加密货币市场呈现5大利好信号

近期，ETH持有者迎来了一个丰收年。随着上海升级的成功完成，ETH价格展现出上涨态势，今年已累计上涨超75%。

让我们一起来看看当前加密货币市场的5个积极信号。

市场正在上涨，熊市已经结束。比特币和以太坊突破了熊市交易区间，小型加密货币也蓄势待发。尽管市场存在各种担忧，如以太坊大规模抛售或监管压力等，但自FTX事件触底以来，加密货币一直保持上涨态势。在银行业危机和风险蔓延的背景下，加密货币表现出色。

现在，我们来探讨加密市场的一个经典问题：是否应该现在入场，还是等到FOMO情绪出现时再行动？以下五个关键指标可能会对您的决策有所帮助。

未平仓合约

期货合约是交易者获得加密资产杠杆敞口的主要方式之一。

持仓量（未平仓合约）反映了交易者持有但未对冲或平仓的期货合约数量，包括多头和空头头寸。通常，高持仓量与风险偏好的市场情绪和高流动性相关。

比特币期货的总持仓量已超过99亿美元，上周二和周四一度突破100亿美元。这一数据已超过FTX崩溃前的最高水平。值得注意的是，FTX的倒闭曾在加密货币衍生品市场造成巨大空缺。

未平仓头寸的重建和流动性的改善是市场状况向好的迹象。然而，需要注意的是，当价格对交易者不利时，杠杆的累积可能会导致反向效应加剧。

链上活动趋于繁荣

尽管宏观经济学家们对潜在经济衰退存在争议，但区块链经济一直保持活跃。主要智能合约区块链的日活跃地址总数稳定在200万左右，这是自2022年牛市结束以来未见的水平，较2022年8月下旬的低点增长了77%。

用户活动增加的迹象也体现在收益市场中。DeFi总收益率自2022年6月以来持续上涨，较最低点上涨了94.2%。

较高的DeFi收益率通常与加密资产价格上涨相关，因为个人和机构增加了链上交易活动或借款以获取杠杆并实施收益策略。更高的收益率也表明借款人能够承担更高的资本成本，反映出总体上更好的资本化状况。

随着美联储在2022年对抗通胀，美国国债提供的无风险利率持续上升，增加了相对风险较高的加密货币借贷的竞争，并从风险资产中吸引了资金。自去年6月通胀率达到峰值、DeFi收益率触底以来，通货膨胀风险有所缓解，今年3月通胀率降至5%以下。

宽松利率环境的前景使加密货币焕发生机，提高了整个资产类别的投资价值，使DeFi收益率更具吸引力。

稳定币持有量下降

自FTX危机低点以来，加密货币市场的"聪明资金"一直在增加其净加密敞口，且没有显示减缓迹象。

链上"聪明资金"对稳定币的敞口已降至2022年5月初Terra-Luna崩溃以来的最低点，这些高利润参与者将投资组合的平均15%保留在稳定币中。

尽管鲸鱼钱包中流动的自由资本数量确实有所减少，但在达到低于5%的牛市低点之前，"聪明资金"仍有相当大的剩余资金。

投资稳定币可以让加密货币持有人规避风险并限制潜在的投资组合回撤。然而，3月份的银行业危机引发了对USDC和USDC支持的去中心化稳定币的信心危机，影响了人们持有稳定币的意愿。这是一个积极信号，表明市场情绪从美元挂钩资产转向加密资产。

波动率下降

加密货币市场拥有自己的恐慧指数原语。CVI Finance是一个类似VIX的衍生品平台，制作了加密波动率指数，跟踪以太坊和比特币的隐含波动率。该指数不仅在近期银行业危机期间持续下跌，目前的指数价格甚至低于FTX事件前的最低点62.80。

随着市场繁荣和未平仓合约快速增加，可能会增加加密资产定价中杠杆引起的反身性。因此，看到CVI指数对未来价格波动的预期减弱是令人欣慰的。

以太坊提款情况

在Shapella升级前，有人担心会出现大规模提款和抛售。然而，实际情况较为乐观。

截至4月19日，25.7k个验证人已排队等待全额提款。某平台占队列的46.5%。由于以太坊网络设置的提款限制，提款将在两周内被处理并趋于常态化。

Shapella部署后5天内，超过100万ETH的部分提款从信标链中移除。虽然这些提款尚未完全完成，还剩下54.1万ETH，但市场似乎已顺利吸收了超过50万的过剩供应。

这些资产中有相当一部分没有被出售，而是被重新质押到网络中。某大型质押服务提供商必须重新投入获取的奖励，因为其代币是一个重新平衡的代币，有助于增加信标链上的验证人数量并抵消提款流出。

市场展望

尽管宏观环境存在不确定性，但加密货币市场似乎正趋向看涨。主要数字货币已突破熊市交易区间，其他小型加密货币也表现出明显的上涨趋势。

经历了2023年初的过度悲观和抛售后，投资者发现自己配置不足，不断增加头寸并推高价格，使加密货币处于小型牛市的边缘。自今年年初以来，聪明资金已参与了加密货币的上涨，并且仍有足够的资本可供配置。

这次上涨不仅仅是价格上涨，加密货币找到了可持续的应用机会，保持着高用户活动量，并推高了DeFi收益率。我们的加密货币波动率指数已突破2022年的低点，交易水平达到了上次牛市以来前所未见的水平。以太坊Shapella升级的悲观预期也已成为过去。