Dünyanın Bilgisayarının On Yıllık Kaşıntısı

Son yüzyılda, insanlık bilgisayarın biçimini defalarca yeniden tanımladı. 20. yüzyılın ortalarında roket navigasyonu için geliştirilen dev bilgisayarlardan, kişisel bilgisayarların her eve girmesine, akıllı telefonların bilgisayarı herkesin cebine sığdırmasına kadar. Her hesaplama gücü sıçraması, insan ile dünyanın bağlantı biçimini yeniden şekillendirdi.

2013 yılında, 19 yaşındaki Vitalik Buterin bir oyun oynarken, oyun şirketinin bir karakterin yeteneklerini keyfi olarak zayıflattığını görünce, dijital dünyada kuralların keyfi olarak değiştirilmemesini kim garanti edecek diye ciddi bir şekilde düşünmeye başladı. Eğer herhangi bir şirkete ait olmayan, tek bir güç tarafından kontrol edilmeyen ve herkesin kullanabileceği bir "dünya bilgisayarı" varsa, bu, bir sonraki hesaplama biçiminin başlangıcı olabilir mi?

30 Temmuz 2015'te, Ethereum ana ağı Berlin'deki küçük bir ofiste otomatik olarak başlatıldı. O an, dünya bilgisayarının kıvılcımı ateşlendi.

Başlangıç ve Ateş Tohumu

Ethereum'un başlangıçta yüzün altında geliştiricisi vardı. Akıllı sözleşmeleri blok zincirine entegre eden ilk platformdu ve blok zincirinin sadece bir muhasebe aracı olmaktan çıkıp, dünya çapında program çalıştırabilen bir kamu bilgisayarı haline gelmesi için Turing tamlığında bir sahne sundu.

Bu yeni doğan dünya bilgisayarı hızla zorlu bir sınavdan geçti. Haziran 2016'da, Ethereum tabanlı merkeziyetsiz otonom bir organizasyonda büyük bir güvenlik olayı meydana geldi; hackerlar akıllı sözleşme açığını kullanarak büyük miktarda varlık çaldı. Topluluk, "tarihi geri almak" konusunu tartışmak için yoğun bir tartışma başlattı ve nihayetinde varlıkları kurtarmak için sert bir çatal seçildi, bu da başka bir zincirin ayrılmasına neden oldu.

2017'den 2018'e kadar olan token ihraç dalgası, Ethereum'u zirveye taşıdı ve ETH fiyatının bir ara fırlamasına neden oldu. Ancak ardından gelen balonun patlaması, Ethereum'u bir çöküşe soktu; ağ tıkanıklığı ve yüksek işlem ücretleri eleştirildi.

Performans darboğazlarını aşmak için Ethereum topluluğu, düğüm doğrulama yükünü bölerek verimliliği artırmayı hedefleyen zincir içi parçalama çözümlerini araştırıyor. Aynı zamanda, geliştiriciler, erken dönemlerden beri durum kanalları, Plasma'dan 2019'da ortaya çıkan Rollup çözümlerine kadar zincir dışı ölçeklendirme yollarını keşfediyorlar. Rollup, büyük miktarda işlemi bir araya getirip ana zincire doğrulama için sunarak işlem kapasitesini önemli ölçüde artırıyor.

Bundan sonra, Ethereum "ana ağ güvenliği, ikinci kat yürütme" genişleme yolunu aşamalı olarak geliştirdi, dünya bilgisayarı çok katmanlı işbirliği sistemlerine ayrılmaya başladı.

Sonraki yıllarda, merkeziyetsiz finans Ethereum üzerinde patladı, çeşitli protokoller birbiri ardına ortaya çıktı; eşsiz token (NFT) tutkusu dijital sanatı ana akıma taşıdı. Ağın refahı yüksek işlem ücretleri gibi sorunlarla birlikte gelse de, Ethereum protokolü iyileştirmeye başladı. Ağustos 2021'de, yükseltme temel işlem ücreti yakma mekanizmasını uyguladı ve yüksek talep dönemlerinde enflasyon baskısını azalttı.

15 Eylül 2022'de, Ethereum birleşmeyi tamamladı, enerji sistemi büyük miktarda enerji tüketen iş kanıtından pay kanıtına geçti, enerji tüketimi %99 azaldı, yeni ihraç oranı %90 düştü, ETH sahipleri staking üzerinden ağa katılmaya başladı.

Birleşim sonrası bir yıl verileri, Ethereum'un net arzının yaklaşık 300,000 ETH azaldığını göstermektedir; bu, orijinal mekanizmadaki duruma göre belirgin bir fark yaratmaktadır. Bu deflasyon özelliği, piyasanın ETH'nin kıtlığına olan beklentisini güçlendirmiştir.

Bu dönüşümlerden sonra, 2023 yılı sonuna kadar Ethereum ana ağı performansı ve ekonomik mekanizmaları gelişim göstermiştir, ancak yeni zorluklar da ortaya çıkmıştır. Ücretleri düşürmek ve Rollup gelişimini teşvik etmek amacıyla, Ethereum 2024 Mart ayında yeni bir yükseltme uygulamış ve Rollup'ların toplu işlem verilerini göndermesi için özel "veri blob" işlemlerini tanıtmıştır. Blob verileri yalnızca kısa süreliğine depolandığı için, maliyeti normal çağrı verilerinden çok daha düşük olmuştur; bu da ikinci katman ağlarının ana ağa veri gönderme maliyetlerini önemli ölçüde düşürmüştür.

On yıl geçti, bu dünya bilgisayarı beyaz kitapta yer alan idealden, gerçek hayatta vazgeçilmez bir altyapıya dönüştü.

Orta Yaş Buğusu

2024-2025 yıllarına girerken, Ethereum'un karşılaştığı zorluklar belirginleşiyor.

İki katmanlı ağın dağıtım etkisi belirgindir

Ethereum'un son yıllarda benimsediği Rollup merkezi yaklaşımı, ana zincirin üzerindeki baskıyı hafifletirken, aynı zamanda birçok işlem ve değerin ikinci katman ağında kalmasına neden oldu ve ana ağa geri dönmesini engelledi. Bazı analizler, önde gelen Ethereum ikinci katmanlarının "yüzlerce milyar dolar" Ethereum ekosisteminin piyasa değerini "aldığını" tahmin ediyor.

Başlangıçta ana ağda gerçekleşmesi muhtemel olan işlemler ve uygulamalar, daha düşük maliyetli L2'ye taşındı. Ana ağın işlem ücreti geliri ve zincir üzerindeki etkinlikler de buna bağlı olarak azaldı. Bu eğilim, son güncellemeyle birlikte daha belirgin hale geldi; Rollup, ana ağa veri gönderme maliyetlerini büyük ölçüde düşürdü ve bu da L2'nin işlemleri üstlenme cazibesini artırdı. Son yıllarda bazı Rollup'ların günlük işlem sayısı, ana zinciri sık sık geçerek "Ethereum'un işlem yürütmeyi dış kaynak kullanarak yapması" manzarasını doğruladı.

Başka bir deyişle, dünya bilgisayarının parçaları dışarıda verimli bir şekilde çalışıyor, ancak ana bilgisayarın değer yakalama yeteneği aşındı.

Harici blok zinciri rekabeti giderek daha da şiddetli hale geliyor.

Ethereum'un erken dönemlerinde performans ve maliyet eksiklikleri nedeniyle, birçok rakip daha hızlı ve daha ucuz alternatifler sunmaya çalıştı.

Yüksek işlem hacmine odaklanan bazı kamu blok zincirleri, birçok geliştiriciyi kendine çekiyor; birçok yeni proje esas olarak bu zincirler üzerinde konumlanıyor. Stabilcoin alanında, bazı kamu blok zincirleri neredeyse sıfır ücretli transfer avantajıyla, ana akım stabilcoinlerin büyük miktarda ihracı ve transferini üstleniyor. Bu, stabilcoinler açısından kritik bir alanda, Ethereum'un lider konumunu kaybettiği anlamına geliyor.

Bununla birlikte, diğer kamu blok zincirleri de oyun finansmanı, altcoin ticareti gibi trafiğin bir kısmını paylaşıyor. Ethereum hâlâ DeFi protokollerinin sayısı ve kilitli değer açısından en büyük ekosistemdir ve 2025 Temmuz itibarıyla sektördeki DeFi faaliyetlerinin yaklaşık %56'sını elinde bulundurmaktadır, ancak çoklu zincirlerin var olduğu bir ortamda, Ethereum'un nispi hâkimiyetinin zirve dönemine kıyasla azaldığını inkar edemeyiz.

Yönetim ve güvenlik kaygıları

Hisse kanıtına geçiş sonrası, staking'in merkezileşmesi sorunu toplulukta endişe yarattı. Kurallara göre, Ethereum ağına katılmak için 32 ETH'lik bir staking eşiği gerekmektedir, bu da küçük yatırımcıların staking havuzları veya borsa aracılığıyla katılmalarını teşvik ederek az sayıda büyük staking hizmet sağlayıcısının liderliğinde bir durum oluşturmuştur. En büyük merkeziyetsiz staking havuzu bir dönem tüm ağın %32'sinden fazlasını elinde bulunduruyordu. Topluluk genelinde endişe var; eğer herhangi bir tekil varlık %1/3'ten fazla doğrulama ağırlığına sahipse, bu blok konsensüsünü hatta ağ güvenliğini etkileyebilir.

Bazı kişiler, işlem ücretleri oranının tek bir doğrulayıcı varlığının payını %15'in altına çekmesi gerektiğini savunuyor. Ancak daha önceki yönetim oylaması sırasında, kendini sınırlama teklifi büyük bir çoğunlukla reddedildi. Şu anda Ethereum ağında yaklaşık 1.12 milyon doğrulayıcı bulunmakta ve toplamda 36.11 milyon ETH stake edilmektedir, stake edilen ETH toplam arzın %29.17'sini oluşturmaktadır. Ağ güvenliğinden ödün vermeden stake katılımcılarını çeşitlendirmek, hala cevapsız bir soru olarak kalmaktadır.

Vakıf rolü tartışmalı bir şekilde ön planda

Yıllar boyunca, vakfın ekosistem fonlama ve finans yönetimi konusunda şeffaflık eksikliği eleştirildi, topluluk sıklıkla ETH zirvesinde elindeki varlıkları satması ve kamuya açık açıklama yapmaması konusunda sorguladı. Bazı erken dönem geliştiricilere göre, vakfın "hiçbir şey yapmama" yaklaşımı ekosistemin bölünmesine ve anlatımın karmaşasına yol açarak etkili bir yönetişim sisteminin oluşmasını zorlaştırdı.

Bu arada, fikir liderlerinin sesleri yavaş yavaş ortadan kayboluyor. Bazı kilit figürler hala büyük bir etkiye sahipken, önemli yönlerde çok az net ifade veriyorlar. Kontrol altına almayı seçiyorlar, piyasa duygularını etkilemekten kaçınıyorlar ve yönetişim tartışmalarına karışmamaya çalışıyorlar. Uzun vadede, bu tür bir kontrol başka bir boşluk yaratıyor: toplulukta bir konsensüs yok, kimse karar verme sorumluluğunu üstlenmek istemiyor, birçok önerinin destekçisi yok. Açık tartışmalar azalıyor, teknik yollar ve ekosistem stratejileri daha çok kapalı oturumlara dönüşüyor.

Açık bir kaptanlık eksikliği ile dünya bilgisayarı çalışıyor olsa da, ilerleme yönü hissinden yoksun.

Uygulama katmanındaki boşluk ve tatmin edici olmayan piyasa performansı

Eğer Ethereum, zincir üzerindeki dünya bilgisayarı olmayı umuyorsa, değeri yalnızca temel düzeyde hesaplama gücü ve güvenlik sağlamakla kalmamalı, sürekli olarak yeni uygulamaları ve deneyimleri barındırabilme yeteneğinde yatmalıdır; geliştiricilerin ve kullanıcıların hayal gücünün sınırlarının sürekli olarak aşıldığını görmelerine olanak tanımalıdır.

Ama on yılı geride bıraktığımızda, gerçekten piyasa tarafından doğrulanan ve ölçeklenen başarıya ulaşan uygulamalar, hala sadece merkeziyetsiz finans ve gayri menkul olmayan tokenlerdir. Bunun ardından, uygulama katmanı sessizleşmiş görünüyor.

Bir zamanlar sosyal medya, oyun, kimlik, merkeziyetsiz otonom organizasyonlar gibi alanlara büyük umutlar bağlanmıştı, ancak bu güne kadar DeFi ve NFT ile karşılaştırılabilecek fenomen ürünler ortaya çıkmadı.

Bazı Web3 sosyal platformları bir dönem çok popüler oldu, ancak kısa sürede ilgi azaldı ve kullanıcı tutma oranları çok düşük kaldı; zincir üstü oyunlar bir dönem sıkça gündeme geldi, ancak çoğu basit token ekonomisi denemeleriyle sınırlı kaldı ve ana akıma giremedi; merkeziyetsiz kimlik ve DAO yönetimi ise hala daha çok teknik keşifler ve küçük ölçekli deneylerle sınırlı.

Zincir üzerindeki veriler bu eksikliği doğruladı. 2025 Temmuz'unda, Ethereum ağı günlük olarak imha edilen ETH miktarı bir süre boyunca 50'nin altına düştü ve tarihsel olarak en düşük seviyeyi gördü; bu, 2021 yılındaki çılgın dönemlerde günlük ortalama neredeyse bin olan imha miktarıyla kıyaslanamaz.

Aynı dönemde 7 günlük ortalama aktif adres sayısı yaklaşık 566.000'e düştü ve 2024 Mart ayından beri ulaşılan zirveyi bile geçemedi; günlük yeni adres sayısı yaklaşık 120.000 civarında, aylık zincir üzerindeki işlem sayısı ise yaklaşık 35-40 milyon seviyelerinde.

Dünyanın bilgisayarı olarak kendini tanıtan bir ağ için bu, yeni bir büyük ölçekli uygulama dalgasını ateşleyecek kıvılcımın eksik olduğu anlamına geliyor.

Ethereum, sektördeki en büyük geliştirici topluluğuna sahip ve teknik birikimi de eksik değil, ancak bugün bile on milyonlarca yeni kullanıcıyı çekip kullanım alışkanlıklarını değiştirebilecek bir "killer application" henüz bulunamadı. On yıl sonra, bu makine hala güçlü, ama hala bir sonraki görevini arıyor.

Bu uygulama katmanındaki duraklama, piyasa performansına da yansıyor. ETH, 2021 Kasım'ında 4900 dolar civarında tarihi zirveye yaklaşmıştı, ancak o zamandan beri yıllarca bu seviyeyi aşamadı. Teknik olumlu gelişmelerin sağladığı destek sınırlı kaldı, 2022'den 2024'e kadar fiyat hareketleri diğer ana kripto varlıkların gerisinde kaldı. 2025'e girerken, diğer varlıklar sürekli rekor kırarken, ETH fiyatı hala 3000 doların biraz üzerinde dolaşıyor, Nisan ayında ETH/BTC oranı bir ara 0.02'nin altına düşerek yılların en düşük seviyesini gördü. Bir zamanlar akıllı sözleşmeler alanında yakıt olarak görülen ETH'nin piyasalardaki servet etkisi azalmaya başlıyor.

Son dönemde, halka açık şirketler ve kurumların stratejik tahsisleri ETH'ye bir miktar destek sağladı. Bazı şirketler, kamuya açık olarak hazine stratejilerini duyurdu, dönüştürülebilir tahviller, öncelikli hisseler, piyasa fiyatıyla ihraç gibi ürünler çıkararak elde ettikleri fonlarla ETH alımını artırdı. Bitcoin'den farklı olarak, ETH teminat gösterme ve yeniden teminat gösterme yoluyla protokol katmanı getirisi sağlayarak, işletmelerin hazine varlıkları arasında "getiri sağlayan" dijital varlık haline geliyor; bu yerel gelir özelliği ona belli bir çekicilik kazandırıyor. Birkaç hafta içinde, ETH fiyatı düşük seviyelerden 3600 doların üzerine yükseldi.

Ancak bazı analizler, bu döngüsel ısınmanın daha çok finansman tarafındaki aktif yapılandırmadan kaynaklandığını, zincir üstü ekosistemin kendisinin belirgin bir sıçrama yaşamadığını, fiyat artışının geliştirici yenilikleri ve kullanıcı akışlarıyla birlikte olmadığını, daha çok piyasa fonlarının hedef arayışındaki geçici bir seçim gibi göründüğünü belirtiyor.

Teknolojinin ilerlemesi ve kurumların sektöre girişi, kullanıcı alışkanlıklarını gerçekten değiştirebilen ve yeni ihtiyaçları ortaya çıkarabilen uygulamaların yerini alamaz.

On yıl sonra Ethereum, hala o ilk soruyu yanıtlamak zorunda: Dünya bilgisayarı olarak, küresel hayal gücünü yeniden ateşlemek için ne tür programlar çalıştırması gerekiyor?

Tamamlanmamış Yol, Önümüzdeki On Yılın Yönü

İç ve dış zorluklarla karşı karşıya kalan orta yaş krizi, Ethereum'un dipten çıkıp çıkamayacağı, teknolojinin ve ekosistemin yeni büyüme alanları açıp açamayacağına bağlı.

Teknoloji: Dünyadaki bilgisayarları daha hızlı ve daha uyumlu hale getirmek

Topluluk, birleşim sonrası dönemin yükseltme planını çizdi.

Bir sonraki aşamanın temel hedefi, L1'in merkeziyetsizliğini ve sağlamlığını korumak.