消費者應用:加密市場的下一個前沿

在經過多年對新層1公鏈、擴容方案和開發工具的大量投資後,技術創新帶來的邊際效益已經微乎其微。用戶並不會因爲"技術足夠好"而自動湧入。現在真正創造價值的是注意力,而不是架構。

目前市場流動性停滯,散戶缺席。穩定幣總市值僅比2021年歷史高點高約25%,近期增量主要來自機構爲資產負債表購入BTC/ETH,而非在生態內循環的投機資本。

監管政策友好將解鎖"第二波"發展浪潮。更明晰的政策將擴大可服務市場,並吸引只關心可直接使用的應用、而非底層技術架構的Web2用戶。

市場正在獎勵那些有真實使用場景的項目。具有可觀營收與產品市場契合度的項目,如Hyperliquid、Pump.fun、Polymarket等,表現遠勝於高融資但缺乏用戶的基礎設施項目。

Web2的本質是注意力經濟,分發比技術更重要。隨着Web3與Web2深度融合,市場也將如此演變。面向消費者的應用將做大整體市場蛋糕。

當前已達到產品市場契合的消費者賽道主要包括:

• 交易/永續合約
• Launchpad/迷因幣工廠
• 信息金融與預測市場

下一波有望崛起的賽道包括:

• 一站式加密金融超級應用,集成錢包、銀行、收益、交易等功能
• 娛樂/社交平台,用鏈上變現替代廣告模式

AI與遊戲領域仍處於產品市場契合前階段。消費者AI應用需要更安全的帳戶抽象和基礎設施;Web3遊戲仍受"羊毛黨"經濟困擾。

活躍度正向少數對消費者友好的鏈集中,如Solana、Hyperliquid、Monad、MegaETH等。應重點關注這些生態中的殺手級應用及直接支撐它們的基礎設施。

投資消費者應用時應注重:

• 分發與執行能力,而非純技術
• 用戶體驗、速度、流動性、敘事契合度是關鍵
• 以"企業"而非"協議"視角評估:真實收入、可擴展模式、明確的行業主導路徑

純基礎設施項目難以再復制2021年的估值暴漲。未來5年,超額回報將來自那些能將底層加密技術轉化爲數以百萬計Web2用戶日常體驗的消費者應用。