現實資產在區塊鏈領域的應用與發展

背景

加密貨幣的初衷是創建一個更加透明、可訪問和高效的全球經濟體系,而不僅僅是短期投機。目前大部分加密敘事仍局限於鏈上,惠及普通消費者的實際應用較少。傳統市場中有大量資產等待被區塊鏈技術顛覆,系統性改善全球經濟的機會是真實存在的。

去中心化金融(DeFi)的出現激發了區塊鏈的潛力。DeFi應用具有原子結算、低成本、透明、可組合、用戶控制等特點。典型應用包括支付、合成資產、交易、資產管理、貸款、保險、衍生品等。

然而,DeFi的一個主要局限在於,目前大部分DeFi仍然是一個相對封閉的循環經濟體,與傳統經濟聯繫有限。DeFi的快速增長很大程度上依賴於資本輪換和通脹型代幣獎勵,可持續性存疑。

什麼是RWA

RWA(Real World Assets)指存在於物理世界中的有形資產,如房地產、商品、藝術品等。這些資產構成了全球金融價值的重要組成部分。

隨着金融體系的演進,傳統資產記錄方式效率低下,而DeFi的互操作性和分散流動性爲其帶來了新的機遇。常見的RWA包括現金、貴金屬、房地產、公司債務、保險、工資和發票、消費品、信用票據、特許權使用費等。

機構在RWA領域的布局

多家金融機構和大型企業正積極布局RWA領域:

• 高盛推出區塊鏈債券數字資產平台
• Hamilton Lane將部分股票基金在Polygon上證券化
• 西門子在Polygon主網發行數字債券
• 三井通過數字證券實現房地產和基礎設施投資資產管理
• MakerDAO引入RWA作爲DAI抵押品
• Aave上線現實世界資產

RWA在DeFi中的應用

主要應用場景包括:

1. 穩定幣:以USDC爲代表的法幣背書穩定幣

2. 合成代幣:允許貨幣、股票、商品等RWA的鏈上交易

3. 貸款協議:提供成本效益高的資金匯集和分配方式

房地產、氣候相關資產(如碳信用)、公共債券/股票是較受歡迎的RWA基礎資產類別。

RWA相關協議

RWA鏈上協議主要分爲兩大類:

1. 股票和實物資產市場:如Backed Finance

2. 固定收益:包括公共信貸和私人信貸,如Centrifuge、Goldfinch等

其他值得關注的RWA協議包括:

• Ondo Finance:代幣化美國國債等
• Maple Finance:區塊鏈信貸市場
• Blocksquare:房地產資產代幣化

目前RWA協議普遍提供較高收益率,但也面臨一定違約風險。

未來趨勢

未來可能出現專門爲RWA設計的Layer1公鏈,以滿足RWA協議的特殊需求,如許可性、隱私保護等。例如Inatain Markets推出的雪崩子網、Provenance區塊鏈等。

總結

隨着DeFi敘事的枯竭和現實資產市場的需求,DeFi的各項特性爲傳統資產帶來了新的機遇。RWA的代幣化有望對接全球市場,爲實體經濟提供新的融資渠道。近期銀行業危機也推動了黃金等資產的代幣化需求。DeFi賦能線下資產的敘事或將成爲下一個熱點。