Является ли следующим шагом для криптовалютных платежей подпольные денежные банки или "новые" банки на блокчейне?

Если U-карта не имеет поддержки со стороны бирж и эмитентов, трудно избежать короткого срока жизни.

Текущий платежный трек находится на промежуточной стадии перед качественным изменением. По сравнению с ранней стадией, существующие продукты значительно улучшили детали дизайна, пользовательский опыт и пути соблюдения требований, но все же существует значительное расстояние до создания действительно полного и устойчивого платежного фреймворка Web3. Тем не менее, это "еще не сформировавшееся" состояние стало одной из ключевых тем для сосредоточенных обсуждений на рынке за последние несколько месяцев.

U карта, как последняя форма текущего нарратива об encryption платежах, по сути является «переходным механизмом» — это ни простое воспроизведение традиционной Web2 карты пополнения, ни окончательная форма нового поколения on-chain кошелька или платежного канала. Скорее, это продукт взаимных компромиссов между текущим этапом on-chain платежных сценариев и off-chain потребностями.

С практической точки зрения, U карта достигает комплексной модели, которая связывает «знакомый опыт Web2» и «логическую структуру активов Web3», связывая учетные записи в цепочке с остатками стейблкоинов, дополненными соответствующими и удобными интерфейсами потребления вне цепочки. Эта модель быстро привлекла внимание за последние шесть месяцев, отчасти потому, что воображение пользователей о «использовании активов в цепочке для повседневного потребления» никогда не угасало; с другой стороны, это также указывает на то, что стейблкоины пытаются дальше проникнуть в розничные C-концы и местные платежные системы из традиционных сильных сценариев, таких как трансакции через границу и OTC расчет.

U карта является именно той точкой продуктирования этой тенденции.

U Card привлек значительное внимание рынка после того, как он позволил "растрачивать зашифрованные активы". Bybit, Infini, Bitget и другие последовательно запустили связанные услуги, что заставило многих поверить в то, что "платежи криптовалютой вот-вот станут широко распространенными". Однако реальность такова, что большинство проектов сокращают свои операции после короткого периода, особенно те, которые не имеют обменного фона или поддержки основных эмитентов, которым трудно поддерживать свои позиции.

Операционная модель U-карт в значительной степени зависит от разрешений традиционной финансовой системы, едва удерживаясь между давлением соблюдения норм и тонкой прибылью, что затрудняет её долгосрочное существование.

Строго говоря, «U Card» не является бизнес-моделью, способной генерировать стабильную прибыль; это всего лишь одна форма услуги, которая зависит от внешних разрешений.

Проектной стороне необходимо полагаться на множество финансовых посредников, таких как организации карт и эмитенты банков, чтобы завершить расчеты, а сама она является лишь исполнителем в конце цепочки.

Более серьезная проблема заключается в том, что операционные расходы на U-карты крайне высоки, что фактически делает этот бизнес убыточным. У проектной стороны нет стабильного дохода от комиссий, как у биржи, и она не может оказывать такое же влияние, как основные эмитенты карт, но при этом ей приходится нести давление со стороны пользователей.

Ключевая проблема заключается в том, что если проектная сторона останется в роли «посредника посредников», она сможет действовать только пассивно внизу лицензируемой экосистемы. Чтобы изменить эту ситуацию, есть два варианта: либо присоединиться к системе аккаунтов, став экологическим связующим звеном в криптоиндустрии в рамках системы аккаунтов, имея голос в механизмах соблюдения, и развиваться как часть клиринговой системы; либо создать независимый портал, ожидая дальнейших улучшений в законодательстве о стабильных монетах США, минуя текущую громоздкую и неэффективную клиринговую систему и тесно охватывая новые возможности, предоставляемые стабильными монетами в долларах США по мере снижения статуса доллара.

Для кошельков и бирж U Card больше является вспомогательной функцией для повышения приверженности пользователей, чем основным источником прибыли. Биржи, такие как Bybit, даже если бизнес U Card не приносит прибыли, могут обменивать его на рост пользователей и увеличение масштаба управления активами. Однако для стартапов Web3, не имеющих входных точек трафика и опыта в финансовой инфраструктуре, попытка полагаться на субсидии и масштабирование для создания устойчивого проекта U Card подобна заключенному зверю.

Является ли следующим шагом для шифрования платежей подпольный маркет-мейкер или «новый» банк на блокчейне?

Теперь мы можем сделать предварительный вывод: Система расчетов традиционных финансов является проблемой для криптовалютных платежей. Однако на рынке существует много мнений о том, что такое криптовалютные платежи, является ли это полным имитированием повседневных привычек, таких как оплата по сканированию, или поиском нового смысла в анонимной сети. Для последнего значение платежа заключается не в переводе, а в накоплении; поэтому в рамках этой семантики суть платежа не в расчетах, а в обращении, что является отраслью, которая неистово росла в темном лесу вместе с развитием блокчейна.

Беря в качестве примеров людей из Чаошаня и подпольный денежный рынок индийско-пакистанской системы, они создали цифровую экосистему, основанную на отношениях, доверии и обращении активов. Однако, даже если вы хотите стать "чаошаньцем", привычки "шандуньцев" затрудняют вам полную адаптацию.

Что такое цифровой банк в стиле Чаочжоу? Его суть – это доверие; движение средств зависит от "доверия", накопление и обращение активов, возникающее из-за отсроченного расчетa, зависит от "доверия", "доверие", порождаемое взаимопониманием, и риск социальной смерти, вызванный единственным предательством, формирует "доверие". Цифровой банк в стиле Чаочжоу требует рекомендаций от знакомых для присоединения, что исключает возможность использования его незнакомцами. Существует невидимый механизм совместной ответственности между индивидуумами: вам необходимо не только убедиться, что человек, которого вы рекомендуете, не предаст вас, но и гарантировать, что следующий человек в очереди от вашего рекомендателя не предаст вас. В противном случае одно единственное поражение может вырвать целую линию.

При таком механизме платежи больше не являются отношением один к одному, а представляют собой форму один ко многим к одному, которая непрерывно циркулирует внутри таких сетей ценностей.

Когда капитал начинает поступать, это вход на рынок, не только для платежей, но и для получения доверия. Когда капитал, не предназначенный для платежей, непрерывно поступает, он формирует депозит. С увеличением числа "Чаочжоуцев" в обмене денег он трансформируется в медленную, но высокочастотную сеть социальных платежей. Непрерывно циркулирующая и текущая ценность принесет значительные доходы.

На самом деле стиль «цифрового маркет-мейкера» с закрытой экосистемой работает в цепочке на протяжении многих лет. Он действительно решил некоторые проблемы серой циркуляции средств, но так и не смог вывести «шифровые платежи» из нишевого рынка на мейнстримные приложения. Напротив, то, что действительно имеет глобальный потенциал и постепенно приближается к конечному пользователю, это система расчётов в цепочке, построенная вокруг стабильных монет USD, полагающаяся на соответствующие сети.

Давайте сначала вернемся к фактическому уровню проблемы: структура на основе блокчейна в стиле «незаконного маркетмейкера» на черном рынке на самом деле существует уже давно. Будь то серые арбитражные организации в Юго-Восточной Азии или российская армия, проводящая международные расчеты через USDT, цифровые активы уже разработали достаточно зрелые средства для обхода традиционных финансовых систем и достижения свободного обращения капитала.

Рост сети Tron является особенно ярким проявлением этой логики. Согласно отчетам компаний по безопасности на блокчейне, таких как TRM Labs и ChainArgos, более 40% незаконных трансфертов средств на блокчейне произошло в сети Tron в период с 2023 по 2024 год, при этом более половины из них были завершены с помощью USDT.

Эти средства не поступили на биржу, а вместо этого завершили операции, подобные «зеркальному выпуску» подземных денежных домов через OTC-хеджирование, «перескок» между кошельками и отклонение DEX. Этот способ работы очень похож на зарубежную сеть фондов, построенную людьми Чаошань: он не стремится к окончательной определенности слоя расчетов, а полагается на распределенную цепочку доверия и межграничную личную сеть для обеспечения ликвидности. Однако вопрос в том, почему после пяти лет таких ончейн «цифровых денежных домов» мы все еще не видели их взрыв в шифровых платежах? Нужно ли им продолжать развиваться, или их жизнеспособность не имеет отношения к тебе и мне?

Коренная причина заключается в том, что этот тип модели не предназначен для обычных пользователей; он не решает вопрос "как заставить больше людей оплачивать с помощью шифрования", а скорее "как позволить нескольким лицам осуществлять неотслеживаемые платежи с помощью шифрования."

Его отправной точкой является обход, а не соединение; он служит сценариям, которые не желают подпадать под регулирование, а не группам пользователей, нуждающимся в правовой защите.

Финансовая сеть в стиле Чаошань может построить эффективную «систему семейных переводов» между Таиландом, Филиппинами и Гонконгом, но это не означает, что такая структура может быть преобразована в глобально масштабируемую инфраструктуру. Это похоже на эффективную локальную сеть, обладающую высокой устойчивостью в периферийных районах, но трудной для интеграции с существующими клиринговыми системами на глобальном рынке.

С системной точки зрения, "средства, которые не хотят уходить", действительно могут увеличить TVL платформы и улучшить коэффициент использования капитала в экосистеме DeFi. Однако с точки зрения платежной системы действительно масштабируемая система требует, чтобы средства могли свободно "входить и выходить", а не "могут приходить, но не могут уйти."

Система красных конвертов TON, вместе с различными аккаунтами на блокчейне, делает одно: превращает процесс ввода платежа в накопление. Это похоже на логику "Yu’ebao" эпохи Web2. Эта модель накопления действительно имеет коммерческую ценность, но не может преодолеть экологические барьеры. Пользователи не могут свободно использовать активы в своих кошельках TON для трансакций через границу, платежей торговцам или сбора на POS-терминалах, и они не могут получить стабильное соответствие с системой реальных счетов. "Чаочжоуцы" могут не нуждаться в таком соответствии, но вы не сможете делать те же вещи в Соединенных Штатах, используя "чаочжоуский диалект."

Другими словами, эта модель "бэкярдного обращения" не является инфраструктурой, а скорее механизмом экологического самоподкрепления. Хотя укрепление случаев использования средств в закрытой системе действительно важно, это не составляет основополагающей логики "платежа" как глобальной услуги.

Что действительно приводит платежи Web3 из «темной сети» в «основную сеть», так это поддержка политики США для сетей платежей на основе стейблкоинов. В 2024 году Министерство финансов США официально продвигало закон GENIUS, и после принятия Закона о ясности для платежных стейблкоинов в Конгрессе, стейблкоинам впервые была дана политическая позиция «стратегической платежной инфраструктуры».

Финансовые технологические компании, такие как Circle, Paxos, Stripe, Visa и Mastercard, быстро развивают применение долларовых стейблкоинов в международных расчетах, приобретении товаров у продавцов и расчетах на платформах. Данные, опубликованные Visa в начале 2024 года, указывают на то, что более 30 глобальных платежных учреждений интегрируют USDC в качестве актива для трансакций между странами; в то же время выпуск и использование USDC и PYUSD также начинают проникать на розничный рынок.

Это не циркуляция и накопление в виртуальной экономике, а поток средств между реальными товарами и услугами, представляющий собой расчетные операции, которые законодательно защищены и соответствуют аудиту. В отличие от этого, токеновые платежи в экосистеме TON и функция "сканировать для оплаты" некоторых кошельков все еще относятся к локальным функциям в закрытой системе до того, как они действительно войдут в корпоративные финансовые отчетные системы, многонациональные платформы электронной коммерции и кредитные сети, а не являются частью глобального платежного стандарта.

Мы не можем否认, что механизм проектирования "цифровых денежных домов" является просветительным. Предложения, такие как Intent и абстракция аккаунтов, действительно обновляют традиционные on-chain платежи от действий "машина-к-машине" к координации средств, основанной на "человеческом намерении". Это имеет определенную философскую резонанс с применением механизма "сильного доверия в отношениях", используемого традиционными подпольными денежными домами. Тем не менее, системная структура платежей не может быть установлена исключительно на основе расплывчатого социального доверия и локализованной логики обращения; она в конечном счете должна быть связана с регулированием, обеспечивая прослеживаемость идентичности пользователя, процессов транзакций и источников средств.

В то же время мы должны рассматривать направление развития криптоплатежей с более макроэкономической точки зрения: поскольку глобальный монетарный статус доллара США сталкивается со структурными проблемами, финансовая и денежная система США пытается создать новую двухтактную валютную систему "доллары + долларовые стейблкоины". Будь то хеджирование против расширения расчетов в юанях, ответ на тенденцию развивающихся рынков использовать евро/золото для расчетов или стабилизация собственного финансового влияния в таких регионах, как Ближний Восток и Юго-Восточная Азия, стейблкоины больше не являются маргинальной финансовой инновацией, а стратегическим инструментом, активно развертываемым США в международной финансовой конкуренции.

Это также объясняет, почему за последние два года мы наблюдали ускорение развития стейблкоинов, обеспеченных долларом США, от законодательства Конгресса до рекомендаций Министерства финансов, от участия традиционных банков до встраивания платежных сетей, глубоко интегрируясь в суверенные валюты и суверенные регуляторные структуры.

Таким образом, возникает вопрос: может ли модель платежей в стиле цифрового банкинга поддерживать такую стратегическую систему? Очевидно, что нет. Суть модели подпольного банкинга заключается в уклонении от регулирования, в то время как то, что США стремятся построить, это глобальная встроенная финансовая сеть с регулированием; цифровой банкинг зависит от доверия сообщества и арбитража в серых зонах, в то время как система стейблкоинов в долларах США должна быть построена на основе соблюдающих нормативные финансовых учреждений и цепочки разрешений регуляторов.

Трудно представить, что Министерство финансов США передаст ключевую платежную инфраструктуру сети финансирования, зависящей от не-KYC кошельков, анонимного мостирования и внебиржевой торговли. Цифровые маркет-мейкеры могут решать проблемы обращения на периферии, но они не могут составлять структуру управления суверенной национальной валютой. Тем временем, стабильные монеты получают эту роль.

Другими словами, будущее криптоиндустрии не будет будущим, которое сосуществует с серой экономикой. Она играла поддерживающую роль в темной стороне, прежде чем криптоиндустрия выросла. Однако одобрение Bitcoin ETF уже привело криптоиндустрию в новый цикл, который полностью интегрируется и переплетается с традиционными финансами.

Будь то JPM Coin, запущенный JPMorgan Chase, создание фонда BUIDL BlackRock, интеграция Visa с USDC, доступ Stripe к платежам на блокчейне или согласование политики Circle с различными центральными банками мира, эти инициативы свидетельствуют о том, что традиционные финансы ускоряют свое вступление в мир блокчейна, и их стандарты ясны — соблюдение норм, прозрачность и регулирование. Этот набор стандартов по своей сути отвергает расширение логики подпольного банковского дела, тем самымconstituting основное ограничение модели «цифрового банка» как основного пути для криптоплатежей.

Настоящее будущее платежей Web3 строится на сети, основанной на стейблкоинах, привязанных к доллару США, и соблюдающих каналах расчетов. Она может принять децентрализованную открытость, используя кредитную основу существующей системы фиатных валют. Это позволяет капиталу свободно поступать и покидать систему, но не накапливается слепо; акцент делается на абстракции идентичности, но не уклоняется от регулирования; интегрируется намерение пользователя, но не выходит за рамки закона. В этой системе средства могут не только входить в мир Web3, но и свободно выходить; они служат не только финансовым операциям на блокчейне, но и внедряются в глобальный обмен товарами и услугами.

Цифровые денежные рынки подобны воде, бесформенной и текущей с тенденциями. Капля дождя, падающая в неё, становится океаном; следующая фаза шифрования платежей должна быть подобна свету, интегрируясь друг с другом, сохраняя при этом своё происхождение, отслеживая, откуда она пришла, не стремясь поглотить, а сосредотачиваясь на просвещении.

Заявление:

1. Эта статья перепечатана из [ТекФлоу] авторское право принадлежит оригинальному автору [@BlazingKevin_Исследователь в Movemaker] Если есть какие-либо возражения против воспроизведения, пожалуйста, свяжитесь с Команда Gate LearnКоманда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат автору и не являются инвестиционным советом.
3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn, если не указано иное.ГейтВ таких обстоятельствах запрещено копировать, распространять или плагиатить переведенные статьи.