Dữ liệu CPI tháng 9 của Mỹ sắp được công bố Thị trường sẽ đi về đâu?

Gần đây, thị trường chứng khoán Mỹ đã có những biến động lớn do dữ liệu lạm phát. Biến động hàng tháng của chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (CPI) mỗi 0,1% có thể gây ra ảnh hưởng đáng kể đến thị trường. Dữ liệu CPI Mỹ tháng 9 sẽ được công bố vào thứ Năm tới, rất có thể sẽ lại gây ra sự xáo trộn trên thị trường.

Tầm quan trọng của dữ liệu CPI

Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang nỗ lực hết mình để ổn định giá cả, nhằm giảm lạm phát ngay cả khi phải hy sinh thị trường lao động, điều này làm nổi bật vị trí quan trọng của từng dữ liệu lạm phát.

CPI là chỉ số đo lường lạm phát thực tế, là tham chiếu chính phản ánh sự tăng giá. Mặc dù chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) là chỉ số lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, nhưng do thời gian công bố của nó bị trễ, CPI thực sự trở thành cơ sở chính để đo lường mức giá.

Trong cấu thành của CPI, CPI lõi được chú ý hơn so với dữ liệu lạm phát tổng thể. Mặc dù các chính phủ trên thế giới đều theo dõi chặt chẽ sự biến động của giá nhiên liệu, nhưng thị trường và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ lại chú trọng hơn đến dữ liệu lạm phát tiềm ẩn. Kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 3 năm nay, sự thay đổi CPI theo tháng trở nên quan trọng hơn so với sự thay đổi theo năm.

Biến động tỷ giá Euro/USD từ năm 2021 cũng phản ánh ảnh hưởng sâu rộng của lạm phát đối với thị trường.

Dự đoán dữ liệu CPI tháng 9 và ba tình huống có thể xảy ra

Thị trường dự kiến CPI lõi của Mỹ trong tháng 9 sẽ tăng 0,5% so với tháng trước, thấp hơn mức 0,6% của tháng 8, nhưng mức tăng so với cùng kỳ có thể đạt 6,6%, vượt xa mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang và cao hơn mức tăng 6,3% so với cùng kỳ của tháng 8. Cục Dự trữ Liên bang hy vọng thấy dữ liệu lạm phát tiềm ẩn có thể giảm bền vững xuống 2% hoặc thậm chí thấp hơn.

1. Đáp ứng mong đợi

Nếu CPI lõi tăng 0,5% hoặc 0,4% so với tháng trước, phù hợp với dự đoán, có thể ám chỉ rằng đợt tăng giá và chu kỳ tăng lãi suất đang gần kết thúc. Nhưng ngay cả khi tăng 0,4% so với tháng trước, vẫn có nghĩa là tỷ lệ tăng so với cùng kỳ năm trước lên đến 5%, lạm phát vẫn ở mức cao.

Thị trường có thể tạm thời thở phào nhẹ nhõm, các nhà đầu cơ đồng đô la có thể chốt lời. Nhưng sau phản ứng ban đầu, các nhà đầu tư có thể xem xét lại dữ liệu lạm phát. Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang có thể nhấn mạnh rằng mức lạm phát hiện tại quá cao, cần tăng lãi suất thêm.

Do đó, sau khi công bố CPI cốt lõi, có thể xuất hiện cơ hội mua đô la mới, Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ có khả năng sẽ tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản vào tháng 11.

2. Thấp hơn mong đợi

Nếu mức tăng CPI lõi theo tháng là 0,3% hoặc thấp hơn, có thể dẫn đến sự tăng vọt của thị trường chứng khoán và sự sụt giảm mạnh của đồng đô la, điều này đúng là điều mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ mong đợi. Điều này sẽ cho thấy mức tăng 0,6% trong tháng 8 chỉ là hiện tượng nhất thời. Thị trường trái phiếu có thể sẽ điều chỉnh theo dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chỉ tăng lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 11.

Tuy nhiên, với việc xem xét ảnh hưởng của sự căng thẳng trong chuỗi cung ứng và lãi suất tăng lên đối với các khoản thế chấp, khả năng dữ liệu CPI lõi thấp hơn kỳ vọng thuộc về xác suất trung bình.

3. Vượt quá mong đợi

Nếu mức tăng CPI lõi theo tháng lại đạt 0,6% hoặc cao hơn, điều này cho thấy mức tăng thấp 0,3% vào tháng 7 là một trường hợp đặc biệt. Thị trường có thể lại dự đoán việc tăng lãi suất khoảng 100 điểm cơ bản vào tháng 11.

Nếu CPI lõi tăng 0,7%, có thể kích hoạt một làn sóng mua vào đô la Mỹ quy mô lớn và thị trường chứng khoán sẽ giảm. Mặc dù các nhà phân tích cho rằng khả năng xảy ra tình huống này là thấp, nhưng do rủi ro cao, không thể hoàn toàn loại trừ.

Kết luận

Xét đến việc thị trường phản ứng bình thường với dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tuần trước, trong khi hai lần công bố dữ liệu CPI trước đó đều gây ra biến động lớn, dữ liệu CPI tháng 9 sẽ được công bố vào thứ Năm tới chắc chắn sẽ trở thành tâm điểm chú ý của thị trường, sức ảnh hưởng của nó không thể xem thường.