2024年加密市场回顾与2025年展望

2024年是加密历史上具有里程碑意义的一年。ETF和美国大选成为了行业的核心叙事,比特币作为主要杠杆推动加密行业实现突破。上市公司、传统金融机构甚至国家政府纷纷进入加密领域,行业主流化程度和认可度大幅提升。新政府上台后,监管环境也逐渐变得清晰和宽松。主流融合、路径分化和监管演进成为了2024年的行业主旋律。

2024年回顾:比特币创新高,以太坊遇挑战,MEME成热点

比特币无疑是2024年的核心。ETF和国家储备推动比特币突破10万美元,标志着比特币不再仅仅是加密货币,而是成为了全球认可的抗通胀资产和价值储存手段。比特币正从数字黄金向超主权货币迈进。此外,比特币生态也得到了扩展,包括铭文、符文和L2等,形成了初步的多元生态。比特币DeFi总锁仓量从年初的3亿美元暴增至67.55亿美元,全年增长超20倍。

以太坊今年则面临不小挑战。相较其他资产,以太坊的价值捕获和用户活跃度均有所下降。虽然DeFi复兴口号响亮,但除了再质押带来的TVL增长外,实际投资并不充分。不过,年末衍生品项目Hyperliquid的崛起,为DeFi带来了新的希望。另一方面,以太坊Layer 2生态持续蚕食主网份额,引发了市场对以太坊机制的质疑。

与之形成鲜明对比的是Solana的强势崛起。从TVL来看,Solana从年初的几乎为零跃升至年末的6.9%,成为仅次于以太坊的第二大公链。SOL价格也从2年前的6美元暴涨至200美元左右。Solana凭借低成本和高效能,成功定位为流动性中心,依托Degen文化成为MEME之王,吸引了大量散户。今年Solana的日均链上费用和新增开发者数量多次超越以太坊。

TON和SUI也在今年脱颖而出。拥有9亿用户基础的Telegram带动了链游领域的繁荣,为Web3开辟了新的流量入口。TON也因此迎来爆发性增长,累计链上用户超3800万,交易量超21亿美元。SUI则凭借强劲的价格表现吸引了市场关注,Move语言公链发展迅速。同期的Aptos虽然价格表现较弱,但更受传统资本青睐,成功与多家金融机构建立合作。

从应用角度看,MEME成为今年市场的主要驱动力。MEME的崛起标志着市场格局的转变,VC代币不再受追捧,多余的流动性转向了公平性和投机性更强的板块。MEME的内涵也在不断扩大,从单纯的炒作标的逐渐发展成为文化金融的代表。虽然MEME在前300大加密货币中的市值占比不到3%,但其交易量却持续占据6-7%的份额,近期一度达到11%,是流动性最集中的赛道之一。

围绕MEME的基础设施也在不断完善。公平发射平台Pump.fun应运而生,不仅重塑了MEME格局,还成为今年最赚钱的应用之一。11月,Pump.fun成为"首个月收入超1亿美元的Solana协议"。截至12月22日,pump.fun累计收入超3.2亿美元,已部署代币总数约493万。

年末,AI在Web3领域再次崛起。从MEME开始,AI Agent掀起了一波应用热潮。目前,几乎所有主流机构都看好AI Agent,认为其有潜力成为继DeFi之后的又一现象级赛道。不过,该领域的基础设施还不完善,应用也主要集中在MEME、Bot等表层,AI与区块链的深度结合还较少。

另一方面,连接传统金融与Web3的PayFi也备受关注。稳定币和RWA是其中的代表。稳定币在今年开始在全球支付和汇款市场占据一席之地。目前流通的稳定币价值超2100亿美元,远高于2020年的数十亿美元。新兴的稳定币项目如Ethena表现亮眼,推动了生息稳定币的热潮。RWA在贝莱德宣布进入后迅速升温,市值从3年前的不到20亿美元扩大到今年的140亿美元,涵盖借贷、房地产、稳定币、债券等多个领域。

值得注意的是,在近2年的宏观紧缩和行业下行周期下,加密领域经历了严峻的考验。创新应用难以突破,内部纷争加剧,重组并购频繁。流动性减弱导致加密行业出现路径分化,形成了比特币核心流入、不断吸收其他币种的格局。山寨市场在今年大部分时间都处于低迷状态,直到年底才在华尔街的关注下出现反弹。

2025年展望:新周期、新应用、新方向

展望2025年,随着新政府开启加密新纪元,资本雄厚的机构也蓄势待发。多家机构对明年市场持乐观态度。

从价格预测看,普遍看好比特币,预计高点在15-20万美元区间。部分机构甚至提出了50万美元的乐观预期。对于其他币种,机构预计ETH可能达到6000-7000美元,Solana或涨至500-750美元,SUI可能上涨至10美元左右。加密总市值预计将达到7.5-8万亿美元。

机构普遍认为2025年美国经济将实现软着陆,宏观环境转好,加密监管也将放宽。多家机构对比特币战略储备持积极态度,预计至少会有一个主权国家和多家上市企业将比特币纳入储备。ETF资金流入增加也被视为确定性事件。

具体赛道方面,稳定币、代币化资产和AI最受关注。稳定币结算量预计将达到3000-4500亿美元。代币化资产价值可能超过500亿美元。AI与加密的融合被普遍看好,预计AI智能体的链上活动将超过100万个,相关代币市值可能增长5倍以上。

其他方向上,机构预测各有侧重。有机构看好DeFi复兴、应用链和L2整合、ZK技术普及、DEPIN行业增长、NFT回归等。

总的来说,2025年加密市场有望继续向好发展。主流币价格上涨几成定局,特别是2025年一季度将迎来密集政策利好。山寨市场仍将分化,合规导向的项目更易获得资金青睐。新老公链的竞争将更加激烈。应用层面,消费级应用将成为重点,DeFi、支付、MEME、AI等赛道值得关注。机构关注的稳定币、RWA等方向也有望加速发展。

新的周期即将到来,投资者需要顺应趋势,深入研究并积极参与,方能把握住新一轮机遇。