BTC (Re)staking 和锚定资产市场竞争升温

近期，随着 Babylon 主网第一阶段启动、Pendle 支持 BTC LST 以及多种 BTC 封装资产的推出，BTCFi 领域再次成为市场焦点。本文将探讨 BTC (re)staking 和 BTC 锚定资产的最新发展。

BTC (Re)staking 市场概况

BTC LST 之间的竞争日趋激烈，各方都在争夺 BTC 及其封装资产的质押生息入口。过去 30 天中，Lombard Finance 实现快速增长，以 5.9k BTC 的存款量达到目前最高 TVL，超越了原本长期处于领先地位的 Solv Protocol。

Lombard 通过与顶级再质押协议 Symbiotic 合作，为参与者提供了来自 ETH 生态更丰富的再质押收益来源和 DeFi 参与机会，从而获得了目前阶段的竞争优势。

生态战略的重要性

在 BTC LST 领域，生态战略已成为当前竞争格局的关键影响因素。不同于 ETH LRT 原生受益于 ETH 及其 L2 成熟的 DeFi 生态，BTC LST 面临更复杂的考虑因素，包括下游 DeFi 应用场景、BTC L2 发展阶段、与各链上 BTC 锚定资产的组合以及与再质押平台的整合等。

目前，Lombard Finance 专注于 ETH 生态发展。通过与 Symbiotic 和 Karak Network 合作，Lombard 为质押者提供了 Babylon 之外的丰富外部奖励。在 LST 效用方面，Lombard 正积极推动 $LBTC 在 ETH 上的杠杆玩法。

相比之下，Solv Protocol 和 Bedrock DeFi 都在积极进行多链扩展，生态开发涵盖上游存款接收和下游应用建设。Lorenzo Protocol 和 pStake Finance 则在初始启动阶段将重点放在 BNB 链的建设上。

Pendle 进军 BTCFi

Pendle 已将四种 BTC LST 集成到其积分市场中，包括 $LBTC、$eBTC、$uniBTC 和 $SolvBTC.BBN。其中，$LBTC 的实际采用情况高于表面数值。由于 37% 的 $eBTC 由 $LBTC 支持，Pendle 对 $eBTC 的集成也让 Lombard 间接受益。

除 $eBTC 外，其他三种 LST 都与新兴的 ETH L2 Corn 进行了合作。Corn 具有 veTokenomics 和 Hybrid Tokenized Bitcoin 两个独特设计，未来可能形成 Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi 的集成路径。

SatLayer 加入 BTC 再质押市场

SatLayer 作为 Pell Network 的新兴竞争对手进入 BTC 再质押领域。两者都接受 BTC LST 的再质押并将其用于为其他协议提供安全保障。Pell 已累积了 2.7 亿美元的 TVL，而 SatLayer 在最近获得融资后也正在迅速扩张。

BTC 封装代币市场竞争

封装 BTC 市场的竞争进一步加剧。主要的竞争替代资产包括 Binance 的 $BTCB、Merlin 的 $mBTC、TN Network 的 $tBTC、Mantle 的 $FBTC 以及各种 BTC LST 资产。

Coinbase 最近推出了由其托管支持的封装资产 $cbBTC，目前供应量达 2.7k。$cbBTC 部署于 Base 和以太坊网络，已获得多个主流 DeFi 协议的支持。

尽管存在安全性担忧，$WBTC 仍占据封装 BTC 市场 60% 以上的份额。BitGo 最近宣布将 $WBTC 部署在 Avalanche 和 BNB 链上，并通过 LayerZero 的全链可替代代币标准进行多链扩展。

$FBTC 也在积极推动在 BTCFi 领域的更广泛采用，已被多个 BTC (re)staking 平台采纳。

总结

BTCFi 持续增长的趋势中，BTC (re)staking 和 BTC 锚定资产是两个值得关注的关键板块。在 BTC (re)staking 领域，目前出现了供给侧过度建设内卷的趋势。差异化的生态战略和独特的下游玩法成为各家 BTC LST 竞争的关键因素。

对于 BTC 锚定资产而言，信任仍是关键问题。交易所、L2 和 BTC LST 多方都在积极发展各自的 BTC 锚定资产，争取被主流 DeFi 协议和广泛用户接受，以占领 WBTC 流失的市场份额。