Báo cáo phát triển ngành khai thác Bitcoin: Mở rộng quy mô, nâng cao hiệu suất, chuyển đổi xanh
Báo cáo ngành được phát hành gần đây cho thấy khai thác Bitcoin đã phát triển thành một doanh nghiệp trung tâm dữ liệu tập trung vào năng lượng và đòi hỏi nhiều vốn. Báo cáo đã khảo sát gần một nửa tổng sức mạnh tính toán của mạng Bitcoin, tiết lộ những đặc điểm mới của ngành: hiệu suất của mạch tích hợp chuyên dụng (ASIC) tăng nhanh, vốn của các tổ chức đổ vào nhiều và cơ cấu năng lượng ngày càng trở nên xanh hơn.
Quy mô và hiệu quả của ngành
Năm 2024, tổng lượng điện tiêu thụ trong khai thác Bitcoin đạt 138 TWh(. Năng lượng tiêu thụ trên đơn vị công việc giảm 24%, xuống còn 28,2 J/TH). Dữ liệu này phản ánh sự nâng cao hiệu quả rõ rệt của ngành.
Tiến trình phát triển bền vững
Năng lượng bền vững ( bao gồm năng lượng tái tạo và năng lượng hạt nhân ) đã đáp ứng 52.4% tải trọng khai thác. Lượng khí thải nhà kính hàng năm là 39.8 triệu tấn carbon dioxide tương đương ( CO₂e ), chỉ chiếm khoảng 0.08% tổng lượng phát thải toàn cầu. Điều này cho thấy ngành khai thác Bitcoin đang tích cực thúc đẩy chuyển đổi xanh.
Thay đổi phân bố khu vực
Mỹ chiếm khoảng 75% sức mạnh tính toán trong các báo cáo khảo sát. Đồng thời, Paraguay, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Na Uy và Bhutan đã trở thành những trung tâm phụ mới nổi. Điều này phản ánh sự thay đổi trong bối cảnh khai thác toàn cầu.
Phân tích chi phí và lợi nhuận
Chi phí điện năng trung bình là 45 đô la / megawatt giờ (MWh). Bao gồm tất cả các chi phí hoạt động khác (OPEX), tổng chi phí trung bình là 55,5 đô la / megawatt giờ. Giá Bitcoin tăng vọt trong quý 4 năm 2024, thúc đẩy "lợi nhuận tính toán" ( doanh thu trừ chi phí điện trực tiếp ) đạt mức cao kỷ lục.
Rủi ro mà ngành phải đối mặt
Mối lo ngại cốt lõi vẫn còn tồn tại: Giá năng lượng tăng, sự không chắc chắn về chính sách, sự tập trung cung cấp ASIC ( ba nhà sản xuất lớn nắm giữ hơn 99% thị phần ). Các biện pháp giảm thiểu phổ biến bao gồm phòng ngừa điện dài hạn, đa dạng hóa địa lý và quyền sở hữu năng lượng dọc.
Triển vọng chiến lược
Việc nâng cao hiệu suất năng lượng, doanh thu dịch vụ lưới điện mới nổi và nhu cầu từ các tổ chức liên tục đã bù đắp tác động của việc giảm một nửa phần thưởng khối vào tháng 4 năm 2024. Tuy nhiên, các nhà điều hành phải tập trung vào việc kiểm soát chi phí điện, báo cáo môi trường, xã hội và quản trị minh bạch (ESG) cũng như đa dạng hóa doanh thu ( như lưu trữ trí tuệ nhân tạo/điện toán hiệu suất cao, sử dụng khí đốt đốt cháy ) để bảo vệ lợi nhuận trước khi giảm một nửa lần tiếp theo ( vào năm 2028 ).
An ninh mạng và kinh tế
Sau đợt giảm một nửa vào năm 2024, phần thưởng khối giảm từ 6,25 Bitcoin xuống 3,125 Bitcoin cho mỗi khối. Mặc dù doanh thu từ phí giao dịch trung bình chỉ chiếm 6% thu nhập của thợ mỏ, nhưng trong các khoảng thời gian tắc nghẽn ngắn hạn (, phí giao dịch có thể vượt quá 100% phần thưởng.
Mặc dù phần thưởng đã giảm 50%, nhưng đến cuối năm, sức mạnh tính toán toàn cầu vẫn tăng lên 796 EH/s, chứng minh động lực tái đầu tư vốn của thợ mỏ. Thiết kế chip 5nm và 3nm mới tiêu thụ năng lượng dưới 20 J/TH, dự kiến sẽ ra mắt các mẫu nguyên mẫu có hiệu suất dưới 10 J/TH vào năm 2025-2026.
Cấu trúc vốn và tình hình niêm yết
Khoảng 41% sức mạnh tính toán toàn cầu được kiểm soát bởi các thợ mỏ niêm yết, điều này cho phép cấu trúc vốn kết hợp giữa nợ và vốn chủ sở hữu. Việc giảm đòn bẩy sau năm 2023 đã khiến tỷ lệ nợ ròng của hầu hết các công ty lớn so với lợi nhuận trước lãi suất, thuế, khấu hao và khấu trừ )EBITDA( thấp hơn 0,5 lần.
Môi trường và hiệu suất ESG
Năm 2024, tỷ lệ năng lượng bền vững đạt 52,4%, tăng 15 điểm phần trăm so với năm 2023. Cường độ carbon là 288 gram CO2 tương đương mỗi kilowatt giờ, giảm 34% so với năm 2021. Tổng lượng khí thải nhà kính là 39,8 triệu tấn CO2 tương đương, giảm 21% so với dự đoán của mô hình năm 2021.
70.8% các công ty đã áp dụng các biện pháp giảm thiểu khác nhau, bao gồm việc sử dụng chứng chỉ năng lượng tái tạo, bù đắp carbon, tái sử dụng nhiệt thải và các dự án khí đốt.
Phân tích chi phí vận hành
Phân vị số chi phí điện cho thấy, 25% nhà điều hành có chi phí điện thấp nhất không vượt quá 3,2 cent/kWh, trong khi 25% nhà điều hành có chi phí điện cao nhất vượt quá 6 cent/kWh. Phân vị số hiệu suất ASIC cho thấy, hiệu suất của chip thế hệ mới nhất không vượt quá 25 J/TH, trong khi hiệu suất của máy khai thác cũ vượt quá 40 J/TH.
Phân tích tổng hợp cho thấy, chi phí để khai thác 1 Bitcoin nằm trong khoảng từ 14.000 đến 36.000 USD. Các nhà điều hành ở phần tư thấp nhất có thể "khai thác và giữ" trong thời điểm thị trường suy thoái và biến dịch vụ cân bằng lưới điện thành tiền; các công ty ở phần tư cao nhất sẽ bị buộc phải đóng cửa trước tiên khi giá giảm.
Rủi ro và khuôn khổ quản lý
Các rủi ro chính bao gồm đề xuất thuế tiêu thụ năng lượng liên bang của Hoa Kỳ, thuế carbon châu Âu, gián đoạn cung cấp ASIC và giá Bitcoin lâu dài ảm đạm. Các chiến lược ứng phó bao gồm phân tán sức mạnh tính toán đến các khu vực khác, ký hợp đồng mua điện dài hạn với nhà máy điện không carbon, mua sắm từ hai nguồn và xây dựng đệm kho.
Chủ đề tăng trưởng chiến lược
Sự kết hợp AI/HPC: Cải tạo hoặc đặt chung các cơ sở khai thác để thực hiện các nhiệm vụ đào tạo trí tuệ nhân tạo dựa trên GPU.
Tích hợp năng lượng theo chiều dọc: Thành lập liên doanh với các nhà sản xuất khí tự nhiên hoặc các nhà phát triển năng lượng tái tạo.
Phí bảo hiểm Bitcoin xanh: Tham gia chương trình chứng nhận để bán các token "có thể chứng minh là xanh" với giá cao hơn.
Định giá và giám sát
Giá trị doanh nghiệp / lợi nhuận trước lãi suất, thuế, khấu hao và khấu trừ của các thợ mỏ lớn ở Bắc Mỹ vào năm 2025 ) EV/EBITDA ( được kỳ vọng sẽ ở mức 4.8-6.2 lần. Giá mỗi Peta Hash ) P/PH ( nằm trong khoảng từ 45 triệu đến 70 triệu USD.
Những chất xúc tác đáng chú ý trong 12 tháng tới bao gồm dòng vốn ròng từ ETF, việc giao hàng ASIC thế hệ mới, quyết định của FERC Mỹ về thanh toán tải linh hoạt và việc xác định cuối cùng các quy định về tính bền vững của thị trường tài sản tiền điện tử của EU )MiCA(.
Gợi ý đầu tư
Tăng cường nhà khai thác tích hợp dọc, yêu cầu chi phí điện thấp, hiệu suất thiết bị cao, tỷ lệ năng lượng tái tạo cao.
Sau khi thuế ở Mỹ và công bố carbon của EU được làm rõ, xem xét các nhà điều hành chỉ cung cấp dịch vụ lưu ký hoặc hoạt động trong một khu vực pháp lý duy nhất.
Giảm thiểu/ Tránh các thợ đào có đòn bẩy cao, chi phí điện cao và thiết bị kém hiệu quả, vì lợi nhuận của họ sẽ bị thu hẹp đáng kể khi thế hệ ASIC mới ra mắt.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
10
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MaticHoleFiller
· 07-26 02:19
Cái gì xanh không xanh Bây giờ hãy xem tỷ lệ lợi nhuận
Xem bản gốcTrả lời0
DancingCandles
· 07-25 14:55
Khai thác tiêu tốn điện bao nhiêu tiền vậy? Có đắt không?
Xem bản gốcTrả lời0
TradFiRefugee
· 07-25 14:50
Ngành khai thác ngày càng cạnh tranh hơn.
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketHustler
· 07-24 23:20
Đào quá lỗ rồi, vẫn chờ giảm thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainTalker
· 07-23 07:47
thực sự thì hiệu suất khai thác tăng lên thật điên rồ... như những thứ cấp độ tiếp theo thật sự
Xem bản gốcTrả lời0
ImpermanentPhilosopher
· 07-23 07:47
Đang đào thì tự dưng chuyển sang màu xanh.
Xem bản gốcTrả lời0
SchrodingerWallet
· 07-23 07:46
Giảm phát thật sự, giảm phát thật sự
Xem bản gốcTrả lời0
SelfCustodyBro
· 07-23 07:42
Các ông chủ mỏ cuối cùng cũng bắt đầu chơi theo cách xanh.
Xem bản gốcTrả lời0
ImaginaryWhale
· 07-23 07:40
Khi nào sẽ có một thị trường tăng lớn nữa?
Xem bản gốcTrả lời0
fomo_fighter
· 07-23 07:21
Thật là một con bò, đã lên năng lượng hạt nhân rồi.
Bitcoin Khai thác 2024: Hiệu suất tăng vọt, quy mô mở rộng, chuyển đổi xanh tăng tốc
Báo cáo phát triển ngành khai thác Bitcoin: Mở rộng quy mô, nâng cao hiệu suất, chuyển đổi xanh
Báo cáo ngành được phát hành gần đây cho thấy khai thác Bitcoin đã phát triển thành một doanh nghiệp trung tâm dữ liệu tập trung vào năng lượng và đòi hỏi nhiều vốn. Báo cáo đã khảo sát gần một nửa tổng sức mạnh tính toán của mạng Bitcoin, tiết lộ những đặc điểm mới của ngành: hiệu suất của mạch tích hợp chuyên dụng (ASIC) tăng nhanh, vốn của các tổ chức đổ vào nhiều và cơ cấu năng lượng ngày càng trở nên xanh hơn.
Quy mô và hiệu quả của ngành
Năm 2024, tổng lượng điện tiêu thụ trong khai thác Bitcoin đạt 138 TWh(. Năng lượng tiêu thụ trên đơn vị công việc giảm 24%, xuống còn 28,2 J/TH). Dữ liệu này phản ánh sự nâng cao hiệu quả rõ rệt của ngành.
Tiến trình phát triển bền vững
Năng lượng bền vững ( bao gồm năng lượng tái tạo và năng lượng hạt nhân ) đã đáp ứng 52.4% tải trọng khai thác. Lượng khí thải nhà kính hàng năm là 39.8 triệu tấn carbon dioxide tương đương ( CO₂e ), chỉ chiếm khoảng 0.08% tổng lượng phát thải toàn cầu. Điều này cho thấy ngành khai thác Bitcoin đang tích cực thúc đẩy chuyển đổi xanh.
Thay đổi phân bố khu vực
Mỹ chiếm khoảng 75% sức mạnh tính toán trong các báo cáo khảo sát. Đồng thời, Paraguay, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Na Uy và Bhutan đã trở thành những trung tâm phụ mới nổi. Điều này phản ánh sự thay đổi trong bối cảnh khai thác toàn cầu.
Phân tích chi phí và lợi nhuận
Chi phí điện năng trung bình là 45 đô la / megawatt giờ (MWh). Bao gồm tất cả các chi phí hoạt động khác (OPEX), tổng chi phí trung bình là 55,5 đô la / megawatt giờ. Giá Bitcoin tăng vọt trong quý 4 năm 2024, thúc đẩy "lợi nhuận tính toán" ( doanh thu trừ chi phí điện trực tiếp ) đạt mức cao kỷ lục.
Rủi ro mà ngành phải đối mặt
Mối lo ngại cốt lõi vẫn còn tồn tại: Giá năng lượng tăng, sự không chắc chắn về chính sách, sự tập trung cung cấp ASIC ( ba nhà sản xuất lớn nắm giữ hơn 99% thị phần ). Các biện pháp giảm thiểu phổ biến bao gồm phòng ngừa điện dài hạn, đa dạng hóa địa lý và quyền sở hữu năng lượng dọc.
Triển vọng chiến lược
Việc nâng cao hiệu suất năng lượng, doanh thu dịch vụ lưới điện mới nổi và nhu cầu từ các tổ chức liên tục đã bù đắp tác động của việc giảm một nửa phần thưởng khối vào tháng 4 năm 2024. Tuy nhiên, các nhà điều hành phải tập trung vào việc kiểm soát chi phí điện, báo cáo môi trường, xã hội và quản trị minh bạch (ESG) cũng như đa dạng hóa doanh thu ( như lưu trữ trí tuệ nhân tạo/điện toán hiệu suất cao, sử dụng khí đốt đốt cháy ) để bảo vệ lợi nhuận trước khi giảm một nửa lần tiếp theo ( vào năm 2028 ).
An ninh mạng và kinh tế
Sau đợt giảm một nửa vào năm 2024, phần thưởng khối giảm từ 6,25 Bitcoin xuống 3,125 Bitcoin cho mỗi khối. Mặc dù doanh thu từ phí giao dịch trung bình chỉ chiếm 6% thu nhập của thợ mỏ, nhưng trong các khoảng thời gian tắc nghẽn ngắn hạn (, phí giao dịch có thể vượt quá 100% phần thưởng.
Mặc dù phần thưởng đã giảm 50%, nhưng đến cuối năm, sức mạnh tính toán toàn cầu vẫn tăng lên 796 EH/s, chứng minh động lực tái đầu tư vốn của thợ mỏ. Thiết kế chip 5nm và 3nm mới tiêu thụ năng lượng dưới 20 J/TH, dự kiến sẽ ra mắt các mẫu nguyên mẫu có hiệu suất dưới 10 J/TH vào năm 2025-2026.
Cấu trúc vốn và tình hình niêm yết
Khoảng 41% sức mạnh tính toán toàn cầu được kiểm soát bởi các thợ mỏ niêm yết, điều này cho phép cấu trúc vốn kết hợp giữa nợ và vốn chủ sở hữu. Việc giảm đòn bẩy sau năm 2023 đã khiến tỷ lệ nợ ròng của hầu hết các công ty lớn so với lợi nhuận trước lãi suất, thuế, khấu hao và khấu trừ )EBITDA( thấp hơn 0,5 lần.
Môi trường và hiệu suất ESG
Năm 2024, tỷ lệ năng lượng bền vững đạt 52,4%, tăng 15 điểm phần trăm so với năm 2023. Cường độ carbon là 288 gram CO2 tương đương mỗi kilowatt giờ, giảm 34% so với năm 2021. Tổng lượng khí thải nhà kính là 39,8 triệu tấn CO2 tương đương, giảm 21% so với dự đoán của mô hình năm 2021.
70.8% các công ty đã áp dụng các biện pháp giảm thiểu khác nhau, bao gồm việc sử dụng chứng chỉ năng lượng tái tạo, bù đắp carbon, tái sử dụng nhiệt thải và các dự án khí đốt.
Phân tích chi phí vận hành
Phân vị số chi phí điện cho thấy, 25% nhà điều hành có chi phí điện thấp nhất không vượt quá 3,2 cent/kWh, trong khi 25% nhà điều hành có chi phí điện cao nhất vượt quá 6 cent/kWh. Phân vị số hiệu suất ASIC cho thấy, hiệu suất của chip thế hệ mới nhất không vượt quá 25 J/TH, trong khi hiệu suất của máy khai thác cũ vượt quá 40 J/TH.
Phân tích tổng hợp cho thấy, chi phí để khai thác 1 Bitcoin nằm trong khoảng từ 14.000 đến 36.000 USD. Các nhà điều hành ở phần tư thấp nhất có thể "khai thác và giữ" trong thời điểm thị trường suy thoái và biến dịch vụ cân bằng lưới điện thành tiền; các công ty ở phần tư cao nhất sẽ bị buộc phải đóng cửa trước tiên khi giá giảm.
Rủi ro và khuôn khổ quản lý
Các rủi ro chính bao gồm đề xuất thuế tiêu thụ năng lượng liên bang của Hoa Kỳ, thuế carbon châu Âu, gián đoạn cung cấp ASIC và giá Bitcoin lâu dài ảm đạm. Các chiến lược ứng phó bao gồm phân tán sức mạnh tính toán đến các khu vực khác, ký hợp đồng mua điện dài hạn với nhà máy điện không carbon, mua sắm từ hai nguồn và xây dựng đệm kho.
Chủ đề tăng trưởng chiến lược
Định giá và giám sát
Giá trị doanh nghiệp / lợi nhuận trước lãi suất, thuế, khấu hao và khấu trừ của các thợ mỏ lớn ở Bắc Mỹ vào năm 2025 ) EV/EBITDA ( được kỳ vọng sẽ ở mức 4.8-6.2 lần. Giá mỗi Peta Hash ) P/PH ( nằm trong khoảng từ 45 triệu đến 70 triệu USD.
Những chất xúc tác đáng chú ý trong 12 tháng tới bao gồm dòng vốn ròng từ ETF, việc giao hàng ASIC thế hệ mới, quyết định của FERC Mỹ về thanh toán tải linh hoạt và việc xác định cuối cùng các quy định về tính bền vững của thị trường tài sản tiền điện tử của EU )MiCA(.
Gợi ý đầu tư