美国人的退休金，要推比特币上天？

2025年08月08日 11:39
最近，中国的养老金话题闹得沸沸扬扬，大家都在关心“钱够不够用、能不能保值”。其实大洋彼岸，美国的养老金也一点都不安分。几个小时前，特朗普又祭出了一张大招：他签了一道行政命令，表示退休金账户 401(k) 将来可以投资包括加密货币在内的另类资产了！

PART 01
背景：401(k) 怎么就能买加密货币了？
以前，美国人的 401(k) 退休账户是个“乖宝宝资金池”——只能买股票、债券、指数基金这些传统稳健资产。以前的监管部门，例如 SEC（美国证券交易委员会）和劳工部一直生怕你拿养老钱去坐“赌博”。但就在几个小时前特朗普签署的行政命令里面，要求相关监管机构（包括劳动部、SEC 等）重审并放宽规则，让 401(k) 能投资加密、私募、地产等另类资产。这意味着，虽然暂时还不能直接投，但“门”终于被轻轻推开了，只等监管机构改规则（现在SRC和劳动部都是自己人在掌管）。

PART 02
401(k) 的体量有多大，流入加密会是什么规模？
截至 2025 年：401(k) 总资产约 7.5 万亿美元比特币总市值约 1.4 万亿美元全部现货比特币 ETF 持仓合计约 600 亿美元哪怕只有 1% 的 401(k) 资金进入加密，也相当于现货 ETF 合计规模的约 1.25 倍；若渗透率提升至 5%—10%，则是 6.25—12.5 倍 的当前 ETF 规模——绝对是“火箭推进器”级别！

PART 03
401(k) 资金的特点：天生的“长线吸筹机”
长期锁定：通常要到 59 岁半以后方可取出，提前取出需缴税+罚金，自然不适合短线投机。自动定投：工资发放后资金自动划入账户，月复一月不间断。低换手率：不像交易所钱包，一旦买入后可能长期持有，减少市场可流通筹码。对稀缺的比特币（总量 2100 万枚）而言，这种缓慢吸筹方式更像“水滴穿石”，逐步改变供需结构，推动价格中枢稳步上移。

PART 04
长牛才刚刚开始
现货 ETF 的资金进进出出，例如年初以太坊的现货ETF流出，造成以太坊币价膝盖斩。而 401(k) 的资金则是渐进注入，稳稳推升市场。当更多 401(k) 开始配置加密，渗透率从 1% 提升到 3%、5%，慢牛行情的蓄水池就已逐渐铺开。未来，价格波动可能降低，中枢却将稳步上升。显然——这可能才是长牛真正的起点。