Güney Kore şifreleme politikası hassas bir ayarlama dönemine girdi

Güney Kore'nin şifreleme politikası derin bir evrim süreci yaşıyor ve bu sürecin merkezinde her zaman "temkinli" ile "açık" iki güç arasında bir çekişme bulunuyor. Bu çelişki yalnızca en üst düzey finansal denetim otoriteleri ile yürütme organları tarafından verilen çelişkili sinyallerde değil, aynı zamanda dijital varlıkların konumlandırılması konusunda politika belirleyici katmanların tekrar tekrar düşüncelerini yansıtıyor.

Düzenleyici Kurumlar Arasındaki Politika Sürtüşmeleri

Son zamanlarda, Finansal Denetleme Kurumu, çeşitli yerel varlık yönetim şirketlerine, belirli ABD borsa listesinde yer alan dijital varlık şirketlerine olan risk maruziyetlerini azaltmaları için gayri resmi sözlü talimatlar verdi. Bu uyarı, Güney Kore'nin 2017 yılında finansal kurumların dijital varlık şirketlerinin hisse senetlerini doğrudan bulundurmasını veya satın almasını yasaklayan politikasını sıkı bir şekilde alıntı yapmaktadır.

Finansal Denetim Kurumu, resmi düzenlemelerin güncellenmesinden önce, yurtiçi ve yurtdışında düzenleyici ortamda değişiklik olsa bile, mevcut kuralların hala bağlayıcı olduğunu vurguladı. Bu adım, piyasalarda kafa karışıklığına yol açtı çünkü, finansal hizmetler komisyonunun son zamanlarda verdiği açık sinyallerle zıtlık oluşturuyor. Bu "politik çatışma", reform planı henüz tam olarak uygulanmadığında eski kuralların uygulama alışkanlığının devam etmesinin tipik bir özelliğidir.

Kurumsal İşlem Yasaklarının Aşamalı Olarak Kaldırılması

Son birkaç haftadır, Finansal Hizmetler Komisyonu, 2017 yılında uygulamaya konan kurumsal şifreleme ticareti yasağını tersine çevireceğini açıkladı. Düzenleyici otorite, yasağın başlangıçta spekülasyonu ve yasadışı faaliyetleri engellemek amacıyla getirildiğini, ancak şu anda piyasa dinamiklerindeki değişiklikler ve yerel işletmelerin blok zincirine katılım talebinin artmasıyla birlikte, kritik altyapının iyileşmesinin politikada bir değişim yarattığını belirtti.

Yeni çerçeve 2025 yılında aşamalı olarak uygulanacak: İlk yarıda hayır kurumları, eğitim ve yasadışı uygulamalarla mücadele eden kuruluşların şifreleme varlıklarını satmalarına izin verilecek; ikinci yarıda ise halka açık şirketler ve profesyonel yatırımcılar işlem yapabilecek, bu da Kore düzenlemesinin uluslararası standartlarla uyumlu hale gelmesini sağlayacak.

Politika Kavşağı: Algı Uçurumu ve Küresel Yarış

Finans Denetleme Kurumu ile Finansal Hizmetler Komisyonu'nun açıklama farklılıkları, Güney Kore finansal denetim sisteminin derinlerinde dijital varlıkların doğası konusundaki temel anlayış farklılıklarını ortaya koydu. Finansal Hizmetler Komisyonu, Bitcoin ve onun türevlerini daha çok "programlanabilir değer taşıyıcıları" olarak görmekte, uluslararası ödemeler, kurumsal finans yönetimi ve finansal yenilik konusundaki potansiyelini önemsemektedir; oysa Finans Denetleme Kurumu hala bunları "spekülasyon ve balon" negatif çerçevesinin içine yerleştirmekte, denetim arbitrajı ve aşırı kaldıraçlanmanın piyasa dalgalanmalarını artırabileceğinden ve likiditeyi çarpıtacağından endişe duymaktadır.

Bu çelişki yalnızca Kore'ye özgü değildir. 2024'te, birçok ülke ve bölge geleneksel finans devlerine lisanslar vererek para piyasası fonları ile Bitcoin stratejilerinin tokenleştirilmesini teşvik etti. Buna karşın, Kore'nin adımları temkinli ve kararsız görünüyor.

Politika ayrılıklarının etkileri

Regülasyon sinyallerinin bölünmesi doğrudan sonuçlar doğurdu: Orta ve uzun vadeli fonlar temkinli bir bekleyişe girdi. Varlık yönetim şirketleri, yurtdışındaki şifreleme hisse senetleri ve ETF pozisyonlarını düzenleyici gri alanda tutmayı tercih ediyor, belirsiz yerel piyasaya aceleyle girmek istemiyor; yerel borsalar ise lisans kazanma ve kurumsal işlerini genişletme çabasında sürekli güncellenen uyum "yumuşak kırmızı hatlar" ile başa çıkmak zorunda kalıyor, bu da maliyetleri ve belirsizlikleri artırıyor.

Ancak, makro açıdan bakıldığında, bu tür sancılar belki de politikanın doğal olgunlaşmasının kaçınılmaz bir aşamasıdır. Anahtar, Kore'nin önümüzdeki birkaç ay içinde finansal kurumların pozisyonlarının belirli niceliksel kurallarını revize edip edemeyeceği, sınır ötesi sermaye akışları ve döviz riski hedge mekanizmasını netleştirip netleştiremeyeceği ve açılma niyetini ve ihtiyatlı talepleri tek bir düzenlemede birleştirebilmesidir.

Gelecek Perspektifi

En çok beklenen, kurumsal düzeydeki sermayenin istikrarlı bir şekilde nasıl yerel şifreleme ekosistemini yeniden şekillendireceğidir. Düzenleyiciler sadece "fren yapmıyor" veya "gaz basmıyor", aynı zamanda "güvenlik ve verimliliği dengede tutan" bir tampon bölge oluşturmaya çalışıyorlar: Pazar istikrarını sağlama şartıyla, uyumlu fonların küresel dijital varlık ağına kademeli olarak entegre edilmesini yönlendiriyorlar. Bu yol zorluklarla dolu olsa da, bir kez geçilirse, Güney Kore'nin Asya'nın finansal yenilik canlılığı ve sıkı uyum avantajları ile dolu dijital varlık merkezi olma umudu vardır.

Sonuç olarak, Kore'nin mevcut şifreleme politikası, hem geleneksel finans güvenlik sınırlarını korumayı hem de finans teknolojisinin geleceğine duyulan büyük bir umudu barındıran çok merkezli, aşamalı bir evrim sürecidir. Bir sonraki temel mesele, farklı düzenleyici kurumların politika ritmi, yasama süreci ve piyasa pratiğinin nasıl hassas bir şekilde hizalanacağıdır. Sadece düzenleme ile yenilik derin bir işbirliğine ulaştığında, Kore gerçekten "temkinli deneme" aşamasını aşarak dijital varlıkların bir sonraki gelişim dönemini aktif bir şekilde karşılayabilir.