USUAL协议：披着RWA外衣的庞氏骗局

USUAL协议是一个打着美国国债收益率旗号的金融骗局。该协议涉及5种代币:

1. USUAL - 治理代币
2. USD0 - 稳定币
3. USD0++ - 4年期国债代币
4. USUALX - USUAL质押版本
5. USUAL* - 团队和投资人专属代币

协议宣称可以将美国国债4%的收益带到链上,且无需许可即可参与。为吸引投资者,协议推出了70%的高额回报率。用户可以1:1铸造USD0++,同时获得USUAL代币作为奖励。

然而,USD0++实际上是4年锁定期的国债代币,按4%收益率贴现后实际价值仅为0.84美元。协议在Morpho上设立了多个金库,并将USD0++的预言机价格固定为1美元,误导投资者认为可随时1:1赎回。

许多投资者因此杠杆操作。一位大户用2700万美元铸造了1.3亿USD0++。但在协议突然关闭1:1赎回通道后,该用户遭受巨额损失。

协议在毫无征兆的情况下将USD0++的赎回价格下调至0.87美元,从而从20亿美元TVL中抽走近2.6亿美元。这笔资金将分配给USUALX持有者。

真正受益的是项目方。他们通过USUAL*代币获得巨额利润,包括10%的USUAL总量和50%的费用分配。仅此一项,团队就获得了7200万美元收益。

项目方之所以采取如此激进的措施,是因为庞氏骗局难以为继。USUAL价格持续下跌,APY走低,TVL流失,协议面临崩溃。通过开启分润和征收"砍头税",项目方试图维持骗局运转。

这一系列操作伤害了所有参与者,包括USD0++持有者、杠杆交易者和Pendle LP提供者。最终受益者只有项目方。对于尚未参与的投资者,切勿介入。已被套牢者要么及时止损,要么做好长期亏损的心理准备。在缺乏有效监管的环境下,项目方毫无道德底线可言。