以太坊涨完之后，下一个是什么？

近期，以太坊的强势上涨引发了市场的广泛关注。随着Tom Lee旗下的Fundstrat完成了以太坊的战略性建仓，人们不禁开始追问：在比特币、以太坊之后，下一个会是谁？
这个问题的答案，或许隐藏在资本运作的逻辑里。
一、比特币用了几年，以太坊只用了几周
MicroStrategy从2020年开始建立比特币储备，一步步将比特币推上了传统金融的舞台。这个过程用了好几年。而Tom Lee仅用了几个星期，就完成了以太坊的财库配置。
这并不只是个人节奏的差异，而是整个加密行业进入“压缩式爆发”的信号。早期的路径需要几年试错，如今只要几周就能完成模仿甚至超越。
那么下一个呢？如果说华尔街还会继续深入加密领域，除了比特币和以太坊，他们还能选择什么？
二、大周期结束，资本需要新的叙事
在讨论“下一个”之前，先来看一个更宏观的背景：
过去五六十年，全球资本的增长叙事建立在互联网与移动互联网技术的基础之上。无论是社交、电商，还是平台经济、流量红利，几乎所有主流机会都已被充分挖掘，传统美股的游戏空间越来越小。
资本逐利不息。当传统叙事触顶，资金必然寻求新故事。
当前，只有两个方向真正具备爆发潜力：AI 和 Web3。
AI有极高的门槛和算力壁垒，普通人难以参与。而Web3的入口更低，具备开放性结构，更容易成为新一代金融工具与资产平台。
这就是华尔街走向Web3的深层动力：老世界难以再造财富神话，新世界才有可能诞生巨额回报。
三、NFT：下一个被“战略囤积”的标的？
那么，Web3中最可能成为下一个比特币、以太坊的是谁？
答案或许是：NFT，尤其是CryptoPunks这样的头部资产。
CryptoPunks并不是单纯的“头像”，而是一种数字原生的稀缺资产，总量只有1万个。如果说比特币是“数字黄金”，Punks更像是“链上蒙娜丽莎”。
目前已经有基金公司开始将CryptoPunks纳入财库。一旦有公司模仿MicroStrategy与Tom Lee的做法，将Punks当作战略资产进行集中囤积，整个市场的估值逻辑将被彻底重塑。
举个例子：如果一家机构按照5%的占比去买CryptoPunks，就要买入500个。这正是Fundstrat之于以太坊的做法。接下来，或许还会有人用类似的思路，去囤积像Azuki、企鹅、Fidenza等“下一代以太坊级NFT”。
四、从清仓到重仓：红利正在加速消失
如果把整个行业发展分为四个阶段，可以简单理解为：
非主流人群清仓试水
非主流人群重仓信仰
主流人群开始试探清仓
主流人群大规模重仓
我们现在正处于第三阶段向第四阶段过渡的临界点。
Michael Saylor、Tom Lee这样的人物，既不是最传统的华尔街主流，也不是纯粹的加密原住民，他们的重仓，标志着主流资金正在大举进入，而这通常意味着：剩下的红利窗口不多了。
从MicroStrategy花几年时间买入比特币，到Tom Lee用几周时间布局以太坊，未来若有机构布局NFT，可能只用几天。
红利正以螺旋加速的方式消失，错过比特币的人买了以太坊；错过以太坊的人，很可能只能盯上NFT了。
五、用收藏品逻辑看NFT财库化
如果你觉得公司把NFT纳入财库听起来“离谱”，不妨换个视角。
现实世界中，很多上市公司会配置艺术品、古董等稀缺资产，作为企业价值背书。NFT本质上不过是数字原生收藏品，一旦数字原生资产成为公司资产负债表的一部分，就像当年石油、黄金、土地一样，可以推高公司估值、赋能市场叙事。
CryptoPunks或许将成为NFT世界的比特币，而某些生成艺术类NFT则是“以太坊逻辑”的延伸。未来，财务公司持有NFT也许不再是“创新”，而是“标配”。
六、提前两三年布局，才是散户的胜算
在机构纷纷重仓之后才进场，通常已经失去了最大回报的窗口。
你看到MicroStrategy布局比特币、才去买比特币，涨幅早已收窄；你看到Tom Lee建仓以太坊、才买以太坊，已经错过低估机会。
对我们普通人而言，最大的胜算永远来自提前布局两三年。
这就是研究的价值，也是我们做投研的根本目的。
结语
未来不会等待观望者。比特币、以太坊的逻辑已经被验证，而下一个故事，可能已经在NFT的暗处悄然展开。
是继续围观？还是提前布局？选择权仍在我们手中。