2024年加密市场回顾与2025年展望

2024年是加密货币历史上具有里程碑意义的一年。围绕ETF和美国大选两大核心话题,以比特币为主要推动力,加密行业实现了突破性发展。上市公司、传统金融机构乃至国家政府纷纷进入市场,加密资产的主流化程度和认可度大幅提升。监管环境也随着新政府上台而趋于清晰和宽松。主流融合、路径分化以及监管演进成为了今年行业的主旋律。

2024年回顾

比特币

比特币无疑是2024年的核心叙事。ETF获批和国家储备的加持推动比特币突破10万美元,标志着比特币超越了加密货币的范畴,成为全球认可的抗通胀资产和价值储存手段。比特币正从数字黄金向超主权货币迈进,这场始于中本聪的金融实验取得了阶段性胜利。

比特币生态也在今年得到显著扩展。虽然铭文、符文等应用起起落落,但多元生态已初步形成,BTCFi、NFT、游戏、社交等应用持续发展。比特币DeFi总锁仓量从年初的3亿美元飙升至67.55亿美元,全年增长超20倍。其中Babylon成为最大协议,TVL达55.64亿美元。

广义的BTCFI表现更为亮眼。比特币现货ETF份额激增,MicroStrategy等公司模式被竞相效仿,反映出比特币在传统金融领域的压倒性优势。

以太坊

相比之下,以太坊在2024年面临诸多挑战。价值捕获和用户活跃度下降,叙事力不如前。DeFi复兴虽有共识,但实际投资不足,仅有再质押和Aave等少数亮点。

年末,衍生品平台Hyperliquid异军突起,不仅冲击中心化交易所,也为DeFi带来新机遇。另一方面,Dencun升级后Layer 2内卷加剧,持续蚕食主网份额,引发市场对以太坊机制的大讨论。甚至连Base的快速增长也让一些人质疑以太坊的未来是否掌握在Coinbase手中。

Solana

Solana的崛起与以太坊形成鲜明对比。从TVL来看,Solana从年初的微不足道跃升至年末的6.9%市占率,成为仅次于以太坊的第二大公链。SOL价格从2年前的6美元涨至200美元,仅今年就上涨超100%。

凭借低成本和高性能,Solana聚焦流动性,依托Degen文化成为MEME之王和散户集中地。Solana在日均链上手续费、新增开发者等多项指标上多次超越以太坊,赶超趋势明显。

TON和SUI

TON借助Telegram的9亿用户带火链游,开辟Web3流量新入口,累计链上用户已超3800万。SUI则凭借价格暴涨吸引眼球,Move语言公链发展迅速,硬件开拓、协议多元、空投引流三管齐下,前景看好。

相比之下,Aptos虽价格表现较弱,但更受传统资本青睐,与贝莱德等机构建立合作,在新一轮RWA、BTCFI周期中或迎来机遇。

MEME

MEME是今年市场的主要驱动力。MEME的兴起标志着市场格局转变,多余流动性涌入公平性和逐利性更强的板块。MEME内涵也在扩展,从单纯炒作演变为文化金融代表。

虽然市值占比不高,但MEME交易量占比持续在6-7%,一度冲至11%,是流动性最集中的赛道。根据数据,MEME在今年占据投资者30.67%的关注度,位列所有赛道首位。

围绕MEME的基础设施不断完善。公平发射平台Pump.fun异军突起,重塑MEME格局,成为今年最赚钱的应用之一。截至12月22日,Pump.fun累计收入超3.2亿美元,已部署代币约493万个。

然而,平台赚钱不等于用户赚钱。考虑到极低的盈利概率和日益凸显的机构化趋势,MEME领域割韭菜现象依然普遍。为此,一些项目开始尝试给MEME加上基本面,但短期炒作仍是主流。

预测市场

受美国大选影响,Polymarket等预测市场平台异军突起。仅10月,Polymarket访问量就达3500万次,是主流博彩网站的两倍,月交易量从4月的4000万美元激增至25亿美元。虽未实现大规模加密用户转化,但媒体+博彩的新型融合模式值得关注。

AI

年末,AI再次成为热点。从MEME到Truth Terminal等项目,AI Agent掀起一波应用狂潮。目前,几乎所有主流机构都看好AI Agent,认为其有望成为继DeFi之后的第二个现象级赛道。

虽然AI与区块链的深度结合仍然有限,基础设施也不完善,但新兴领域往往蕴含机遇,未来发展值得期待。

PayFi

作为连接传统金融与Web3的桥梁,PayFi在本轮牛市中扮演重要角色。稳定币和RWA是其中的代表。

稳定币应用场景不断拓展,不仅在加密领域快速增长,在全球支付和汇款市场也占据一席之地。非洲、拉美等地区开始绕过传统银行系统,直接采用稳定币结算,规模同比增长超40%。目前稳定币流通总值超2100亿美元,月均超2000万地址进行交易。

RWA在贝莱德入场后更是被彻底引爆。3年前不到20亿美元的市值扩大到140亿美元,覆盖借贷、房地产、稳定币、债券等多个领域。

值得注意的是,由于与传统金融接轨,PayFi也是政府机构最为青睐的Web3赛道。如香港已将稳定币和RWA列为明年发展重点。

2025年展望

展望2025年,随着新政府上台,加密行业有望迎来新机遇。多家机构已发布明年市场预测:

价格预测

多数机构认为比特币明年高点将在15-20万美元,部分机构甚至预测可能达到50万美元。以太坊预计在6000-7000美元,Solana或达500-750美元,SUI可能上涨至10美元。加密总市值预计达到7.5-8万亿美元。

宏观环境

机构普遍预期明年美国经济软着陆,宏观环境转好,加密监管放开。多家机构看好比特币进入国家和企业储备,ETF资金流入将继续增加。

重点赛道

稳定币、代币化资产和AI是机构最关注的领域:

• 稳定币:预计结算量将达3000-4500亿美元,企业接受度提升。
• 代币化资产:非传统资产代币化成为新收入来源,预计规模超500亿美元。
• AI:AI代理将拥有专属钱包,实现自主行为。AI与加密结合将带来颠覆性创新。

其他热点包括DeFi复兴、应用链和L2整合、ZK技术普及、DEPIN行业增长、NFT回归等。

投资建议

1. 主流币种价格有望继续上涨,尤其是Q1政策利好密集期。

2. 山寨市场分化加剧,合规币种更易获得资金青睐。

3. 以太坊面临挑战,但外部资金流入或缓解压力。Solana增长动力犹存,但过度依赖MEME存风险。

4. 消费级应用将成为重点,应用链和链抽象或成主流开发方式。

5. DeFi复兴已成共识,中心化领域聚焦支付赛道。Hyperliquid和Ethena值得关注。

6. MEME投机潮或持续,但节奏放缓。基础设施完善、用户体验优化是趋势。

7. 稳定币、AI、RWA、DePin等机构青睐的赛道有望加速发展。

8. 链上流动性工具在流动性紧张背景下或受青睐。

投资者应把握新周期机遇,深入研究参与潜力赛道,顺应市场趋势。