流動性改善 比特幣超跌反彈 MVRV指標接近底部區間

市場觀察

宏觀經濟與流動性

貨幣流動性呈現改善趨勢。近期關稅政策的混亂實施，不論最終結果如何，已經迅速削弱了市場對經濟前景的信心，並可能在未來幾個月內持續影響市場走勢。債券和美元重新陷入下跌螺旋，而股市在熊市中期出現了歷史性的暴漲。加密貨幣市場則跟隨股市經歷了劇烈波動。

加密市場行情概覽

本週比特幣出現超跌反彈，而一些小市值代幣因下架風險而大幅下跌。市場整體缺乏明確的熱點主線。

漲幅前五的代幣分別是XCN（110%）、FARTCOIN（100%）、GAS（60%）、LAYER（40%）和UXLINK（30%）。跌幅最大的包括BERA（40%）、EOS（20%）、MEW（20%）、W（20%）和NEAR（20%）。

值得關注的是：

1. BERA作爲去中心化金融公鏈跌破新低，突破長期震蕩支撐位。過去一周其鏈上穩定幣減少了3億美元。

2. FARTCOIN是某公鏈上的迷因幣，在市場低迷時逆勢大漲數倍，成爲本輪反彈的領頭羊。

3. BABY是比特幣生態中的質押代表，上市後市值回到了最後一輪機構投資的8億美元水平。再質押賽道的可行性受到質疑。

鏈上數據分析

比特幣市場的資金流入已趨於停滯。流動性快速收縮，導致山寨幣總市值從年初的1萬億美元降至6000億美元左右。此次下跌影響廣泛，各個板塊均經歷了顯著貶值。

機構資金出現小幅淨流出，全球市場普遍彌漫着恐慌情緒。穩定幣市值略有下降，反映出投資者的避險傾向明顯增強。

長期趨勢指標MVRV-Z Score目前爲1.6，接近底部區間。該指標以市場總成本爲基準，反映整體盈利狀況。當指標大於6時，通常被認爲是市場頂部；小於2則視爲底部區間。目前MVRV已跌破關鍵水平1，表明大多數持幣者處於虧損狀態。

期貨市場動態

本週期貨資金費率維持在0.00%左右的低位。通常來說，費率在0.05-0.1%時表示多頭槓杆較重，可能是短期頂部信號；而-0.1-0%的費率則意味着空頭槓杆較多，可能預示短期底部。

比特幣期貨持倉量持續下降，顯示市場主力資金正在撤離。期貨多空比爲1.9，反映出市場情緒偏向貪婪。不過，由於散戶情緒往往是反向指標，多空比數據的參考價值有所降低。

現貨市場表現

本週比特幣價格劇烈波動，而山寨幣缺乏新的投資邏輯支撐。受到關稅制度不確定性加劇的影響，全球金融市場壓力持續增加。這種疲軟態勢已蔓延至大多數資產類別，加密貨幣市場也難以獨善其身，深陷熊市困境。