mã hóa đầu tư biến chuyển: từ ABCDE đến A16Z

Trong lĩnh vực đầu tư mã hóa, chúng ta đang chứng kiến một cuộc cách mạng sâu sắc. Một số cơ quan đầu tư mạo hiểm người Hoa từng rất năng động đang dần rút lui khỏi sân khấu, trong khi các ông lớn Mỹ như A16Z ngày càng mạnh mẽ hơn. Xu hướng này phản ánh sự biến đổi sinh thái ngành rộng lớn hơn.

Gần đây, ABCDE đã thông báo ngừng đầu tư vào các dự án mới và chuyển sang giai đoạn quản lý sau đầu tư. Quyết định này xuất phát từ việc đầu tư của họ vào BTC L2 không đạt được kỳ vọng lợi nhuận. Thực tế, từ năm 2023, một số VC người Hoa đã bắt đầu chuyển sang thị trường thứ cấp hoặc ngừng huy động vốn, tập trung vào việc giúp các dự án đã đầu tư lên các nền tảng giao dịch chính để thực hiện thoái vốn.

Ngược lại, A16Z có tham vọng lớn. Tổ chức này không chỉ huy động được 20 tỷ USD trong lĩnh vực AI, mà quỹ mã hóa của họ còn lên tới 7,6 tỷ USD. Chiến lược đầu tư của A16Z thể hiện tư duy dài hạn, mặc dù tỷ suất lợi nhuận của từng dự án có thể không cao bằng một số VC người Hoa, nhưng tổng thể bố cục của họ có tính tiên đoán và hệ thống hơn.

Sự khác biệt này phản ánh một xu hướng lớn hơn trong ngành: các khái niệm đổi mới và tập trung vốn chủ yếu do phương Tây dẫn dắt, trong khi phương Đông đảm nhận nhiều hơn vai trò phát triển dự án và cung cấp tính thanh khoản. Mặc dù các sàn giao dịch có nguồn gốc Trung Quốc vẫn chiếm ưu thế về tính thanh khoản, nhưng từ các sàn giao dịch đến VC, toàn bộ ngành đang theo đuổi "quốc tế hóa", dần dần làm mờ tầm quan trọng của thị trường nói tiếng Hoa.

Nguyên nhân gây ra tình huống này khá phức tạp. Đầu tiên, các tổ chức như A16Z của Mỹ tự nhiên có tầm nhìn toàn cầu, các mục tiêu đầu tư của họ thường có ảnh hưởng quốc tế. So với đó, các quỹ đầu tư mạo hiểm người Hoa khó có thể trực tiếp tiếp cận thị trường nội địa, chỉ có thể dựa vào bối cảnh phương Tây để cạnh tranh. Thứ hai, với thái độ quản lý ngày càng chặt chẽ, sự tham gia của các công ty Internet lớn ở Trung Quốc và quỹ chính phủ vào Web3 giảm, càng hạn chế không gian phát triển của các quỹ đầu tư mạo hiểm người Hoa.

Nhìn về tương lai, sự phát triển của ngành mã hóa có thể sẽ xuất hiện một cấu trúc mới. Đồng đô la như một sản phẩm toàn cầu, thị trường Mỹ như là một thước đo hướng đi của thị trường toàn cầu, khiến cho các tổ chức như A16Z vẫn có không gian lợi nhuận lớn. So với đó, các VC người Hoa phải đối mặt với nhiều thách thức hơn: Làm thế nào để duy trì tầm nhìn quốc tế trong khi tận dụng tối đa lợi thế địa phương? Làm thế nào để tìm được sự cân bằng giữa lợi nhuận nhanh chóng và việc bố trí lâu dài?

Dù thế nào đi nữa, đổi mới luôn là động lực cốt lõi thúc đẩy ngành công nghiệp phát triển. Những đột phá trong tương lai có thể không xảy ra ở những điểm nóng lưu lượng hiện tại, mà đến từ những người đổi mới thầm lặng. Đối với các nhà sáng lập, sự hỗ trợ tài chính tất nhiên là quan trọng, nhưng sự hướng dẫn của những nhân vật quan trọng và việc nắm bắt các điểm nút của ngành có thể còn quan trọng hơn.

Trong thời đại đầy bất định này, chúng ta cần những tư duy mới và con đường sáng tạo. Sự tiến bộ công nghệ và biến đổi xã hội song hành, ai có thể nắm bắt cơ hội trong cuộc cách mạng này, người đó sẽ chiếm ưu thế trong thế giới mã hóa tương lai. Dù là VC hay người khởi nghiệp, đều cần tìm kiếm sự cân bằng giữa đầu cơ và chủ nghĩa dài hạn, và tìm kiếm đột phá giữa toàn cầu hóa và địa phương hóa.

Cuối cùng, điều đáng suy ngẫm là: Liệu thế hệ những người làm việc trong lĩnh vực mã hóa như chúng ta có thể xuất phát từ lợi thế thanh khoản trong nước để xây dựng các sản phẩm công cộng hướng tới toàn cầu không? Điều này không chỉ liên quan đến thành công cá nhân, mà còn liên quan đến định hướng tương lai của toàn ngành.