Xem xét lại ba khó khăn của Stablecoin: Sự lùi bước của Phi tập trung
Stablecoin chiếm vị trí quan trọng trong lĩnh vực tiền điện tử, ngoài đầu cơ, nó là một trong số ít sản phẩm có độ phù hợp sản phẩm thị trường rõ ràng. Hiện tại, toàn cầu đang dự đoán trong năm năm tới sẽ có hàng ngàn tỷ stablecoin đổ vào thị trường tài chính truyền thống. Tuy nhiên, vẻ ngoài hào nhoáng không phải lúc nào cũng đại diện cho giá trị thực sự.
Sự tiến hóa của ba khó khăn của Stablecoin
Các dự án mới thường sử dụng biểu đồ để so sánh vị trí của mình với các đối thủ cạnh tranh chính. Đáng chú ý, gần đây Phi tập trung đã xuất hiện sự lùi bước rõ ràng. Khi thị trường phát triển và trưởng thành, nhu cầu về khả năng mở rộng đã va chạm với lý tưởng vô chính phủ của những ngày đầu, cần tìm kiếm một điểm cân bằng.
Nỗi khổ ba điều của stablecoin ban đầu dựa trên ba khái niệm cốt lõi:
Tính ổn định giá cả: Giữ giá trị ổn định với các tài sản neo như đô la Mỹ.
Phi tập trung: tránh việc một thực thể duy nhất kiểm soát, đạt được khả năng chống kiểm duyệt và không cần tin tưởng.
Hiệu quả vốn: Không cần thế chấp quá nhiều để duy trì định giá.
Tuy nhiên, sau nhiều thí nghiệm gây tranh cãi, khả năng mở rộng vẫn là một thách thức. Những khái niệm này đang được điều chỉnh liên tục để phù hợp với những thách thức mới.
Trong những năm gần đây, một số dự án stablecoin chính đã vượt ra ngoài phạm vi chỉ là stablecoin. Nhưng cần lưu ý rằng, mặc dù tính ổn định giá vẫn không thay đổi, hiệu quả vốn có thể tương đương với khả năng mở rộng, Phi tập trung lại bị thay thế bằng khả năng chống kiểm duyệt.
Kháng kiểm duyệt mặc dù là đặc điểm cơ bản của tiền điện tử, nhưng so với khái niệm phi tập trung, nó chỉ là một tập con. Điều này phản ánh rằng các dự án stablecoin mới nhất (trừ một số ngoại lệ) đều có một mức độ tập trung nhất định. Ví dụ, ngay cả khi sử dụng sàn giao dịch phi tập trung, vẫn có đội ngũ phụ trách quản lý chiến lược, tìm kiếm lợi nhuận và phân bổ cho các chủ sở hữu tương tự như cổ đông. Trong trường hợp này, khả năng mở rộng đến từ số lượng lợi nhuận, chứ không phải từ khả năng kết hợp bên trong DeFi.
Thực sự phi tập trung đã bị cản trở.
Động cơ và thực tế
Vào ngày 12 tháng 3 năm 2020, do ảnh hưởng của đại dịch COVID-19, thị trường sụp đổ, DAI bị tổn thất nặng nề. Sau đó, dự trữ chủ yếu chuyển sang USDC, một phần nào đó thừa nhận sự thất bại của Phi tập trung trước một số nhà phát hành Stablecoin lớn. Đồng thời, những nỗ lực phát triển Stablecoin thuật toán và Stablecoin cung cấp linh hoạt cũng không đạt được kỳ vọng. Các luật pháp tiếp theo đã làm trầm trọng thêm tình hình, sự nổi lên của Stablecoin tổ chức cũng làm suy yếu tính thử nghiệm.
Tuy nhiên, Liquity nổi bật nhờ tính bất biến của hợp đồng và việc sử dụng Ethereum làm tài sản thế chấp để thúc đẩy phi tập trung hoàn toàn, mặc dù khả năng mở rộng còn hạn chế. Phiên bản V2 mà họ vừa ra mắt đã tăng cường tính an toàn của việc neo giá thông qua nhiều nâng cấp và cung cấp lãi suất linh hoạt hơn khi phát hành đồng stablecoin mới BOLD.
Nhưng sự tăng trưởng của Liquity vẫn bị hạn chế bởi một số yếu tố. So với một số stablecoin không có lợi nhuận nhưng có hiệu quả vốn cao hơn, tỷ lệ giá trị cho vay của nó (khoảng 90%) không phải là cao. Hơn nữa, LTV của một số đối thủ cạnh tranh trực tiếp cung cấp lợi nhuận nội tại đã đạt 100%.
Tuy nhiên, vấn đề chính có thể là sự thiếu hụt mô hình phân phối quy mô lớn. Do vẫn liên quan mật thiết với cộng đồng Ethereum ban đầu, ít chú ý hơn đến các trường hợp sử dụng như sự lan tỏa trên DEX. Mặc dù bầu không khí cyberpunk của nó phù hợp với tinh thần tiền điện tử, nhưng nếu không thể cân bằng với DeFi hoặc việc áp dụng của nhà đầu tư nhỏ lẻ, có thể sẽ hạn chế sự tăng trưởng chính thống.
Mặc dù giá trị khóa tổng cộng (TVL) có hạn, Liquity là một trong những dự án có TVL cao nhất trong tiền điện tử với các nhánh của nó, với tổng V1 và V2 đạt 370 triệu USD, điều này thật hấp dẫn.
Hy vọng của hệ sinh thái mới nổi
Một số hệ sinh thái mới nổi mang lại hy vọng mới. Chẳng hạn, một số dự án sẽ áp dụng cơ chế ra quyết định tập trung trong vài tháng đầu, với mục tiêu dần dần đạt được Phi tập trung thông qua tính an toàn kinh tế mà công nghệ cụ thể cung cấp. Ngoài ra, còn một số dự án phân nhánh đang trải qua sự tăng trưởng đáng kể và đã thiết lập vị thế của mình trong các Stablecoin gốc của chuỗi cụ thể.
Các dự án này chọn cách tập trung vào mô hình phân phối dựa trên blockchain mới nổi và tận dụng lợi thế của "hiệu ứng mới lạ".
Kết luận
Tập trung bản thân không phải là tiêu cực. Đối với các dự án, nó đơn giản hơn, dễ kiểm soát hơn, có khả năng mở rộng hơn và thích ứng tốt hơn với việc lập pháp.
Tuy nhiên, điều này không phù hợp với tinh thần ban đầu của tiền điện tử. Điều gì có thể đảm bảo rằng một Stablecoin thực sự có khả năng kháng kiểm duyệt? Nó không chỉ đơn thuần là đô la trên chuỗi, mà là một tài sản thực sự của người dùng? Không có một Stablecoin Phi tập trung nào có thể đưa ra lời hứa như vậy.
Vì vậy, mặc dù các giải pháp thay thế mới nổi rất hấp dẫn, chúng ta cũng không nên quên ba khó khăn ban đầu của stablecoin: tính ổn định giá cả, phi tập trung và hiệu quả vốn. Trong khi theo đuổi đổi mới và thích ứng với nhu cầu thị trường, việc duy trì những giá trị cốt lõi này vẫn rất quan trọng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
6 thích
Phần thưởng
6
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
OnchainHolmes
· 8giờ trước
Nhìn xem, vẫn không thoát khỏi sự tập trung.
Xem bản gốcTrả lời0
ConsensusDissenter
· 8giờ trước
vẫn chưa bị ép bởi quy định
Xem bản gốcTrả lời0
Ser_APY_2000
· 9giờ trước
Tập trung hóa đã được định sẵn.
Xem bản gốcTrả lời0
NFTRegretDiary
· 9giờ trước
Năm sau lại sắp có sự cố đúng không!
Xem bản gốcTrả lời0
blockBoy
· 9giờ trước
Người VC không não vẫn đang khoe về Stablecoin, cười chết mất.
Xem bản gốcTrả lời0
PumpDetector
· 9giờ trước
đã xem bộ phim này trước đây... thị trường luôn chọn sự ổn định hơn phi tập trung thật sự mà nói
Sự tiến triển của ba khó khăn của Stablecoin: Sự lùi bước của Phi tập trung và sự cân bằng trong tương lai
Xem xét lại ba khó khăn của Stablecoin: Sự lùi bước của Phi tập trung
Stablecoin chiếm vị trí quan trọng trong lĩnh vực tiền điện tử, ngoài đầu cơ, nó là một trong số ít sản phẩm có độ phù hợp sản phẩm thị trường rõ ràng. Hiện tại, toàn cầu đang dự đoán trong năm năm tới sẽ có hàng ngàn tỷ stablecoin đổ vào thị trường tài chính truyền thống. Tuy nhiên, vẻ ngoài hào nhoáng không phải lúc nào cũng đại diện cho giá trị thực sự.
Sự tiến hóa của ba khó khăn của Stablecoin
Các dự án mới thường sử dụng biểu đồ để so sánh vị trí của mình với các đối thủ cạnh tranh chính. Đáng chú ý, gần đây Phi tập trung đã xuất hiện sự lùi bước rõ ràng. Khi thị trường phát triển và trưởng thành, nhu cầu về khả năng mở rộng đã va chạm với lý tưởng vô chính phủ của những ngày đầu, cần tìm kiếm một điểm cân bằng.
Nỗi khổ ba điều của stablecoin ban đầu dựa trên ba khái niệm cốt lõi:
Tuy nhiên, sau nhiều thí nghiệm gây tranh cãi, khả năng mở rộng vẫn là một thách thức. Những khái niệm này đang được điều chỉnh liên tục để phù hợp với những thách thức mới.
Trong những năm gần đây, một số dự án stablecoin chính đã vượt ra ngoài phạm vi chỉ là stablecoin. Nhưng cần lưu ý rằng, mặc dù tính ổn định giá vẫn không thay đổi, hiệu quả vốn có thể tương đương với khả năng mở rộng, Phi tập trung lại bị thay thế bằng khả năng chống kiểm duyệt.
Kháng kiểm duyệt mặc dù là đặc điểm cơ bản của tiền điện tử, nhưng so với khái niệm phi tập trung, nó chỉ là một tập con. Điều này phản ánh rằng các dự án stablecoin mới nhất (trừ một số ngoại lệ) đều có một mức độ tập trung nhất định. Ví dụ, ngay cả khi sử dụng sàn giao dịch phi tập trung, vẫn có đội ngũ phụ trách quản lý chiến lược, tìm kiếm lợi nhuận và phân bổ cho các chủ sở hữu tương tự như cổ đông. Trong trường hợp này, khả năng mở rộng đến từ số lượng lợi nhuận, chứ không phải từ khả năng kết hợp bên trong DeFi.
Thực sự phi tập trung đã bị cản trở.
Động cơ và thực tế
Vào ngày 12 tháng 3 năm 2020, do ảnh hưởng của đại dịch COVID-19, thị trường sụp đổ, DAI bị tổn thất nặng nề. Sau đó, dự trữ chủ yếu chuyển sang USDC, một phần nào đó thừa nhận sự thất bại của Phi tập trung trước một số nhà phát hành Stablecoin lớn. Đồng thời, những nỗ lực phát triển Stablecoin thuật toán và Stablecoin cung cấp linh hoạt cũng không đạt được kỳ vọng. Các luật pháp tiếp theo đã làm trầm trọng thêm tình hình, sự nổi lên của Stablecoin tổ chức cũng làm suy yếu tính thử nghiệm.
Tuy nhiên, Liquity nổi bật nhờ tính bất biến của hợp đồng và việc sử dụng Ethereum làm tài sản thế chấp để thúc đẩy phi tập trung hoàn toàn, mặc dù khả năng mở rộng còn hạn chế. Phiên bản V2 mà họ vừa ra mắt đã tăng cường tính an toàn của việc neo giá thông qua nhiều nâng cấp và cung cấp lãi suất linh hoạt hơn khi phát hành đồng stablecoin mới BOLD.
Nhưng sự tăng trưởng của Liquity vẫn bị hạn chế bởi một số yếu tố. So với một số stablecoin không có lợi nhuận nhưng có hiệu quả vốn cao hơn, tỷ lệ giá trị cho vay của nó (khoảng 90%) không phải là cao. Hơn nữa, LTV của một số đối thủ cạnh tranh trực tiếp cung cấp lợi nhuận nội tại đã đạt 100%.
Tuy nhiên, vấn đề chính có thể là sự thiếu hụt mô hình phân phối quy mô lớn. Do vẫn liên quan mật thiết với cộng đồng Ethereum ban đầu, ít chú ý hơn đến các trường hợp sử dụng như sự lan tỏa trên DEX. Mặc dù bầu không khí cyberpunk của nó phù hợp với tinh thần tiền điện tử, nhưng nếu không thể cân bằng với DeFi hoặc việc áp dụng của nhà đầu tư nhỏ lẻ, có thể sẽ hạn chế sự tăng trưởng chính thống.
Mặc dù giá trị khóa tổng cộng (TVL) có hạn, Liquity là một trong những dự án có TVL cao nhất trong tiền điện tử với các nhánh của nó, với tổng V1 và V2 đạt 370 triệu USD, điều này thật hấp dẫn.
Hy vọng của hệ sinh thái mới nổi
Một số hệ sinh thái mới nổi mang lại hy vọng mới. Chẳng hạn, một số dự án sẽ áp dụng cơ chế ra quyết định tập trung trong vài tháng đầu, với mục tiêu dần dần đạt được Phi tập trung thông qua tính an toàn kinh tế mà công nghệ cụ thể cung cấp. Ngoài ra, còn một số dự án phân nhánh đang trải qua sự tăng trưởng đáng kể và đã thiết lập vị thế của mình trong các Stablecoin gốc của chuỗi cụ thể.
Các dự án này chọn cách tập trung vào mô hình phân phối dựa trên blockchain mới nổi và tận dụng lợi thế của "hiệu ứng mới lạ".
Kết luận
Tập trung bản thân không phải là tiêu cực. Đối với các dự án, nó đơn giản hơn, dễ kiểm soát hơn, có khả năng mở rộng hơn và thích ứng tốt hơn với việc lập pháp.
Tuy nhiên, điều này không phù hợp với tinh thần ban đầu của tiền điện tử. Điều gì có thể đảm bảo rằng một Stablecoin thực sự có khả năng kháng kiểm duyệt? Nó không chỉ đơn thuần là đô la trên chuỗi, mà là một tài sản thực sự của người dùng? Không có một Stablecoin Phi tập trung nào có thể đưa ra lời hứa như vậy.
Vì vậy, mặc dù các giải pháp thay thế mới nổi rất hấp dẫn, chúng ta cũng không nên quên ba khó khăn ban đầu của stablecoin: tính ổn định giá cả, phi tập trung và hiệu quả vốn. Trong khi theo đuổi đổi mới và thích ứng với nhu cầu thị trường, việc duy trì những giá trị cốt lõi này vẫn rất quan trọng.