MakerDAO ve Ethereum Kurucusu Arasındaki Aşk ve Nefret İlişkisi
2 Eylül'de, Ethereum kurucusu 500 adet MKR sattı, değeri yaklaşık 580.000 dolar. Bu hareket birçok spekülasyona yol açtı, arkasındaki neden ise MakerDAO kurucusunun Solana kod tabanı üzerine yeni bir zincir inşa edeceğini duyurmasıyla ilgili gibi görünüyor. Bu, projenin uzun vadeli gelişim planının son adımı.
MakerDAO, kuruluşundan bu yana büyük ilgi görmektedir. Ethereum'un kurucusu, MakerDAO'yu etkileyici bir uygulama olarak defalarca övmüştür. Ancak, MakerDAO'nun gelişim yönü hakkında birkaç kez sorgulamalarda bulunmuştur. Bu makalede, MakerDAO'nun gelişim süreci kısaca gözden geçirilecek ve Ethereum'un kurucusunun her aşamadaki tutumu ile birlikte, bu protokolün arkasındaki hikaye çok yönlü bir şekilde analiz edilecektir.
Hırslı Doğuş
MakerDAO kurucusu Rune, oldukça hırslı biri olarak bilinir. Ethereum tabanlı MakerDAO'yu başlatmadan önce, BitShares üzerinde Dai adlı bir stabilcoin çıkarıp çıkaramayacağını araştırıyordu. Araştırmalar sonrasında, Rune BitShares'in karmaşık finansal protokolleri destekleyemeyeceğine karar verdi ve bu nedenle Ethereum üzerinde bir ABD Doları stabilcoin'i inşa etmeye karar verdi. 2015'in başlarında, Rune Reddit'te toplulukla Maker protokolünün ilk kodunu tartışmaya başladı. Aralık 2017'de, MakerDAO beyaz kitabını yayımladı ve başlangıçta Dai yalnızca ETH ile teminatlandırılabiliyordu.
MakerDAO hızlı bir şekilde gelişti, 2018'in ikinci çeyreğinde diğer ERC-20 tokenları ve tokenleştirilmiş altınları teminat olarak kullanmayı denedi. Ancak gerçek çok varlıklı teminat (MCD) sistemi 2019'da çevrimiçi oldu, bu da ideal bir dolar stabilcoin protokolünü tamamlamanın kolay olmadığını yansıtıyor.
Eylül 2018'de, Rune, birden fazla gayrimenkul tokenizasyon projesi üzerinde çalıştığını açıkladı ve gayrimenkul varlıklarını teminat olarak kullanmayı amaçladıklarını belirtti. Bu, MakerDAO'nun fiziksel varlıkların (RWA) yeniliğini keşfetmeye çoktan başladığını gösteriyor.
O dönemde Ethereum'un kurucusu MakerDAO'yu çok yüksek bir şekilde değerlendirmişti. 2018'in sonlarında bir röportajda, MakerDAO'nun kendisinde derin bir etki bıraktığını belirtmiş ve onu Ethereum üzerindeki en karmaşık protokollerden biri olarak tanımlamıştır. Ayrıca, teorik olarak bu modelin doların ötesine genişletilebileceğini, herhangi bir varlık, tüketici fiyat endeksi veya gayrimenkul endeksi gibi şeylere erişebileceğini vurgulamıştır.
Darbe Aldı Ama Gelişmeye Devam Ediyor
Eylül 2018'de, A16Z MakerDAO'ya MKR satın alarak 15 milyon dolar yatırım yaptı. 2020 başlarında, DAI'nin toplam arzı 100 milyon adede ulaştı. Bu noktada MakerDAO zirveye ulaşmıştı ve en büyük merkeziyetsiz stabilcoin protokolüydü.
Ancak 2020 Mart ayında piyasa çöküşü, Eter fiyatının büyük ölçüde düşmesine neden olarak sistemin 5.3 milyon dolarlık kötü alacak oluşturmasına yol açtı. MakerDAO, krizi atlatmak için MKR'yi satıp kurtuldu. MKR fiyatı, Şubat ayı sonundaki 600 dolardan fazla olan zirveden 260 dolara kadar düştü.
Ancak MakerDAO hızlı bir şekilde toparlandı, 23 Mart'ta 500 dolardan fazla olan kötü borç sadece yaklaşık 100 dolara düştü. Daha sonra, MakerDAO MKR token kontrolünü yönetişim topluluğuna devretti ve topluluğun derin katılımını sürdürmesini teşvik etti.
Değişim ile başa çıkmak için, MakerDAO oy vererek USDC'yi teminat olarak destekledi ve yüksek faiz sundu. USDC'nin eklenmesi sistemi daha az "merkeziyetsiz" hale getirdi.
Ethereum kurucusu bu noktada MakerDAO'nun gelişim yolunu pek kabul etmiyor gibi görünüyor. Tek bir teminat ve en az yönetimle bir stabilcoin protokolüne ihtiyaç olduğunu düşünüyor. Ancak topluluk, tek bir teminatın Dai'nin genişletilmiş arzını desteklemesinin zor olduğunu ve USDC'nin getirilmesinin Dai'nin hızla istikrara dönmesine yardımcı olduğunu düşünüyor.
Zorluklarla Yüzleşmek, Krizi Fırsata Çevirmek
2021 yılında boğa piyasası geldi ve MKR fiyatı bir ara 5000 doları aştı. Ancak kısa sürede "519" çöküşü ile karşılaştı. Ancak Dai'nin karşılaştığı en büyük zorluk algoritmik stabilcoin UST'dir. UST, LUNA ile olan değişim mekanizması sayesinde istikrarını koruyor ve en yüksek piyasa değeri 20 milyar dolara yaklaşıyor.
UST'nin Ethereum'daki kullanımını genişletmek için, Terra topluluğu UST, Frax, USDT ve USDC'den oluşan yeni bir 4pool getirmeyi önerdi; Dai hariç tutuldu. UST ve Frax, Dai'nin konumuna meydan okumak için iş birliği yapıyor.
Ancak 8 Mayıs 2022'de UST peşinden ayrılmaya başladı. Terra'nın kurucusu Do Kwon hala piyasayı yatıştırmaya çalışsa da, UST ve LUNA nihayetinde çöktü. Dai, bu mücadeleyi kazanarak merkeziyetsiz stablecoin liderliğini pekiştirdi.
Luna ve UST çöküşünden kısa bir süre sonra, Ethereum kurucusu stabil coinleri değerlendiren bir yazı yayınladı ve sadece ETH ile desteklenen tamamen merkeziyetsiz Rai'ye odaklandığını, Dai'ye ise daha az önem verdiğini belirtti. Açıkça, bu noktada Dai onun ideal seçeneği olmaktan çıkmıştı.
RWA anlatımı etkileyici bir performans sergiledi
Fed'in faiz artırmasıyla birlikte, ABD Hazine tahvili getirileri artarken, DeFi güvenlik sorunları nedeniyle zincir üzerindeki likidite ve protokol gelirleri büyük ölçüde düştü. MakerDAO, buna yanıt olarak RWA'ya yönelmeye başladı.
Bir yıl önce, Dai'nin arzının %50'den fazlası USDC'den geliyordu, ancak protokol ilgili değeri yakalayamadı. RWA'ya yönelik düzenlemelerle Maker, USDC gibi varlıkları dolar karşılığında Amerikan tahvilleri satın almak için geri alacak, böylece Dai'nin desteklenmesi esasen USDC'den Amerikan tahvillerine kayacak.
Şu anda MakerDAO varlıkları içinde RWA baskın durumdadır, bu da kullanıcıların ABD tahvili getirilerinden yararlanmalarını sağlar, aynı zamanda protokol geliri de esasen RWA'dan gelmektedir. Bu dönüşüm, merkeziyetsiz stabilcoin riskinden kaçınmaya yardımcı olur, protokolün istikrarını artırır ve zincir üzerindeki kullanıcılara RWA getirisi elde etme imkanı sunar.
1 Eylül'de, MakerDAO kurucusu Rune, Solana tabanlı yeni bir zincir inşa etme fikrini ortaya koydu ve bunun Ethereum'dan ayrılmayı amaçladığı görülüyor. Bu, uzun vadeli planlarının son adımı ve yeni bir zincire ihtiyaç duyduğunu, ekosistemin daha güvenli ve verimli olması gerektiğini düşünüyor. Bu açıklama büyük bir yankı uyandırdı, Rune daha sonra tekrar bir yazı yayınlayarak, düşüncelerini "kabilecilik" olarak değerlendirilmemesi çağrısında bulundu.
Ethereum kurucusu bu konuda yorum yapmadı, sadece o gün 500 MKR sattı.
Özet
Rune, iddialı bir pragmatist olarak protokol yeniliklerini sürekli olarak teşvik ediyor. Ancak Ethereum'un kurucusu, daha çok "tam merkeziyetsizlik" ve idealizmi yüceltmeye yönelik görünüyor. Fakat bazı uygulamaları "tam merkeziyetsizlik" ile çelişiyor, örneğin ETH ve ETC'nin çatallanması. MakerDAO'nun gelişim süreci, merkeziyetsizlik ile pragmatizm arasındaki dengeyi yansıtıyor ve derinlemesine düşünmeyi gerektiriyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
MakerDAO gelişim süreci: Ethereum'un gözdesi olmaktan RWA öncüsüne dönüşüm yolu
MakerDAO ve Ethereum Kurucusu Arasındaki Aşk ve Nefret İlişkisi
2 Eylül'de, Ethereum kurucusu 500 adet MKR sattı, değeri yaklaşık 580.000 dolar. Bu hareket birçok spekülasyona yol açtı, arkasındaki neden ise MakerDAO kurucusunun Solana kod tabanı üzerine yeni bir zincir inşa edeceğini duyurmasıyla ilgili gibi görünüyor. Bu, projenin uzun vadeli gelişim planının son adımı.
MakerDAO, kuruluşundan bu yana büyük ilgi görmektedir. Ethereum'un kurucusu, MakerDAO'yu etkileyici bir uygulama olarak defalarca övmüştür. Ancak, MakerDAO'nun gelişim yönü hakkında birkaç kez sorgulamalarda bulunmuştur. Bu makalede, MakerDAO'nun gelişim süreci kısaca gözden geçirilecek ve Ethereum'un kurucusunun her aşamadaki tutumu ile birlikte, bu protokolün arkasındaki hikaye çok yönlü bir şekilde analiz edilecektir.
Hırslı Doğuş
MakerDAO kurucusu Rune, oldukça hırslı biri olarak bilinir. Ethereum tabanlı MakerDAO'yu başlatmadan önce, BitShares üzerinde Dai adlı bir stabilcoin çıkarıp çıkaramayacağını araştırıyordu. Araştırmalar sonrasında, Rune BitShares'in karmaşık finansal protokolleri destekleyemeyeceğine karar verdi ve bu nedenle Ethereum üzerinde bir ABD Doları stabilcoin'i inşa etmeye karar verdi. 2015'in başlarında, Rune Reddit'te toplulukla Maker protokolünün ilk kodunu tartışmaya başladı. Aralık 2017'de, MakerDAO beyaz kitabını yayımladı ve başlangıçta Dai yalnızca ETH ile teminatlandırılabiliyordu.
MakerDAO hızlı bir şekilde gelişti, 2018'in ikinci çeyreğinde diğer ERC-20 tokenları ve tokenleştirilmiş altınları teminat olarak kullanmayı denedi. Ancak gerçek çok varlıklı teminat (MCD) sistemi 2019'da çevrimiçi oldu, bu da ideal bir dolar stabilcoin protokolünü tamamlamanın kolay olmadığını yansıtıyor.
Eylül 2018'de, Rune, birden fazla gayrimenkul tokenizasyon projesi üzerinde çalıştığını açıkladı ve gayrimenkul varlıklarını teminat olarak kullanmayı amaçladıklarını belirtti. Bu, MakerDAO'nun fiziksel varlıkların (RWA) yeniliğini keşfetmeye çoktan başladığını gösteriyor.
O dönemde Ethereum'un kurucusu MakerDAO'yu çok yüksek bir şekilde değerlendirmişti. 2018'in sonlarında bir röportajda, MakerDAO'nun kendisinde derin bir etki bıraktığını belirtmiş ve onu Ethereum üzerindeki en karmaşık protokollerden biri olarak tanımlamıştır. Ayrıca, teorik olarak bu modelin doların ötesine genişletilebileceğini, herhangi bir varlık, tüketici fiyat endeksi veya gayrimenkul endeksi gibi şeylere erişebileceğini vurgulamıştır.
Darbe Aldı Ama Gelişmeye Devam Ediyor
Eylül 2018'de, A16Z MakerDAO'ya MKR satın alarak 15 milyon dolar yatırım yaptı. 2020 başlarında, DAI'nin toplam arzı 100 milyon adede ulaştı. Bu noktada MakerDAO zirveye ulaşmıştı ve en büyük merkeziyetsiz stabilcoin protokolüydü.
Ancak 2020 Mart ayında piyasa çöküşü, Eter fiyatının büyük ölçüde düşmesine neden olarak sistemin 5.3 milyon dolarlık kötü alacak oluşturmasına yol açtı. MakerDAO, krizi atlatmak için MKR'yi satıp kurtuldu. MKR fiyatı, Şubat ayı sonundaki 600 dolardan fazla olan zirveden 260 dolara kadar düştü.
Ancak MakerDAO hızlı bir şekilde toparlandı, 23 Mart'ta 500 dolardan fazla olan kötü borç sadece yaklaşık 100 dolara düştü. Daha sonra, MakerDAO MKR token kontrolünü yönetişim topluluğuna devretti ve topluluğun derin katılımını sürdürmesini teşvik etti.
Değişim ile başa çıkmak için, MakerDAO oy vererek USDC'yi teminat olarak destekledi ve yüksek faiz sundu. USDC'nin eklenmesi sistemi daha az "merkeziyetsiz" hale getirdi.
Ethereum kurucusu bu noktada MakerDAO'nun gelişim yolunu pek kabul etmiyor gibi görünüyor. Tek bir teminat ve en az yönetimle bir stabilcoin protokolüne ihtiyaç olduğunu düşünüyor. Ancak topluluk, tek bir teminatın Dai'nin genişletilmiş arzını desteklemesinin zor olduğunu ve USDC'nin getirilmesinin Dai'nin hızla istikrara dönmesine yardımcı olduğunu düşünüyor.
Zorluklarla Yüzleşmek, Krizi Fırsata Çevirmek
2021 yılında boğa piyasası geldi ve MKR fiyatı bir ara 5000 doları aştı. Ancak kısa sürede "519" çöküşü ile karşılaştı. Ancak Dai'nin karşılaştığı en büyük zorluk algoritmik stabilcoin UST'dir. UST, LUNA ile olan değişim mekanizması sayesinde istikrarını koruyor ve en yüksek piyasa değeri 20 milyar dolara yaklaşıyor.
UST'nin Ethereum'daki kullanımını genişletmek için, Terra topluluğu UST, Frax, USDT ve USDC'den oluşan yeni bir 4pool getirmeyi önerdi; Dai hariç tutuldu. UST ve Frax, Dai'nin konumuna meydan okumak için iş birliği yapıyor.
Ancak 8 Mayıs 2022'de UST peşinden ayrılmaya başladı. Terra'nın kurucusu Do Kwon hala piyasayı yatıştırmaya çalışsa da, UST ve LUNA nihayetinde çöktü. Dai, bu mücadeleyi kazanarak merkeziyetsiz stablecoin liderliğini pekiştirdi.
Luna ve UST çöküşünden kısa bir süre sonra, Ethereum kurucusu stabil coinleri değerlendiren bir yazı yayınladı ve sadece ETH ile desteklenen tamamen merkeziyetsiz Rai'ye odaklandığını, Dai'ye ise daha az önem verdiğini belirtti. Açıkça, bu noktada Dai onun ideal seçeneği olmaktan çıkmıştı.
RWA anlatımı etkileyici bir performans sergiledi
Fed'in faiz artırmasıyla birlikte, ABD Hazine tahvili getirileri artarken, DeFi güvenlik sorunları nedeniyle zincir üzerindeki likidite ve protokol gelirleri büyük ölçüde düştü. MakerDAO, buna yanıt olarak RWA'ya yönelmeye başladı.
Bir yıl önce, Dai'nin arzının %50'den fazlası USDC'den geliyordu, ancak protokol ilgili değeri yakalayamadı. RWA'ya yönelik düzenlemelerle Maker, USDC gibi varlıkları dolar karşılığında Amerikan tahvilleri satın almak için geri alacak, böylece Dai'nin desteklenmesi esasen USDC'den Amerikan tahvillerine kayacak.
Şu anda MakerDAO varlıkları içinde RWA baskın durumdadır, bu da kullanıcıların ABD tahvili getirilerinden yararlanmalarını sağlar, aynı zamanda protokol geliri de esasen RWA'dan gelmektedir. Bu dönüşüm, merkeziyetsiz stabilcoin riskinden kaçınmaya yardımcı olur, protokolün istikrarını artırır ve zincir üzerindeki kullanıcılara RWA getirisi elde etme imkanı sunar.
1 Eylül'de, MakerDAO kurucusu Rune, Solana tabanlı yeni bir zincir inşa etme fikrini ortaya koydu ve bunun Ethereum'dan ayrılmayı amaçladığı görülüyor. Bu, uzun vadeli planlarının son adımı ve yeni bir zincire ihtiyaç duyduğunu, ekosistemin daha güvenli ve verimli olması gerektiğini düşünüyor. Bu açıklama büyük bir yankı uyandırdı, Rune daha sonra tekrar bir yazı yayınlayarak, düşüncelerini "kabilecilik" olarak değerlendirilmemesi çağrısında bulundu.
Ethereum kurucusu bu konuda yorum yapmadı, sadece o gün 500 MKR sattı.
Özet
Rune, iddialı bir pragmatist olarak protokol yeniliklerini sürekli olarak teşvik ediyor. Ancak Ethereum'un kurucusu, daha çok "tam merkeziyetsizlik" ve idealizmi yüceltmeye yönelik görünüyor. Fakat bazı uygulamaları "tam merkeziyetsizlik" ile çelişiyor, örneğin ETH ve ETC'nin çatallanması. MakerDAO'nun gelişim süreci, merkeziyetsizlik ile pragmatizm arasındaki dengeyi yansıtıyor ve derinlemesine düşünmeyi gerektiriyor.