ETF Çağının Başlangıcı: Bitcoin Spot ETF'sinin Pazar Üzerindeki Etkilerinin Derinlemesine Analizi
10 Ocak'ta, ABD SEC'si 11 Bitcoin Spot ETF başvurusunu onayladı ve kripto varlıkların resmi olarak küresel ana akım kurumların varlık dağılımı çekirdek havuzuna girdiğini belirtti. Ancak, ETF'nin açılış gününde Bitcoin fiyat hareketi, piyasanın daha önceki yükseliş duygusuyla ters yönde ilerledi ve 49000 dolardan 41500 dolara kadar düştü, neredeyse bir ay içindeki tüm kazançları silmiş oldu. Ne oldu? Bu büyük düşüşe ne neden oldu? Neden Spot ETF onaylandığında, büyük miktarda fonun ETF aracılığıyla BTC pazarından çıkış yapması ve girmesi bekleniyor? Bu makale, 1000 doların ETF'de nasıl döndüğünü örnek alarak, ETF'nin arkasındaki ticaret yürütme mekanizmasını anlamanızı sağlamak için yazılmıştır. Umarım yatırımcıların ETF çağında kripto varlık yatırım fırsatlarını daha iyi değerlendirmelerine yardımcı olur.
1. ETF'nin Arkasındaki Fon Akış Süreci
Öncelikle Bitcoin spot ETF sistemindeki 4 önemli katılımcıyı anlamak gerekiyor:
İhraççı: ETF ürünlerini tasarlayıp yöneten, ETF ürünlerinin günlük net değerini hesaplayan ve yönetim ücreti alan kişidir. Şu anda on bir firma onaylanmıştır, bunlar arasında BlackRock, Fidelity, Ark, Grayscale vb. bulunmaktadır.
Yetki verilen katılımcı: İhalecilerle doğrudan alım ve satım işlemleri yapma yetkisine sahip tek kurum, genellikle varlık yönetim şirketleri/menkul kıymetler.
Piyasa Yapıcıları: İkincil piyasada likidite sağlamak, ETF paylarını alıp satmak ve likiditenin yetersiz/ fazla olduğunu tespit ettiğinde, yetkilendirilmiş katılımcılardan ETF paylarının alım/satımını talep etmek.
Yatırımcılar: İkincil piyasada ETF paylarını alıp satan bireysel veya kurumsal yatırımcılar.
Yatırımcılar 1000 dolar değerinde bir Bitcoin spot ETF'si satın almaya karar verdiklerinde, fon akış süreci aşağıdaki gibidir:
Yatırımcılar çevrimiçi ticaret platformu aracılığıyla ETF payları satın almak için emir verir, 1000 dolar piyasa yapıcılara akıyor.
Piyasa yapıcıları büyük miktarda alım emri aldığında, eğer ETF payları yetersizse, yetkilendirilmiş katılımcılardan ETF payı talep eder.
Yetkilendirilmiş katılımcılar, talep üzerine, ihraççıdan ETF payları için başvuruda bulunurlar.
İhraççı, aldığı fonları bir ticaret platformu aracılığıyla Bitcoin satın almak için kullanır, fonlar nihayetinde kripto para piyasasına akmaktadır.
2. ETF ikincil piyasa işlem hacmi ile Bitcoin piyasa fon akışının ilişkisi
ETF ikincil piyasa alım satım işlem hacmi, Bitcoin piyasası fonlarının net giriş çıkışına eşit değildir; bu iki değer doğrudan birbirine eşit olamaz ama birbirini etkiler.
Bitcoin spot ETF'nin Bitcoin fiyatı üzerindeki etkisini tartışırken, en önemli olan, geleneksel finansal piyasalardan Bitcoin pazarına Bitcoin spot satın almak için ETF aracılığıyla ne kadar doların girdiğine, yani toplam net akışa odaklanmaktır.
Toplam net akış, 11 ETF'nin toplam alım satım verilerinin toplanmasıyla hesaplanabilir. Her ihraççı, ilgili değerleri resmi web sitelerinde açıklayacak ve ayrıca profesyonel veri izleme araçlarıyla sorgulanabilir.
12 Ocak'ı örnek alırsak, tüm piyasa ETF işlem hacmi 3.19 milyar dolara ulaşmasına rağmen, Grayscale ETF'sindeki büyük net çıkış nedeniyle, genel Bitcoin piyasasına net para girişi piyasa beklentilerinin oldukça altında kaldı ve bu da Bitcoin fiyatının geri çekilmesine neden oldu.
3. Grayscale Bitcoin ETF'nin Fon Akışı Analizi
Grayscale Bitcoin ETF's üç gün süren geri çekimi, yaklaşık 26,000-28,000 Bitcoin'lik satış baskısı getirdi ve piyasa bekleyiş duygusunu artırdı. 11 Ocak'tan 16 Ocak'a kadar Grayscale GBTC fonunun net çıkışı toplamda 1.174 milyar dolar oldu.
Grayscale Bitcoin ETF'nin net çıkışlarının iki ana nedeni şunlardır:
Rekabetçilere göre 6 kat daha yüksek yönetim ücreti
Önceki dönem güven fonu indirimli arbitraj pozisyonunun kapatılması
Grayscale GBTC daha önce Bitcoin trust'ıydı, yalnızca alım ve ikincil piyasa işlemleri yapılabiliyordu, geri dönüşe izin verilmiyordu. 10 Ocak'ta ETF'ye yükseltildikten sonra, yatırımcılar nihayet serbestçe geri dönüş yapabilir ve ETF paylarını dolar nakitine dönüştürebilir.
Yatırımcı özelliklerine göre, geri alma işlemleri iki kategoriye ayrılabilir:
Uzun vadede Bitcoin varlıklarına olumlu bakıyor, ancak Grayscale'in yönetim ücretlerinin çok yüksek olması nedeniyle diğer ETF'lere kaydıran yatırımcılar.
Önümüzdeki 1-2 ay içinde, Grayscale GBTC'nin satış baskısının Bitcoin fiyatını doğrudan etkilemesi bekleniyor. Şu anda günlük yaklaşık 9000 Bitcoin çıkışı hızına göre, Grayscale GBTC'nin net çıkışı Bitcoin fiyatındaki dalgalanma üzerinde iki aydan fazla bir etki yapmamalıdır.
4. ETF Uzun Vadeli Olumlu Analiz
GrayScale kısa vadede belirli bir Bitcoin spot satış baskısı getirse de, 11-16 Ocak tarihleri arasında üç işlem günü boyunca tüm Bitcoin spot ETF'leri Bitcoin'e 740 milyon dolarlık net alım sağladı.
ETF döneminin en büyük avantajı, daha geniş bir yatırımcı kitlesinin kripto varlık yatırımlarına katılım gösterecek olmasıdır. Bu onaylanan ihraççılar arasında BlackRock, Fidelity, Invesco gibi dünya genelindeki varlık yönetimi sektörünün en üst düzey şirketleri yer almakta olup, yeterli yönetim deneyimi, sıkı uyum süreçleri ve güçlü kayıp kabul yetenekleri ile yatırımcı güvenini artırmaya yardımcı olacaktır. Aynı zamanda, bu önde gelen markaların yıllar içinde biriktirdiği küresel satış kanalları ağı, Bitcoin spot ETF'sinin daha iyi tanıtılmasına katkı sağlayacaktır.
5. Önümüzdeki üç ay içinde kripto pazarının üç önemli noktası
Bitcoin yarılanması: 2024 Nisan ayında gerçekleşmesi bekleniyor, yeni arz önemli ölçüde azalacak, talep ise ETF'lerle artacak. Önceki üç yarılanma sonrası fiyat performansını dikkate alarak, piyasa 2024 yılı için genel olarak iyimser.
Ethereum Spot ETF onaylandı: 2024 Mayıs'ında bekleniyor. BlackRock, Fidelity, Invesco gibi kurumlar da Ethereum Spot ETF'si için başvuruda bulundu, onaylanma olasılığı yüksek.
Ethereum Cancun yükseltmesi: 2024 Şubat-Mart aylarında, Ethereum Layer2 ağındaki işlem maliyetlerini onda birine düşürmesi bekleniyor. Daha düşük işlem ücretleri ve daha iyi işlem deneyimi, daha büyük ölçekli kullanıcı hizmeti verebilecek uygulama senaryolarının ortaya çıkmasını umuyor.
Bitcoin spot ETF'nin piyasaya sürülmesi, kripto varlıkları finansal temel varlıkların içine sokan bir dönüm noktasıdır. Uzun vadede, bu kesinlikle kalıcı bir olumlu faktördür.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 Likes
Reward
10
6
Share
Comment
0/400
CodeSmellHunter
· 07-21 10:34
bireysel yatırımcı Kesinti Kaybı en iyi zamanı
View OriginalReply0
GasFeeWhisperer
· 07-20 10:34
Spekülasyon sona erdiğinde çöküyor, her seferinde aynı.
View OriginalReply0
DefiPlaybook
· 07-18 21:04
kripto dünyası büyük düşüş küçük düşüş artık sıradan bir durum. Hepsi Büyük Yatırımcılar'ın enayilerle oynadığı tuzaklar.
View OriginalReply0
CoinBasedThinking
· 07-18 20:57
piyasa yapıcı işte biz bireysel yatırımcıları yenemiyor
View OriginalReply0
ThreeHornBlasts
· 07-18 20:54
Eh tuzak tanrısının orakları enayilerin acısı
View OriginalReply0
HodlVeteran
· 07-18 20:52
Yaprak sarımsak, çukur kaz, usta sürücü seni piyasa hakkında bilgilendirir.
ETF dönemi başladı: Bitcoin Spot ETF'sinin piyasa üzerindeki derin etkisi
ETF Çağının Başlangıcı: Bitcoin Spot ETF'sinin Pazar Üzerindeki Etkilerinin Derinlemesine Analizi
10 Ocak'ta, ABD SEC'si 11 Bitcoin Spot ETF başvurusunu onayladı ve kripto varlıkların resmi olarak küresel ana akım kurumların varlık dağılımı çekirdek havuzuna girdiğini belirtti. Ancak, ETF'nin açılış gününde Bitcoin fiyat hareketi, piyasanın daha önceki yükseliş duygusuyla ters yönde ilerledi ve 49000 dolardan 41500 dolara kadar düştü, neredeyse bir ay içindeki tüm kazançları silmiş oldu. Ne oldu? Bu büyük düşüşe ne neden oldu? Neden Spot ETF onaylandığında, büyük miktarda fonun ETF aracılığıyla BTC pazarından çıkış yapması ve girmesi bekleniyor? Bu makale, 1000 doların ETF'de nasıl döndüğünü örnek alarak, ETF'nin arkasındaki ticaret yürütme mekanizmasını anlamanızı sağlamak için yazılmıştır. Umarım yatırımcıların ETF çağında kripto varlık yatırım fırsatlarını daha iyi değerlendirmelerine yardımcı olur.
1. ETF'nin Arkasındaki Fon Akış Süreci
Öncelikle Bitcoin spot ETF sistemindeki 4 önemli katılımcıyı anlamak gerekiyor:
Yatırımcılar 1000 dolar değerinde bir Bitcoin spot ETF'si satın almaya karar verdiklerinde, fon akış süreci aşağıdaki gibidir:
2. ETF ikincil piyasa işlem hacmi ile Bitcoin piyasa fon akışının ilişkisi
ETF ikincil piyasa alım satım işlem hacmi, Bitcoin piyasası fonlarının net giriş çıkışına eşit değildir; bu iki değer doğrudan birbirine eşit olamaz ama birbirini etkiler.
Bitcoin spot ETF'nin Bitcoin fiyatı üzerindeki etkisini tartışırken, en önemli olan, geleneksel finansal piyasalardan Bitcoin pazarına Bitcoin spot satın almak için ETF aracılığıyla ne kadar doların girdiğine, yani toplam net akışa odaklanmaktır.
Toplam net akış, 11 ETF'nin toplam alım satım verilerinin toplanmasıyla hesaplanabilir. Her ihraççı, ilgili değerleri resmi web sitelerinde açıklayacak ve ayrıca profesyonel veri izleme araçlarıyla sorgulanabilir.
12 Ocak'ı örnek alırsak, tüm piyasa ETF işlem hacmi 3.19 milyar dolara ulaşmasına rağmen, Grayscale ETF'sindeki büyük net çıkış nedeniyle, genel Bitcoin piyasasına net para girişi piyasa beklentilerinin oldukça altında kaldı ve bu da Bitcoin fiyatının geri çekilmesine neden oldu.
3. Grayscale Bitcoin ETF'nin Fon Akışı Analizi
Grayscale Bitcoin ETF's üç gün süren geri çekimi, yaklaşık 26,000-28,000 Bitcoin'lik satış baskısı getirdi ve piyasa bekleyiş duygusunu artırdı. 11 Ocak'tan 16 Ocak'a kadar Grayscale GBTC fonunun net çıkışı toplamda 1.174 milyar dolar oldu.
Grayscale Bitcoin ETF'nin net çıkışlarının iki ana nedeni şunlardır:
Grayscale GBTC daha önce Bitcoin trust'ıydı, yalnızca alım ve ikincil piyasa işlemleri yapılabiliyordu, geri dönüşe izin verilmiyordu. 10 Ocak'ta ETF'ye yükseltildikten sonra, yatırımcılar nihayet serbestçe geri dönüş yapabilir ve ETF paylarını dolar nakitine dönüştürebilir.
Yatırımcı özelliklerine göre, geri alma işlemleri iki kategoriye ayrılabilir:
Önümüzdeki 1-2 ay içinde, Grayscale GBTC'nin satış baskısının Bitcoin fiyatını doğrudan etkilemesi bekleniyor. Şu anda günlük yaklaşık 9000 Bitcoin çıkışı hızına göre, Grayscale GBTC'nin net çıkışı Bitcoin fiyatındaki dalgalanma üzerinde iki aydan fazla bir etki yapmamalıdır.
4. ETF Uzun Vadeli Olumlu Analiz
GrayScale kısa vadede belirli bir Bitcoin spot satış baskısı getirse de, 11-16 Ocak tarihleri arasında üç işlem günü boyunca tüm Bitcoin spot ETF'leri Bitcoin'e 740 milyon dolarlık net alım sağladı.
ETF döneminin en büyük avantajı, daha geniş bir yatırımcı kitlesinin kripto varlık yatırımlarına katılım gösterecek olmasıdır. Bu onaylanan ihraççılar arasında BlackRock, Fidelity, Invesco gibi dünya genelindeki varlık yönetimi sektörünün en üst düzey şirketleri yer almakta olup, yeterli yönetim deneyimi, sıkı uyum süreçleri ve güçlü kayıp kabul yetenekleri ile yatırımcı güvenini artırmaya yardımcı olacaktır. Aynı zamanda, bu önde gelen markaların yıllar içinde biriktirdiği küresel satış kanalları ağı, Bitcoin spot ETF'sinin daha iyi tanıtılmasına katkı sağlayacaktır.
5. Önümüzdeki üç ay içinde kripto pazarının üç önemli noktası
Ethereum Spot ETF onaylandı: 2024 Mayıs'ında bekleniyor. BlackRock, Fidelity, Invesco gibi kurumlar da Ethereum Spot ETF'si için başvuruda bulundu, onaylanma olasılığı yüksek.
Ethereum Cancun yükseltmesi: 2024 Şubat-Mart aylarında, Ethereum Layer2 ağındaki işlem maliyetlerini onda birine düşürmesi bekleniyor. Daha düşük işlem ücretleri ve daha iyi işlem deneyimi, daha büyük ölçekli kullanıcı hizmeti verebilecek uygulama senaryolarının ortaya çıkmasını umuyor.
Bitcoin spot ETF'nin piyasaya sürülmesi, kripto varlıkları finansal temel varlıkların içine sokan bir dönüm noktasıdır. Uzun vadede, bu kesinlikle kalıcı bir olumlu faktördür.