USDC Tedariki ve Circle Değeri: 580 Milyar Dolar Piyasa Değeri'nin Temel Mantığını Analiz Etmek
Circle, yakın zamanda açık piyasada başarılı bir şekilde listeleme gerçekleştirdi ve bu, kurumsal yatırımcıların düzenlenmiş kripto altyapısına duyduğu güçlü talebi vurguladı. Ancak, değerlemesinin sürdürülebilirliği, ana gelir motorunun genişleme kapasitesine bağlıdır ve bu da USDC'nin toplam arzıyla yakından ilişkilidir.
Bu makale, Circle'ın değerleme yapısını veri açısından analiz etmeyi amaçlamaktadır. Circle'ın gelirinin %95'ten fazlası USDC ile ilgili işlerden gelmektedir, bu da onu kısa vadeli faiz oranları ve USDC dolaşım miktarına son derece hassas hale getirmektedir. İlk olarak, USDC arz eğrisini yapısal olarak parçalayarak, blok zinciri düzeyindeki merkezileşme değişikliklerini, göreceli sermaye akışkanlığını ve belirli piyasa koşullarındaki dönüm noktalarını analiz edeceğiz; bununla birlikte, madencilik faaliyetlerini yönlendiren temel faktörleri belirleyeceğiz.
Ardından, haftalık arz miktarını tahmin edebilen yeniden kalibre edilmiş bir otoregresif model tanıtıyoruz; hata aralığı yaklaşık ±%1.5 ve artışları doğrudan EBITDA duyarlılığına dönüştürüyor.
Son olarak, bu arz göstergesinin nasıl gerçek zamanlı işlem sinyali olarak kullanılacağını ve piyasa katılımcılarına Circle temel dinamiklerinin gerçek zamanlı referansını sağladığını gösteriyoruz.
Circle değerleme yapısı analizi
582 milyar dolar piyasa değeri temelinde, Circle'ın fiyat/kazanç oranı, belirli bir ödeme devinin yaklaşık 8 katını aşmış durumda. Belirli bir yatırım kuruluşu gibi tanınmış kurumların kararlı yatırımları, yatırımcıların sadece mevcut temel verileri fiyatlamadığı, aynı zamanda gelecekteki geniş ölçekli benimseme potansiyeline de bahis oynadığına işaret ediyor.
Mevcut değerlemenin sürdürülebilmesi için, Circle'ın güçlü bir kâr büyüme eğrisi göstermeye devam etmesi gerekiyor. Tarihsel veriler, Circle'ın gelirinin %95'inden fazlasının, banka nakitleri, kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri ve belirli bir varlık yönetim şirketi tarafından yönetilen Circle rezerv fonundan elde edilen faiz ve temettü gibi sabit paralarının varlık rezervlerinden kaynaklandığını göstermektedir (. Bu nedenle, gelirleri kısa vadeli faiz oranlarına ve USDC dolaşımına son derece duyarlıdır.
![USDC Arzı ve Circle Değeri: 58 Milyar Dolar Piyasa Değeri'nin Temel Mantığını Veri Çözümleme])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad3d0e6239d11752d3aeb41e396bd329.webp(
EBITDA hassasiyet analizi
Bunlar:
Net Faiz Gelir Oranı ) NIM (: Gelir getiren varlıklardan ), örneğin ABD Hazine Bonolarından ( elde edilen faiz geliri.
Teminata dayalı ücretler: USDC ile minting ve redeeming işlemlerinden kaynaklanan ücretler.
Faiz indirim beklentilerinin artmasıyla birlikte, net faiz gelirinin oranı sıkışacak ve piyasa, işlem hacmine dayalı gelir artış hızının faiz oranlarının düşüşünün etkisini aşacağını fiyatlandırıyor.
Bu büyüme, USDC'nin küresel ödeme ağı olarak sürekli benimsenmesine bağlıdır ve kullanım hızı, sınır ötesi para akışları ve ekosistem entegrasyonu ile birlikte maliyet yakalama kapasitesi genişleyecektir. Bu nedenle, USDC'nin arz dinamiklerini incelemek hayati önem taşımaktadır. Bu sadece Circle'ın gelecekteki gelir akışlarının önde gelen bir göstergesi değil, aynı zamanda değerlemesinin temel bir referans noktasıdır ve iş modelinin gelişimine gerçek zamanlı içgörüler sağlar.
![USDC Arzı ve Circle Değeri: 58 Milyar USD Piyasa Değeri'nin Altında Yatan Mantık])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-be0ec78def5b222de258b883bc6fc976.webp(
Stabil Coin Arz Dinamiklerinin Analizi
Şu anda, stabilcoin toplam arzı 251 milyar dolara yükseldi ve bu, tarihi bir zirve. 2021 yılındaki önceki döngü zirvesine göre 187 milyar dolardan %34'lük bir artış gösteriyor. Bu artış, belirgin bir sermaye akışını ve kripto ekosistemine olan güvenin yeniden yükseldiğini yansıtıyor.
Şu anda, USDT ve USDC, stabil coin toplam arzının %86'sından fazlasını elinde bulunduruyor. Bunlardan USDT, %62.1'lik piyasa payıyla önde gelirken, USDC %24.2 ile hemen arkasında yer alıyor. Bu iki stabil coin, farklı ekosistemlerde temel roller üstleniyor, özellikle USDC, gelişim süreciyle bize düzenlenen ve kurumsal düzeydeki talebe daha şeffaf bir bakış açısı sunuyor.
Piyasa döngüsündeki arzın performansını anlamak için, basit bir arz akış formülü ile başlayalım:
ΔSt = Mt - Rt
Bunlar:
ΔSt: Stabilcoin toplam arzındaki net değişim
Mt：Baskı Miktarı ) Fiat Para → Stablecoin (
Rt：İade miktarı ) stabil coin → Fiat (
Bu dinamik, stablecoin arzının temel mantığını ortaya koyuyor:
Genişleme: Minting miktarı, geri alma miktarını aştığında, arz artar.
Daralma: İade miktarı, basım miktarını aşarsa, arz azalır.
USDC'nin tarihine genişleme ve daralma perspektifinden bakarak, arz değişimlerinin kripto sektörünün genel zaman çizelgesindeki önemli dönüm noktalarıyla yakından ilişkili olduğunu görebiliriz.
![USDC Arzı ve Circle Değeri: 58 Milyar Dolar Piyasa Değeri Verilerinin Altındaki Mantık])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7d12ae01aadb66564ab0080be450272.webp(
Hızlandırılmış Genişleme ) 2025 ve sonrası (
Circle'ın halka arzıyla birlikte, USDC'nin mevcut dolaşım arzı tarihsel bir zirve olan 61,2 milyar dolara ulaştı. Bu ölçek, USDC'nin basit bir işlem odaklı stabilcoin'den, tanınan bir temel finansal varlık haline dönüşüm sürecini yansıtmaktadır. 2021'den bu yana:
Günlük işlem hacmi %406 arttı ve 7.77 milyar USD'den 31.52 milyar USD'ye yükseldi.
Günlük aktif kullanıcılar 2020 yılından bu yana %142,92'lik bir yıllık bileşik büyüme oranı ile)CAGR( hızlı bir şekilde artış gösterdi ve bu da büyük ekosistemlerdeki hızlı yayılımını yansıtıyor.
USDC'nin büyümesi esas olarak aşağıdaki üç güç tarafından desteklenmektedir:
DeFi'nin yeniden doğuşu: Kripto doğuştan kullanıcı kitlesinin ilgisi ve katılımı yeniden yükseldi.
Geleneksel finans ) TradFi ('in benimsenmesi: Ödeme, nakit yönetimi ve fon dağıtımı alanlarında giderek daha geniş bir geleneksel finans kitlesi tarafından kabul edilmektedir.
Bir ticaret platformu ile stratejik ortaklık: Dünyanın en büyük kripto kullanıcı topluluklarından biri ile işbirliği yaparak, USDC perakende, kurumsal ve zincir üstü ekosistemlerde eşsiz bir dağıtım avantajı elde etti.
![USDC Arzı ve Circle Değeri: 58 Milyar Dolar Piyasa Değerinin Altındaki Mantık])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-078d6096b6235d36ba82630fc2d29f51.webp(
Sermaye verimliliği gerçek değeri ortaya çıkarır
Sadece arz miktarına bakmak, stabilcoin'in gerçek etkinliğini yansıtmak için yeterli değildir. Daha önemli olan, stabilcoin'in gerçek değeri, fonların akış verimliliğindedir.
Bir ticaret platformunda, USDT 189 milyar dolarlık arz ile hakim durumda iken, USDC'nin arzı sadece 58,1 milyar dolar olup, bu da USDT'nin yaklaşık üçte birine denk geliyor.
Ancak, işlem hacmi açısından fark neredeyse kayboldu. Son 30 gün içinde, USDT'nin işlem hacmi 44.8 milyar dolar, USDC'nin işlem hacmi ise 38.7 milyar dolar olarak gerçekleşti ve sadece %13.6 geride kaldı.
Fon hızını ), yani 30 günlük işlem hacmini dolaşımdaki arz miktarına ( bölerek hesaplayarak sermaye verimliliğini ölçebiliriz:
Fon Hızı = 30 günlük işlem hacmi / Dolaşım arzı
USDT ve USDC için uygulanır:
USDT fon hızı = 2.37
USDC fon hızı = 6.66
Sonuçlar, USDC'nin fon hızının USDT'nin 2.81 katı olduğunu göstermektedir; yani, her bir dolar USDC'nin işlem sıklığı neredeyse USDT'nin üç katıdır. Bu, USDC'nin fon akışının daha hızlı, faydasının daha yüksek olduğunu ve daha derin bir zincir üstü değer sergilediğini göstermektedir.
![USDC Arzı ve Circle Değeri: 58 Milyar Dolar Piyasa Değeri Altında Yatan Mantığın Veri Çözümlemesi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e03d82f2238408edba531e0bd457d173.webp(
Zincir Seviyesi Büyümesi: Alt-VM ve Layer 2'ye Genişleme
USDC'nin arz artışı, Ethereum merkezli ekosistemden daha geniş bir ekosisteme, Solana, Ethereum Layer 2 ve yeni ortaya çıkan Alt-VM zincirlerini içerecek şekilde yavaş yavaş kayıyor.
Veriler, USDC arzının giderek çeşitlenen bir ekosistemde dağıldığını, likidite, uzlaşma talebi ve zincir üzerindeki faydanın en hızlı genişleyen alanlarıyla uyumlu olduğunu göstermektedir.
![USDC Arzı ve Circle Değeri: 58 Milyar USD Piyasa Değeri'nin Altındaki Mantığın Veri Yapısı])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f7cdd1f905f70dda633452bd35ff3194.webp(
Solana'daki USDC'nin hakimiyeti
2024 Mayıs'ında, USDC Solana üzerindeki stabilcoin işlem hacminin %99,5'ini elinde bulunduruyordu. Aralık'a gelindiğinde ekosistem etkinlikleri biraz dağılsa da, USDC hâlâ %96'lık bir piyasa payını korudu.
![USDC arzı ve Circle değerlemesi: 58 milyar dolarlık piyasa değerinin veri yapısı])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40188767079338843a854fe9e8e2d204.webp(
Arbitrum'un Flippening) durumu tersine döndü(
2024 Eylül'de, USDC Arbitrum'da sessizce USDT'yi geçerek hakim stablecoin haline geldi. Zirve döneminde, USDT ile USDC'nin arz oranı 2.03) yani Tether'in arzı USDC'nin iki katından fazla ( idi. Şimdi, bu oran 0.2'ye düştü.
Bu dönüş, belirli bir DEX'in patlayıcı büyümesine dayanmaktadır; toplam kilitli değer )TVL(, 2024'ün dördüncü çeyreğindeki 600 milyon dolardan 2025'in birinci çeyreğinin sonundaki 2.5 milyar dolara fırlayarak %417'lik bir artış göstermiştir. Şu anda, bu DEX'in köprüleme mevduatları 3.62 milyar dolarlık tarihi bir zirveye ulaşmış olup, dördüncü çeyrek bazına kıyasla %601'lik bir artış göstermiştir.
Bu değişim, Arbitrum'un ana ekosistemi ile genişletme entegrasyonları arasındaki benzersiz yapısal uyumu yansıtarak, stabilcoin hakimiyetine yönelik trendler için bir zemin oluşturmuştur.
![USDC arzı ve Circle değerlemesi: 58 milyar USD piyasa değeri verilerinin altındaki mantık])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8668680c62c4fdd8db76f1e2cfe2763c.webp(
USDC arz dinamiklerinin önemini göz önünde bulundurarak, USDC'nin toplam arzını tahmin etmek için bir kendi kendine regresyon modeli )AR modeli ( inşa ettik. AR modelini seçmemizin nedeni, basitliği, şeffaflığı ve USDC arz eğrisindeki yerel doğrusal büyüme modelindeki iyi performansıdır.
Model her 90 günde yeniden kalibre edilir, böylece en son piyasa eğilimlerini yakalayabilir ve regresyon ve matris hesaplamaları için kullanılan örnek sayısının yeterince sağlam olmasını sağlar. Her tahmin dönemi için özel bir model vardır ve 90 günlük hareketli pencereye dayanarak ) adet bağımsız regresyon modeli eğitilir, her modelin kendine özgü bir beta katsayıları kümesine sahiptir (. Model, USDC arzının gelecekteki n gün ortalamasını tahmin etmek için 1, 3, 7, 14 ve 30 günlük hareketli ortalamaları ) özellik değişkeni olarak kullanır ve n aralığı 1 ile 7 arasındadır. Regresyon sabiti sıfır olarak ayarlanmıştır, böylece model tamamen sinyal odaklı hale gelir.
Bu yöntem, arzın kısa vadeli yön değişikliklerini tahmin etmede oldukça etkilidir. 2022'den bu yana, modelin tahmin ettiği 7 günlük ortalama USDC toplam arzının %80'i tahmin sonuçlarının ±%1,5 aralığında yer almaktadır.
Sonuç
Circle'ın halka arzı, kripto sektöründe önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor. Bu sadece bir sermaye artırımı değil, aynı zamanda daha önce karşılanmamış olan piyasa talebinin, stabilcoin'lerin açık piyasada kullanımına yönelik olduğunu gösteriyor. Performansı, yatırımcıların uyumlu dijital dolar altyapısına duyduğu derin ilgiyi vurguluyor ve Circle'ı bu yeni varlık sınıfının en belirgin kamu temsilcisi olarak daha da güçlendiriyor.
Şu anda, Circle'ın değeri 58.2 milyar dolara ulaşmış durumda ve bu, kurumların düzenlenmiş dijital likidite alanına girişi için bir kapı haline gelmiştir; USDC ise bu ekosisteminin merkezindedir. USDC'nin sürekli genişleyen DeFi ekosistemi ve geleneksel finans sistemine derinlemesine entegre olmasıyla birlikte, rolü değişiyor. Artık sadece benimseme oranlarının bir yansıması değil, aynı zamanda sermaye akışını, risk duyarlılığını ve piyasa konumunu yansıtan gerçek zamanlı bir küresel likidite barometresi haline geliyor. Şu ana kadar, bu büyümeyi tahmin etmenin tek yolu Circle'ın hisselerini ticaretini yapmaktı, ancak hisse senetlerine özgü faktörler genellikle temel dinamikleri gizlemektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
USDC arz analizi: Circle'ın 58 milyar dolarlık piyasa değeri temel mantığını çözmek
USDC Tedariki ve Circle Değeri: 580 Milyar Dolar Piyasa Değeri'nin Temel Mantığını Analiz Etmek
Circle, yakın zamanda açık piyasada başarılı bir şekilde listeleme gerçekleştirdi ve bu, kurumsal yatırımcıların düzenlenmiş kripto altyapısına duyduğu güçlü talebi vurguladı. Ancak, değerlemesinin sürdürülebilirliği, ana gelir motorunun genişleme kapasitesine bağlıdır ve bu da USDC'nin toplam arzıyla yakından ilişkilidir.
Bu makale, Circle'ın değerleme yapısını veri açısından analiz etmeyi amaçlamaktadır. Circle'ın gelirinin %95'ten fazlası USDC ile ilgili işlerden gelmektedir, bu da onu kısa vadeli faiz oranları ve USDC dolaşım miktarına son derece hassas hale getirmektedir. İlk olarak, USDC arz eğrisini yapısal olarak parçalayarak, blok zinciri düzeyindeki merkezileşme değişikliklerini, göreceli sermaye akışkanlığını ve belirli piyasa koşullarındaki dönüm noktalarını analiz edeceğiz; bununla birlikte, madencilik faaliyetlerini yönlendiren temel faktörleri belirleyeceğiz.
Ardından, haftalık arz miktarını tahmin edebilen yeniden kalibre edilmiş bir otoregresif model tanıtıyoruz; hata aralığı yaklaşık ±%1.5 ve artışları doğrudan EBITDA duyarlılığına dönüştürüyor.
Son olarak, bu arz göstergesinin nasıl gerçek zamanlı işlem sinyali olarak kullanılacağını ve piyasa katılımcılarına Circle temel dinamiklerinin gerçek zamanlı referansını sağladığını gösteriyoruz.
Circle değerleme yapısı analizi
582 milyar dolar piyasa değeri temelinde, Circle'ın fiyat/kazanç oranı, belirli bir ödeme devinin yaklaşık 8 katını aşmış durumda. Belirli bir yatırım kuruluşu gibi tanınmış kurumların kararlı yatırımları, yatırımcıların sadece mevcut temel verileri fiyatlamadığı, aynı zamanda gelecekteki geniş ölçekli benimseme potansiyeline de bahis oynadığına işaret ediyor.
Mevcut değerlemenin sürdürülebilmesi için, Circle'ın güçlü bir kâr büyüme eğrisi göstermeye devam etmesi gerekiyor. Tarihsel veriler, Circle'ın gelirinin %95'inden fazlasının, banka nakitleri, kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri ve belirli bir varlık yönetim şirketi tarafından yönetilen Circle rezerv fonundan elde edilen faiz ve temettü gibi sabit paralarının varlık rezervlerinden kaynaklandığını göstermektedir (. Bu nedenle, gelirleri kısa vadeli faiz oranlarına ve USDC dolaşımına son derece duyarlıdır.
![USDC Arzı ve Circle Değeri: 58 Milyar Dolar Piyasa Değeri'nin Temel Mantığını Veri Çözümleme])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad3d0e6239d11752d3aeb41e396bd329.webp(
EBITDA hassasiyet analizi
Bunlar:
Faiz indirim beklentilerinin artmasıyla birlikte, net faiz gelirinin oranı sıkışacak ve piyasa, işlem hacmine dayalı gelir artış hızının faiz oranlarının düşüşünün etkisini aşacağını fiyatlandırıyor.
Bu büyüme, USDC'nin küresel ödeme ağı olarak sürekli benimsenmesine bağlıdır ve kullanım hızı, sınır ötesi para akışları ve ekosistem entegrasyonu ile birlikte maliyet yakalama kapasitesi genişleyecektir. Bu nedenle, USDC'nin arz dinamiklerini incelemek hayati önem taşımaktadır. Bu sadece Circle'ın gelecekteki gelir akışlarının önde gelen bir göstergesi değil, aynı zamanda değerlemesinin temel bir referans noktasıdır ve iş modelinin gelişimine gerçek zamanlı içgörüler sağlar.
![USDC Arzı ve Circle Değeri: 58 Milyar USD Piyasa Değeri'nin Altında Yatan Mantık])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-be0ec78def5b222de258b883bc6fc976.webp(
Stabil Coin Arz Dinamiklerinin Analizi
Şu anda, stabilcoin toplam arzı 251 milyar dolara yükseldi ve bu, tarihi bir zirve. 2021 yılındaki önceki döngü zirvesine göre 187 milyar dolardan %34'lük bir artış gösteriyor. Bu artış, belirgin bir sermaye akışını ve kripto ekosistemine olan güvenin yeniden yükseldiğini yansıtıyor.
Şu anda, USDT ve USDC, stabil coin toplam arzının %86'sından fazlasını elinde bulunduruyor. Bunlardan USDT, %62.1'lik piyasa payıyla önde gelirken, USDC %24.2 ile hemen arkasında yer alıyor. Bu iki stabil coin, farklı ekosistemlerde temel roller üstleniyor, özellikle USDC, gelişim süreciyle bize düzenlenen ve kurumsal düzeydeki talebe daha şeffaf bir bakış açısı sunuyor.
Piyasa döngüsündeki arzın performansını anlamak için, basit bir arz akış formülü ile başlayalım:
ΔSt = Mt - Rt
Bunlar:
ΔSt: Stabilcoin toplam arzındaki net değişim Mt：Baskı Miktarı ) Fiat Para → Stablecoin ( Rt：İade miktarı ) stabil coin → Fiat (
Bu dinamik, stablecoin arzının temel mantığını ortaya koyuyor:
Genişleme: Minting miktarı, geri alma miktarını aştığında, arz artar. Daralma: İade miktarı, basım miktarını aşarsa, arz azalır.
USDC'nin tarihine genişleme ve daralma perspektifinden bakarak, arz değişimlerinin kripto sektörünün genel zaman çizelgesindeki önemli dönüm noktalarıyla yakından ilişkili olduğunu görebiliriz.
![USDC Arzı ve Circle Değeri: 58 Milyar Dolar Piyasa Değeri Verilerinin Altındaki Mantık])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7d12ae01aadb66564ab0080be450272.webp(
Hızlandırılmış Genişleme ) 2025 ve sonrası (
Circle'ın halka arzıyla birlikte, USDC'nin mevcut dolaşım arzı tarihsel bir zirve olan 61,2 milyar dolara ulaştı. Bu ölçek, USDC'nin basit bir işlem odaklı stabilcoin'den, tanınan bir temel finansal varlık haline dönüşüm sürecini yansıtmaktadır. 2021'den bu yana:
USDC'nin büyümesi esas olarak aşağıdaki üç güç tarafından desteklenmektedir:
![USDC Arzı ve Circle Değeri: 58 Milyar Dolar Piyasa Değerinin Altındaki Mantık])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-078d6096b6235d36ba82630fc2d29f51.webp(
Sermaye verimliliği gerçek değeri ortaya çıkarır
Sadece arz miktarına bakmak, stabilcoin'in gerçek etkinliğini yansıtmak için yeterli değildir. Daha önemli olan, stabilcoin'in gerçek değeri, fonların akış verimliliğindedir.
Bir ticaret platformunda, USDT 189 milyar dolarlık arz ile hakim durumda iken, USDC'nin arzı sadece 58,1 milyar dolar olup, bu da USDT'nin yaklaşık üçte birine denk geliyor.
Ancak, işlem hacmi açısından fark neredeyse kayboldu. Son 30 gün içinde, USDT'nin işlem hacmi 44.8 milyar dolar, USDC'nin işlem hacmi ise 38.7 milyar dolar olarak gerçekleşti ve sadece %13.6 geride kaldı.
Fon hızını ), yani 30 günlük işlem hacmini dolaşımdaki arz miktarına ( bölerek hesaplayarak sermaye verimliliğini ölçebiliriz:
Fon Hızı = 30 günlük işlem hacmi / Dolaşım arzı
USDT ve USDC için uygulanır:
USDT fon hızı = 2.37 USDC fon hızı = 6.66
Sonuçlar, USDC'nin fon hızının USDT'nin 2.81 katı olduğunu göstermektedir; yani, her bir dolar USDC'nin işlem sıklığı neredeyse USDT'nin üç katıdır. Bu, USDC'nin fon akışının daha hızlı, faydasının daha yüksek olduğunu ve daha derin bir zincir üstü değer sergilediğini göstermektedir.
![USDC Arzı ve Circle Değeri: 58 Milyar Dolar Piyasa Değeri Altında Yatan Mantığın Veri Çözümlemesi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e03d82f2238408edba531e0bd457d173.webp(
Zincir Seviyesi Büyümesi: Alt-VM ve Layer 2'ye Genişleme
USDC'nin arz artışı, Ethereum merkezli ekosistemden daha geniş bir ekosisteme, Solana, Ethereum Layer 2 ve yeni ortaya çıkan Alt-VM zincirlerini içerecek şekilde yavaş yavaş kayıyor.
Veriler, USDC arzının giderek çeşitlenen bir ekosistemde dağıldığını, likidite, uzlaşma talebi ve zincir üzerindeki faydanın en hızlı genişleyen alanlarıyla uyumlu olduğunu göstermektedir.
![USDC Arzı ve Circle Değeri: 58 Milyar USD Piyasa Değeri'nin Altındaki Mantığın Veri Yapısı])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f7cdd1f905f70dda633452bd35ff3194.webp(
Solana'daki USDC'nin hakimiyeti
2024 Mayıs'ında, USDC Solana üzerindeki stabilcoin işlem hacminin %99,5'ini elinde bulunduruyordu. Aralık'a gelindiğinde ekosistem etkinlikleri biraz dağılsa da, USDC hâlâ %96'lık bir piyasa payını korudu.
![USDC arzı ve Circle değerlemesi: 58 milyar dolarlık piyasa değerinin veri yapısı])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40188767079338843a854fe9e8e2d204.webp(
Arbitrum'un Flippening) durumu tersine döndü(
2024 Eylül'de, USDC Arbitrum'da sessizce USDT'yi geçerek hakim stablecoin haline geldi. Zirve döneminde, USDT ile USDC'nin arz oranı 2.03) yani Tether'in arzı USDC'nin iki katından fazla ( idi. Şimdi, bu oran 0.2'ye düştü.
Bu dönüş, belirli bir DEX'in patlayıcı büyümesine dayanmaktadır; toplam kilitli değer )TVL(, 2024'ün dördüncü çeyreğindeki 600 milyon dolardan 2025'in birinci çeyreğinin sonundaki 2.5 milyar dolara fırlayarak %417'lik bir artış göstermiştir. Şu anda, bu DEX'in köprüleme mevduatları 3.62 milyar dolarlık tarihi bir zirveye ulaşmış olup, dördüncü çeyrek bazına kıyasla %601'lik bir artış göstermiştir.
Bu değişim, Arbitrum'un ana ekosistemi ile genişletme entegrasyonları arasındaki benzersiz yapısal uyumu yansıtarak, stabilcoin hakimiyetine yönelik trendler için bir zemin oluşturmuştur.
![USDC arzı ve Circle değerlemesi: 58 milyar USD piyasa değeri verilerinin altındaki mantık])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8668680c62c4fdd8db76f1e2cfe2763c.webp(
USDC Arz Eğrisi Kuantifikasyon Modeli: Stabilcoin Arz Dinamiklerini Yakalama
USDC arz dinamiklerinin önemini göz önünde bulundurarak, USDC'nin toplam arzını tahmin etmek için bir kendi kendine regresyon modeli )AR modeli ( inşa ettik. AR modelini seçmemizin nedeni, basitliği, şeffaflığı ve USDC arz eğrisindeki yerel doğrusal büyüme modelindeki iyi performansıdır.
Model her 90 günde yeniden kalibre edilir, böylece en son piyasa eğilimlerini yakalayabilir ve regresyon ve matris hesaplamaları için kullanılan örnek sayısının yeterince sağlam olmasını sağlar. Her tahmin dönemi için özel bir model vardır ve 90 günlük hareketli pencereye dayanarak ) adet bağımsız regresyon modeli eğitilir, her modelin kendine özgü bir beta katsayıları kümesine sahiptir (. Model, USDC arzının gelecekteki n gün ortalamasını tahmin etmek için 1, 3, 7, 14 ve 30 günlük hareketli ortalamaları ) özellik değişkeni olarak kullanır ve n aralığı 1 ile 7 arasındadır. Regresyon sabiti sıfır olarak ayarlanmıştır, böylece model tamamen sinyal odaklı hale gelir.
Bu yöntem, arzın kısa vadeli yön değişikliklerini tahmin etmede oldukça etkilidir. 2022'den bu yana, modelin tahmin ettiği 7 günlük ortalama USDC toplam arzının %80'i tahmin sonuçlarının ±%1,5 aralığında yer almaktadır.
Sonuç
Circle'ın halka arzı, kripto sektöründe önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor. Bu sadece bir sermaye artırımı değil, aynı zamanda daha önce karşılanmamış olan piyasa talebinin, stabilcoin'lerin açık piyasada kullanımına yönelik olduğunu gösteriyor. Performansı, yatırımcıların uyumlu dijital dolar altyapısına duyduğu derin ilgiyi vurguluyor ve Circle'ı bu yeni varlık sınıfının en belirgin kamu temsilcisi olarak daha da güçlendiriyor.
Şu anda, Circle'ın değeri 58.2 milyar dolara ulaşmış durumda ve bu, kurumların düzenlenmiş dijital likidite alanına girişi için bir kapı haline gelmiştir; USDC ise bu ekosisteminin merkezindedir. USDC'nin sürekli genişleyen DeFi ekosistemi ve geleneksel finans sistemine derinlemesine entegre olmasıyla birlikte, rolü değişiyor. Artık sadece benimseme oranlarının bir yansıması değil, aynı zamanda sermaye akışını, risk duyarlılığını ve piyasa konumunu yansıtan gerçek zamanlı bir küresel likidite barometresi haline geliyor. Şu ana kadar, bu büyümeyi tahmin etmenin tek yolu Circle'ın hisselerini ticaretini yapmaktı, ancak hisse senetlerine özgü faktörler genellikle temel dinamikleri gizlemektedir.