2024年加密市場回顧與2025年展望

2024年是加密歷史上具有裏程碑意義的一年。ETF和美國大選成爲了行業的核心敘事,比特幣作爲主要槓杆推動加密行業實現突破。上市公司、傳統金融機構甚至國家政府紛紛進入加密領域,行業主流化程度和認可度大幅提升。新政府上臺後,監管環境也逐漸變得清晰和寬松。主流融合、路徑分化和監管演進成爲了2024年的行業主旋律。

2024年回顧:比特幣創新高,以太坊遇挑戰,MEME成熱點

比特幣無疑是2024年的核心。ETF和國家儲備推動比特幣突破10萬美元,標志着比特幣不再僅僅是加密貨幣,而是成爲了全球認可的抗通脹資產和價值儲存手段。比特幣正從數字黃金向超主權貨幣邁進。此外,比特幣生態也得到了擴展,包括銘文、符文和L2等,形成了初步的多元生態。比特幣DeFi總鎖倉量從年初的3億美元暴增至67.55億美元,全年增長超20倍。

以太坊今年則面臨不小挑戰。相較其他資產,以太坊的價值捕獲和用戶活躍度均有所下降。雖然DeFi復興口號響亮,但除了再質押帶來的TVL增長外,實際投資並不充分。不過,年末衍生品項目Hyperliquid的崛起,爲DeFi帶來了新的希望。另一方面,以太坊Layer生態持續蠶食主網份額,引發了市場對以太坊機制的質疑。

與之形成鮮明對比的是Solana的強勢崛起。從TVL來看,Solana從年初的幾乎爲零躍升至年末的6.9%,成爲僅次於以太坊的第二大公鏈。SOL價格也從2年前的6美元暴漲至200美元左右。Solana憑藉低成本和高效能,成功定位爲流動性中心,依托Degen文化成爲MEME之王,吸引了大量散戶。今年Solana的日均鏈上費用和新增開發者數量多次超越以太坊。

TON和SUI也在今年脫穎而出。擁有9億用戶基礎的Telegram帶動了鏈遊領域的繁榮,爲Web3開闢了新的流量入口。TON也因此迎來爆發性增長,累計鏈上用戶超3800萬,交易量超21億美元。SUI則憑藉強勁的價格表現吸引了市場關注,Move語言公鏈發展迅速。同期的Aptos雖然價格表現較弱,但更受傳統資本青睞,成功與多家金融機構建立合作。

從應用角度看,MEME成爲今年市場的主要驅動力。MEME的崛起標志着市場格局的轉變,VC代幣不再受追捧,多餘的流動性轉向了公平性和投機性更強的板塊。MEME的內涵也在不斷擴大,從單純的炒作標的逐漸發展成爲文化金融的代表。雖然MEME在前300大加密貨幣中的市值佔比不到3%,但其交易量卻持續佔據6-7%的份額,近期一度達到11%,是流動性最集中的賽道之一。

圍繞MEME的基礎設施也在不斷完善。公平發射平台Pump.fun應運而生,不僅重塑了MEME格局,還成爲今年最賺錢的應用之一。11月,Pump.fun成爲"首個月收入超1億美元的Solana協議"。截至12月22日,pump.fun累計收入超3.2億美元,已部署代幣總數約493萬。

年末,AI在Web3領域再次崛起。從MEME開始,AI Agent掀起了一波應用熱潮。目前,幾乎所有主流機構都看好AI Agent,認爲其有潛力成爲繼DeFi之後的又一現象級賽道。不過,該領域的基礎設施還不完善,應用也主要集中在MEME、Bot等表層,AI與區塊鏈的深度結合還較少。

另一方面,連接傳統金融與Web3的PayFi也備受關注。穩定幣和RWA是其中的代表。穩定幣在今年開始在全球支付和匯款市場佔據一席之地。目前流通的穩定幣價值超2100億美元,遠高於2020年的數十億美元。新興的穩定幣項目如Ethena表現亮眼,推動了生息穩定幣的熱潮。RWA在貝萊德宣布進入後迅速升溫,市值從3年前的不到20億美元擴大到今年的140億美元,涵蓋借貸、房地產、穩定幣、債券等多個領域。

值得注意的是,在近2年的宏觀緊縮和行業下行週期下,加密領域經歷了嚴峻的考驗。創新應用難以突破,內部紛爭加劇,重組並購頻繁。流動性減弱導致加密行業出現路徑分化,形成了比特幣核心流入、不斷吸收其他幣種的格局。山寨市場在今年大部分時間都處於低迷狀態,直到年底才在華爾街的關注下出現反彈。

2025年展望:新週期、新應用、新方向

展望2025年,隨着新政府開啓加密新紀元,資本雄厚的機構也蓄勢待發。多家機構對明年市場持樂觀態度。

從價格預測看,普遍看好比特幣,預計高點在15-20萬美元區間。部分機構甚至提出了50萬美元的樂觀預期。對於其他幣種,機構預計ETH可能達到6000-7000美元,Solana或漲至500-750美元,SUI可能漲至10美元左右。加密總市值預計將達到7.5-8萬億美元。

機構普遍認爲2025年美國經濟將實現軟著陸,宏觀環境轉好,加密監管也將放寬。多家機構對比特幣戰略儲備持積極態度,預計至少會有一個主權國家和多家上市企業將比特幣納入儲備。ETF資金流入增加也被視爲確定性事件。

具體賽道方面,穩定幣、代幣化資產和AI最受關注。穩定幣結算量預計將達到3000-4500億美元。代幣化資產價值可能超過500億美元。AI與加密的融合被普遍看好,預計AI智能體的鏈上活動將超過100萬個,相關代幣市值可能增長5倍以上。

其他方向上,機構預測各有側重。有機構看好DeFi復興、應用鏈和L2整合、ZK技術普及、DEPIN行業增長、NFT回歸等。

總的來說,2025年加密市場有望繼續向好發展。主流幣價格漲幾成定局,特別是2025年一季度將迎來密集政策利好。山寨市場仍將分化,合規導向的項目更易獲得資金青睞。新老公鏈的競爭將更加激烈。應用層面,消費級應用將成爲重點,DeFi、支付、MEME、AI等賽道值得關注。機構關注的穩定幣、RWA等方向也有望加速發展。

新的週期即將到來,投資者需要順應趨勢,深入研究並積極參與,方能把握住新一輪機遇。