美國9月CPI數據即將公布 市場將何去何從?

近期美股市場因通脹數據而出現較大波動。核心消費者價格指數(CPI)的環比變化每0.1%都可能對市場產生顯著影響。即將於本週四公布的9月美國CPI數據,很可能再次引發市場動蕩。

CPI數據的重要性

當前联准会正全力以赴穩定物價,爲降低通脹甚至不惜犧牲就業市場,這凸顯了每一項通脹數據的關鍵地位。

CPI作爲衡量實際通脹的指標,是反映物價漲的首要參考。盡管個人消費支出指數(PCE)是联准会偏好的通脹指標,但由於其發布時間滯後,CPI實際上成爲了衡量物價水平的主要依據。

在CPI的構成中,核心CPI比總體通脹數據更受關注。雖然各國政府都密切關注燃油價格變化,但市場和联准会更看重潛在通脹數據。自今年3月联准会開始加息以來,CPI的環比變化比同比變化更爲重要。

歐元/美元匯率自2021年以來的變化區間也反映了通脹對市場的深遠影響。

9月CPI數據預測及三種可能情況

市場預計9月份美國核心CPI環比增長0.5%,低於8月份的0.6%,但同比增幅可能達到6.6%,遠超联准会2%的目標,且高於8月份6.3%的同比增幅。联准会希望看到潛在通脹數據能以可持續方式降至2%甚至更低。

1. 符合預期

若核心CPI環比上升0.5%或0.4%,符合預期,可能暗示物價漲和加息週期接近尾聲。但即使是0.4%的環比增長,仍意味着同比增幅高達5%,通脹依然處於高位。

市場可能會短暫松一口氣,美元多頭或有獲利了結。但在初步反應後,投資者可能會重新審視通脹數據。联准会官員或重申當前通脹水平過高,需進一步加息的立場。

因此,核心CPI公布後可能出現新的買入美元機會,11月联准会很可能再次加息75個基點。

2. 低於預期

若核心CPI環比增幅爲0.3%或更低,可能引發股市大漲和美元大跌,這正是联准会所期待的。這將表明8月0.6%的增幅只是一次性現象。債券市場可能會消化11月联准会僅加息50個基點的預期。

然而,考慮到供應鏈緊張和利率上升對抵押貸款的影響,核心CPI數據低於預期的可能性屬中等概率。

3. 超出預期

如果核心CPI環比增幅再次達到0.6%或更高,表明7月份0.3%的低增幅屬特殊情況。市場可能會再次預測11月加息100個基點左右。

若核心CPI上升0.7%,可能引發大規模美元買盤和股市下跌。雖然分析師認爲這種情況可能性較低,但由於風險較高,不能完全排除。

結語

考慮到市場對上周非農就業數據反應平平,而前兩次CPI數據公布後都引發了較大波動,本週四即將公布的9月CPI數據無疑將成爲市場焦點,其影響力不容小覷。