穩定幣新秩序:市場、技術與主權之爭
前言
穩定幣作爲連接傳統金融和加密資產生態的關鍵組件,其戰略地位正在不斷提升。從早期的中心化托管模式(如USDT、USDC),到如今由協議自身發行、以鏈上合成與算法機制驅動的穩定幣(如Ethena的USDe),市場結構已發生根本性變化。
同時,DeFi、RWA、LSD乃至L2網路對穩定幣的需求也在快速增長,推動了多種模型共存、競爭與協同的新格局形成。
這不僅是一個市場細分問題,更是關於"數字貨幣未來形態"與"鏈上結算標準"的深層競爭。本報告聚焦當前穩定幣市場的主要趨勢與結構特徵,系統分析主流項目的運行機制、市場表現及鏈上活躍度、政策環境,以助理解