美國人的退休金，要推比特幣上天？

2025年08月08日 11:39
最近，中國的養老金話題鬧得沸沸揚揚，大家都在關心“錢夠不夠用、能不能保值”。其實大洋彼岸，美國的養老金也一點都不安分。幾個小時前，川普又祭出了一張大招：他籤了一道行政命令，表示退休金帳戶 401(k) 將來可以投資包括加密貨幣在內的另類資產了！

PART 01
背景：401(k) 怎麼就能買加密貨幣了？
以前，美國人的 401(k) 退休帳戶是個“乖寶寶資金池”——只能買股票、債券、指數基金這些傳統穩健資產。以前的監管部門，例如 SEC（美國證券交易委員會）和勞工部一直生怕你拿養老錢去坐“賭博”。但就在幾個小時前川普簽署的行政命令裏面，要求相關監管機構（包括勞動部、SEC 等）重審並放寬規則，讓 401(k) 能投資加密、私募、地產等另類資產。這意味着，雖然暫時還不能直接投，但“門”終於被輕輕推開了，只等監管機構改規則（現在SRC和勞動部都是自己人在掌管）。

PART 02
401(k) 的體量有多大，流入加密會是什麼規模？
截至 2025 年：401(k) 總資產約 7.5 萬億美元比特幣總市值約 1.4 萬億美元全部現貨比特幣 ETF 持倉合計約 600 億美元哪怕只有 1% 的 401(k) 資金進入加密，也相當於現貨 ETF 合計規模的約 1.25 倍；若滲透率提升至 5%—10%，則是 6.25—12.5 倍 的當前 ETF 規模——絕對是“火箭推進器”級別！

PART 03
401(k) 資金的特點：天生的“長線吸籌機”
長期鎖定：通常要到 59 歲半以後方可取出，提前取出需繳稅+罰金，自然不適合短線投機。自動定投：工資發放後資金自動劃入帳戶，月復一月不間斷。低換手率：不像交易所錢包，一旦買入後可能長期持有，減少市場可流通籌碼。對稀缺的比特幣（總量 2100 萬枚）而言，這種緩慢吸籌方式更像“水滴穿石”，逐步改變供需結構，推動價格中樞穩步上移。

PART 04
長牛才剛剛開始
現貨 ETF 的資金進進出出，例如年初以太坊的現貨ETF流出，造成以太坊幣價膝蓋斬。而 401(k) 的資金則是漸進注入，穩穩推升市場。當更多 401(k) 開始配置加密，滲透率從 1% 提升到 3%、5%，慢牛行情的蓄水池就已逐漸鋪開。未來，價格波動可能降低，中樞卻將穩步上升。顯然——這可能才是長牛真正的起點。