RWA alanındaki yatırım fırsatları: Ondo Finance'in gelişim yolu analizi

Gerçek dünya varlıkları ( RWA ), DeFi 2.0'ın anahtarı olarak görülüyor, ancak sıradan yatırımcılar için hala uzak görünüyor. Çoğu RWA ürünü KYC doğrulaması ve yüksek varlık eşiği gerektiriyor, bu nedenle sıradan perakende yatırımcıların katılımı zor. Peki, RWA alanı tamamen patlamadan önce nasıl fırsat yakalayabiliriz? İki ana yol var: birincisi RWA projelerinin tokenlerini satın almak; ikincisi ise daha düşük eşiğe sahip RWA ürünlerini seçmek.

Birinci yöntem, yatırımcıların proje temelleri, ürün tasarımı ve risk kontrolü hakkında derinlemesine bilgi sahibi olmalarını gerektirir. Çoğu RWA ürünü, riskin ayrıştırılması amacıyla özel amaçlı varlık (SPV) gerektirir ve yatırımcıların SPV'nin yerel yasal gerekliliklere uyup uymadığını göz önünde bulundurmaları gerekir. Token satın almak, çoğu kripto yatırımcısının ana yöntemidir ve yüksek getiri sağlayabilir.

İkinci yol, doğrudan RWA ürünleri satın almaktır, örneğin, tokenleştirilmiş varlıklar olarak dolar ve Amerikan hazine tahvilleri gibi. Bu tür yatırımların getirisi daha istikrarlıdır, riski daha düşüktür, ancak şu anda katılabileceğiniz ürün sayısı azdır ve çoğu KYC ve varlık gereksinimleri, sıradan kripto yatırımcıları için hala uygun değildir.

Bu iki durumu bir bütün olarak değerlendirdiğimizde, Ondo Finance RWA alanında dikkate değer bir proje haline geliyor. Şimdi, okuyuculara potansiyel bir RWA yatırım seçeneği sunmak için Ondo Finance'in gelişim sürecini, ürün yelpazesini ve token durumunu analiz edeceğiz.

Ondo Finance: Bir Yılda Dönüşüm Yolu

Ondo Finance 2021 yılında kuruldu ve başlangıçta likidite hizmetleri (LaaS) alanına odaklandı. Ancak, ayı piyasasının gelmesiyle birlikte, DeFi piyasa değeri ve zincir üstü likidite azaldı, proje gelişiminde darboğazlar yaşandı. 2023 yılının Ocak ayında, Ondo Finance kararlı bir şekilde RWA alanına geçiş yaptı. Bir yıl süren çabaların ardından, proje RWA alanında önemli ilerlemeler kaydetti. DeFiLlama verilerine göre, Ondo Finance şu anda RWA alanında toplam kilitli değer (TVL) ile üçüncü sırada yer alıyor ve 183 milyon dolara ulaştı.

Ondo Finance, kısa sürede RWA öncülerinden biri haline gelmesini sağlayan benzersiz ürün tasarımına sahip. RWA ürünleri esasen geleneksel finansal varlıkların tokenleştirilmesidir, anahtar ise gerçek dünya ile sanal dünya arasında güvenli bir bağlantı kurmak ve yatırımcıların satın alma ve geri alma süreçlerinin güvenliğini ve standartlarını sağlamaktır.

Şu anda, Ondo Finance üç ana RWA ürünü sunmaktadır: OUSG, USDY ve OMMF.

OUSG: ABD Hazine ETF tokeni

OUSG, Ondo Finance'ın öne çıkan ürünüdür ve 1,17 milyar dolarlık TVL'ye katkıda bulunmuştur. Temel varlıkları, BlackRock'a ait kısa vadeli ABD tahvili ETF'si - iShares Short Treasury Bond ETF(SHV)'den gelmektedir ve aynı zamanda likidite rezervi olarak az miktarda USDC ve USD bulundurmaktadır.

SHV ETF, 2007 yılında kuruldu ve 1 yıl içinde vadesi dolacak kısa vadeli devlet tahvillerine yatırım yapmaya odaklanmaktadır, ICE ABD Kısa Vadeli Devlet Tahvili Endeksi'ni izlemektedir. Şu anda SHV ETF'nin açılış fiyatı 110,42 Dolar, toplam varlıkları yaklaşık 18,4 milyar Dolar, yıllık getiri oranı %5,17 ve S&P derecelendirmesi AA seviyesindedir.

OUSG mevcut fiyatı 104.66 dolar, yıllık getiri oranı %4.69, Ethereum, Polygon ve Solana blok zincirleri üzerinden satın almayı destekler. Dikkat edilmesi gereken bir nokta, Ondo I LP'nin ABD'deki bir şirket olarak OUSG'nin SPV'si olarak görev yapmasıdır; bu, yatırımcıların satın aldığı SHV ETF paylarının yönetiminden sorumludur ve riskin ayrıştırılmasına ve ani durumlarla başa çıkmaya yardımcı olur.

OUSG, fon yönetim ücreti olarak %0.15 alır, maksimum %0.15 fon yöneticisi, denetim gibi hizmetlerin ödenmesi için kullanılır, ayrıca %0.15 ETF yönetim ücreti BlackRock'a ödenir.

OUSG'nin satın alma eşiği yüksektir, KYC doğrulamasının yanı sıra "nitelikli alıcı" gerekliliklerini de karşılamalıdır. (, en az 5 milyon dolar yatırım portföyüne sahip olmalıdır ) ve minimum satın alma tutarı 100.000 USDT'dir. Yine de, ayı piyasasındaki büyük dalgalanmalar altında, yıllık yaklaşık %5 getiri sağlayan kısa vadeli ABD tahvili ETF'si hala iyi bir seçenek olarak değerlendirilmektedir, bu da OUSG'nin son bir yıldaki TVL'sinin hızlı büyüme nedenini açıklamaktadır.

USDY:Dolar Faiz Tokeni

USDY, sıradan yatırımcılara yönelik, kısa vadeli ABD Hazine bonoları ve banka vadesiz mevduatlarıyla teminat altına alınmış tokenleştirilmiş bir bonodur. Alım eşiği yalnızca 500 dolardır. Yatırımcılar, satın aldıktan 40-50 gün sonra zincir üzerinde minting transferi yapabilirler. USDY'nin mevcut fiyatı 1.02 dolardır, yıllık getiri oranı %5.10 ve TVL 66.2 milyon dolardır.

USDT ve USDC gibi yaygın olarak kullanılan stablecoin'lere kıyasla, USDY daha çok faiz getiren bir stablecoin gibi. Diğer faiz getiren stablecoin'lerden farklı olarak, USDY'nin arkasında geleneksel bankalar bulunmaktadır ve resmi açıklamalara göre ABD düzenleyici gerekliliklerine uygundur.

USDY'nin yapı tasarımı ve risk kontrolü son derece önemlidir:

1. Yapı Tasarımı: Ondo USDY LLC tarafından SPV olarak ihraç edilir, varlıklar Ondo Finance'den ayrı yönetilir.

2. Aşırı Teminat: Kısa vadeli dalgalanma riskini azaltmak için en az %3'lük ilk kayıp pozisyonu kullanılmakta olup, mevcut aşırı teminat oranı %4.64'tür.

3. Birinci öncelik: Yatırımcılar, temel banka mevduatları ve devlet tahvilleri üzerinde önceliğe sahiptir, Ankura Trust teminat temsilcisi olarak görev yapar.

4. Günlük Şeffaflık Raporu: Ankura Trust, bağımsız olarak doğrulanmış günlük rezerv raporu sunar.

5. Varlık dağılımı: Hedef %65 banka mevduatı ve %35 kısa vadeli Amerikan Hazine bonoları.

6. Varlık Saklama: ABD Hazine bonosunun Morgan Stanley ve StoneX'in nakit saklama hesaplarında tutulması, yeniden teminat olarak gösterilmeyecek.

USDY, bu önlemlerle proje riskini azaltarak yatırımcıların fon güvenliğini sağlamaktadır. Yatırım eşiği oldukça düşüktür, yalnızca zincir üzerindeki USDC alımına ek olarak, havale ile katılım da desteklenmektedir. USDY, hukuki bağlayıcılık ve getiri açısından belirli avantajlara sahiptir, ancak mevcut kullanım oranında hala artış potansiyeli bulunmaktadır.

OMMF: ABD hükümeti para piyasası fonu

OMMF, ABD hükümeti para piyasası fonu (MMF)'e dayanan bir RWA token'ıdır. Şu anda resmi olarak yayımlanmamıştır, ayrıntılar daha sonra eklenecektir.

Flux Finance: Kredi Platformu

2023 Şubat ayında Ondo Finance, Compound V2 tabanlı Flux Finance borç verme protokolünü piyasaya sürdü. Bu platform şu anda %85'ten fazla fon kullanım oranına sahip ve RWA ürünleri için üçüncü bir geri alma kanalı sunarak resmi geri alma kanalının 1-5 gün süre maliyetini çözmüş durumda. Şu anda Flux Finance, OUSG borç vermeyi destekliyor ve USDY, kendisi basıldıktan sonra zincir üzerindeki DEX'te devredilebilir.

ONDO Token: Gelecek Kullanımları Hala Belirsiz

Ondo Finance, dönüşümünden önce ONDO token'ını çıkardı ve bunu Coinlist'te halka arz etti. Topluluk oylaması sonucunda, ONDO 18 Ocak 2024'te dolaşıma girecek ve mevcut fiyatı 0.27 USDT, kilit açıldıktan sonra neredeyse 2.5 kat arttı. Coinbase, ONDO'yu listeleme yol haritasına ekledi.

Ancak, proje ekibi son günlerde borsa ile ONDO token'larını birden fazla kez transfer etti, bu muhtemelen piyasa oluşturmak veya satış yapmak içindir, yatırımcıların dikkatli olması gerekiyor.

Şu anda ONDO, Ondo DAO ve Flux Finance'in yönetişim token'i olarak kullanılmakta, ancak RWA ürünleriyle olan somut ilişkisi henüz net değildir. Gelecekte ONDO'nun RWA ürünlerine teşvik aracı olarak kullanılması mümkün olabilir, sonuçta token dağıtımının %84'ü henüz netleşmemiştir. Eğer ONDO, RWA ürünleriyle birleştirilebilirse ve Flux Finance platformu aracılığıyla RWA ürünlerinin zincir üzerindeki likiditesini teşvik edebilirse, bu RWA ürünlerinin daha fazla yayılmasına yardımcı olacaktır.