundos de investimento mais respeitados da indústria de ativos de criptografia, a falência da 3AC desencadeou uma série de reações em cadeia, que não só resultaram em uma venda histórica de Bitcoin, mas também destruíram muitas das conquistas da indústria de encriptação nos últimos dois anos. Várias empresas de encriptação em Nova Iorque e Singapura tornaram-se vítimas, sofrendo grandes perdas.

Su Zhu e Davies são dois jovens ambiciosos, muito inteligentes e bem informados sobre as oportunidades estruturais dos ativos de criptografia. Eles construíram credibilidade ao desempenhar papéis de gênios financeiros nas redes sociais, convertendo isso em crédito real, e então investindo bilhões de dólares em especulação de alto risco. Nesse processo, eles passaram de bilionários fingidos a verdadeiros bilionários capazes de comprar iates de luxo. Eles pareciam sempre conseguir fazer os planos funcionarem perfeitamente, até que, de repente, tudo desmoronou.

A 3AC foi fundada em 2012, inicialmente focada na arbitragem de derivados de câmbio em mercados emergentes. Com a explosão do mercado de Ativos de criptografia em 2017, a 3AC mudou seu foco para este novo campo emergente. Su Zhu ganhou um grande número de seguidores no Twitter com previsões extremamente otimistas e a teoria do "super ciclo". Até o final de 2020, a 3AC gerenciava mais de 2,6 bilhões de dólares em ativos.

No entanto, a expansão da 3AC foi construída sobre uma enorme quantidade de empréstimos e alta alavancagem. Em 2021, à medida que o mercado de criptografia continuava a subir, o estilo de vida de Su Zhu e Davies também se tornou extravagante. Eles compraram uma mansão em Singapura e planejaram mudar a sede para Dubai. Mas em maio de 2022, com a queda do token Luna, a 3AC sofreu um grande golpe. Nas semanas seguintes, Su Zhu e Davies começaram a pedir dinheiro a várias partes para manter a operação, mas acabaram não conseguindo evitar a falência.

No meio de junho, a 3AC parou de responder às notificações de margem adicional, e Su Zhu e Davies também perderam o contato. Em 1 de julho, a 3AC pediu falência, com as reivindicações dos credores já ultrapassando 28 bilhões de dólares. Os liquidatários ainda não conseguiram entrar em contato com os dois fundadores. Este colapso não apenas destruiu a 3AC, mas também trouxe um grande impacto para toda a indústria de ativos de criptografia, levando à evaporação de mais de um trilhão de dólares em valor de mercado.

Esta história mostra a excitação e a fragilidade da indústria de ativos de criptografia. Su Zhu e Davies passaram de estudantes universitários normais a jogadores de topo da indústria, mas acabaram por desmoronar devido à expansão excessiva e à má gestão de riscos. As suas experiências tornaram-se um retrato desta bolha de ativos de criptografia e também soaram o alarme para toda a indústria.